杜邦分析法的新国浩公司盈利能力分析
摘 要盈利是公司从事生产经营活动的最终目标，但市场主体利益在经济市场机制下具有模糊性，公司都会受到相应的经济损失并承担一定的风险。公司作为市场主体想要在这种环境下持续发展并保持长久盈利，其可能性会大大降低。某些公司会通过发布虚假财务报表来误导广大投资者，使得投资者在决定是否投资该公司是出现偏差，因此，具备相应的财务分析能力来进行正确的评估公司盈利水平是很有必要的。其中，运用最广泛的财务分析方法是杜邦分析法。本文通过新国浩公司2012年至2016年的财务报表中的财务数据，对该公司的盈利水平和关键财务指标进行了研究。本文选取净资产收益率这一关键指标，并对其进行分解分析，在分析过程中结合运用了连环替代法等方法，找出了新国浩公司经营中存在的相关问题，结合问题提供有效的意见和建议，帮助管理者走出公司经营管理的困境。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究目的和意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2 国内外研究现状及文献述评 2
1.2.1国外研究现状 2
1.2.2国内研究现状 2
1.2.3文献述评 2
1.3 研究的主要内容与研究方法 3
1.3.1研究内容 3
1.3.2研究方法 3
2 基于杜邦分析法的盈利能力指标介绍 4
2.1杜邦分析法概述 4
2.2杜邦分析法相关指标概述 4
2.2.1净资产收益率 4
2.2.2总资产周转率 5
2.2.3权益乘数 5
3基于杜邦分析法的新国浩公司盈利能力指标分析 6
3.1 新国浩公司介绍 6
3.2净资产收益率分析 6
3.3销售净利率分析 8
3.4总资产周转率分析 8
3.5权益乘数分析 10
4 基于杜邦分析法的新国浩公司盈利能力评价及建议 12
4.1新国浩公司盈利能力评价 12
4.1.1新国浩公司经营中取得的绩效 13
4.1.2新国浩公司经营中存在的问题 13
4.2提高新国浩公司盈利 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
能力的建议 14
4.2.1提高企业的经营管理水平，加强成本费用控制管理 14
4.2.2树立信用风险观念，提高应收账款周转水平 14
4.2.3关注市场变化，加快多元化转型 15
参考文献 16
致 谢 17
1 绪论
1.1 研究目的和意义
1.1.1 研究目的
如今全球经济一体化程度日益提高，企业的发展环境愈加复杂，财务风险和经营风险日趋严重。盈利是企业的基本且最终的目标。盈利能力是企业经营状况的风向标，是企业经营成果、营运能力、资本结构的综合体现，与企业的价值和企业的发展有着密切联系。企业的决策者需要分析影响企业盈利的因素并及时找出企业生产经营中存在的问题，针对性地制定改进方案来提升企业的盈利能力。持续的盈利能力是企业实现股东财富最大化目标的根本途径。
反映盈利能力的指标主要通过对财务报表中的数据计算分析得来的，财务分析人员可以根据财务报表提供的财务数据，运用专门的财务分析方法，对财务数据进行详细的研究，从而了解企业的综合实力。则需利用综合的分析方法对企业整体财务状况进行分析评估，目前运用最广泛且比较完善的财务方法是杜邦分析法。本文采用了杜邦分析法研究公司的盈利能力。
1.1.2研究意义
2017年以来，纺织行业运营情况基本正常，行业前景渐渐回暖。但是纺织业原料价格起伏不定，制造成本仍旧居高不下，终端需求低迷。曾经作为“中国制造”中的重要产业如今发展得差强人意，众多企业纷纷把目光转向国内消费者，同时也使得国内市场竞争力日益增大，许多小型纺织企业面临着倒闭的风险。
新国浩公司面临着重大挑战:市场出口幅度下降、战略转移、同业竞争等诸多问题，但与此同时这也是机遇。要想在当今社会占有一席之地，则需要对企业的营运管理和财务管理进行优化来提升企业的核心竞争力。本文以新国浩公司的财务报表为依据，以盈利能力作为切入点，基于杜邦分析法对其盈利能力进行深入分析研究，从而找出新国浩公司盈利能力中存在的问题，并提出相应的意见和建议。
