上市公司盈利能力对比分析以贵州茅台与泸州老窖为例
我国的白酒文化历史悠久、源远流长，制造工艺独特，在世界诸多酒类中独树一帜。一直以来，白酒在我国人民的日常生活中占据十分重要的地位，因此，我国的白酒产业在国民经济中占有十分重要的地位，为我国的经济建设和发展做出了巨大的贡献。近年来，我国白酒上市企业逐渐增多，其盈利能力受到越来愈多的关注。本文以白酒行业的两家典型的上市企业贵州茅台与泸州老窖为例，对比两家上市企业的盈利能力指标，并提出自己的见解。
目录
一、引言 1
（一） 研究目的与意义 1
（二） 研究方法 1
二、上市企业盈利能力概述 1
（一） 上市企业盈利能力的概念 1
（二） 上市企业盈利能力分析的作用 2
（三） 影响上市企业盈利能力的因素 2
三、贵州茅台与泸州老窖盈利能力实证分析 2
（一）企业背景 2
（二）整体财务情况分析 3
（三）股票每股收益分析 4
（四） 每股净资产比较分析 4
（五） 净资产收益率比较分析 5
（六） 总资产报酬率比较分析 6
（七） 市盈率比较分析 6
四、结论 7
参考文献 7
致谢 8
一、引言
研究目的与意义
我国的酒文化源远流长，从古至今白酒在我国人民的生活中都占据较为重要的地位，从日常饮食到节日祭司等都离不开白酒。因此，我国的白酒产量以及销量都是世界首位的。我国拥有众多的白酒生产及制造企业，为我国的经济发展做出了巨大的贡献。自改革开放以来，我国白酒行业不断发展变革，在市场经济体制下，众多白酒上市企业成立，成为我国国民经济的重要组成部分。当前，世界经济环境不稳定，我国白酒上市企业的发展受到限制，如何在当前经济环境下，把握好企业发展的态势，制定合理的企业发展方针，稳定提高我国白酒上市企业的盈利能力，是我国白酒上市企业面临的重大问题。因此，本文选取了我国最为著名的两家白酒上市企业，贵州茅台与泸州老窖为例，通过对比两家企业的各项盈利能力财务指标，达到了解我国白酒企业盈利能力，挖掘我国白酒产业发展潜力的目的。
我国白酒行业的真正发展是改革开放以后，在当前经济 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
全球化的市场竞争压力下，我国白酒企业如何在国际上立足，提升品牌影响力，白酒企业的盈利能力至关重要。上市企业在盈利能力和市场占有率方面都具有一定的优势，而我国目前的白酒企业虽然很多，但是上市企业的数量并不多，在国际市场上的优势也不明显，因此，本文对我国最具代表性的白酒上市企业的盈利能力进行对比分析，对提高我国白酒企业盈利能力，提高我国白酒产业的国际竞争力具有十分重要的意义。
研究方法
本文主要采取文献资料法与实证研究法相结合的方法，首先通过学校图书馆以及互联网资源搜集关于上市企业盈利能力以及我国白酒企业发展的研究成果与资料，为本文的研究提供理论基础；然后通过贵州茅台与泸州老窖两个企业的案例进行具体的盈利能力对比分析，更加具有说服力。
二、上市企业盈利能力概述
上市企业盈利能力的概念
上市公司是根据国家相关经济法规政策发行企业股票，并在证券交易所获得上市资格的企业，上市公司的股票可以在证券交易所进行自由的交易。上市公司的盈利能力就是对上市公司在一段时间内的经营水平、利润增长、股东获利等方面能力的评价。一般所说的上市企业盈利能力是指上市企业的经营利润的多少或者增长能力。上市企业的盈利能力集中反映了上市公司的经营状况以及企业的发展潜力。
上市企业盈利能力分析的作用
上市企业的盈利能力受到多方面的关注，是一个上市企业是否能够获得投资人的信赖，得以持续发展的重要因素。但是对于不同的人而言，对于上市企业的盈利能力的关注点和目的都不一样。
