焦点科技资本结构研究
摘 要在当今社会，资本结构对于上市公司而言中起到了非常大的帮助，因此，上市公司对于这个话题的有关探究的问题成为国内外专家学者的重点。对于资本结构的概念理解是，它的经济结构是不可缺少的部分，影响着公司的治理状况及其别人对企业的评估，是公司各种资金的组成和和它各自所占的比重大小。目前，我国在经济方面的有关政策还不健全, 大多数上市公司的资本结构不够不能达到一定水平。由于资本结构的健全与否会受到一个公司的长期发展和其经营状况因素的改变，所以对上市公司资本结构深入探究的问题成为不可忽视的热点。本文通过参考查阅了各大专家学者的意见及其有关资料，总结了上市公司资本结构中出现的弊端及会导致资本结构发生变化的重要原因，做出了有关对其优化的对策。本文以焦点科技为研究对象，对其资本结构问题展开深入的研究，就其现状和存在的问题提出相关意见和改进措施。 目 录
摘 要 I
Abstract II
第一章 绪论 1
1.1研究目的和意义 1
1.2文献综述 1
1.3 研究内容及方法 2
第二章 上市公司资本结构基本概念与理论 4
2.1基本概念 4
2.2资本结构理论 5
第三章 焦点科技资本结构分析 5
3.1公司介绍 8
3.2焦点科技资本结构的分析 8
3.3焦点科技资本结构存在问题总结 12
第四章 焦点科技资本结构优化建议 15
4.1加大公司的内源性融资和支持债权融资 15
4.2调整财务杠杆系数 15
4.3构建动态资本结构 15
4.4扩张企业资本规模，加强企业资本运营 16
致 谢 17
参考文献 18
附录 19
第一章 绪论
1.1研究目的和意义
在当今社会，由于经济体制越来越完善，对于资本结构问题引起了上市公司的高度关注，资本市场的快速发展导致企业的融资方式发生了巨大的变革。上市公司推动市场经济不断前进,成为经济迅速扩
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3 5 1 9 1 6 0 7 2
4.4扩张企业资本规模，加强企业资本运营 16
致 谢 17
参考文献 18
附录 19
第一章 绪论
1.1研究目的和意义
在当今社会，由于经济体制越来越完善，对于资本结构问题引起了上市公司的高度关注，资本市场的快速发展导致企业的融资方式发生了巨大的变革。上市公司推动市场经济不断前进,成为经济迅速扩大的主导因素。对于资本结构研究引起上市公司高度的重视，调整资本结构是提高上市公司盈利能力水平、实现财务管理目标的必不可少的部分。企业的股东财富、、融资成本、税收规避融资成本、财务风险等在不同的的资本结构中有着不同的影响。尽管世界各地学者对资本结构的探索不断在加强，但是如今经济条件下上市公司在资本结构中仍出现着缺陷与不足。因此，本文研究的目的在于分析上市公司资本结构中发生的不足、如何进行资本结构优化与改善。
对于一个公司来说资本结构与其财务息息相关，它会控制公司的资本价值，决定着公司的有关结构。目前我国的资本市场和经济体制仍有缺陷,资本结构不合理的现象仍然存在，这些问题对于公司的发展和进步有着重大的影响，亟待我们解决。我国公司的资本结构有着内部融资比重较低，依赖外部融资现象严重；资本负债率过低，负债结构不尽合理的缺陷。这些问题极大妨碍了我国资本市场的扩大。加强与完善上市公司资本结构能够改善公司的资金筹集的方式，降低企业的资本成本，推动企业的快速的壮大。正确的运用资本结构能够实现企业的盈利，促进企业价值的实现。所以，对于上市公司资本结构研究的目的性非常明确并且相当重要，如何改进我国上市公司的资本结构刻不容缓。
1.2文献综述
莫迪利亚尼和米勒（1958）发现MM定理，该定理表明，在完善的资本市场当中，企业的资本结构与其所在的市场价值中是没有关系的。这两位学者的发现使关于融资结构与公司价值的关系成为公司经济领域的主导探索方向之一，为资本结构的探索作出一大贡献。
梅耶（1984）分析了不对称信息对企业融资成本产生的影响，提出了“优序融资理论”。罗比切克和梅耶在对于最优资本结构理论问题明确阐明了什么是权衡理论。其意思是债务结构达到最好的状态就在和其同财务杠杆边际递增有关的税收利益现值与同财务杠杆不利的边际成本现值相等之点上。
