网宿科技公司的股权激励效应
摘 要我国公司管理最明显的特征就是所有权和经营权的散开，由此泛起了任用代办的问题。在国际资本市场上，股权激励作为一种留住和吸引人才的有效方式受到了广泛的关注和重视。让管理者更为看重企业的长时间发展，缩小他们的短期行为，从而升高公司的经营绩效。在我国，特别的股权结构和公司管理构造教化了少许民营企业，任用代办问题日趋浮现。在这方面，更多的民营企业选择股权激励措施，由于股权激励的成长时段和成长根蒂，探索股权激励的实质是有意义的。 本文研究了网宿科技股份有限公司股权激励的实施情况，发现最近几年实施效果显著，相应的公司经营业绩、员工薪酬也都有所提升。这对同类企业具有借鉴意义。同时也分析了网宿科技股权激励的不足之处，并给出了相应的改善建议。
目 录
1.绪论 5
1.1研究目的与意义 5
1.2国内外研究现状 6
1.3主要内容与研究方法 7
2. 网宿科技股份有限公司股权激励现状 8
2.1网宿科技股份有限公司简介 8
2.2 网宿科技股份有限公司股权激励执行情况 10
3. 网宿科技股份有限公司股权激励成效分析 13
3.1网宿科技股份有限公司股权激励正效应分析 13
3.1.1直接效应 13
3.1.2衍生效应 14
3.2网宿科技股份有限公司股权激励负效应分析 14
3.2．1直接效应 14
3.2.2衍生效应 14
4. 网宿科技股份有限公司股权激励不足之处的原因 15
4.1内部原因 16
4.2外部市场原因 16
5. 网宿科技股份有限公司股权激励优化对策 17
5.1加入非财务绩效考核指标 17
5.2选择合适的激励模式和行权安排 17
5.3优化公司内部治理结构 18
5.4加强市场监管 18
结 论 19
参考文献 19
致 谢 21
1.绪论
1.1研究目的与意义
1.1.1研究目的
近年来，股权激励越来越受到企业的欢迎。故而选用股权激励 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
的公司数量迅速加多。然而，也有很多上市公司终止了股权激励计划的出现，在实际运作进程中也出现了越来越严重的问题。如果信息披露不充分，则很难观察过程与结果。我们必须从理论还是时间上加以注意。网宿科技股份有限公司成立于2000年，于2009年上市。在接下来的两年中，推出两期股权激励计划，目前已有充足的资金。到2016年，第一、第二期计划都完成了实施，并且效果显著。网宿科技是一家民营创业板上市公司，本文把网宿科技股份有限公司股权激励方案作为研究对象展开论述，通过对网宿科技股份有限公司股权激励计划的实际执行情况和实施结果进行研究，有利于同类型企业的股权激励。
1.1.2研究意义
我国当代的股票市场还是处于成长阶段，与西方许多国家相比还不够成熟，监管力度也不够大。股权激励尚有不少方面有待完竣，存在很多不足。受到了我国股权激励发展时间的限制，这些年一些上市公司相继推出股权激励方案，但是有关股权激励的一些法律法规没有达到完善。
由于民营企业的特殊性，任用代办成本非常高，在这种情况下，股权激励是民营企业的一个很好的选择。因此，本文选择了网宿科技股份有限公司作为研究对象，并提出了有关建议，希望对相同类型企业能够有借鉴意义。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
股票期权被大多数企业实施股权激励时选用，激励对象的收益直接取决于期权契约设计的要素，如行权日，行权价，股价。西方学者以为，高管可能会使用自身职务的上风做出自利活动。
Huiqi Gan（2016）发现高管股权薪酬明显提高了高管的能力。对于小公司来说，管理能力和股票激励之间的关系更为明显。此外，研究结果显示，高能力的高管与更陡峭的期权激励挂钩，尤其是在他们还没有接近退休的时候。
