上市公司合并商誉对企业盈利能力的影响研究
随着市场经济不断发展,近年来越来越多的公司为实现企业的战略发展目标而采用合并的方式，由此产生的合并商誉在上市公司资产中所占比例也越来越大。本文选取2011年—2015年的a股上市公司数据为样本，通过相关分析和回归分析来研究确认合并商誉的公司持有商誉时间的长短对企业盈利能力的影响。研究结果表明商誉对企业盈利能力的影响因商誉的持有时间长短而有所不同，短期内，合并商誉与公司的盈利能力并无显著关系；但从长期来看，商誉对企业的盈利能力有正向影响，合理管理合并商誉充分发挥其经济作用有助于提高企业的盈利能力。
目录
摘要 2
关键词 2
Abstract 2
Key words 2
引言 2
一、 文献综述 2
二、理论分析与研究假设 3
（一）商誉的“三元论” 4
（二）研究假设 5
三、研究设计 5
（一）样本选择与数据来源 5
（二）变量选取 6
（三）模型设定 6
四、实证分析与结果 6
（一）描述性统计 7
（二）相关性分析 8
（三）回归结果及分析 9
五、结论与建议 10
致谢 11
参考文献 11
上市公司合并商誉对企业盈利能力的影响研究
引言
引言
自从上世纪七八十年代以来，随着经济发展西方各国企业间的并购活动迭起。学术界和实务界对商誉问题更加重视的同时，对其研究也更加的深入。而随着我国市场经济的深入发展、经济结构的调整和经济增长模式的改变，企业间的并购和重组现象也就应运而生且越来越普遍，这对调整我国的产业结构和优化资源的配置也将产生积极的影响。世界金融危机的发生掀起了新一轮的企业合并浪潮，并购活动的次数越来越多，金额也越来越大，由此日益显现出了更多的有关合并商誉的问题。因此众多学术研究者针对合并商誉的本质、确认计量、列报等一系列问题开展了日趋热烈的探讨。由于只有在企业发生并购活动时才确认商誉，所以本文所说的商誉即为合并商誉。
商誉是现代企业一种重要的资产。在当今竞争日趋激烈的社会，企业为了能快速发展常通 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
过采取合并的方式来拓展自己的市场范围和资源渠道。对很多的公司来说，合并商誉占总资产的比例越来越大，作为企业的一类经济资源更显示出其重要性，在企业经营中也发挥了的很大作用，因此受到了企业管理者和投资者愈来愈多的关注。为使我国商誉的会计处理更规范和适应国际趋势，2006年2月15日财政部颁布的《企业会计准则》将商誉从无形资产中分离而独立确认为一项资产，同时规定企业必须在每一年度对商誉进行减值测试，不再进行摊销。既然商誉被确认为一项资产，便符合资产的定义，使合并企业的经营业绩优于合并前的业绩，提高企业的盈利能力。而现实经济活动中是如此吗？合并商誉真的能使企业获得超额收益，对企业的盈利能力产生积极影响吗？随着我国企业之间的并购事项日益增多，在一些大额的并购活动中商誉占了很大的比重，产生这样大额的商誉真的能使企业在后续经营中收到合并时预期的收益吗？因此我们必须对商誉进行进一步的研究分析，本文正是在这个现实背景下进行后续相关研究的。
从目前国内的研究成果来看，会计学术界对商誉本质的解释及商誉的定义、确认计量和准则探究等方面有了相对丰硕的理论成果，但在有关商誉的实证研究方面还是有所欠缺。目前关于合并商誉价值相关性的研究成果相对比较丰富，但具体有关商誉与企业盈利能力的关系的实证研究方面仍有较大的空白。本文以2011年—2015年持有合并商誉的上市公司数据为研究样本，通过实证分析来研究持有商誉及持有时间长短与企业盈利能力的关系，可更加直接明了地考察商誉对企业盈利能力的影响。
一、 文献综述
商誉这一概念最早出现在十六世纪一位英国的会计学者的记录中，虽被公认为会计学的一个难题，但几百年来学者们一直在进行探究和总结，并在商誉方面取得了一些的研究成果。近年来国外学者对商誉相关问题的研究更加深入广泛，其中比较典型的一些国外研究文献回顾如下：
Godfrey 和 Koh( 2001 ) 以澳大利亚的上市公司为样本，通过财务报表中的相关数据来研究无形资产与商誉的资本化问题，研究发现相对可辨认的无形资产而言，公司管理者和外部投资者等更关注商誉信息，因为商誉的价值相关性更强。
