上市公司融资偏好研究(附件)
目前，我国经济的重要构成部分是我国上市公司，而融资问题是上市公司的一个重要问题。上市公司融资是一个相对复杂的过程，对公司的发展也有非常重要的影响，要想公司稳定发展，就必须在公司形成一个相对稳定的融资环境，并对公司自身的发展状况以及自身资金来源及资金用途有明确的把握。上市公司的融资结构以及方式的选择也十分重要。由于我国资本市场发展不完善、不均衡，以及公司治理机制不完善等原因，导致我国上市公司在融资方式上具有强烈的股权融资偏好，这种融资偏好对我国上市公司造成了很大的的影响。本文以江苏洋河酒厂股份有限公司融资偏好为研究对象，深切分析了我国上市公司的融资偏好，进一步分析了股权融资偏好的形成原因，并针对如何优化上市公司的资本结构提出了自己的建议。关键词 上市公司，融资方式，融资偏好，偏好原因
目 录
1 引言 1
2 融资概述 1
2.1 融资偏好概述及分类 2
2.2 股权融资含义及分类 2
2.3 债权融资含义及分类 3
2.4 股权融资与债权融资对比分析 3
3 融资偏好成因研究及影响 4
3.1 我国目前政策制度因素 4
3.2 金融市场因素 5
3.3 上市公司自身因素 5
4 以江苏洋河酒厂股份有限公司为例研究上市公司融资偏好 6
4.1 江苏洋河酒厂股份有限公司概述 6
4.2 江苏洋河酒厂股份有限公司融资偏好 7
4.3 江苏洋河酒厂股份有限公司融资偏好原因及风险分析 9
4.4 对江苏洋河酒厂股份有限公司融资偏好的建议 10
结 论 13
致 谢 14
参 考 文 献 15
表 1：各股东出资均按1:0.65561的比例折股及占股本总额................................................................6
表 2：截取债权股权的数字列表分析................................................................................ *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
.....................9表3.............................................................................................................................................................10表 4：公司持有的金融负债期末余额 ....................................................................................................12
1 引言
由于资本市场的飞速发展，上市公司对当前经济发展的影响变得越来越大，所以应该怎么让我国上市公司更加蓬勃向上的发展，是对我们来说需要研究的一个重要课题。其中融资方面的问题对上市公司更快、更好的发展有不可替代的作用。对于一个有远见的公司，它需要优先考虑的问题是怎样融资。而且无论公司的大小，它的资金都是有限的，所以如果想要企业增强能力，就需要有足够的、充裕的可以用来周转的资金，因此在企业原有资金链不能断的前提下，公司的经营者就需要开始考虑吸收新的投资，向企业内部人员或者企业以外的社会大众或金融机构以及非金融机构筹集资金，也就是内部融资和外部融资，上市公司能不能合理有效的融资决定着公司能不能稳健持续的发展。又因为当前社会因素的影响，我国大部分企业在融资时纷纷偏向股权融资，也有股权融资加债权融资相辅相成。股权融资虽然相对符合很多公司的发展需要，但同时也同样存在制约，所以上市公司在融资偏好选择时必须把握好各方面的细节，在不同偏好中比较分析，最终选择对公司未来发展前景最好的。
2 融资概述
在目前这个物欲横流、飞速前进的社会中，一个公司要想更好，更快的发展离不开融资。融资是什么呢?融资，顾名思义也就是一种相互融通资金的信用活动，不同的企业之间把拥有的资金在投入到某个他们认为会给他们带来经济利益的流入的地方或者市场等，把资金进行融合。一个企业要想持续发展，扩大版图，那么融资就是必要的手段。
融资，即资金的融合，它包括资金的融入和融出过程，也就是公司需要的资金可以从哪获得和公司多余的资金可以用到哪去。从广义上来说，融资就是需要资金的上市公司和给出资金的投资人两方在运行过程中合理的融合资金的过程。是有盈余资金的投资者把盈余资金提供给需要资金的需求者的行为，这也是资金双向流动的过程1。从当代经济发展的情况看，一个公司的经营发展少不了要与金融打交道，可以说金融是一个公司的命脉，因此上市公司对金融相关方面要全面把握。从小方向来说，融资是一个公司用来筹集资金的一种方式与过程,上市公司依据自身生产营业以及拥有资金的情况和未来经营发展需要，加上科学的判断和决策，向公司的投资者和债权人去筹集资金，用融资筹集到的资金来确保公司正常生产需要和日常经营管理活动。
融资有直接融资和间接融资之分。直接融资就是公司直接以借款人的身份向贷款人借款，而不通过金融机构的媒介，借到的资金直接用于公司的生产、投资和消费。间接融资指上市公司在金融机构的帮助下以最后借款人的身份向银行、信托公司等最后贷款人融资的活动。
2.1 融资偏好概述及分类
2.1.1融资偏好概述
融资偏好字面上的意思就是对某一种融资方式的偏爱，指主体对各种融资方式的顺序的选择，也就是一个公司对融资顺序的合理排序。所谓的“啄食顺序”就是对融资方式的排序，即先内源融资、再外源融资，债权融资优先于股权融资2。目前中国上市公司融资方式的选择上表现出与一些经济发达的国家的上市公司相差很大，那就是在我国，上市公司首先选择的就是外源融资，外源融资中又偏向于股权融资3。因为不同的融资方式对上市公司的财产所有权和决策的控制权影响很大，所以上市公司对不同的融资方式的优先选择的顺序与上市公司生产经营和公司治理有密切联系。我们说的融资偏好就是上市公司对不同融资方式的选择顺序。
2.1.2融资分类
