森马服饰公司偿债能力分析【字数：10263】
2019 年 4 月 10 日摘 要随着国内经济的发展，市场竞争形势日益严峻，企业所面临的压力越来越大，因此企业为了实现在艰难的市场环境中谋求发展，就需要大量的资金支持。对于企业自身的发展来说，所需要的资金仅仅依靠企业本身或者股东集资是不可能的，因此很多企业会通过负债的方式来弥补资金不足的情况。企业选择负债经营，就必然面临着偿债，通过投资者以及债权人对企业的偿债能力进行探讨分析，不仅能够降低自身风险，保障利益，还能够促进企业实现发展，而这就体现除了偿债能力分析的重要性。对于企业的财务管理来说，偿债能力分析是非常重要的工作内容，这对于企业降低资金短缺风险、提高偿债能力，推动企业稳定发展具有重要作用。本文主要结合浙江森马服饰股份有限公司，通过对企业的偿债能力进行分析并为企业负债经营提供一些建议。
目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 企业偿债能力概述 1
1.1 企业偿债能力的内涵 1
1.1.1 企业偿债能力的含义 1
1.1.2 影响企业偿债能力的主要因素 1
1.1.3 反映企业偿债能力的指标 1
1.2 偿债能力分析的重要性 2
1.3 企业的偿债能力分析方法 3
第二章 森马服饰公司偿债能力分析 4
2.1 森马服饰公司简介 4
2.2 2017年森马服饰公司偿债能力的分析 4
2.3 森马服饰公司偿债能力的变化 5
2.3.1 短期偿债能力 5
2.3.2 长期偿债能力 7
2.4 比较分析——森马服饰公司与同行业其他公司偿债能力的比较 9
第三章 对企业提高偿债能力的建议与思考 12
3.1 企业提高偿债能力的建议 12
3.2 企业提高偿债能力的思考 13
第四章 总结 14
致 谢 15
参考文献 16
第一章 企业偿债能力概述
1.1企业偿债能力的内涵
1.1.1企业偿债能力的含义
企业的偿债能力主要指的是企业在 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
负债经营过程中，针对短期债务以及长期债务的偿还能力。企业的健康运营、稳定发展与其资金情况以及偿债能力具有非常重要的关联，甚至会影响企业的生存。不仅如此，企业的其他投资者以及债权人等对企业的偿债能力也非常重视。因此，企业管理者以及其相关投资人、债权人等都需要提高对企业偿债能力的关注，确保企业具有偿债的能力，能够使企业将偿债等闲有效控制在可承受的范围之内，都是非常重要的。企业为了提高财务管理水平，更好做出财务决策，就需要进行偿债能力分析，只有这样才能够使企业管理者更好掌握企业当前财务状况，并计划与开展企业的各项经营活动。
企业自身、投资者、债权人以及其他利益相关人之间，分析偿债能力的出发点也各有不同。对于债权人来说，分析的目的是为了保护自身的利益，因此只要他们觉得企业具有足够的偿债能力，那就能够充分保证其回收账款的安全，进而获得更多收益；而对于投资者来说，降低面临的财务风险获得更高的收益才是最终目的；但是在企业管理者看来，能够通过负债提高企业运营效率、获得利润的同时，能够及时偿还债务才是最为关心的问题。
1.1.2影响企业偿债能力的主要因素
一般来说，企业的偿债能力受到多种因素的影响，主要有：货币资金、交易性金融资产、应收款项、存货等。其中，货币资金的主要作用是能够直接支付，并且对于交易性金融资产来说，还能够转化为现金，这种资产形式最大的特点就是具有较强的流动性，能够随时变现。通常对变现能力产生影响的主要因素是应收账款和存货。应收账款存在收不回来的风险，从而变成坏账；由于品种、质量等原因，存货在出售时可能会受到市场价格的影响，使其变现价值带有很大的不确定性，当市场低迷或产品不合格时，可能会出现停滞，导致无法转换成现金，进一步会影响企业正常的资产流动，从而导致企业的短期偿债能力受到影响。而对于企业的长期偿债能力来说，其主要影响因素有企业资本结构以及盈利能力，可以进一步划分如下几个层面：企业资产结构与资本结构、投资可靠性以及企业运营能力与盈利能力，因此经营者需要提高对财务报表上没有体现出来的信息的关注，这样才能够与财务报表相结合，提高分析的准确性，保证结果以及决策的可靠性。
1.1.3反映企业偿债能力的指标
企业在偿债能力上可以划分为短期偿债能力以及长期偿债能力两个方面，下面将针对短期偿债能力的主要分析指标进行阐述：
