企业合并对盈利能力的影响研究东方航空与航空的合并案例(附件)
摘 要本文通过介绍东方航空与上海航空的公司概况，以及简要说明了东方航空与上海航空的合并过程。并对合并前和合并后的东方航空公司的综合市场份额、机队规模和载运能力进行了研究分析，得出了东方航空与上海航空合并带来了规模效应。通过对东方航空近几年的有关财务报表分析研究发现，合并之后的盈利能力、营运能力和获现能力相比合并之前都有所提高。本文主要采用了案例研究法和分析比较法，最后论证了企业合并是有利于提高企业的盈利能力。
目 录
1 绪论
1.1 研究目的和意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1国外研究现状 1
1.2.2国内研究现状 2
1.3 研究方法 2
2 企业合并的概述及盈利能力的概念
2.1 企业合并的概念意义及种类 3
2.1.1企业合并的定义 3
2.1.2企业合并的意义 3
2.1.3企业合并的种类 3
2.2 盈利能力的基本概念 4
3 案例公司简介及其合并过程
3.1 案例公司简介 5
3.1.1东方航空公司简介 5
3.1.2上海航空公司简介 5
3.2 东方航空与上海航空的合并过程 5
3.2.1合并原因 5
3.2.2合并前景 6
4 合并前后的运营情况分析
4.1 合并前后总体经营情况的对比 8
4.2 合并前后机队规模及载运能力对比 8
5 合并前后盈利能力分析
5.1 盈利能力分析 10
5.2 营运能力分析 11
5.3 获利能力分析 12
结论 14
参考文献 14
致谢 15
1 绪论
1.1 研究目的和意义
1.1.1 研究目的
我国人口稠密，地区间交流密切，所以交通运输业在我国的经济中占有举足轻重的地位，而航空运输业以其独特的优势，在交通运输业中担任着不可或缺的角色。除此之外，航空 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
运输业又带动了旅游业、服务业、零售业等一些相关产业的发展，对国家经济增长有着重要的影响。随着我国市场经济的不断发展，交通运输业的竞争也日趋激烈[1]。虽然航空运输业有着运输速度快的优势，但受其运价较高、天气影响因素较大等影响，在加上航空业本身企业的陆续增多和公路、铁路硬件设施的不断完善以及服务水平的持续提升，航空业所面临的竞争形势也日益严峻。
在这种举步维艰的情况下，航空业若想要提高行业的竞争力，就不得不优化资源配置，不断地提高自身实力，制定新的发展策略[2]。通过对世界各地发生的企业合并案例研究发现，大部分的企业通过合并实现了经济复苏，使陷入泥潭的经济危机化险为夷，而且企业合并既可以产生规模效应，也可以产生协调效应，同时也有利于公司整合资源，优势互补。企业之间的合并可以说是提高竞争力的一条有效捷径[3]。
1.1.2 研究意义
研究我国航空运输业的合并具有以下重要的意义
第一，随着我国市场经济的不断发展，交通运输业的竞争也日趋激烈。通过对我国航空运输业合并的研究有利于提高航空业竞争力及经济效益。
第二，有利于发现航空运输业的缺陷和不足，充分分析自身优势以及劣势，以做到扬长补短，使得我国航空运输业实现有序快速发展。
第三，有利于航空运输业优化业务流程及管理制度，以提高企业的核心竞争力。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
在实证研究方面，Kyle(1985)，以及Shleifer和Vishny(1986)通过研究并且都表示，若企业持有将要合并的目标企业的初始股权增加，则会使并购成功的概率增加，同时并购企业的期望利润也会有一定的提高[4]。
然而，Bradley等(1988)并不这样认为。他们认为大多部分的企业在并购时并不拥有目标企业的股份，即使并购企业拥有国有企业的股份，但是企业合并在这些股份上可以获得股票的潜在利润比起购置成本来说是十分小的[5]。其主要原因有两方面：一方面，要想在二级市场上大规模秘密买入目标公司的股票是不可能的,其数量受法律限制。另一方面，在股票市场上，许多投资者发现了价值被低估的股票。若市场交易十分清冷时，并购企业的大量股票购入潜在的流露了其私人信息，从而使股票价格迅速上涨，因此要想获得足够的利润非常困难。然而，由于受到各种法律和政策的约束，想获得利润绝非易事，当利益相关者所持有的股票超过一定比例时，就须按照相关信息进行披露[6]。总的来说,国外关于对企业并购绩效之间的关系及其影响因素的实证研究还没有得出一致的结论。究其原因，主要是样本选择与研究方法的差异和企业属性、行业特征和外部环境的影响。