1.2 国内外研究现状及文献述评
1.2.1国外研究现状
世界知名企业美国杜邦公司的财务经理Donaldson Brown为了评定庞大的集团公司下属各企业的经营业绩，创造杜邦分析体系。该体系以权益净利率为核心指标，利用各财务比率之间的内在联系分解为总资产净利率和权益乘数，对企业财务状况和经营成果进行系统的评价，特别是企业盈利能力、杠杆水平对权益净利率的影响和各指标之间的相互作用关系[1]。
美国哈佛商学院教授 Krishna G. Palepu 在其著作《企业分析与估价》中提出了帕利普财务分析体系[2]，比原有的杜邦分析体系多了一个股利支付率。
美国波士顿大学Bodie教授等提出了杜邦模型五因素，该模型比传统的杜邦分析体系增加了税收负担率和利息负担率这两个因素，从而增加了所得税及利息费用两个方面的变化对权益净利率的影响情况[3]。
1.2.2国内研究现状
马春华(2012)在传统的杜邦分析体系上扩展出定量分析的功能，建立起一套企业盈利模式分析的模型，为中小企业的盈利模式路径的优化分析提供了一个定量的工具[4]。
周硕(2013)认为盈利是企业一切活动的出发点和落脚点，是企业经营活动成果的综合体现，在一定程度上可以了解企业的经营状况 [5]。
刘雅芳,刘宁波(2014)运用杜邦体系分析法对工商银行近三年的经营状况进行分析，结果表明工商银行盈利能力稳中上升[6]。
易传，吴思远，刘波（2015）通过对20092014年16家上市银行的研究，则认为资本监管对盈利能力产生间接的影响，首先是对扩张存贷款和资产质量产生影响，进而对商业银行盈利能力产生影响[7] 。
郑美玲（2017）采用杜邦分析法对远东融资租赁公司的盈利能力进行分析，针对融资租赁公司的特有性质引进利息收入,再将核心指标净资产收益率重新进行分解 [8]。
1.2.3文献述评
借助于对国内外相关研究成果的分析，发现有不少学者都对企业盈利能力开展过相应的研究，并取得了不少的研究成果。在最初的研究中，一般是单从财务指标展开盈利能力研究的，其考虑因素比较少，进行盈利能力分析的方法也较少。到了后来，还对许多非财务指标进行了研究，把各类型的企业非财务信息融合在 一起进行研究。许多学者还建立了相应的模型，提出了新的综合性盈利能力评价体系，并被各大企业广泛采用。本文通过杜邦分析法分析企业盈利能力时，结合新国浩公司的具体情况，对其在经营管理过程中存在的问题提出相应的合理化建议，为新国浩公司更好地实现盈利找到了解决策略。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究目的和意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2 国内外研究现状及文献述评 2
1.2.1国外研究现状 2
1.2.2国内研究现状 2
1.2.3文献述评 2
1.3 研究的主要内容与研究方法 3
1.3.1研究内容 3
1.3.2研究方法 3
2 基于杜邦分析法的盈利能力指标介绍 4
2.1杜邦分析法概述 4
2.2杜邦分析法相关指标概述 4
2.2.1净资产收益率 4
2.2.2总资产周转率 5
2.2.3权益乘数 5
3基于杜邦分析法的新国浩公司盈利能力指标分析 6
3.1 新国浩公司介绍 6
3.2净资产收益率分析 6
3.3销售净利率分析 8
3.4总资产周转率分析 8
3.5权益乘数分析 10
4 基于杜邦分析法的新国浩公司盈利能力评价及建议 12
4.1新国浩公司盈利能力评价 12
4.1.1新国浩公司经营中取得的绩效 13
4.1.2新国浩公司经营中存在的问题 13
4.2提高新国浩公司盈利 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
能力的建议 14
4.2.1提高企业的经营管理水平，加强成本费用控制管理 14
4.2.2树立信用风险观念，提高应收账款周转水平 14
4.2.3关注市场变化，加快多元化转型 15
参考文献 16
致 谢 17
1 绪论
1.1 研究目的和意义
1.1.1 研究目的
