上市文化企业融资效率分析(附件)
摘 要当今世界，文化实力逐渐成为衡量综合国力的标准之一，提高文化实力不仅可以提高经济发展速度，还可以增强民族自信心。我国目前也越来越重视文化企业的发展，推出了许多鼓励文化企业发展的政策，山东正处于急速转型期，能否抓住政策红利，牢牢把握住文化企业这一新的经济增长点，是山东能否做好经济转型，实现经济高速增长的重要因素。本文以山东省上市文化公司融资效率作为研究内容，使用DEA方法研究了山东省上市文化公司融资效率问题，得出了以下结论山东省上市文化企业融资效率较高，但融资水平存在明显差异，企业之间的规模效率存在着较大差距，纯技术效率的差距较小，山东省上市文化企业的融资效率有提高的趋势，但融资效率较低，上市文化企业数量仍旧偏少。因此，山东省政府应与文化企业共同努力，提高企业上市数量和融资效率，更好的促进文化企业发展。
目 录
一、绪论 1
（一）研究背景 1
（二）研究意义 2
（三）文献综述 3
二、山东省上市文化企业融资现状分析 4
（一）山东省上市文化企业融资现状 4
（二）山东省上市文化企业融资困境分析 4
三、基于DEA方法的山东省上市文化企业融资效率的实证分析 6
（一）数据来源 6
（二）选用模型 6
（三）选取指标 6
（四）样本的统计描述 7
（五）融资效率评价结果及分析 7
四、山东省上市文化企业融资发展的建议 9
（一）政府层面 9
（二）企业层面 10
总 结 11
参考文献 12
致 谢 13
一、绪论
（一）研究背景
随着经济的发展，文化产业也逐渐发展壮大起来，它作为一种古老却展现出新的活力的产业，慢慢成为新的经济增长点。自20世纪90年代以来，文化产业己经成为拥有。作为“朝阳产业”的文化产业在经济发展规模和盈利能力上已经成为大多数发展较成熟国家的支柱产业，可以说从一定程度上文化产业代表着国家未来的发展能力和经济实力，在世界各国经济发展和竞争中具有举足轻重的地位。习近平总书记在《十九大报告》中提出，要坚持中国特色社会主义文化发展
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道路，激发全民族文化创新创造活力，建设社会主义文化强国。山东省作为一个文化大省，有深厚的文化底蕴，山东省政府也在深挖山东文化潜力，在2017年山东省新旧动能转换重大工程规划和方案中，山东省政府把如何发展文化产业作为十大重点之一。文化产业的发展离不开文化企业的发展，山东省政府要求大企业大项目大园区要发挥龙头作用，加快国有文化企业上市步伐，整合资金集中力量办大事，完善文化企业发展的责任制度，力促山东省文化企业大步发展。而融资难易程度，融资效率高低直接影响文化企业的发展，上市文化企业对比其他企业更具典型性，因此，研究山东省上市文化企业的融资效率就有很重要的意义。
（二）研究意义
1.研究目的
本文选取2013年—2017年在上海、深圳证券交易所及新三板进行融资的山东上市文化企业公司的数据，运用DEA模型来探讨山东上市文化企业的融资效率，使山东文化企业了解到融资效率对破解融资困境的重要性，获得更好的发展，也希望借此文抛砖引玉，让更多学者关注山东文化企业发展。
2.理论意义
目前，DEA广泛应用于各项经济效率研究中，但在文化企业的融资效率研究中却极少使用DEA，在理论层面，本文采用DEA方法研究山东省上市文化企业的 融资效率，具有一定的创新性，同时本文借鉴了一些文化企业融资效率分析方面的相关研究，并对近几年的文化政策和文化理论进行了查阅和思考，找到的资料比较齐全，搜集的数据比较新。同时，本文在继承以前文献优点的同时，做出了自己的思考，对影响山东省文化企业融资效率的问题进行了进一步研究，并提出了改善的建议，在文化企业解决金融问题的理论研究上提出了一些新思路。
3.实践意义
在实践层面，为了培育能够成为全国龙头的文化企业，近几年来山东省制定了许多优惠政策支持文化企业的发展，山东省文化企业的发展势头强劲，但是发展还不成熟的文化企业在融资方面也暴露出了一系列问题，山东省的文化企业融资效率急需得到提升，因此本文通过对山东省上市文化企业的融资效率进行研究，找出企业进入融资困境的原因，同时为解决山东文化企业的融资效率低下提出了解决办法，对今后山东省的文化企业发展有指导意义。
（三）文献综述
