众筹的发展及其商业模式研究(金融分析及风险管理)(附件)【字数：7270】
随着互联网的快速发展，以互联网为平台的众筹模式成为现代企业融资的一种新型方式，这种方式面向社会大众实现融资，受到了我国社会投资者的好评。 本文在阐述众筹相关概念的基础上，对美国和我国的众筹发展进行现状分析，指出它们存在的不足，探讨了我国众筹的主要商业模式，并进行了对比分析，最后针对众筹发展面临的困难，提出相应的政策和建议。关键词众筹；互联网金融；融资模式
目录
0 引言 1
1 众筹的概述 1
1.1 众筹的概念 1
1.2众筹的形式 3
1.3 众筹的特征 3
2 众筹的发展 4
2.1 众筹在美国的发展 4
2.2众筹在我国的发展 6
2.2.1 天使汇（股权类众筹平台）介绍 7
2.2.2 追梦网（奖励类众筹平台）介绍 9
3 我国众筹的主要模式 12
3.1 商品众筹 12
3.2 股权众筹 13
3.3 两种模式对比 15
3.4 众筹发展面临的困难 16
4 对策和建议 17
4.1出台相关法律法规确立众筹融资行为的合法性 17
4.2建立融资项目评级评价机制 17
4.3制定融资项目信息披露制度 17
4.4建立第三方资金托管制度 18
4.5政府尽快确定众筹监管主体部门 18
结论 19
致 谢 20
参考文献 21
众筹的发展及其商业模式研究
0 引言
中小企业是我国经济发展中的中坚力量，成为我国国民经济发展中不可或缺的部分。但是由于中小企业的特质，导致我国中小企业在发展的过程中面临着很大的融资问题，而这一问题也对我国中小企业的发展产生了严重的制约。在中小企业融资困难的同时，我国民间资本投资渠道不畅的问题也十分突出，而如果解决这一融资矛盾就成为我国经济发展中最为关注的话题。以互联网为平台的众筹模式是一种面向社会大众的融资模式，其主要的特点是门槛低、样式多以及投资方便等，这些特点也为解决我国中小企业融资难的问题提供了相应的平台和机会 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
。
现代众筹主要是指发起人通过互联网平台发布项目进行募集资金。这种融资方式是一种开放的融资模式，发起人所发布的项目商业价值是决定融资程度的 唯一标准。众筹不仅仅能够为中小企业或者有需要的个人融得资金，同时这种模式也能够为中小企业带来其他方面的资源，例如人脉、指挥、经验等。这对于初创的中小企业来讲十分重要，而这也是众筹吸引中小企业的地方所在。社会大众能够根据自己的判断决定是否参与众筹，并且在众筹中决定投资的大小，同时也会根据自身的相关资源使得整个项目的投资更加完善。
众筹通过“微创业”为初创的中小企业提供有效的融资方式，同时这种融资模式对于一些大企业的发展也产生了积极的影响，在融资渠道、产品设计以及产品销售方面能够对其产生深远的影响，对于企业未来的发展产生积极的影响。这种模式能够有效的化解产能过剩，推动货物的快速流通。众筹模式在很大程度上颠覆了社会对传统制造业的看法，充分根据市场经济发展的规律，实现供需平衡。
1 众筹的概述
1.1 众筹的概念
“众筹”一词主要来源于 “Crowdfunding”，是Crowdsourcing（公众搜索）和Microfinancing（微型金融）二词含义的融合。[1]从字面意思来看，众筹也就是面向社会大众，通过社会大众的力量来实现筹资(见表1)。从目前的实际情况来看，很多以资助个人、公益慈善和商事企业为主要目的小额众筹得到了快速的发展。相对于传统融资模式，其融资成本、信息披露等条件在很大程度上将中小企业排除在外，导致中小企业的融资十分困难。随着互联网众筹模式的快速发展，为解决中小企业融资问题提供了一种新的平台和新的模式，同时也为民间投资拓展了新的渠道（见图1）。
研究者/机构（年份） 众筹界定
Michael Sullivan（2006）
在维基百科中将众筹定义为群体性的合作，人们通过互联网汇集资金，以支持由他人或组织发起的项目。
Schwienbacher等人（2010）
众筹就是一个项目或创意向一群个体融资，而不是向专业的金融机构筹集资金，目前仍处于萌芽阶段。
Belleflamme等人（2011）
众筹就是一种公开招标，新企业通过互联网，以募捐形式，或某种形式的回报、投票权作为保证，让公众提供资金，支持他们实现特定目标。
Bechter等人（2011）
众筹融资过程就是通过社交网络向公众传递信息的过程，公众通过提供资金可以参与到项目中。
Gordon等人（2012）
众筹是集体评价和大众筹资的独特组合，公众通过投资选择要支持的项目，扮演评价项目的角色。
Julie等人（2012）
认为Belleflamme等人的定义过分关注与资本的交换，应强调众筹过程中公众提供资本的同时还提供了知识产权。
Molick（2013）
基于Schwienbacher等人的定义提出众筹是个人和组织通过互联网从相对数量较多的公众那里获得相对数量较少的资金，作为项目的启动资金。
表1 2006～2013年研究者对众筹的界定
资料来源：作者根据相关资料整理
/
图1 众筹的流程
1. 2众筹的形式
众筹主要有以下四种形式：
1.债权众筹（Lendingbased crowdfunding）：投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的债权，未来获取利息收益并收回本金。
2.股权众筹（Equitybased crowdfunding）：投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的股权。