Ozkan（2001）英国390家企业的面板数据深入的对其进行考察，他看到了一个公司存在着一个长期的目标杠杆比率的现象，而且向目标杠杆比率调整的越来越快。
Francis Cai和Arvin Ghosh(2003)进行了实证分析，运用二项式模型分析财务数据，做出归纳：公司最优资本结构它是在0到行业均值这样的区间，并不是单独的点，只有当企业资本结构实际负债率超出这样的所在区间时，企业才会采取措施对其负债率做出相对应的改变。
中国的学者对于资本结构的研究相对于外国学者来说肯定是提前的，但是我国资本市场不断开拓和进取，我们对于企业发展中的资本结构内容就会很容易失去重视。然而对于现阶段我们基于资本基本结构的影响，中国主要研究是分析资本结构对企业产生的变化的地方和对企业绩效方案产生带来的后果。
马小英（2007）考虑到中国目前上市公司的现状以及上市公司出现的资本结构相应现象和结构，于是在这里有了新的想法，那就是重新定义中国所上市公司资本结构的有用的建议：一定要对股市的动作以及行为加以严谨的管理并且对扩大债券市场规模、优化资产负债结构作出有条理的规章制度。
金小青、王芳（2010）在我们对于上市公司对于我国上市公资本结构优化的时候分析得出，中国上市公司现阶段存在的问题大概有这样几条，如下：1. 负债结构不太平衡，内部筹资占筹资的比例相对不太高。2. 外部筹资中负债筹资占有量低了，而且侧重于股权筹资，3. 负债结构不太符合要求。
张涛（2013）对中国目前的上市公司资本结构中拥有的现象和出现过的毛病如下所示：因为资本市场的进步与扩大，在上市公司资本结构不足越来越严重，所以各项结构也出现了漏洞，阻碍企业实现财富最大化和增加了企业的资金成本，张涛分析出中国上市公司资本结构不讨好的现象：我国企业债券融资所占比概率很小很小，然而，国有股及法人股中国的上市公司总股本中占有较大比重、股权融资所占比率较高。
1.3 研究内容及方法
本文从理论来研究资本结构的方法，一开始就介绍在国内外专家学者在资本结构的所拥有的感受和自己理解的程度，讲了相关研究目的和对文章研究的意义。第二章讲了上市公司资本结构想做的是什么、叫做什么，指出什么是上市公司资本结构优化及其有关定义。前二章是对资本结构理论知识的总体概述，写明了什么是资本结构以及资本结构在国内
摘 要 I
Abstract II
第一章 绪论 1
1.1研究目的和意义 1
1.2文献综述 1
1.3 研究内容及方法 2
第二章 上市公司资本结构基本概念与理论 4
2.1基本概念 4
2.2资本结构理论 5
第三章 焦点科技资本结构分析 5
3.1公司介绍 8
3.2焦点科技资本结构的分析 8
3.3焦点科技资本结构存在问题总结 12
第四章 焦点科技资本结构优化建议 15
4.1加大公司的内源性融资和支持债权融资 15
4.2调整财务杠杆系数 15
4.3构建动态资本结构 15
4.4扩张企业资本规模，加强企业资本运营 16
致 谢 17
参考文献 18
附录 19
第一章 绪论
1.1研究目的和意义
在当今社会，由于经济体制越来越完善，对于资本结构问题引起了上市公司的高度关注，资本市场的快速发展导致企业的融资方式发生了巨大的变革。上市公司推动市场经济不断前进,成为经济迅速扩
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4.4扩张企业资本规模，加强企业资本运营 16
致 谢 17
参考文献 18
附录 19
第一章 绪论
1.1研究目的和意义
在当今社会，由于经济体制越来越完善，对于资本结构问题引起了上市公司的高度关注，资本市场的快速发展导致企业的融资方式发生了巨大的变革。上市公司推动市场经济不断前进,成为经济迅速扩大的主导因素。对于资本结构研究引起上市公司高度的重视，调整资本结构是提高上市公司盈利能力水平、实现财务管理目标的必不可少的部分。企业的股东财富、、融资成本、税收规避融资成本、财务风险等在不同的的资本结构中有着不同的影响。尽管世界各地学者对资本结构的探索不断在加强，但是如今经济条件下上市公司在资本结构中仍出现着缺陷与不足。因此，本文研究的目的在于分析上市公司资本结构中发生的不足、如何进行资本结构优化与改善。
