恒大地产筹资风险的分析与防范
摘 要随着我国经济的不断发展，人们对住房的需求总体上在持续增长。我国的房地产行业发展为我国重要的国民经济行业。房地产项目经营具有投资金额大且资金回收慢等特点，所以其筹资风险较高。因此，筹资对于一个企业来讲至关重要。在房地产企业的日常经营当中，针对如何防范筹资风险，对房地产企业的可持续性发展有着十分重要的意义。该论文以恒大地产作为研究的对象，针对其筹资风险问题，对如何防范筹资风险进行了系统的分析和深入的研究。本文首先从该论文的研究背景、研究目的和研究意义进行介绍，继而梳理了国内外学者对筹资风险的相关研究和理论成果。从而，界定了筹资风险的定义，总结了筹资风险的特征，并且介绍了关于筹资风险的相关理论。然后，针对恒大地产目前的筹资现状进行研究，从数据报表以及 恒大地产的筹资手段进行深刻的分析，得出所存在的风险结论，进而发现恒大地产存在资本结构不合理、过度依赖银行贷款等问题。最后，根据对筹资风险的分析提出相应的防范措施，以期为恒大地产提高筹资风险防范能力提供帮助，并力争为类似的房地产上市公司提供一定的借鉴。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究的目的及意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2国内外研究现状 1
1.2.1国外研究现状 1
1.2.3文献评述 3
1.3研究内容与方法 3
1.3.1研究内容 3
1.3.2研究方法 3
2 筹资风险的基本理论 3
2.1筹资风险的内涵 3
2.2筹资风险的种类 4
2.3筹资风险的特征 4
3 恒大地产的筹资现状和存在问题 6
3.1恒大地产的概况 6
3.2恒大地产的筹资现状 6
3.2.1银行贷款 6
3.2.2债券筹资 6
3.2.3永续债 7
3.3 恒大地产筹资风险存在的问题及成因分析 7
3.3.1.筹资方式单一化，过度依赖银行借款 8
3.3.2债务筹资比率依然偏高 8
3.3.3债种结构和债务期限结构不合理 9
3.3.4筹资 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072$
成本较高 10
4 恒大地产的筹资风险的防范措施 11
4.1拓宽筹资渠道及方式的多样化 11
4.2努力降低筹资成本 11
4.3优化筹资结构 11
4.4完善长短期债务水平 12
结 论 13
参考文献 14
致 谢 15
1 绪论
1.1 研究的目的及意义
1.1.1研究目的
本文以恒大地产公司为例，对恒大地产公司进行筹资风险识别与成因分析，并进行筹资风险评价，并针对性的对恒大地产所面临的筹资风险提出优化措施，促进该行业的持续、稳定、健康发展，从而降低企业的筹资风险，使得企业的效益达到了最大化。
1.1.2研究意义
本文结合恒大地产的基本情况，从财务视角与非财务视角探寻可能引发公司筹资风险的因素。通过对企业有关情况的分析来预测企业可能存在的筹资风险，从而采取对应的措施来防范筹资风险的发生，具有特别重要的意义。
首先，这个体系可以帮助企业的管理者来发现和识别企业所潜在的筹资风险，进而采取对应的措施，防止风险的进一步扩大，使企业避免财务失败和破产。 对于投资者来说，通过识别和评价相关企业的风险，能够更好的保护投资者的利益不受损害，如果能够事先对筹资风险指标进行分析，便可以更加清楚的了解到一个企业的筹资现状和筹资情况，然后及时采取必要的防范措施，做出正确的筹资决策。另外从社会管理的角度来看，一方面，如果事先对目标企业的风险进行识别和评价，可以有效的防范企业风险的发生，以便减少企业破而产造成的财产损失，另一方面一个健全的筹资风险预警体系，有利于促进资本市场的持续发展。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
为了适应筹资风险预警的需要，国外学者对筹资风险进行了广泛而深入的研究。Darrin(2002)详细解释了筹资风险的内涵，将筹资风险分为两大类，即系统性筹资风险和非系统性筹资风险，系统性筹资风险主要是指外在不能为企业所改变的风险企业只能对它适应如：政治风险、法律风险和市场风险等；非系统性风险则主要取决于企业自身，如：信用风险和经营销售风险等。
Edwards (2003)在此基础上又提出了企业的筹资风险主要表现为金融风险，特指企业外部的利率风险和汇率风险。
Wachowicz（2005）认为企业财务杠杆和每股收益的变动都会加大企业的偿债风险，所以他提出应该扩大筹资风险的范围。因此，在实际生活中，企业想要降低财务风险，可以采取有效措施来降低财务杠杆。