西方学者研究委托——代理理论后得出结论：股权激励通过给予代理人一部分的价值索取权，使得委托人和代理人的利益统一化，让代理人在承担经营风险时能够分享自己创造的价值，从而减少代理成本。Anlin Chen （2016）研究结果表明，董事会规模过大，交叉持股，金字塔结构与管理层机构呈正相关。此外，独立董事的存在也增加了股票期权价值，公司可能会更加注重股权激励。从而提高公司业绩。Fyre（2015）也是该理论的拥护者，他认为管理层股权激励能给公司绩效带来正面的影响。
Vishny对分段回归的方法对不同样本的数据研究表明管理层股权激励水平与经营绩效之间存在着线性关系，先是负相关，再与之正相关，是一种分段式关系，不同激励程度的相关关系不同。
Kris Boudt(2016)认为当管理组合价值与公司的股价更紧密地联系在一起时，随着经理人权益的增加，投资者的反应比例降低，进而给公司业绩带来消极影响。
1.2.2国内研究现状
焦洋(2015)随着经济的发展,我国上市公司管理层与所有者分离所引发的管理问题日益受到关注。为了有效地统一自身利益，实现双赢,企业开始把高管作为股权激励研究对象之一,弱化任用代办理论，降低代办成本。本文在分析现有概念和理论的基础上,总结了股权激励中普遍存在的问题,并提出了改善实施股权激励的建议。
赵建梅(2016)在理论回顾和背景分析的基础上,提出我国上市公司执行力是在市场化改革和扩张过程中逐步形成的,并由此诞生了“占主导地位”和“内部人控制”的公司内部治理缺陷，为我国上市公司高管人员利用自身权力影响薪酬行为提供了足够的空间;然而，由于外部治理机制的不完善，使得高层管理人员的寻租行为难以得到有效监督。管理层在寻租中的权力运用，既反映了自身薪酬水平的提高,也反映了与员工薪酬差距的拉大,也就是说，高管薪酬和公司业绩的敏感性是不对称的,高管薪酬和利润绩效之间的敏感性明显强于利润绩效与亏损绩效之间的敏感性。本文运用比较研究方法以及规范研究方法,从高管薪酬水平、薪酬差距、薪酬敏感性和绩效以及薪酬粘性特征四个方面研究了管理层权力对高管薪酬的影响。
陶康丽（2015）对创业板上市公司股权激励与公司绩效进行了研究: 20世纪90年代,很多民营企业都有了自己的一套股权激励方案。民营上市公司实施股权激励制度有利于留住人才。随着这些年的不断发展,股权激励的效果越来越明显，还有实施力度越来越大。
张威振和杜立之（2017）研究表明，股权激励措施可以激发员工的工作积极性,但也可能产生挤出效应、战略博弈和社会比较成本等负面效应,与管理者的初衷背道而驰。
目 录
1.绪论 5
1.1研究目的与意义 5
1.2国内外研究现状 6
1.3主要内容与研究方法 7
2. 网宿科技股份有限公司股权激励现状 8
2.1网宿科技股份有限公司简介 8
2.2 网宿科技股份有限公司股权激励执行情况 10
3. 网宿科技股份有限公司股权激励成效分析 13
3.1网宿科技股份有限公司股权激励正效应分析 13
3.1.1直接效应 13
3.1.2衍生效应 14
3.2网宿科技股份有限公司股权激励负效应分析 14
3.2．1直接效应 14
3.2.2衍生效应 14
4. 网宿科技股份有限公司股权激励不足之处的原因 15
4.1内部原因 16
4.2外部市场原因 16
5. 网宿科技股份有限公司股权激励优化对策 17
5.1加入非财务绩效考核指标 17
5.2选择合适的激励模式和行权安排 17
5.3优化公司内部治理结构 18
5.4加强市场监管 18
结 论 19
参考文献 19
致 谢 21
1.绪论
1.1研究目的与意义
1.1.1研究目的
近年来，股权激励越来越受到企业的欢迎。故而选用股权激励 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
的公司数量迅速加多。然而，也有很多上市公司终止了股权激励计划的出现，在实际运作进程中也出现了越来越严重的问题。如果信息披露不充分，则很难观察过程与结果。我们必须从理论还是时间上加以注意。网宿科技股份有限公司成立于2000年，于2009年上市。在接下来的两年中，推出两期股权激励计划，目前已有充足的资金。到2016年，第一、第二期计划都完成了实施，并且效果显著。网宿科技是一家民营创业板上市公司，本文把网宿科技股份有限公司股权激励方案作为研究对象展开论述，通过对网宿科技股份有限公司股权激励计划的实际执行情况和实施结果进行研究，有利于同类型企业的股权激励。
