城镇居民家庭投资理财选择的影响因素分析(附件)
摘要:由于我国经济发展水平的不断提高，从而带来的人民生活水平提高，居民家庭投资理财的需求越来越大。此时，如何合理选择投资理财方式，使得居民更好地享受改革开放成果变得越来越重要。以往的文献多以统计分析个体投资理财的现状和特点为主，本文则在强调家庭对象的基础上融入了风险偏好等影响因素。在实证部分以江苏省扬州市为例，分别在广陵区、邗江区和江都区这三个地区通过调查问卷的形式，在因子分析的基础之上建立Logit模型定量分析，发现家庭财产主导者的年龄与货币类和保险类投资理财产品的选择有正相关关系，家庭收入的提高对证券类理财产品的选择也有促进作用，家庭的风险偏好和投资理财信息交流情况等因素对其投资理财选择也有一定影响。最后，本文为推动家庭投资理财活动提供了相应的对策建议和方法。
目录
摘要.............................................................................................................................................1
关键字.........................................................................................................................................1
Abstract.......................................................................................................................................1
Keywords....................................................................................................................................1
一、引言 1
二、文献综述 2
（一） 理论基础 2
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥3^5`1^9`1^6^0`7^2$
（二） 国内外现状分析 3
三、 研究设计 4
（一）研究假设 4
（二）数据的获取和样本基本情况 5
1.数据来源 5
2.扬州市城镇居民家庭参与投资理财现状..............................................................................5
（三）变量的选择和模型的建立 5
1.因变量 5
2.自变量 5
3.模型设计 6
四、实证检验结果与分析 6
（一） 描述性统计 6
1.样本基本信息 6
2.年龄与家庭投资理财选择 8
3.收入与家庭投资理财选择 8
4.风险偏好与家庭投资理财 9
5.接受理财信息交流情况与家庭投资理财选择 9
（二）因子分析 9
1.KMO 和 Bartlett 的检验 9
2.公因子选取 10
3.公因子命名与计算 10
（三） Logistic回归分析 11
五．结论与建议 12
（一）结论 12
（二）建议 12
致谢 12
扬州市城镇居民家庭投资理财选择的影响因素分析
引言
factors; empirical analysis
引言
我国自21世纪以来在经济建设与发展上取得了亘古未有的成功,党的十七大更是提出了到2020年中国人均GDP相比2000年将翻两番的远大目标。人们的生活水平和质量也随着经济形式的改善而优化，各地人民的收入水平得到了大幅度的提升,很多家庭拥有一定的财富积累。在这种形式之下，一股家庭投资理财的热潮在中国展开，然而家庭投资理财对于许多家庭来说任然是一个崭新的概念,但是人们对它的理解和应用还不够深入，也未必深入到各个城市。[1]
不同于单纯的储蓄或投资，现代意义的家庭投资理财，除了财富的积累，还包括财富的保险和安排，在这个过程里，各个家庭需要制定并执行财务策略，合理利用财务资源从而能够实现人生目标。因此，何为家庭投资理财？家庭投资理财也就是指充分利用家庭的财务资源，根据各个家庭本身所不同的特征，设计财务计划，将资金投资于各种投资理财渠道，从而得到合理的回报，这样就能在家庭不同的生命周期阶段积累家庭财富，进一步提高家庭的生活品质。[2]
Campbell (著名经济学家)还认为，伴随着家庭财富规模的提升，家庭在投资理财过程中产生了对金融产品更大的需求，这也与投资理财的定价问题相关，因此家庭投资理财选择行为对资本市场也极其重要。另一方面，家庭投资理财很被认为是投资市场中的交易主体之一很早就成为了西方的共识（市场投资的三大主体分别是家庭、政府与企业）。[3]但由于长期被传统经济体制的约束，我国的居民家庭一直以来都被认为是消费者，因此家庭投资理财并未被视作是主体之一。同时，不同于发达国家有权威机构提研究家庭投资选择选择的影响因素及决策分析，我国在这样的领域进行研究，从而引导家庭选择合适的投资理财方式，对于推动创新市场金融工具，促进国民经济的发展都具有重大意义。[4]
现阶段，相关领域的研究很大程度上只是阐述了当前我国居民个人理财的现状和问题，涉及家庭领域的研究不算多，并且在相关影响因素的实践作用角度还有待进一步深入。本文首先分析了扬州地区居民家庭投资理财特征现状，提出一系列相关假设，通过对问卷调查的样本数据进行统计分析，总结出各种影响因素的角度下比较不同类型的城镇家庭投资理财选择来验证假设，然后通过因子分析和logit回归探索出对家庭投资理财选择发挥明显作用的影响因素，最后根据研究结论提出优化家庭投资理财选择现状的相关建议。
二、文献综述
理论基础
众所周知，国外的金融业对于与我国更加发达，家庭投资理财很早就变的热门，家庭金融领域的研究的也较早就在学术界展开。而我国关于居民家庭投资理财的研究起步较晚，相关的研究以借鉴外国经验为主。
相关的理论模型最初可追溯到三大假说[5]，即凯恩斯(Keynes)的绝对收入假说，40年代杜森贝利（Duesenberry)的相对收入假说和50年代弗里德曼(Milton Friedman)提出的持久收入假说，这几个假说都为现代资产组合理论的发展奠定了理论基础。后来夏普（William Sharpe）、林特尔（John Lintner）、特里诺（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）【8】等人于1964年发展出来的资本资产定价模型（CAMP）使得“现代资产组合理论”逐步演进成为了完整严密的科学体系。它们为家庭金融选择提供了有益指导。