上市企业的经营管理者而言，对企业的盈利能力进行深入的分析，可以准确掌握企业在过去的一段时间内的经营状况，从具体的盈利指标的分析中找出过去一段时间内企业经营管理中存在的一些问题，有助于企业的管理者对企业的发展方向以及相关的政策等进行调整，总结经验教训，以此提高企业在下一个阶段的经营状况，提高企业的盈利能力。而且对企业盈利能力的分析，也是企业管理者对相关部门的业务能力考核的重要方式。
对于上市公司的债权人而言，上市公司的盈利能力直接反映了其偿债能力。债权人对企业的盈利能力最为关注，企业需要有长期保持一定盈利水平或者保持一定利润增长，才会有足够的资金来偿还债务以及满足企业自身的发展，避免债权人的损失，同时在企业需要资金的时候，才能获得更多债权人的信任。
对于上市企业的股东而言，企业的盈利能力与股东自身的利益息息相关。只有企业获得更多的利润，股东们才能获得更加多的收益。而且，企业盈利能力的强弱，还会影响到上市企业的股票价格的升降，对于股东而言盈利能力强的企业股票往往会呈现上升趋势。因此，企业的股东们往往只关心企业产生的利润多少，对其他方面的信息关注度较低。
影响上市企业盈利能力的因素
上市企业盈利能力的影响因素有外部与内部两个方面。外部影响因素是指企业所处的外部市场大环境，包括行业整体状况，国家政策影响等等，内部影响因素主要是企业经营策略，内部环境等。外部因素往往是不可控的，因此，企业盈利能力的影响主要体现在内部的影响因素方面。上市企业的经营策略，管理水平以及投资风险管控水平等等都对其盈利能力造成十分重要的影响，企业的管理者如何把握好这些内部影响因素，促进企业盈利能力的提升，是企业盈利能力分析最直接和最根本的目的。这也是企业管理者在经营过程中所必须要长期研究的内容。
三、贵州茅台与泸州老窖盈利能力实证分析
（一）企业背景
贵州茅台被誉为我国的“国酒”，其上市企业正式成立于1999年。经过近20年的发展，贵州茅台企业年产白酒总量4万吨，其产品在企业发展过程中不断丰富，目前已经形成了低档、中档、高档、极品等不同种类的白酒200多种，满足了不同层次人群的消费需求名，牢牢占领我国白酒市场的领先地位，在国际市场上也占有一定的地位。
泸州老窖起源明清时期，泸州老窖的酿酒技术传承至今已有23代，泸州老窖是我国浓香型白酒的代表，其酿酒技艺入选“国家级非物质文化遗产”。经过多年的发展，已经成为我国白酒市场的领头企业。企业一直以来坚持多品牌多层次的发展战略，其白酒品牌呈现“金字塔”型的分布，以国窖1573为首的高端白酒，涵盖了我国白酒市场的几乎所有的领域，目前在国际市场上也占据一定的份额。
（二）整体财务情况分析
贵州茅台与泸州老窖都是我国著名的白酒上市企业，其发展态势一直以来都是我国白酒产业的标杆。近年来，白酒上市企业的股票市场一直都是呈现上升的趋势，而作为领头羊，贵州茅台与泸州老窖的股价也呈现上涨的趋势。贵州茅台与泸州老窖20122016主要财务指标如附表所示从表1和表2可以看20122016期间贵州茅台在和泸州老窖在2104年受到当时经济环境的影响，营业额和利润都大幅度降低，但是相对于其他行业以及同行业的指标而言，两家公司的营业额相对而言还处于较高的水平，贵州茅台作为我国白酒文化的标签品牌，其营业额则远高于泸州老窖，泸州老窖作为白酒产业发展较为迅速的企业，其营业额在2014年后也处于快速的增长状态，因此，总的来说，2104年后，贵州茅台与泸州老窖均保持盈利增长的状态，表明两家企业近年来的发展态势较好，保持良好的利润增长率。对比两家企业的各项财务指标，虽然泸州老窖在各项财务指标方面都远远不及贵州茅台，但是泸州老窖在近3年中也保持稳定的利润增长，2014年到2016年，泸州老窖其利润增长率分别达到了68.8%和33.8%，且对比两家企业的利润增长率，泸州老窖2016年的利润同比2015年增长了20%以上，而贵州茅台仅有6%，表明贵州茅台虽然也保持着稳定的盈利，但是还是受到同类产品的冲击，利润增长相较于泸州老窖而言要低。