A Wiese（2005）认为自2001年美国财务会计准则委员规定对合并商誉不再摊销而是进行减值测试以来，有关商誉的会计核算有了新的进展。2004年国际会计准则委员会基于对各国间趋于一致的考虑，也了采纳了FASB的减值计提方法，实现了由摊销至减值测试的质的飞跃。
Verriest 和Gaeremynck（2009）选取西方发达国家上市公司为研究样本，以董事会中独立董事所占的比重作为衡量企业经营成果的指标，得出企业管理监督机制越完善对
商誉减值影响越大的结论。同时也发现监督机制主要从两个方面来影响商誉的减值：首先是，监督机制对公司高层在商誉减值中的投机行为有一定的限制作用，使商誉更能反映企业的经营效果；其次就是监督机制使企业的合并质量有了很大提高，也使后续商誉减值发生的可能性大大减小。
Zining Li（2011）研究认为企业如果以过高的价格来收购其他企业，那么商誉便有极大可能发生减值。通过对外部投资者对商誉发生减值的态度研究，发现市场参与者和相关的专家学者在了解减值公告后预期会发生变化。这种负面的影响也因公告方式随新旧准则的不同而有一定差异。此外该文献也验证了商誉减值也是企业超额收益能力降低的一个影响因素。
Baboukardos和Rimmel（2014）选取了76个在2008年发生并购确认合并商誉的上市公司为研究样本，通过进一步修改后的 Ohlson模型来考察商誉信息的价值相关性问题。结果发现：合并商誉的价值相关性与上市公司信息披露是否全面准确有关，信息披露较好的商誉具有价值相关性，信息有失真的公司合并商誉则无价值相关性。
Hamberg 和 Beisland（2014）选取了2052家持有合并商誉的欧洲上市公司为样本，研究时间跨度为20012010年，通过收益模型来对商誉的摊销和减值的价值相关性进行考察。研究结果显示：按照相应准则对商誉进行的摊销而确认的金额不具备价值相关性，而按国际会计准则计提的有关商誉减值数据与股票收益率是相关的。
除此之外，国内的学者也进行了与商誉相关的深入研究。许家林（2006）通过对《无形资产》这一经典著作的深入研究，总结了会计工作中有关商誉的主要观点、基本问题和框架结构等，同时也简要介绍了不同国家的会计准则对商誉的确认计量等处理方式。此外，也针对我国学者们如何深入关于商誉会计问题的研究提出一系列的建议和问题，其中一个问题就涉及到是否也可用实证研究的方法来进行会计问题中商誉的相关研究。
目录
摘要 2
关键词 2
Abstract 2
Key words 2
引言 2
一、 文献综述 2
二、理论分析与研究假设 3
（一）商誉的“三元论” 4
（二）研究假设 5
三、研究设计 5
（一）样本选择与数据来源 5
（二）变量选取 6
（三）模型设定 6
四、实证分析与结果 6
（一）描述性统计 7
（二）相关性分析 8
（三）回归结果及分析 9
五、结论与建议 10
致谢 11
参考文献 11
上市公司合并商誉对企业盈利能力的影响研究
引言
引言
自从上世纪七八十年代以来，随着经济发展西方各国企业间的并购活动迭起。学术界和实务界对商誉问题更加重视的同时，对其研究也更加的深入。而随着我国市场经济的深入发展、经济结构的调整和经济增长模式的改变，企业间的并购和重组现象也就应运而生且越来越普遍，这对调整我国的产业结构和优化资源的配置也将产生积极的影响。世界金融危机的发生掀起了新一轮的企业合并浪潮，并购活动的次数越来越多，金额也越来越大，由此日益显现出了更多的有关合并商誉的问题。因此众多学术研究者针对合并商誉的本质、确认计量、列报等一系列问题开展了日趋热烈的探讨。由于只有在企业发生并购活动时才确认商誉，所以本文所说的商誉即为合并商誉。
商誉是现代企业一种重要的资产。在当今竞争日趋激烈的社会，企业为了能快速发展常通 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
