macd指标在股中的有效性检验【字数：11724】
摘 要本文通过对MACD指标的有效性实证检验，发现其并不能对个股预测产生超过大盘指数的平均收益。当今社会大众越来越关注股票资本市场，大部分投资者对股票的期望都立于能够长久的获得收益或者超额收益。在众多投资分析方法中，技术分析是最为普遍化、流行化的方法之一，本文选取技术分析方法中的一个流行技术指标MACD，通过选择沪深300指数及其主要成分股，将MACD指标指导股票进行买卖预测，与买入并持有策略相比较，考察这个指标是否可以作用于个股产生有效预测买卖点并有超额收益，实证发现MACD指标发出的预测买卖点并不能为投资者带来高于大盘指数的收益。
目 录
1.绪论1
1.1研究背景及意义1
1.2技术分析理论综述1
1.2.1传统技术分析理论1
1.2.2现代技术分析理论3
1.3对技术分析有效性的讨论3
1.4 研究内容简介4
1.4.1研究内容4
1.4.2创新和不足之处5
2.概念的界定与研究方法6
2.1 MACD的经典解释6
2.1.1 MACD指标概述6
2.1.2 MACD的应用规则6
2.2研究方法介绍7
2.2.1研究方法简介7
2.2.2参数检验7
2.2.3 参数检验基本思路8
3．MACD指标有效性检验的实证研究10
3.1样本数据的选择10
3.2模型的设定10
3.3指数及个股分析11
4.结论及建议17
4.1结论17
4.2建议17
4.2.1实践操作上的建议17
4.2.2今后研究上的建议18
参考文献19
致谢20
1.绪论
1.1研究背景及意义
自1602年荷兰东印度公司成立以来，股票已有将近400年的历史。从最初应企业获得资金的需求不足开始，股份公司出现，产生融资活动，融资发展产生了股票交易需求，这推进了股票市场的形成和发展，进而成 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
功推进了股票融资活动的开展和股份公司的完善。
近代中国最早的股票产生于1990年开业的上海证券交易所，包括有价证券、棉花等，经过一系列社会主义市场经济体制改造，股票发行推广至全国；1997年中共十五大第一次从宪法的层次上承认“股份制是公有制的一个特殊形式”，由此股票市场的地位正式确立。2007年底，股权分置改革这一难题基本完成，中国股市进入了一个蓬勃发展的时期，实现了资本市场的融资和资源配置功能，对我国的整个经济和社会产生了非常重要的影响，从那时起，大众社会开始重新认识和审视资本市场。
如今查看各大财经报纸、新闻和网站，大部分内容都离不开股票市场。对于广大股民来说，股票的关注意义在于获得收益乃至超额收益[1]。大体来说，现在股民进行股票交易的常用策略为两种，一是技术分析，二是基本面分析，这两种分析方法的孰优孰劣都难以定论[2]。基本面分析侧重于择股，是以证券的内在价值为依据，通过分析股票的宏观经济、行业背景、企业经营能力、财务状况等对公司进行研究，进而挑选出最具投资价值的股票。技术分析则侧重于择时，以判断市场趋势来进行交易决策，经过长期发展和演变，主要包括主观型、客观型、混合型分析方法。
本文选取了技术分析方法中的一个很小分支，研究众多技术指标中的MACD指标来作为本文的研究重点。之所以选择MACD技术指标作为研究对象，一个重要的原因是其使用率极高，是最为普遍使用的趋势型技术指标之一。本文主要检验MACD指标是否能获得超额收益，为MACD技术指标能否作为投资战略中的一环提供一定的理论支持，同时提供其有效性的实证研究。
1.2技术分析理论综述
1.2.1传统技术分析理论
传统技术分析以主观型和混合型技术分析方法为主，主观型技术分析方法是指对目标分析模式的定义，不建立100%客观的定义标准而依靠主观的界定方法，而混合型技术分析方法是介于不建立和建立100%客观定义标准之间的分析方法。主要包括道氏理论、波浪理论、传统图形分析和甘氏分析技术。
（1）道氏理论（主观型）
在迄今为止的众多证券投资理论中，道氏理论占有极其重要的地位，其关于证券投资的哲学理论有非常深远的内涵：
①股价波动分级定理：股价指数可分解为3个级别的运动：非人为操作的主级正向波、最具欺骗性的次级逆向波、具有诱导性的日间杂波。
②市场效率性定理：股价指数已经包含有一切相关的市场信息；股民交易的不是过去的信息，而是对未来事件的预期。
③理论自身缺陷性定理：道氏理论并不是十全十美的投资理论，并不能百战百胜，同时，世界上也没有完美的投资方法可以确保万无一失。
④相互验证定理：道琼斯铁路指数和工业指数必须相互验证后才能考虑股票价格运动；要注重发现并把握事物与其主要制约因素之间的关系。
⑤成交量与价格运动关系定理：根据上升浪、下降浪和成交量的关系来确定市场买卖状态，进而做出交易策略。
（2）波浪理论（混合型）
波浪理论较道氏理论而言，进一步剖析了自然界与人的社会行为之间是否存在一套不以人的主观意志为转移的客观规律问题，并从三个基本方面研究了一套影响体系。
①自然界运动对人的社会行为存在着客观影响，并以三个基本方面来发展（比率、模式、时间）
②自然界客观规律以斐波那契数列为基础对人类社会行为产生影响。
（3）传统图形分析（主观型）
