上市公司股利分配存在的问题
股利分配政策是公司年末所必须选择的能够满足投资者利益的一种政策，而且近年来公司对于股利分配政策的关注度也逐渐增加。股利政策的合理性不仅会影响着公司当年的经营现状，也会对公司的发展产生影响。相对比外国的资本市场，我国上市公司虽然获得了很大进步，但是我国在股利分配政策的制定这一方面还存在着许多问题。股利分配政策制定的合理性不仅能够影响公司的形象，造成股价的波动，而且还会在一定程度上影响着我国资本市场的运营。本文运用案例研究法，以万科集团为个案进行深入分析。最后，针对性的提出能够进一步改善我国上市公司股利分配状况的建议。本文对于上市公司在制定股利分配政策时能够做一些参考，并且可以帮助那些投资者更好的进行投资决策。关键词 股利分配政策，万科集团，上市公司，股权结构
目 录
1 引言1
2 公司股利政策的相关理论1
2.1 股利政策的含义 1
2.2 股利政策的理论 2
2.3 股利政策的类型2
3 上市公司股利分配现状分析4
3.1 国外上市公司股利分配现状 4
3.2 我国上市公司股利分配现状 4
3.3 国外与国内上市公司在股利分配政策方面的差异6
4 万科公司简介8
5 万科集团的股利分配状况及分析8
5.1 万科的股利分配状况8
5.2 万科集团股利政策分析10
5.3 万科集团股利分配需要规范的原因分析12
6 改善我国上市公司股利分配的建议12
6.1 法律部门的角度12
6.2 监管部门的角度13
6.3 上市公司的角度13
结论 15
致谢 16
参考文献17
表15
表27
表37
表49
表510
表611
1 引言
股利政策是上市公司在进行财务管理活动的核心内容，当公司在分配利润的时候要考虑到对公司发展的作用，因为这种分配一方面会向投资者传达出该公司在经营过程中良好的局面，能够让投资者更加了解公司的 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
实际情况。相反，如果公司制定了不够合理的股利分配政策，则会损坏投资者的利益，致使公司融资的活动进行的很困难，公司可能面临着被收购的情况。另一方面，投资者对于公司的投资会在一定程度上受到公司制定的股利政策的合适性的影响，而且股利政策不够适合会影响股价，从而影响投资者的决策，投资者的利益分配问题还影响着公司的整体发展，这对于公司能否长期稳定发展会产生一定的影响。公司在考虑制定合理的股利分配政策时，要考虑到多方面的问题，要处理好不同利益人之间的关系。
股利政策不仅会影响着投资者与筹资者之间的利益关系，而且会对公司的发展起作用，使得上市公司在制定股利政策时比较慎重，要能够满足各方利益相关人的权益。因此，公司该如何进行股利的分配是尤为重要的。分析我国上市公司在制定股利分配政策时所需要面临的问题，并据此分析出发生的原因，相应的找出针对性的措施，更好的帮助我国上市公司进行发展，有利于繁荣我国的资本市场促进我国公司的发展。
与国外上市公司相比，目前我国对于股利政策的研究还有很大欠缺，因此，我国在此问题上的研究需要进一步深入，应该加强对相关理论的研究。上市公司制定股利政策所需要面临的问题已经成为财务活动的主要关注点。
2 公司股利政策的相关理论
2.1 股利政策的含义
股利分配政策就是我们平常所说的股利政策，是公司对投资者的一种投资回报。股利政策指的是投资者从公司经营中所分配到的利益，它根据当初投资者的投资比例进行比例分配，而股利分配政策指的是公司在缴纳税后所得的利润，然后将这些利润在股东权益和企业内部的留存收益进行适当分配，这对于公司的投资融资产生一定的促进作用，是一种经营上的延续。换句话说，股利分配政策是关于公司将利润进行发放，选择不同方式的方案与政策。
从不同的角度来理解股利政策，也存在着差别。在考虑上市公司如何将年度经营后的利润进行分配的时候，要考虑到各方面的影响因素，使得公司所制定的股利政策能够符合各方权益。企业在年度经营过后可以将利润留存在企业内部，形成留存收益，也可以支付给股东一部分，形成良性循环。
2.2 股利政策的理论
股利政策是在法律的范围之内，由企业的股东大会进行选择合适的分配方式，进行有关利润分配事项和政策。股利分配中可以让我们分配净利润的方式有很多。可以将利润分红，也可以将利润保存在公司减少公司的融资量。在公司经营的每年企业盈余中，企业管理当局应该考虑到投资者的投资比例，选择合适的分配方案进行利润的分配，因为这关系到企业以及各个投资者的利益，还有股东与企业之间的关系。因此，公司想要持续发展，必须制定合理的股利分配政策。
因此，公司制定合理的股利分配政策，对企业的发展是非常重要的。适当的股利政策不仅直接增加了企业资本的存储容量，也能吸引更多的投资者来吸纳更多的投资，降低融资成本，增强投资者对公司的信心，使公司更好的继续发展。因此，我们在实施连续分红的政策时，有利于提高公司的品牌形象，进一步强化资本市场上的股票价格，并保持我们公司的市场价值。
股利政策是公司对于利润不同分配方式的权衡。股东希望从公司利润中分红，又希望每股盈余每年不断增加。因此，对于公司管理层来说，制定的股利政策应当与公司的未来发展计划大体符合。
2.3 股利政策的类型
2.3.1 国外股利政策理论
国外对于股利政策的研究一直在持续，理论方面的研究也不断发展，一些学者从不同的方向来研究这一理论并提出新的看法，形成了不同的派系，主要表现在以下四种。