目录
一、引言 1
（一） 研究目的与意义 1
（二） 研究方法 1
二、上市企业盈利能力概述 1
（一） 上市企业盈利能力的概念 1
（二） 上市企业盈利能力分析的作用 2
（三） 影响上市企业盈利能力的因素 2
三、贵州茅台与泸州老窖盈利能力实证分析 2
（一）企业背景 2
（二）整体财务情况分析 3
（三）股票每股收益分析 4
（四） 每股净资产比较分析 4
（五） 净资产收益率比较分析 5
（六） 总资产报酬率比较分析 6
（七） 市盈率比较分析 6
四、结论 7
参考文献 7
致谢 8
一、引言
研究目的与意义
我国的酒文化源远流长，从古至今白酒在我国人民的生活中都占据较为重要的地位，从日常饮食到节日祭司等都离不开白酒。因此，我国的白酒产量以及销量都是世界首位的。我国拥有众多的白酒生产及制造企业，为我国的经济发展做出了巨大的贡献。自改革开放以来，我国白酒行业不断发展变革，在市场经济体制下，众多白酒上市企业成立，成为我国国民经济的重要组成部分。当前，世界经济环境不稳定，我国白酒上市企业的发展受到限制，如何在当前经济环境下，把握好企业发展的态势，制定合理的企业发展方针，稳定提高我国白酒上市企业的盈利能力，是我国白酒上市企业面临的重大问题。因此，本文选取了我国最为著名的两家白酒上市企业，贵州茅台与泸州老窖为例，通过对比两家企业的各项盈利能力财务指标，达到了解我国白酒企业盈利能力，挖掘我国白酒产业发展潜力的目的。
我国白酒行业的真正发展是改革开放以后，在当前经济 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
全球化的市场竞争压力下，我国白酒企业如何在国际上立足，提升品牌影响力，白酒企业的盈利能力至关重要。上市企业在盈利能力和市场占有率方面都具有一定的优势，而我国目前的白酒企业虽然很多，但是上市企业的数量并不多，在国际市场上的优势也不明显，因此，本文对我国最具代表性的白酒上市企业的盈利能力进行对比分析，对提高我国白酒企业盈利能力，提高我国白酒产业的国际竞争力具有十分重要的意义。
研究方法
本文主要采取文献资料法与实证研究法相结合的方法，首先通过学校图书馆以及互联网资源搜集关于上市企业盈利能力以及我国白酒企业发展的研究成果与资料，为本文的研究提供理论基础；然后通过贵州茅台与泸州老窖两个企业的案例进行具体的盈利能力对比分析，更加具有说服力。
二、上市企业盈利能力概述
上市企业盈利能力的概念
上市公司是根据国家相关经济法规政策发行企业股票，并在证券交易所获得上市资格的企业，上市公司的股票可以在证券交易所进行自由的交易。上市公司的盈利能力就是对上市公司在一段时间内的经营水平、利润增长、股东获利等方面能力的评价。一般所说的上市企业盈利能力是指上市企业的经营利润的多少或者增长能力。上市企业的盈利能力集中反映了上市公司的经营状况以及企业的发展潜力。
上市企业盈利能力分析的作用
上市企业的盈利能力受到多方面的关注，是一个上市企业是否能够获得投资人的信赖，得以持续发展的重要因素。但是对于不同的人而言，对于上市企业的盈利能力的关注点和目的都不一样。
上市企业的经营管理者而言，对企业的盈利能力进行深入的分析，可以准确掌握企业在过去的一段时间内的经营状况，从具体的盈利指标的分析中找出过去一段时间内企业经营管理中存在的一些问题，有助于企业的管理者对企业的发展方向以及相关的政策等进行调整，总结经验教训，以此提高企业在下一个阶段的经营状况，提高企业的盈利能力。而且对企业盈利能力的分析，也是企业管理者对相关部门的业务能力考核的重要方式。