（1）流动比率，它是指企业的流动资产额对企业负债总额所得的比重。一般来说，于企业管理者以及经营者而言，偿债能力只要在一定的正常范围内波动即可。而对于债权人来说，资金的流动性越高，相应的企业能够及时偿债的能力也就越高，而且也能够有效降低债权人利益受损的风险。通过相关学者的研究分析得出，对企业来说最为合适的流动比率数值应该2左右。另外，为了使企业能够更好了解自身资金运转情况，促进企业健康稳定发展，就需要对企业的流动比率进行静态以及动态两个层面上的分析，静态法分析一般是指将行业内部各个企业的流动比率进行对比，而动态分析则是指通过不同时间下，企业的流动比率进行对比，通过这种方式不仅能够发现企业在行业内部的经营情况，还能够充分掌握自身不同时段的变化情况。因此，为了更好的促进企业发展，保证良好的运营能力，还需要不断提高企业的短期偿债能力。
（2）速动比率，它是指速动资产对企业的负债总额所得的比例，一般作为评价企业快速将资产变现偿债的能力。总的来说，存货占企业流动资总额近50%。所以对于企业的发展来说，最适宜的速动比率在1左右，换句话说就是企业的流动负债总额与资产是一一对应的，这意味着企业所以的资产能够立即变现作为偿债支付。因此，如果速动比率小于1的话，就可以说企业偿债能力不足。
（3）现金比率，它是指企业的现金总额对负债总额的比率，这一指标能够直接体现出企业的偿债能力。这一比率要在一定的范围内才可以，当比率过高时则意味着企业在流动资产上配置以及利用不合理，现金资产给企业带来的利润较低，并且大量资产会使得企业在机会成本上大大提升。需要注意的是，计算现金比率并不需要考虑现金收付的时间。因此我们一般认为现金比率超过20%是一个较好的状态。
企业长期偿债能力的指标包括：
（1）资产负债率，它是指企业负债总额对企业总资产的比率，能够直接体现出企业的偿债能力，反映出来的是企业资产总额当中通过负债获得的资产比例。通常情况下，通过资产负债率，能够反映出企业对负债资产的运营以及盈利能力，并且能够体现出债权人对企业所担保的负债额度。因此于债权人而言，这一比率越小，则意味着需要担保的贷款总额越少，企业负债越小，越能够及时偿还贷款，对债权人越有利；反之，比率越高，债权人所要面临的企业不能及时偿债的风险也就越高。
（2）股东权益比率，它是指企业所有股东的权益总额对总资产的比率，这体现出的是投资者通过投资方式给企业带来的资产额。从“股东权益比率=1资产负债率”的角度看，指数越大，资产负债率越小。当债权人向股东权益比率较高的企业提供资金时，由于企业自有资产越多，保证清偿的债务越多，对于债权人来说，无法及时回收债权的风险也就越小，使其资产以及利益不受影响。
目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 企业偿债能力概述 1
1.1 企业偿债能力的内涵 1
1.1.1 企业偿债能力的含义 1
1.1.2 影响企业偿债能力的主要因素 1
1.1.3 反映企业偿债能力的指标 1
1.2 偿债能力分析的重要性 2
1.3 企业的偿债能力分析方法 3
第二章 森马服饰公司偿债能力分析 4
2.1 森马服饰公司简介 4
2.2 2017年森马服饰公司偿债能力的分析 4
2.3 森马服饰公司偿债能力的变化 5
2.3.1 短期偿债能力 5
2.3.2 长期偿债能力 7
2.4 比较分析——森马服饰公司与同行业其他公司偿债能力的比较 9
第三章 对企业提高偿债能力的建议与思考 12
3.1 企业提高偿债能力的建议 12
3.2 企业提高偿债能力的思考 13
第四章 总结 14
致 谢 15
参考文献 16
第一章 企业偿债能力概述
1.1企业偿债能力的内涵
1.1.1企业偿债能力的含义
企业的偿债能力主要指的是企业在 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
负债经营过程中，针对短期债务以及长期债务的偿还能力。企业的健康运营、稳定发展与其资金情况以及偿债能力具有非常重要的关联，甚至会影响企业的生存。不仅如此，企业的其他投资者以及债权人等对企业的偿债能力也非常重视。因此，企业管理者以及其相关投资人、债权人等都需要提高对企业偿债能力的关注，确保企业具有偿债的能力，能够使企业将偿债等闲有效控制在可承受的范围之内，都是非常重要的。企业为了提高财务管理水平，更好做出财务决策，就需要进行偿债能力分析，只有这样才能够使企业管理者更好掌握企业当前财务状况，并计划与开展企业的各项经营活动。