对于一个公司来说资本结构与其财务息息相关，它会控制公司的资本价值，决定着公司的有关结构。目前我国的资本市场和经济体制仍有缺陷,资本结构不合理的现象仍然存在，这些问题对于公司的发展和进步有着重大的影响，亟待我们解决。我国公司的资本结构有着内部融资比重较低，依赖外部融资现象严重；资本负债率过低，负债结构不尽合理的缺陷。这些问题极大妨碍了我国资本市场的扩大。加强与完善上市公司资本结构能够改善公司的资金筹集的方式，降低企业的资本成本，推动企业的快速的壮大。正确的运用资本结构能够实现企业的盈利，促进企业价值的实现。所以，对于上市公司资本结构研究的目的性非常明确并且相当重要，如何改进我国上市公司的资本结构刻不容缓。
1.2文献综述
莫迪利亚尼和米勒（1958）发现MM定理，该定理表明，在完善的资本市场当中，企业的资本结构与其所在的市场价值中是没有关系的。这两位学者的发现使关于融资结构与公司价值的关系成为公司经济领域的主导探索方向之一，为资本结构的探索作出一大贡献。
梅耶（1984）分析了不对称信息对企业融资成本产生的影响，提出了“优序融资理论”。罗比切克和梅耶在对于最优资本结构理论问题明确阐明了什么是权衡理论。其意思是债务结构达到最好的状态就在和其同财务杠杆边际递增有关的税收利益现值与同财务杠杆不利的边际成本现值相等之点上。
Ozkan（2001）英国390家企业的面板数据深入的对其进行考察，他看到了一个公司存在着一个长期的目标杠杆比率的现象，而且向目标杠杆比率调整的越来越快。
Francis Cai和Arvin Ghosh(2003)进行了实证分析，运用二项式模型分析财务数据，做出归纳：公司最优资本结构它是在0到行业均值这样的区间，并不是单独的点，只有当企业资本结构实际负债率超出这样的所在区间时，企业才会采取措施对其负债率做出相对应的改变。
中国的学者对于资本结构的研究相对于外国学者来说肯定是提前的，但是我国资本市场不断开拓和进取，我们对于企业发展中的资本结构内容就会很容易失去重视。然而对于现阶段我们基于资本基本结构的影响，中国主要研究是分析资本结构对企业产生的变化的地方和对企业绩效方案产生带来的后果。
马小英（2007）考虑到中国目前上市公司的现状以及上市公司出现的资本结构相应现象和结构，于是在这里有了新的想法，那就是重新定义中国所上市公司资本结构的有用的建议：一定要对股市的动作以及行为加以严谨的管理并且对扩大债券市场规模、优化资产负债结构作出有条理的规章制度。
金小青、王芳（2010）在我们对于上市公司对于我国上市公资本结构优化的时候分析得出，中国上市公司现阶段存在的问题大概有这样几条，如下：1. 负债结构不太平衡，内部筹资占筹资的比例相对不太高。2. 外部筹资中负债筹资占有量低了，而且侧重于股权筹资，3. 负债结构不太符合要求。
张涛（2013）对中国目前的上市公司资本结构中拥有的现象和出现过的毛病如下所示：因为资本市场的进步与扩大，在上市公司资本结构不足越来越严重，所以各项结构也出现了漏洞，阻碍企业实现财富最大化和增加了企业的资金成本，张涛分析出中国上市公司资本结构不讨好的现象：我国企业债券融资所占比概率很小很小，然而，国有股及法人股中国的上市公司总股本中占有较大比重、股权融资所占比率较高。
1.3 研究内容及方法
本文从理论来研究资本结构的方法，一开始就介绍在国内外专家学者在资本结构的所拥有的感受和自己理解的程度，讲了相关研究目的和对文章研究的意义。第二章讲了上市公司资本结构想做的是什么、叫做什么，指出什么是上市公司资本结构优化及其有关定义。前二章是对资本结构理论知识的总体概述，写明了什么是资本结构以及资本结构在国内
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