1.1.2研究意义
我国当代的股票市场还是处于成长阶段，与西方许多国家相比还不够成熟，监管力度也不够大。股权激励尚有不少方面有待完竣，存在很多不足。受到了我国股权激励发展时间的限制，这些年一些上市公司相继推出股权激励方案，但是有关股权激励的一些法律法规没有达到完善。
由于民营企业的特殊性，任用代办成本非常高，在这种情况下，股权激励是民营企业的一个很好的选择。因此，本文选择了网宿科技股份有限公司作为研究对象，并提出了有关建议，希望对相同类型企业能够有借鉴意义。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
股票期权被大多数企业实施股权激励时选用，激励对象的收益直接取决于期权契约设计的要素，如行权日，行权价，股价。西方学者以为，高管可能会使用自身职务的上风做出自利活动。
Huiqi Gan（2016）发现高管股权薪酬明显提高了高管的能力。对于小公司来说，管理能力和股票激励之间的关系更为明显。此外，研究结果显示，高能力的高管与更陡峭的期权激励挂钩，尤其是在他们还没有接近退休的时候。
西方学者研究委托——代理理论后得出结论：股权激励通过给予代理人一部分的价值索取权，使得委托人和代理人的利益统一化，让代理人在承担经营风险时能够分享自己创造的价值，从而减少代理成本。Anlin Chen （2016）研究结果表明，董事会规模过大，交叉持股，金字塔结构与管理层机构呈正相关。此外，独立董事的存在也增加了股票期权价值，公司可能会更加注重股权激励。从而提高公司业绩。Fyre（2015）也是该理论的拥护者，他认为管理层股权激励能给公司绩效带来正面的影响。
Vishny对分段回归的方法对不同样本的数据研究表明管理层股权激励水平与经营绩效之间存在着线性关系，先是负相关，再与之正相关，是一种分段式关系，不同激励程度的相关关系不同。
Kris Boudt(2016)认为当管理组合价值与公司的股价更紧密地联系在一起时，随着经理人权益的增加，投资者的反应比例降低，进而给公司业绩带来消极影响。
1.2.2国内研究现状
焦洋(2015)随着经济的发展,我国上市公司管理层与所有者分离所引发的管理问题日益受到关注。为了有效地统一自身利益，实现双赢,企业开始把高管作为股权激励研究对象之一,弱化任用代办理论，降低代办成本。本文在分析现有概念和理论的基础上,总结了股权激励中普遍存在的问题,并提出了改善实施股权激励的建议。
赵建梅(2016)在理论回顾和背景分析的基础上,提出我国上市公司执行力是在市场化改革和扩张过程中逐步形成的,并由此诞生了“占主导地位”和“内部人控制”的公司内部治理缺陷，为我国上市公司高管人员利用自身权力影响薪酬行为提供了足够的空间;然而，由于外部治理机制的不完善，使得高层管理人员的寻租行为难以得到有效监督。管理层在寻租中的权力运用，既反映了自身薪酬水平的提高,也反映了与员工薪酬差距的拉大,也就是说，高管薪酬和公司业绩的敏感性是不对称的,高管薪酬和利润绩效之间的敏感性明显强于利润绩效与亏损绩效之间的敏感性。本文运用比较研究方法以及规范研究方法,从高管薪酬水平、薪酬差距、薪酬敏感性和绩效以及薪酬粘性特征四个方面研究了管理层权力对高管薪酬的影响。
陶康丽（2015）对创业板上市公司股权激励与公司绩效进行了研究: 20世纪90年代,很多民营企业都有了自己的一套股权激励方案。民营上市公司实施股权激励制度有利于留住人才。随着这些年的不断发展,股权激励的效果越来越明显，还有实施力度越来越大。
张威振和杜立之（2017）研究表明，股权激励措施可以激发员工的工作积极性,但也可能产生挤出效应、战略博弈和社会比较成本等负面效应,与管理者的初衷背道而驰。
版权保护: 本文由 hbsrm.com编辑，转载请保留链接: www.hbsrm.com/jmgl/cwgl/1537.html