国外学者将数据包络分析法应用在文化企业的融资效率分析上的时间较早， Comunian[10] (2010)选择了用DEA来分析美国的文化创意产业投融资效率分析，文章得出美国的文化创意产业的投融资体系相对比较健全的结论，原因是美国有专门机构为中小企业担保贷款，高新技术产业等则广受民间投资组织的欢迎。
王帅[13]（2013）认为山东省一直是文化产业大省，但到2012年底，山东省的上市文化企业仍未在A股市场取得零的突破，虽然山东省文化GDP位居全国前列，但距成为文化强省还有较大的距离。本文使用DEA中的CCR模型进行融资效率分析，得出的结论是，在融资方面山东省文化产业产量增加的比例大于生产要素增加的比例，山东省必须完善金融支持体系。
白学东[5]（2013）认为有很多文化企业存在资金问题，造成这个现象的原因是文化产业融资方式较少。山东省文化产业的融资主要是间接融资，目前山东省文化产业发展极为迅速，但与之匹配的融资规模却发展缓慢,文化企业属于知识密集型企业,无形资产在文化企业资产中占较大比重，而政府却欠缺评估无形资产的手段；由于经营规模差异，加之对无形资产的保护力度不够，使得小规模文化企业融资困难。
刘小伟[1]（2015）认为文化产业与金融业不能很好地对接，文化产业面临诸多问题，并且文化产业结构不合理，传统文化企业占比较大。文化产业与金融业缺少既了解金融又了解文艺的专业人才，文化企业对财务不重视，金融业对文化产业认识不足，文化企业大多数仅用银行信贷融资，且倾向于用固定资产抵押担保，但文化企业普遍缺少固定资产，而银行缺乏对无形资产价值认定的手段。文化企业在成长的各个阶段的特点都难以从银行获得贷款，再加上市场化程度较低，没有建立起现代化的文化产业体系，部分优质的产业资源没有实现市场化运作或市场运作效果不佳，盈利能力差。
陈孝明[8]（2015）认为由于DEA方法具有广泛的应用基础，很多学者开始借助DEA进行企业融资效率研究。本文在研究文化产业融资效率时，就考虑到DEA模型有着自身的特点与优势，能够得出每个企业的融资效率，并可以得出相应的投入和产出指标的调整值。
南征[12]（2016）认为山东省通过财政补助和政策优惠对文化企业的扶持力度来越大,企业内部融资效率水平较好,近几年文化企业DEA平均综合技术效率也比较高,但发展趋势不平稳,出现了规模效率递减的情况。山东省投资者也对投资文化产业有较大热情,但也存在投资太过粗放的情况。20082013年山东省文化企业技术效率的降低造成了生产效率下降。山东省应改变支持文化产业的思路,优化管理制度,大力支持技术创新,鼓励集约型融资。
二、山东省上市文化企业融资现状分析
目 录
一、绪论 1
（一）研究背景 1
（二）研究意义 2
（三）文献综述 3
二、山东省上市文化企业融资现状分析 4
（一）山东省上市文化企业融资现状 4
（二）山东省上市文化企业融资困境分析 4
三、基于DEA方法的山东省上市文化企业融资效率的实证分析 6
（一）数据来源 6
（二）选用模型 6
（三）选取指标 6
（四）样本的统计描述 7
（五）融资效率评价结果及分析 7
四、山东省上市文化企业融资发展的建议 9
（一）政府层面 9
（二）企业层面 10
总 结 11
参考文献 12
致 谢 13
一、绪论
（一）研究背景
随着经济的发展，文化产业也逐渐发展壮大起来，它作为一种古老却展现出新的活力的产业，慢慢成为新的经济增长点。自20世纪90年代以来，文化产业己经成为拥有。作为“朝阳产业”的文化产业在经济发展规模和盈利能力上已经成为大多数发展较成熟国家的支柱产业，可以说从一定程度上文化产业代表着国家未来的发展能力和经济实力，在世界各国经济发展和竞争中具有举足轻重的地位。习近平总书记在《十九大报告》中提出，要坚持中国特色社会主义文化发展
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道路，激发全民族文化创新创造活力，建设社会主义文化强国。山东省作为一个文化大省，有深厚的文化底蕴，山东省政府也在深挖山东文化潜力，在2017年山东省新旧动能转换重大工程规划和方案中，山东省政府把如何发展文化产业作为十大重点之一。文化产业的发展离不开文化企业的发展，山东省政府要求大企业大项目大园区要发挥龙头作用，加快国有文化企业上市步伐，整合资金集中力量办大事，完善文化企业发展的责任制度，力促山东省文化企业大步发展。而融资难易程度，融资效率高低直接影响文化企业的发展，上市文化企业对比其他企业更具典型性，因此，研究山东省上市文化企业的融资效率就有很重要的意义。