Alberto(2011)，主要从宏观和微观两方面对筹资风险管理进斤研究。他发现，筹资风险管理的成功在于企业是否严格遵循了风险管理流程来实施管理，主要是要进行风险识别、风险评估及对风险进巧管控。企业只有实施好了送些控制流程，采取了切实有效的控制策略，才能降低筹资风险。
国外学者对于企业财务风险的研究已经十分细致，相对来说已经比较全面和成熟为国内研究提供了很好的经验和基础。
1.2.2国内研究现状
随着房地产企业发展的日益成熟，企业所面临的竞争压力也越来越大，因此只有充分析企业在筹资风险方面所存在的问题，在此基础上能够提出相应的对策，那么企业才能够更久的稳定发展。下面筛选了一些国内学者较具代表性的研究成果进行简单的介绍。
杨晓云（2011）认为我国房地产企业筹资存在诸多问题。我国房地产企业资金管理的主要问题来源于企业实力不足、筹资能力较差、筹资渠道过于依赖银行、资金管理粗放、成本控制不到位。
张晓平（2012）提出，如果资金不适当筹集，就会给企业的生产经营带来一定的风险。其主要表现为债务规模不合理而造成的债务过多，这不仅增加了筹资成本，而且造成了资金浪费；另外利率过高和债务规模过大导致筹资成本较高；债务期限结构不合理，导致债务违约不能到期偿还。金融危机导致的债务集中。
郑敏（2012），通过对中国房地产企业目前的环境的研究，分析了当前的宏观调控政策对房地产行业极为不利。房地产企业必须加强资本管理意识，提高资本管理水平，才能在激烈的竞争环境中得以生存。在诸多措施的提出中，对中国的房地产企业拓宽筹资渠道有着积极的借鉴意义。
吴佳（2012）认为，房地产金融市场应该形成多元化的体系，形成一个主要的筹资市场，以两级市场筹资为补充，一个或两个层次的市场共同繁荣。但是，由于我国特殊的国情制度，房地产市场还处于发展的初级阶段。同时，由于缺乏良好的风险投资意识，投资机构存在着大量的风险规避投资者，投资机构更多地利用信息和资本规模优势。使得筹资成本在一定程度上影响了房地产市场筹资的健康发展。
杨晓玲（2014）提出资金是影响房地产企业发展的关键因素之一，因而房地产公司要想顺利发展必须首先考虑好如何做好房地产公司的资金管理工作。
1.2.3文献评述
综合上述学者研究，影响企业筹资风险的因素各种各样，有来自于企业的内部，也有来自于外部。由于企业管理制度不完善从而有了内部原因的产生，公司管理者风险的意识淡薄，筹资决策缺乏科学性造成筹资风险。同时要随时关注财务报表的情况，做出一定的分析，对每一笔业务都做好记录，确保真实性，严格控制筹资风险。外部原因主要是复杂多变的宏观环境，不健全的监管机制，因此企业应该通过有效措施降低经济损失，实现企业利润最大化。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究的目的及意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2国内外研究现状 1
1.2.1国外研究现状 1
1.2.3文献评述 3
1.3研究内容与方法 3
1.3.1研究内容 3
1.3.2研究方法 3
2 筹资风险的基本理论 3
2.1筹资风险的内涵 3
2.2筹资风险的种类 4
2.3筹资风险的特征 4
3 恒大地产的筹资现状和存在问题 6
3.1恒大地产的概况 6
3.2恒大地产的筹资现状 6
3.2.1银行贷款 6
3.2.2债券筹资 6
3.2.3永续债 7
3.3 恒大地产筹资风险存在的问题及成因分析 7
3.3.1.筹资方式单一化，过度依赖银行借款 8
3.3.2债务筹资比率依然偏高 8
3.3.3债种结构和债务期限结构不合理 9
3.3.4筹资 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072$
成本较高 10
4 恒大地产的筹资风险的防范措施 11
4.1拓宽筹资渠道及方式的多样化 11
4.2努力降低筹资成本 11
4.3优化筹资结构 11
4.4完善长短期债务水平 12
结 论 13
参考文献 14
致 谢 15
1 绪论
1.1 研究的目的及意义
1.1.1研究目的
本文以恒大地产公司为例，对恒大地产公司进行筹资风险识别与成因分析，并进行筹资风险评价，并针对性的对恒大地产所面临的筹资风险提出优化措施，促进该行业的持续、稳定、健康发展，从而降低企业的筹资风险，使得企业的效益达到了最大化。
1.1.2研究意义