企业自身、投资者、债权人以及其他利益相关人之间，分析偿债能力的出发点也各有不同。对于债权人来说，分析的目的是为了保护自身的利益，因此只要他们觉得企业具有足够的偿债能力，那就能够充分保证其回收账款的安全，进而获得更多收益；而对于投资者来说，降低面临的财务风险获得更高的收益才是最终目的；但是在企业管理者看来，能够通过负债提高企业运营效率、获得利润的同时，能够及时偿还债务才是最为关心的问题。
1.1.2影响企业偿债能力的主要因素
一般来说，企业的偿债能力受到多种因素的影响，主要有：货币资金、交易性金融资产、应收款项、存货等。其中，货币资金的主要作用是能够直接支付，并且对于交易性金融资产来说，还能够转化为现金，这种资产形式最大的特点就是具有较强的流动性，能够随时变现。通常对变现能力产生影响的主要因素是应收账款和存货。应收账款存在收不回来的风险，从而变成坏账；由于品种、质量等原因，存货在出售时可能会受到市场价格的影响，使其变现价值带有很大的不确定性，当市场低迷或产品不合格时，可能会出现停滞，导致无法转换成现金，进一步会影响企业正常的资产流动，从而导致企业的短期偿债能力受到影响。而对于企业的长期偿债能力来说，其主要影响因素有企业资本结构以及盈利能力，可以进一步划分如下几个层面：企业资产结构与资本结构、投资可靠性以及企业运营能力与盈利能力，因此经营者需要提高对财务报表上没有体现出来的信息的关注，这样才能够与财务报表相结合，提高分析的准确性，保证结果以及决策的可靠性。
1.1.3反映企业偿债能力的指标
企业在偿债能力上可以划分为短期偿债能力以及长期偿债能力两个方面，下面将针对短期偿债能力的主要分析指标进行阐述：
（1）流动比率，它是指企业的流动资产额对企业负债总额所得的比重。一般来说，于企业管理者以及经营者而言，偿债能力只要在一定的正常范围内波动即可。而对于债权人来说，资金的流动性越高，相应的企业能够及时偿债的能力也就越高，而且也能够有效降低债权人利益受损的风险。通过相关学者的研究分析得出，对企业来说最为合适的流动比率数值应该2左右。另外，为了使企业能够更好了解自身资金运转情况，促进企业健康稳定发展，就需要对企业的流动比率进行静态以及动态两个层面上的分析，静态法分析一般是指将行业内部各个企业的流动比率进行对比，而动态分析则是指通过不同时间下，企业的流动比率进行对比，通过这种方式不仅能够发现企业在行业内部的经营情况，还能够充分掌握自身不同时段的变化情况。因此，为了更好的促进企业发展，保证良好的运营能力，还需要不断提高企业的短期偿债能力。
（2）速动比率，它是指速动资产对企业的负债总额所得的比例，一般作为评价企业快速将资产变现偿债的能力。总的来说，存货占企业流动资总额近50%。所以对于企业的发展来说，最适宜的速动比率在1左右，换句话说就是企业的流动负债总额与资产是一一对应的，这意味着企业所以的资产能够立即变现作为偿债支付。因此，如果速动比率小于1的话，就可以说企业偿债能力不足。
（3）现金比率，它是指企业的现金总额对负债总额的比率，这一指标能够直接体现出企业的偿债能力。这一比率要在一定的范围内才可以，当比率过高时则意味着企业在流动资产上配置以及利用不合理，现金资产给企业带来的利润较低，并且大量资产会使得企业在机会成本上大大提升。需要注意的是，计算现金比率并不需要考虑现金收付的时间。因此我们一般认为现金比率超过20%是一个较好的状态。
企业长期偿债能力的指标包括：
（1）资产负债率，它是指企业负债总额对企业总资产的比率，能够直接体现出企业的偿债能力，反映出来的是企业资产总额当中通过负债获得的资产比例。通常情况下，通过资产负债率，能够反映出企业对负债资产的运营以及盈利能力，并且能够体现出债权人对企业所担保的负债额度。因此于债权人而言，这一比率越小，则意味着需要担保的贷款总额越少，企业负债越小，越能够及时偿还贷款，对债权人越有利；反之，比率越高，债权人所要面临的企业不能及时偿债的风险也就越高。
（2）股东权益比率，它是指企业所有股东的权益总额对总资产的比率，这体现出的是投资者通过投资方式给企业带来的资产额。从“股东权益比率=1资产负债率”的角度看，指数越大，资产负债率越小。当债权人向股东权益比率较高的企业提供资金时，由于企业自有资产越多，保证清偿的债务越多，对于债权人来说，无法及时回收债权的风险也就越小，使其资产以及利益不受影响。
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