同时，生命周期假说(LifetimeCycle Hypothesis)由莫迪利亚尼(Franco Modigliani)创立，他首次将生命周期纳入到家庭投资理财选择的研究范围内。假说提出，居民家庭现阶段的消费支出水平与一生的所有预期收入水平有关。也就是说,家庭的消费水平受到了其整个生命周期内所获得的总收入的影响,平衡储蓄和消费之间的结构以实现全部生命周期内资源的均衡选择。[6]
目录
摘要.............................................................................................................................................1
关键字.........................................................................................................................................1
Abstract.......................................................................................................................................1
Keywords....................................................................................................................................1
一、引言 1
二、文献综述 2
（一） 理论基础 2
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥3^5`1^9`1^6^0`7^2$
（二） 国内外现状分析 3
三、 研究设计 4
（一）研究假设 4
（二）数据的获取和样本基本情况 5
1.数据来源 5
2.扬州市城镇居民家庭参与投资理财现状..............................................................................5
（三）变量的选择和模型的建立 5
1.因变量 5
2.自变量 5
3.模型设计 6
四、实证检验结果与分析 6
（一） 描述性统计 6
1.样本基本信息 6
2.年龄与家庭投资理财选择 8
3.收入与家庭投资理财选择 8
4.风险偏好与家庭投资理财 9
5.接受理财信息交流情况与家庭投资理财选择 9
（二）因子分析 9
1.KMO 和 Bartlett 的检验 9
2.公因子选取 10
3.公因子命名与计算 10
（三） Logistic回归分析 11
五．结论与建议 12
（一）结论 12
（二）建议 12
致谢 12
扬州市城镇居民家庭投资理财选择的影响因素分析
引言
factors; empirical analysis
引言
我国自21世纪以来在经济建设与发展上取得了亘古未有的成功,党的十七大更是提出了到2020年中国人均GDP相比2000年将翻两番的远大目标。人们的生活水平和质量也随着经济形式的改善而优化，各地人民的收入水平得到了大幅度的提升,很多家庭拥有一定的财富积累。在这种形式之下，一股家庭投资理财的热潮在中国展开，然而家庭投资理财对于许多家庭来说任然是一个崭新的概念,但是人们对它的理解和应用还不够深入，也未必深入到各个城市。[1]
不同于单纯的储蓄或投资，现代意义的家庭投资理财，除了财富的积累，还包括财富的保险和安排，在这个过程里，各个家庭需要制定并执行财务策略，合理利用财务资源从而能够实现人生目标。因此，何为家庭投资理财？家庭投资理财也就是指充分利用家庭的财务资源，根据各个家庭本身所不同的特征，设计财务计划，将资金投资于各种投资理财渠道，从而得到合理的回报，这样就能在家庭不同的生命周期阶段积累家庭财富，进一步提高家庭的生活品质。[2]
Campbell (著名经济学家)还认为，伴随着家庭财富规模的提升，家庭在投资理财过程中产生了对金融产品更大的需求，这也与投资理财的定价问题相关，因此家庭投资理财选择行为对资本市场也极其重要。另一方面，家庭投资理财很被认为是投资市场中的交易主体之一很早就成为了西方的共识（市场投资的三大主体分别是家庭、政府与企业）。[3]但由于长期被传统经济体制的约束，我国的居民家庭一直以来都被认为是消费者，因此家庭投资理财并未被视作是主体之一。同时，不同于发达国家有权威机构提研究家庭投资选择选择的影响因素及决策分析，我国在这样的领域进行研究，从而引导家庭选择合适的投资理财方式，对于推动创新市场金融工具，促进国民经济的发展都具有重大意义。[4]
现阶段，相关领域的研究很大程度上只是阐述了当前我国居民个人理财的现状和问题，涉及家庭领域的研究不算多，并且在相关影响因素的实践作用角度还有待进一步深入。本文首先分析了扬州地区居民家庭投资理财特征现状，提出一系列相关假设，通过对问卷调查的样本数据进行统计分析，总结出各种影响因素的角度下比较不同类型的城镇家庭投资理财选择来验证假设，然后通过因子分析和logit回归探索出对家庭投资理财选择发挥明显作用的影响因素，最后根据研究结论提出优化家庭投资理财选择现状的相关建议。
二、文献综述
理论基础
众所周知，国外的金融业对于与我国更加发达，家庭投资理财很早就变的热门，家庭金融领域的研究的也较早就在学术界展开。而我国关于居民家庭投资理财的研究起步较晚，相关的研究以借鉴外国经验为主。
相关的理论模型最初可追溯到三大假说[5]，即凯恩斯(Keynes)的绝对收入假说，40年代杜森贝利（Duesenberry)的相对收入假说和50年代弗里德曼(Milton Friedman)提出的持久收入假说，这几个假说都为现代资产组合理论的发展奠定了理论基础。后来夏普（William Sharpe）、林特尔（John Lintner）、特里诺（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）【8】等人于1964年发展出来的资本资产定价模型（CAMP）使得“现代资产组合理论”逐步演进成为了完整严密的科学体系。它们为家庭金融选择提供了有益指导。
同时，生命周期假说(LifetimeCycle Hypothesis)由莫迪利亚尼(Franco Modigliani)创立，他首次将生命周期纳入到家庭投资理财选择的研究范围内。假说提出，居民家庭现阶段的消费支出水平与一生的所有预期收入水平有关。也就是说,家庭的消费水平受到了其整个生命周期内所获得的总收入的影响,平衡储蓄和消费之间的结构以实现全部生命周期内资源的均衡选择。[6]
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