本文结合恒大地产的基本情况，从财务视角与非财务视角探寻可能引发公司筹资风险的因素。通过对企业有关情况的分析来预测企业可能存在的筹资风险，从而采取对应的措施来防范筹资风险的发生，具有特别重要的意义。
首先，这个体系可以帮助企业的管理者来发现和识别企业所潜在的筹资风险，进而采取对应的措施，防止风险的进一步扩大，使企业避免财务失败和破产。 对于投资者来说，通过识别和评价相关企业的风险，能够更好的保护投资者的利益不受损害，如果能够事先对筹资风险指标进行分析，便可以更加清楚的了解到一个企业的筹资现状和筹资情况，然后及时采取必要的防范措施，做出正确的筹资决策。另外从社会管理的角度来看，一方面，如果事先对目标企业的风险进行识别和评价，可以有效的防范企业风险的发生，以便减少企业破而产造成的财产损失，另一方面一个健全的筹资风险预警体系，有利于促进资本市场的持续发展。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
为了适应筹资风险预警的需要，国外学者对筹资风险进行了广泛而深入的研究。Darrin(2002)详细解释了筹资风险的内涵，将筹资风险分为两大类，即系统性筹资风险和非系统性筹资风险，系统性筹资风险主要是指外在不能为企业所改变的风险企业只能对它适应如：政治风险、法律风险和市场风险等；非系统性风险则主要取决于企业自身，如：信用风险和经营销售风险等。
Edwards (2003)在此基础上又提出了企业的筹资风险主要表现为金融风险，特指企业外部的利率风险和汇率风险。
Wachowicz（2005）认为企业财务杠杆和每股收益的变动都会加大企业的偿债风险，所以他提出应该扩大筹资风险的范围。因此，在实际生活中，企业想要降低财务风险，可以采取有效措施来降低财务杠杆。
Alberto(2011)，主要从宏观和微观两方面对筹资风险管理进斤研究。他发现，筹资风险管理的成功在于企业是否严格遵循了风险管理流程来实施管理，主要是要进行风险识别、风险评估及对风险进巧管控。企业只有实施好了送些控制流程，采取了切实有效的控制策略，才能降低筹资风险。
国外学者对于企业财务风险的研究已经十分细致，相对来说已经比较全面和成熟为国内研究提供了很好的经验和基础。
1.2.2国内研究现状
随着房地产企业发展的日益成熟，企业所面临的竞争压力也越来越大，因此只有充分析企业在筹资风险方面所存在的问题，在此基础上能够提出相应的对策，那么企业才能够更久的稳定发展。下面筛选了一些国内学者较具代表性的研究成果进行简单的介绍。
杨晓云（2011）认为我国房地产企业筹资存在诸多问题。我国房地产企业资金管理的主要问题来源于企业实力不足、筹资能力较差、筹资渠道过于依赖银行、资金管理粗放、成本控制不到位。
张晓平（2012）提出，如果资金不适当筹集，就会给企业的生产经营带来一定的风险。其主要表现为债务规模不合理而造成的债务过多，这不仅增加了筹资成本，而且造成了资金浪费；另外利率过高和债务规模过大导致筹资成本较高；债务期限结构不合理，导致债务违约不能到期偿还。金融危机导致的债务集中。
郑敏（2012），通过对中国房地产企业目前的环境的研究，分析了当前的宏观调控政策对房地产行业极为不利。房地产企业必须加强资本管理意识，提高资本管理水平，才能在激烈的竞争环境中得以生存。在诸多措施的提出中，对中国的房地产企业拓宽筹资渠道有着积极的借鉴意义。
吴佳（2012）认为，房地产金融市场应该形成多元化的体系，形成一个主要的筹资市场，以两级市场筹资为补充，一个或两个层次的市场共同繁荣。但是，由于我国特殊的国情制度，房地产市场还处于发展的初级阶段。同时，由于缺乏良好的风险投资意识，投资机构存在着大量的风险规避投资者，投资机构更多地利用信息和资本规模优势。使得筹资成本在一定程度上影响了房地产市场筹资的健康发展。
杨晓玲（2014）提出资金是影响房地产企业发展的关键因素之一，因而房地产公司要想顺利发展必须首先考虑好如何做好房地产公司的资金管理工作。
1.2.3文献评述
综合上述学者研究，影响企业筹资风险的因素各种各样，有来自于企业的内部，也有来自于外部。由于企业管理制度不完善从而有了内部原因的产生，公司管理者风险的意识淡薄，筹资决策缺乏科学性造成筹资风险。同时要随时关注财务报表的情况，做出一定的分析，对每一笔业务都做好记录，确保真实性，严格控制筹资风险。外部原因主要是复杂多变的宏观环境，不健全的监管机制，因此企业应该通过有效措施降低经济损失，实现企业利润最大化。
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