过采取合并的方式来拓展自己的市场范围和资源渠道。对很多的公司来说，合并商誉占总资产的比例越来越大，作为企业的一类经济资源更显示出其重要性，在企业经营中也发挥了的很大作用，因此受到了企业管理者和投资者愈来愈多的关注。为使我国商誉的会计处理更规范和适应国际趋势，2006年2月15日财政部颁布的《企业会计准则》将商誉从无形资产中分离而独立确认为一项资产，同时规定企业必须在每一年度对商誉进行减值测试，不再进行摊销。既然商誉被确认为一项资产，便符合资产的定义，使合并企业的经营业绩优于合并前的业绩，提高企业的盈利能力。而现实经济活动中是如此吗？合并商誉真的能使企业获得超额收益，对企业的盈利能力产生积极影响吗？随着我国企业之间的并购事项日益增多，在一些大额的并购活动中商誉占了很大的比重，产生这样大额的商誉真的能使企业在后续经营中收到合并时预期的收益吗？因此我们必须对商誉进行进一步的研究分析，本文正是在这个现实背景下进行后续相关研究的。
从目前国内的研究成果来看，会计学术界对商誉本质的解释及商誉的定义、确认计量和准则探究等方面有了相对丰硕的理论成果，但在有关商誉的实证研究方面还是有所欠缺。目前关于合并商誉价值相关性的研究成果相对比较丰富，但具体有关商誉与企业盈利能力的关系的实证研究方面仍有较大的空白。本文以2011年—2015年持有合并商誉的上市公司数据为研究样本，通过实证分析来研究持有商誉及持有时间长短与企业盈利能力的关系，可更加直接明了地考察商誉对企业盈利能力的影响。
一、 文献综述
商誉这一概念最早出现在十六世纪一位英国的会计学者的记录中，虽被公认为会计学的一个难题，但几百年来学者们一直在进行探究和总结，并在商誉方面取得了一些的研究成果。近年来国外学者对商誉相关问题的研究更加深入广泛，其中比较典型的一些国外研究文献回顾如下：
Godfrey 和 Koh( 2001 ) 以澳大利亚的上市公司为样本，通过财务报表中的相关数据来研究无形资产与商誉的资本化问题，研究发现相对可辨认的无形资产而言，公司管理者和外部投资者等更关注商誉信息，因为商誉的价值相关性更强。
A Wiese（2005）认为自2001年美国财务会计准则委员规定对合并商誉不再摊销而是进行减值测试以来，有关商誉的会计核算有了新的进展。2004年国际会计准则委员会基于对各国间趋于一致的考虑，也了采纳了FASB的减值计提方法，实现了由摊销至减值测试的质的飞跃。
Verriest 和Gaeremynck（2009）选取西方发达国家上市公司为研究样本，以董事会中独立董事所占的比重作为衡量企业经营成果的指标，得出企业管理监督机制越完善对
商誉减值影响越大的结论。同时也发现监督机制主要从两个方面来影响商誉的减值：首先是，监督机制对公司高层在商誉减值中的投机行为有一定的限制作用，使商誉更能反映企业的经营效果；其次就是监督机制使企业的合并质量有了很大提高，也使后续商誉减值发生的可能性大大减小。
Zining Li（2011）研究认为企业如果以过高的价格来收购其他企业，那么商誉便有极大可能发生减值。通过对外部投资者对商誉发生减值的态度研究，发现市场参与者和相关的专家学者在了解减值公告后预期会发生变化。这种负面的影响也因公告方式随新旧准则的不同而有一定差异。此外该文献也验证了商誉减值也是企业超额收益能力降低的一个影响因素。
Baboukardos和Rimmel（2014）选取了76个在2008年发生并购确认合并商誉的上市公司为研究样本，通过进一步修改后的 Ohlson模型来考察商誉信息的价值相关性问题。结果发现：合并商誉的价值相关性与上市公司信息披露是否全面准确有关，信息披露较好的商誉具有价值相关性，信息有失真的公司合并商誉则无价值相关性。
Hamberg 和 Beisland（2014）选取了2052家持有合并商誉的欧洲上市公司为样本，研究时间跨度为20012010年，通过收益模型来对商誉的摊销和减值的价值相关性进行考察。研究结果显示：按照相应准则对商誉进行的摊销而确认的金额不具备价值相关性，而按国际会计准则计提的有关商誉减值数据与股票收益率是相关的。
除此之外，国内的学者也进行了与商誉相关的深入研究。许家林（2006）通过对《无形资产》这一经典著作的深入研究，总结了会计工作中有关商誉的主要观点、基本问题和框架结构等，同时也简要介绍了不同国家的会计准则对商誉的确认计量等处理方式。此外，也针对我国学者们如何深入关于商誉会计问题的研究提出一系列的建议和问题，其中一个问题就涉及到是否也可用实证研究的方法来进行会计问题中商誉的相关研究。
版权保护: 本文由 hbsrm.com编辑，转载请保留链接: www.hbsrm.com/jmgl/kjx/1091.html