主要包括画线技术（趋势线、通道线、支持线与阻力线）和图型识别技术（头肩型、双顶型或双底型等）。
（4）甘氏分析技术（混合型）
甘氏是20世纪美国著名的股票期货交易家，对证券期货分析理论做出了巨大贡献：
①甘氏坚信万事万物包括人类社会行为和股价，都服从某种不以人的意志为转移的客观规律。
目 录
1.绪论1
1.1研究背景及意义1
1.2技术分析理论综述1
1.2.1传统技术分析理论1
1.2.2现代技术分析理论3
1.3对技术分析有效性的讨论3
1.4 研究内容简介4
1.4.1研究内容4
1.4.2创新和不足之处5
2.概念的界定与研究方法6
2.1 MACD的经典解释6
2.1.1 MACD指标概述6
2.1.2 MACD的应用规则6
2.2研究方法介绍7
2.2.1研究方法简介7
2.2.2参数检验7
2.2.3 参数检验基本思路8
3．MACD指标有效性检验的实证研究10
3.1样本数据的选择10
3.2模型的设定10
3.3指数及个股分析11
4.结论及建议17
4.1结论17
4.2建议17
4.2.1实践操作上的建议17
4.2.2今后研究上的建议18
参考文献19
致谢20
1.绪论
1.1研究背景及意义
自1602年荷兰东印度公司成立以来，股票已有将近400年的历史。从最初应企业获得资金的需求不足开始，股份公司出现，产生融资活动，融资发展产生了股票交易需求，这推进了股票市场的形成和发展，进而成 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
功推进了股票融资活动的开展和股份公司的完善。
近代中国最早的股票产生于1990年开业的上海证券交易所，包括有价证券、棉花等，经过一系列社会主义市场经济体制改造，股票发行推广至全国；1997年中共十五大第一次从宪法的层次上承认“股份制是公有制的一个特殊形式”，由此股票市场的地位正式确立。2007年底，股权分置改革这一难题基本完成，中国股市进入了一个蓬勃发展的时期，实现了资本市场的融资和资源配置功能，对我国的整个经济和社会产生了非常重要的影响，从那时起，大众社会开始重新认识和审视资本市场。
如今查看各大财经报纸、新闻和网站，大部分内容都离不开股票市场。对于广大股民来说，股票的关注意义在于获得收益乃至超额收益[1]。大体来说，现在股民进行股票交易的常用策略为两种，一是技术分析，二是基本面分析，这两种分析方法的孰优孰劣都难以定论[2]。基本面分析侧重于择股，是以证券的内在价值为依据，通过分析股票的宏观经济、行业背景、企业经营能力、财务状况等对公司进行研究，进而挑选出最具投资价值的股票。技术分析则侧重于择时，以判断市场趋势来进行交易决策，经过长期发展和演变，主要包括主观型、客观型、混合型分析方法。
本文选取了技术分析方法中的一个很小分支，研究众多技术指标中的MACD指标来作为本文的研究重点。之所以选择MACD技术指标作为研究对象，一个重要的原因是其使用率极高，是最为普遍使用的趋势型技术指标之一。本文主要检验MACD指标是否能获得超额收益，为MACD技术指标能否作为投资战略中的一环提供一定的理论支持，同时提供其有效性的实证研究。
1.2技术分析理论综述
1.2.1传统技术分析理论
传统技术分析以主观型和混合型技术分析方法为主，主观型技术分析方法是指对目标分析模式的定义，不建立100%客观的定义标准而依靠主观的界定方法，而混合型技术分析方法是介于不建立和建立100%客观定义标准之间的分析方法。主要包括道氏理论、波浪理论、传统图形分析和甘氏分析技术。
（1）道氏理论（主观型）
在迄今为止的众多证券投资理论中，道氏理论占有极其重要的地位，其关于证券投资的哲学理论有非常深远的内涵：
①股价波动分级定理：股价指数可分解为3个级别的运动：非人为操作的主级正向波、最具欺骗性的次级逆向波、具有诱导性的日间杂波。
②市场效率性定理：股价指数已经包含有一切相关的市场信息；股民交易的不是过去的信息，而是对未来事件的预期。
③理论自身缺陷性定理：道氏理论并不是十全十美的投资理论，并不能百战百胜，同时，世界上也没有完美的投资方法可以确保万无一失。
④相互验证定理：道琼斯铁路指数和工业指数必须相互验证后才能考虑股票价格运动；要注重发现并把握事物与其主要制约因素之间的关系。
⑤成交量与价格运动关系定理：根据上升浪、下降浪和成交量的关系来确定市场买卖状态，进而做出交易策略。
（2）波浪理论（混合型）
波浪理论较道氏理论而言，进一步剖析了自然界与人的社会行为之间是否存在一套不以人的主观意志为转移的客观规律问题，并从三个基本方面研究了一套影响体系。
①自然界运动对人的社会行为存在着客观影响，并以三个基本方面来发展（比率、模式、时间）
②自然界客观规律以斐波那契数列为基础对人类社会行为产生影响。
（3）传统图形分析（主观型）
主要包括画线技术（趋势线、通道线、支持线与阻力线）和图型识别技术（头肩型、双顶型或双底型等）。
（4）甘氏分析技术（混合型）
甘氏是20世纪美国著名的股票期货交易家，对证券期货分析理论做出了巨大贡献：
①甘氏坚信万事万物包括人类社会行为和股价，都服从某种不以人的意志为转移的客观规律。
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