目录
0 引言 1
1 众筹的概述 1
1.1 众筹的概念 1
1.2众筹的形式 3
1.3 众筹的特征 3
2 众筹的发展 4
2.1 众筹在美国的发展 4
2.2众筹在我国的发展 6
2.2.1 天使汇（股权类众筹平台）介绍 7
2.2.2 追梦网（奖励类众筹平台）介绍 9
3 我国众筹的主要模式 12
3.1 商品众筹 12
3.2 股权众筹 13
3.3 两种模式对比 15
3.4 众筹发展面临的困难 16
4 对策和建议 17
4.1出台相关法律法规确立众筹融资行为的合法性 17
4.2建立融资项目评级评价机制 17
4.3制定融资项目信息披露制度 17
4.4建立第三方资金托管制度 18
4.5政府尽快确定众筹监管主体部门 18
结论 19
致 谢 20
参考文献 21
众筹的发展及其商业模式研究
0 引言
中小企业是我国经济发展中的中坚力量，成为我国国民经济发展中不可或缺的部分。但是由于中小企业的特质，导致我国中小企业在发展的过程中面临着很大的融资问题，而这一问题也对我国中小企业的发展产生了严重的制约。在中小企业融资困难的同时，我国民间资本投资渠道不畅的问题也十分突出，而如果解决这一融资矛盾就成为我国经济发展中最为关注的话题。以互联网为平台的众筹模式是一种面向社会大众的融资模式，其主要的特点是门槛低、样式多以及投资方便等，这些特点也为解决我国中小企业融资难的问题提供了相应的平台和机会 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
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现代众筹主要是指发起人通过互联网平台发布项目进行募集资金。这种融资方式是一种开放的融资模式，发起人所发布的项目商业价值是决定融资程度的 唯一标准。众筹不仅仅能够为中小企业或者有需要的个人融得资金，同时这种模式也能够为中小企业带来其他方面的资源，例如人脉、指挥、经验等。这对于初创的中小企业来讲十分重要，而这也是众筹吸引中小企业的地方所在。社会大众能够根据自己的判断决定是否参与众筹，并且在众筹中决定投资的大小，同时也会根据自身的相关资源使得整个项目的投资更加完善。
众筹通过“微创业”为初创的中小企业提供有效的融资方式，同时这种融资模式对于一些大企业的发展也产生了积极的影响，在融资渠道、产品设计以及产品销售方面能够对其产生深远的影响，对于企业未来的发展产生积极的影响。这种模式能够有效的化解产能过剩，推动货物的快速流通。众筹模式在很大程度上颠覆了社会对传统制造业的看法，充分根据市场经济发展的规律，实现供需平衡。
1 众筹的概述
1.1 众筹的概念
“众筹”一词主要来源于 “Crowdfunding”，是Crowdsourcing（公众搜索）和Microfinancing（微型金融）二词含义的融合。[1]从字面意思来看，众筹也就是面向社会大众，通过社会大众的力量来实现筹资(见表1)。从目前的实际情况来看，很多以资助个人、公益慈善和商事企业为主要目的小额众筹得到了快速的发展。相对于传统融资模式，其融资成本、信息披露等条件在很大程度上将中小企业排除在外，导致中小企业的融资十分困难。随着互联网众筹模式的快速发展，为解决中小企业融资问题提供了一种新的平台和新的模式，同时也为民间投资拓展了新的渠道（见图1）。
研究者/机构（年份） 众筹界定
Michael Sullivan（2006）
在维基百科中将众筹定义为群体性的合作，人们通过互联网汇集资金，以支持由他人或组织发起的项目。
Schwienbacher等人（2010）
众筹就是一个项目或创意向一群个体融资，而不是向专业的金融机构筹集资金，目前仍处于萌芽阶段。
Belleflamme等人（2011）
众筹就是一种公开招标，新企业通过互联网，以募捐形式，或某种形式的回报、投票权作为保证，让公众提供资金，支持他们实现特定目标。
Bechter等人（2011）
众筹融资过程就是通过社交网络向公众传递信息的过程，公众通过提供资金可以参与到项目中。
Gordon等人（2012）
众筹是集体评价和大众筹资的独特组合，公众通过投资选择要支持的项目，扮演评价项目的角色。
Julie等人（2012）
认为Belleflamme等人的定义过分关注与资本的交换，应强调众筹过程中公众提供资本的同时还提供了知识产权。
Molick（2013）
基于Schwienbacher等人的定义提出众筹是个人和组织通过互联网从相对数量较多的公众那里获得相对数量较少的资金，作为项目的启动资金。
表1 2006～2013年研究者对众筹的界定
资料来源：作者根据相关资料整理
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图1 众筹的流程
1. 2众筹的形式
众筹主要有以下四种形式：
1.债权众筹（Lendingbased crowdfunding）：投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的债权，未来获取利息收益并收回本金。
2.股权众筹（Equitybased crowdfunding）：投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的股权。
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