如今全球经济一体化程度日益提高，企业的发展环境愈加复杂，财务风险和经营风险日趋严重。盈利是企业的基本且最终的目标。盈利能力是企业经营状况的风向标，是企业经营成果、营运能力、资本结构的综合体现，与企业的价值和企业的发展有着密切联系。企业的决策者需要分析影响企业盈利的因素并及时找出企业生产经营中存在的问题，针对性地制定改进方案来提升企业的盈利能力。持续的盈利能力是企业实现股东财富最大化目标的根本途径。
反映盈利能力的指标主要通过对财务报表中的数据计算分析得来的，财务分析人员可以根据财务报表提供的财务数据，运用专门的财务分析方法，对财务数据进行详细的研究，从而了解企业的综合实力。则需利用综合的分析方法对企业整体财务状况进行分析评估，目前运用最广泛且比较完善的财务方法是杜邦分析法。本文采用了杜邦分析法研究公司的盈利能力。
1.1.2研究意义
2017年以来，纺织行业运营情况基本正常，行业前景渐渐回暖。但是纺织业原料价格起伏不定，制造成本仍旧居高不下，终端需求低迷。曾经作为“中国制造”中的重要产业如今发展得差强人意，众多企业纷纷把目光转向国内消费者，同时也使得国内市场竞争力日益增大，许多小型纺织企业面临着倒闭的风险。
新国浩公司面临着重大挑战:市场出口幅度下降、战略转移、同业竞争等诸多问题，但与此同时这也是机遇。要想在当今社会占有一席之地，则需要对企业的营运管理和财务管理进行优化来提升企业的核心竞争力。本文以新国浩公司的财务报表为依据，以盈利能力作为切入点，基于杜邦分析法对其盈利能力进行深入分析研究，从而找出新国浩公司盈利能力中存在的问题，并提出相应的意见和建议。
1.2 国内外研究现状及文献述评
1.2.1国外研究现状
世界知名企业美国杜邦公司的财务经理Donaldson Brown为了评定庞大的集团公司下属各企业的经营业绩，创造杜邦分析体系。该体系以权益净利率为核心指标，利用各财务比率之间的内在联系分解为总资产净利率和权益乘数，对企业财务状况和经营成果进行系统的评价，特别是企业盈利能力、杠杆水平对权益净利率的影响和各指标之间的相互作用关系[1]。
美国哈佛商学院教授 Krishna G. Palepu 在其著作《企业分析与估价》中提出了帕利普财务分析体系[2]，比原有的杜邦分析体系多了一个股利支付率。
美国波士顿大学Bodie教授等提出了杜邦模型五因素，该模型比传统的杜邦分析体系增加了税收负担率和利息负担率这两个因素，从而增加了所得税及利息费用两个方面的变化对权益净利率的影响情况[3]。
1.2.2国内研究现状
马春华(2012)在传统的杜邦分析体系上扩展出定量分析的功能，建立起一套企业盈利模式分析的模型，为中小企业的盈利模式路径的优化分析提供了一个定量的工具[4]。
周硕(2013)认为盈利是企业一切活动的出发点和落脚点，是企业经营活动成果的综合体现，在一定程度上可以了解企业的经营状况 [5]。
刘雅芳,刘宁波(2014)运用杜邦体系分析法对工商银行近三年的经营状况进行分析，结果表明工商银行盈利能力稳中上升[6]。
易传，吴思远，刘波（2015）通过对20092014年16家上市银行的研究，则认为资本监管对盈利能力产生间接的影响，首先是对扩张存贷款和资产质量产生影响，进而对商业银行盈利能力产生影响[7] 。
郑美玲（2017）采用杜邦分析法对远东融资租赁公司的盈利能力进行分析，针对融资租赁公司的特有性质引进利息收入,再将核心指标净资产收益率重新进行分解 [8]。
1.2.3文献述评
借助于对国内外相关研究成果的分析，发现有不少学者都对企业盈利能力开展过相应的研究，并取得了不少的研究成果。在最初的研究中，一般是单从财务指标展开盈利能力研究的，其考虑因素比较少，进行盈利能力分析的方法也较少。到了后来，还对许多非财务指标进行了研究，把各类型的企业非财务信息融合在 一起进行研究。许多学者还建立了相应的模型，提出了新的综合性盈利能力评价体系，并被各大企业广泛采用。本文通过杜邦分析法分析企业盈利能力时，结合新国浩公司的具体情况，对其在经营管理过程中存在的问题提出相应的合理化建议，为新国浩公司更好地实现盈利找到了解决策略。
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