1.2.2 国内研究现状
国内研究的历史相对较短，同样也是存在着很大的争议，褒贬不一。一些专家学者认为企业合并不利于企业财务绩效上升，刘月（2006）对16家样本企业分析，认为总体上我国上市公司在合并后综合绩效呈明显下降趋势[7]；王海（2007）对联想合并IBMPC业务前后的研究对比发现联想明显处于劣势；王燕锋（2007）则对TCL的海外合并战略，操作及制度等不同角度剖析了海外合并失败的原因[8]。相反，王谦和张孔宇分别对国内多家企业合并进行了的分析研究，发现总体上合并后企业的财务指标相比合并之前都有所回升。
1.3 研究方法
本文采用了案例研究的方法，对东方航合并前后近3年里的相关财务数据进行了分析研究。不仅分析了合并前后的营运能力和合并前后的获现能力，同时分析对比了企业合并前后的各项指标的变化，最后得出结论。本文还通过采用分析比较法，对中国国航和南方航空合并前后的各项指标、营运能力、获利情况进行分析比较，使本文研究更为全面和系统，结论更加清晰准确。
2 企业合并的概述及盈利能力的概念
2.1 企业合并的概念、意义及种类
2.1.1 企业合并的定义
企业合并就是指两个或两个以上彼此独立的企业合并形成一个报告主体的交易或事项，或一家企业通过购买权益性证券、资产、签订协议或以其他方式取得对另一家或几家企业的控制权的行为。
2.1.2 企业合并的意义
面对瞬息万变的市场，企业合并可以优势互补，从而实现1+1＞2，使企业面对激烈的市场竞争处变不惊，提高市场的竞争力[9]。企业通过合并可能集中足够经费进行开发、设计、研究等方面，有利于迅速推陈出新，采用新技术；企业通过合并可以满足不同消费者的口味，针对不同的顾客或市场进行不同的调整和服务。企业合并可以优化企业资源，减少资源浪费，使资源最大化利用，有利于降低企业成本，提高经济效益[10]。
目 录
1 绪论
1.1 研究目的和意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1国外研究现状 1
1.2.2国内研究现状 2
1.3 研究方法 2
2 企业合并的概述及盈利能力的概念
2.1 企业合并的概念意义及种类 3
2.1.1企业合并的定义 3
2.1.2企业合并的意义 3
2.1.3企业合并的种类 3
2.2 盈利能力的基本概念 4
3 案例公司简介及其合并过程
3.1 案例公司简介 5
3.1.1东方航空公司简介 5
3.1.2上海航空公司简介 5
3.2 东方航空与上海航空的合并过程 5
3.2.1合并原因 5
3.2.2合并前景 6
4 合并前后的运营情况分析
4.1 合并前后总体经营情况的对比 8
4.2 合并前后机队规模及载运能力对比 8
5 合并前后盈利能力分析
5.1 盈利能力分析 10
5.2 营运能力分析 11
5.3 获利能力分析 12
结论 14
参考文献 14
致谢 15
1 绪论
1.1 研究目的和意义
1.1.1 研究目的
我国人口稠密，地区间交流密切，所以交通运输业在我国的经济中占有举足轻重的地位，而航空运输业以其独特的优势，在交通运输业中担任着不可或缺的角色。除此之外，航空 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
运输业又带动了旅游业、服务业、零售业等一些相关产业的发展，对国家经济增长有着重要的影响。随着我国市场经济的不断发展，交通运输业的竞争也日趋激烈[1]。虽然航空运输业有着运输速度快的优势，但受其运价较高、天气影响因素较大等影响，在加上航空业本身企业的陆续增多和公路、铁路硬件设施的不断完善以及服务水平的持续提升，航空业所面临的竞争形势也日益严峻。