（二）研究意义
1.研究目的
本文选取2013年—2017年在上海、深圳证券交易所及新三板进行融资的山东上市文化企业公司的数据，运用DEA模型来探讨山东上市文化企业的融资效率，使山东文化企业了解到融资效率对破解融资困境的重要性，获得更好的发展，也希望借此文抛砖引玉，让更多学者关注山东文化企业发展。
2.理论意义
目前，DEA广泛应用于各项经济效率研究中，但在文化企业的融资效率研究中却极少使用DEA，在理论层面，本文采用DEA方法研究山东省上市文化企业的 融资效率，具有一定的创新性，同时本文借鉴了一些文化企业融资效率分析方面的相关研究，并对近几年的文化政策和文化理论进行了查阅和思考，找到的资料比较齐全，搜集的数据比较新。同时，本文在继承以前文献优点的同时，做出了自己的思考，对影响山东省文化企业融资效率的问题进行了进一步研究，并提出了改善的建议，在文化企业解决金融问题的理论研究上提出了一些新思路。
3.实践意义
在实践层面，为了培育能够成为全国龙头的文化企业，近几年来山东省制定了许多优惠政策支持文化企业的发展，山东省文化企业的发展势头强劲，但是发展还不成熟的文化企业在融资方面也暴露出了一系列问题，山东省的文化企业融资效率急需得到提升，因此本文通过对山东省上市文化企业的融资效率进行研究，找出企业进入融资困境的原因，同时为解决山东文化企业的融资效率低下提出了解决办法，对今后山东省的文化企业发展有指导意义。
（三）文献综述
国外学者将数据包络分析法应用在文化企业的融资效率分析上的时间较早， Comunian[10] (2010)选择了用DEA来分析美国的文化创意产业投融资效率分析，文章得出美国的文化创意产业的投融资体系相对比较健全的结论，原因是美国有专门机构为中小企业担保贷款，高新技术产业等则广受民间投资组织的欢迎。
王帅[13]（2013）认为山东省一直是文化产业大省，但到2012年底，山东省的上市文化企业仍未在A股市场取得零的突破，虽然山东省文化GDP位居全国前列，但距成为文化强省还有较大的距离。本文使用DEA中的CCR模型进行融资效率分析，得出的结论是，在融资方面山东省文化产业产量增加的比例大于生产要素增加的比例，山东省必须完善金融支持体系。
白学东[5]（2013）认为有很多文化企业存在资金问题，造成这个现象的原因是文化产业融资方式较少。山东省文化产业的融资主要是间接融资，目前山东省文化产业发展极为迅速，但与之匹配的融资规模却发展缓慢,文化企业属于知识密集型企业,无形资产在文化企业资产中占较大比重，而政府却欠缺评估无形资产的手段；由于经营规模差异，加之对无形资产的保护力度不够，使得小规模文化企业融资困难。
刘小伟[1]（2015）认为文化产业与金融业不能很好地对接，文化产业面临诸多问题，并且文化产业结构不合理，传统文化企业占比较大。文化产业与金融业缺少既了解金融又了解文艺的专业人才，文化企业对财务不重视，金融业对文化产业认识不足，文化企业大多数仅用银行信贷融资，且倾向于用固定资产抵押担保，但文化企业普遍缺少固定资产，而银行缺乏对无形资产价值认定的手段。文化企业在成长的各个阶段的特点都难以从银行获得贷款，再加上市场化程度较低，没有建立起现代化的文化产业体系，部分优质的产业资源没有实现市场化运作或市场运作效果不佳，盈利能力差。
陈孝明[8]（2015）认为由于DEA方法具有广泛的应用基础，很多学者开始借助DEA进行企业融资效率研究。本文在研究文化产业融资效率时，就考虑到DEA模型有着自身的特点与优势，能够得出每个企业的融资效率，并可以得出相应的投入和产出指标的调整值。
南征[12]（2016）认为山东省通过财政补助和政策优惠对文化企业的扶持力度来越大,企业内部融资效率水平较好,近几年文化企业DEA平均综合技术效率也比较高,但发展趋势不平稳,出现了规模效率递减的情况。山东省投资者也对投资文化产业有较大热情,但也存在投资太过粗放的情况。20082013年山东省文化企业技术效率的降低造成了生产效率下降。山东省应改变支持文化产业的思路,优化管理制度,大力支持技术创新,鼓励集约型融资。
二、山东省上市文化企业融资现状分析
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