对于上市公司的债权人而言，上市公司的盈利能力直接反映了其偿债能力。债权人对企业的盈利能力最为关注，企业需要有长期保持一定盈利水平或者保持一定利润增长，才会有足够的资金来偿还债务以及满足企业自身的发展，避免债权人的损失，同时在企业需要资金的时候，才能获得更多债权人的信任。
对于上市企业的股东而言，企业的盈利能力与股东自身的利益息息相关。只有企业获得更多的利润，股东们才能获得更加多的收益。而且，企业盈利能力的强弱，还会影响到上市企业的股票价格的升降，对于股东而言盈利能力强的企业股票往往会呈现上升趋势。因此，企业的股东们往往只关心企业产生的利润多少，对其他方面的信息关注度较低。
影响上市企业盈利能力的因素
上市企业盈利能力的影响因素有外部与内部两个方面。外部影响因素是指企业所处的外部市场大环境，包括行业整体状况，国家政策影响等等，内部影响因素主要是企业经营策略，内部环境等。外部因素往往是不可控的，因此，企业盈利能力的影响主要体现在内部的影响因素方面。上市企业的经营策略，管理水平以及投资风险管控水平等等都对其盈利能力造成十分重要的影响，企业的管理者如何把握好这些内部影响因素，促进企业盈利能力的提升，是企业盈利能力分析最直接和最根本的目的。这也是企业管理者在经营过程中所必须要长期研究的内容。
三、贵州茅台与泸州老窖盈利能力实证分析
（一）企业背景
贵州茅台被誉为我国的“国酒”，其上市企业正式成立于1999年。经过近20年的发展，贵州茅台企业年产白酒总量4万吨，其产品在企业发展过程中不断丰富，目前已经形成了低档、中档、高档、极品等不同种类的白酒200多种，满足了不同层次人群的消费需求名，牢牢占领我国白酒市场的领先地位，在国际市场上也占有一定的地位。
泸州老窖起源明清时期，泸州老窖的酿酒技术传承至今已有23代，泸州老窖是我国浓香型白酒的代表，其酿酒技艺入选“国家级非物质文化遗产”。经过多年的发展，已经成为我国白酒市场的领头企业。企业一直以来坚持多品牌多层次的发展战略，其白酒品牌呈现“金字塔”型的分布，以国窖1573为首的高端白酒，涵盖了我国白酒市场的几乎所有的领域，目前在国际市场上也占据一定的份额。
（二）整体财务情况分析
贵州茅台与泸州老窖都是我国著名的白酒上市企业，其发展态势一直以来都是我国白酒产业的标杆。近年来，白酒上市企业的股票市场一直都是呈现上升的趋势，而作为领头羊，贵州茅台与泸州老窖的股价也呈现上涨的趋势。贵州茅台与泸州老窖20122016主要财务指标如附表所示从表1和表2可以看20122016期间贵州茅台在和泸州老窖在2104年受到当时经济环境的影响，营业额和利润都大幅度降低，但是相对于其他行业以及同行业的指标而言，两家公司的营业额相对而言还处于较高的水平，贵州茅台作为我国白酒文化的标签品牌，其营业额则远高于泸州老窖，泸州老窖作为白酒产业发展较为迅速的企业，其营业额在2014年后也处于快速的增长状态，因此，总的来说，2104年后，贵州茅台与泸州老窖均保持盈利增长的状态，表明两家企业近年来的发展态势较好，保持良好的利润增长率。对比两家企业的各项财务指标，虽然泸州老窖在各项财务指标方面都远远不及贵州茅台，但是泸州老窖在近3年中也保持稳定的利润增长，2014年到2016年，泸州老窖其利润增长率分别达到了68.8%和33.8%，且对比两家企业的利润增长率，泸州老窖2016年的利润同比2015年增长了20%以上，而贵州茅台仅有6%，表明贵州茅台虽然也保持着稳定的盈利，但是还是受到同类产品的冲击，利润增长相较于泸州老窖而言要低。
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