在这种举步维艰的情况下，航空业若想要提高行业的竞争力，就不得不优化资源配置，不断地提高自身实力，制定新的发展策略[2]。通过对世界各地发生的企业合并案例研究发现，大部分的企业通过合并实现了经济复苏，使陷入泥潭的经济危机化险为夷，而且企业合并既可以产生规模效应，也可以产生协调效应，同时也有利于公司整合资源，优势互补。企业之间的合并可以说是提高竞争力的一条有效捷径[3]。
1.1.2 研究意义
研究我国航空运输业的合并具有以下重要的意义
第一，随着我国市场经济的不断发展，交通运输业的竞争也日趋激烈。通过对我国航空运输业合并的研究有利于提高航空业竞争力及经济效益。
第二，有利于发现航空运输业的缺陷和不足，充分分析自身优势以及劣势，以做到扬长补短，使得我国航空运输业实现有序快速发展。
第三，有利于航空运输业优化业务流程及管理制度，以提高企业的核心竞争力。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
在实证研究方面，Kyle(1985)，以及Shleifer和Vishny(1986)通过研究并且都表示，若企业持有将要合并的目标企业的初始股权增加，则会使并购成功的概率增加，同时并购企业的期望利润也会有一定的提高[4]。
然而，Bradley等(1988)并不这样认为。他们认为大多部分的企业在并购时并不拥有目标企业的股份，即使并购企业拥有国有企业的股份，但是企业合并在这些股份上可以获得股票的潜在利润比起购置成本来说是十分小的[5]。其主要原因有两方面：一方面，要想在二级市场上大规模秘密买入目标公司的股票是不可能的,其数量受法律限制。另一方面，在股票市场上，许多投资者发现了价值被低估的股票。若市场交易十分清冷时，并购企业的大量股票购入潜在的流露了其私人信息，从而使股票价格迅速上涨，因此要想获得足够的利润非常困难。然而，由于受到各种法律和政策的约束，想获得利润绝非易事，当利益相关者所持有的股票超过一定比例时，就须按照相关信息进行披露[6]。总的来说,国外关于对企业并购绩效之间的关系及其影响因素的实证研究还没有得出一致的结论。究其原因，主要是样本选择与研究方法的差异和企业属性、行业特征和外部环境的影响。
1.2.2 国内研究现状
国内研究的历史相对较短，同样也是存在着很大的争议，褒贬不一。一些专家学者认为企业合并不利于企业财务绩效上升，刘月（2006）对16家样本企业分析，认为总体上我国上市公司在合并后综合绩效呈明显下降趋势[7]；王海（2007）对联想合并IBMPC业务前后的研究对比发现联想明显处于劣势；王燕锋（2007）则对TCL的海外合并战略，操作及制度等不同角度剖析了海外合并失败的原因[8]。相反，王谦和张孔宇分别对国内多家企业合并进行了的分析研究，发现总体上合并后企业的财务指标相比合并之前都有所回升。
1.3 研究方法
本文采用了案例研究的方法，对东方航合并前后近3年里的相关财务数据进行了分析研究。不仅分析了合并前后的营运能力和合并前后的获现能力，同时分析对比了企业合并前后的各项指标的变化，最后得出结论。本文还通过采用分析比较法，对中国国航和南方航空合并前后的各项指标、营运能力、获利情况进行分析比较，使本文研究更为全面和系统，结论更加清晰准确。
2 企业合并的概述及盈利能力的概念
2.1 企业合并的概念、意义及种类
2.1.1 企业合并的定义
企业合并就是指两个或两个以上彼此独立的企业合并形成一个报告主体的交易或事项，或一家企业通过购买权益性证券、资产、签订协议或以其他方式取得对另一家或几家企业的控制权的行为。
2.1.2 企业合并的意义
面对瞬息万变的市场，企业合并可以优势互补，从而实现1+1＞2，使企业面对激烈的市场竞争处变不惊，提高市场的竞争力[9]。企业通过合并可能集中足够经费进行开发、设计、研究等方面，有利于迅速推陈出新，采用新技术；企业通过合并可以满足不同消费者的口味，针对不同的顾客或市场进行不同的调整和服务。企业合并可以优化企业资源，减少资源浪费，使资源最大化利用，有利于降低企业成本，提高经济效益[10]。
版权保护: 本文由 hbsrm.com编辑，转载请保留链接: www.hbsrm.com/jmgl/cwgl/3978.html