第一种是股利无相关假说。米勒和莫迪利安妮(Miller and Modigliani)在1961年曾提出“股利无关论”，公司在制定股利政策时要考虑到公司市场价值所造成的影响，投资者们的投资决策对于公司的经营发展起着推动的作用，在资本市场上没有资金的支持，企业很难扩大生产规模。股利无相关假说是以理想市场为基础的，而且后来所发展出来的股利政策也是严格按照这一假设条件演绎出来的。
目 录
1 引言1
2 公司股利政策的相关理论1
2.1 股利政策的含义 1
2.2 股利政策的理论 2
2.3 股利政策的类型2
3 上市公司股利分配现状分析4
3.1 国外上市公司股利分配现状 4
3.2 我国上市公司股利分配现状 4
3.3 国外与国内上市公司在股利分配政策方面的差异6
4 万科公司简介8
5 万科集团的股利分配状况及分析8
5.1 万科的股利分配状况8
5.2 万科集团股利政策分析10
5.3 万科集团股利分配需要规范的原因分析12
6 改善我国上市公司股利分配的建议12
6.1 法律部门的角度12
6.2 监管部门的角度13
6.3 上市公司的角度13
结论 15
致谢 16
参考文献17
表15
表27
表37
表49
表510
表611
1 引言
股利政策是上市公司在进行财务管理活动的核心内容，当公司在分配利润的时候要考虑到对公司发展的作用，因为这种分配一方面会向投资者传达出该公司在经营过程中良好的局面，能够让投资者更加了解公司的 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
实际情况。相反，如果公司制定了不够合理的股利分配政策，则会损坏投资者的利益，致使公司融资的活动进行的很困难，公司可能面临着被收购的情况。另一方面，投资者对于公司的投资会在一定程度上受到公司制定的股利政策的合适性的影响，而且股利政策不够适合会影响股价，从而影响投资者的决策，投资者的利益分配问题还影响着公司的整体发展，这对于公司能否长期稳定发展会产生一定的影响。公司在考虑制定合理的股利分配政策时，要考虑到多方面的问题，要处理好不同利益人之间的关系。
股利政策不仅会影响着投资者与筹资者之间的利益关系，而且会对公司的发展起作用，使得上市公司在制定股利政策时比较慎重，要能够满足各方利益相关人的权益。因此，公司该如何进行股利的分配是尤为重要的。分析我国上市公司在制定股利分配政策时所需要面临的问题，并据此分析出发生的原因，相应的找出针对性的措施，更好的帮助我国上市公司进行发展，有利于繁荣我国的资本市场促进我国公司的发展。
与国外上市公司相比，目前我国对于股利政策的研究还有很大欠缺，因此，我国在此问题上的研究需要进一步深入，应该加强对相关理论的研究。上市公司制定股利政策所需要面临的问题已经成为财务活动的主要关注点。
2 公司股利政策的相关理论
2.1 股利政策的含义
股利分配政策就是我们平常所说的股利政策，是公司对投资者的一种投资回报。股利政策指的是投资者从公司经营中所分配到的利益，它根据当初投资者的投资比例进行比例分配，而股利分配政策指的是公司在缴纳税后所得的利润，然后将这些利润在股东权益和企业内部的留存收益进行适当分配，这对于公司的投资融资产生一定的促进作用，是一种经营上的延续。换句话说，股利分配政策是关于公司将利润进行发放，选择不同方式的方案与政策。
从不同的角度来理解股利政策，也存在着差别。在考虑上市公司如何将年度经营后的利润进行分配的时候，要考虑到各方面的影响因素，使得公司所制定的股利政策能够符合各方权益。企业在年度经营过后可以将利润留存在企业内部，形成留存收益，也可以支付给股东一部分，形成良性循环。
2.2 股利政策的理论
股利政策是在法律的范围之内，由企业的股东大会进行选择合适的分配方式，进行有关利润分配事项和政策。股利分配中可以让我们分配净利润的方式有很多。可以将利润分红，也可以将利润保存在公司减少公司的融资量。在公司经营的每年企业盈余中，企业管理当局应该考虑到投资者的投资比例，选择合适的分配方案进行利润的分配，因为这关系到企业以及各个投资者的利益，还有股东与企业之间的关系。因此，公司想要持续发展，必须制定合理的股利分配政策。
因此，公司制定合理的股利分配政策，对企业的发展是非常重要的。适当的股利政策不仅直接增加了企业资本的存储容量，也能吸引更多的投资者来吸纳更多的投资，降低融资成本，增强投资者对公司的信心，使公司更好的继续发展。因此，我们在实施连续分红的政策时，有利于提高公司的品牌形象，进一步强化资本市场上的股票价格，并保持我们公司的市场价值。
股利政策是公司对于利润不同分配方式的权衡。股东希望从公司利润中分红，又希望每股盈余每年不断增加。因此，对于公司管理层来说，制定的股利政策应当与公司的未来发展计划大体符合。
2.3 股利政策的类型
2.3.1 国外股利政策理论
国外对于股利政策的研究一直在持续，理论方面的研究也不断发展，一些学者从不同的方向来研究这一理论并提出新的看法，形成了不同的派系，主要表现在以下四种。
第一种是股利无相关假说。米勒和莫迪利安妮(Miller and Modigliani)在1961年曾提出“股利无关论”，公司在制定股利政策时要考虑到公司市场价值所造成的影响，投资者们的投资决策对于公司的经营发展起着推动的作用，在资本市场上没有资金的支持，企业很难扩大生产规模。股利无相关假说是以理想市场为基础的，而且后来所发展出来的股利政策也是严格按照这一假设条件演绎出来的。
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