上市公司想要融资可以通过不同的渠道，选择不同的融资方式，大致可以分为两类，即权益性融资和债务性融资，也就是通过发行股票和形成债务的方式来对外融资。若采取公开募股的方式融资，股东购买股票投入的资金就构成企业的自有资金，形成股本，股东可以通过表决权对公司经营决策产生影响，并有权在公司盈利时获得分红，但是只要购买股票成为投资者一般不可以撤退资金。债务性融资包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等，如果上市公司对外发行债券进行融资，那购买债券的一方对公司没有控制权，上市公司对外则形成负债，需要按期给购买债券的债权人支付本金和利息，这增加了日常的负担。
目 录
1 引言 1
2 融资概述 1
2.1 融资偏好概述及分类 2
2.2 股权融资含义及分类 2
2.3 债权融资含义及分类 3
2.4 股权融资与债权融资对比分析 3
3 融资偏好成因研究及影响 4
3.1 我国目前政策制度因素 4
3.2 金融市场因素 5
3.3 上市公司自身因素 5
4 以江苏洋河酒厂股份有限公司为例研究上市公司融资偏好 6
4.1 江苏洋河酒厂股份有限公司概述 6
4.2 江苏洋河酒厂股份有限公司融资偏好 7
4.3 江苏洋河酒厂股份有限公司融资偏好原因及风险分析 9
4.4 对江苏洋河酒厂股份有限公司融资偏好的建议 10
结 论 13
致 谢 14
参 考 文 献 15
表 1：各股东出资均按1:0.65561的比例折股及占股本总额................................................................6
表 2：截取债权股权的数字列表分析................................................................................ *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
.....................9表3.............................................................................................................................................................10表 4：公司持有的金融负债期末余额 ....................................................................................................12
1 引言
由于资本市场的飞速发展，上市公司对当前经济发展的影响变得越来越大，所以应该怎么让我国上市公司更加蓬勃向上的发展，是对我们来说需要研究的一个重要课题。其中融资方面的问题对上市公司更快、更好的发展有不可替代的作用。对于一个有远见的公司，它需要优先考虑的问题是怎样融资。而且无论公司的大小，它的资金都是有限的，所以如果想要企业增强能力，就需要有足够的、充裕的可以用来周转的资金，因此在企业原有资金链不能断的前提下，公司的经营者就需要开始考虑吸收新的投资，向企业内部人员或者企业以外的社会大众或金融机构以及非金融机构筹集资金，也就是内部融资和外部融资，上市公司能不能合理有效的融资决定着公司能不能稳健持续的发展。又因为当前社会因素的影响，我国大部分企业在融资时纷纷偏向股权融资，也有股权融资加债权融资相辅相成。股权融资虽然相对符合很多公司的发展需要，但同时也同样存在制约，所以上市公司在融资偏好选择时必须把握好各方面的细节，在不同偏好中比较分析，最终选择对公司未来发展前景最好的。
2 融资概述
在目前这个物欲横流、飞速前进的社会中，一个公司要想更好，更快的发展离不开融资。融资是什么呢?融资，顾名思义也就是一种相互融通资金的信用活动，不同的企业之间把拥有的资金在投入到某个他们认为会给他们带来经济利益的流入的地方或者市场等，把资金进行融合。一个企业要想持续发展，扩大版图，那么融资就是必要的手段。
融资，即资金的融合，它包括资金的融入和融出过程，也就是公司需要的资金可以从哪获得和公司多余的资金可以用到哪去。从广义上来说，融资就是需要资金的上市公司和给出资金的投资人两方在运行过程中合理的融合资金的过程。是有盈余资金的投资者把盈余资金提供给需要资金的需求者的行为，这也是资金双向流动的过程1。从当代经济发展的情况看，一个公司的经营发展少不了要与金融打交道，可以说金融是一个公司的命脉，因此上市公司对金融相关方面要全面把握。从小方向来说，融资是一个公司用来筹集资金的一种方式与过程,上市公司依据自身生产营业以及拥有资金的情况和未来经营发展需要，加上科学的判断和决策，向公司的投资者和债权人去筹集资金，用融资筹集到的资金来确保公司正常生产需要和日常经营管理活动。
融资有直接融资和间接融资之分。直接融资就是公司直接以借款人的身份向贷款人借款，而不通过金融机构的媒介，借到的资金直接用于公司的生产、投资和消费。间接融资指上市公司在金融机构的帮助下以最后借款人的身份向银行、信托公司等最后贷款人融资的活动。
2.1 融资偏好概述及分类
2.1.1融资偏好概述
融资偏好字面上的意思就是对某一种融资方式的偏爱，指主体对各种融资方式的顺序的选择，也就是一个公司对融资顺序的合理排序。所谓的“啄食顺序”就是对融资方式的排序，即先内源融资、再外源融资，债权融资优先于股权融资2。目前中国上市公司融资方式的选择上表现出与一些经济发达的国家的上市公司相差很大，那就是在我国，上市公司首先选择的就是外源融资，外源融资中又偏向于股权融资3。因为不同的融资方式对上市公司的财产所有权和决策的控制权影响很大，所以上市公司对不同的融资方式的优先选择的顺序与上市公司生产经营和公司治理有密切联系。我们说的融资偏好就是上市公司对不同融资方式的选择顺序。
2.1.2融资分类
上市公司想要融资可以通过不同的渠道，选择不同的融资方式，大致可以分为两类，即权益性融资和债务性融资，也就是通过发行股票和形成债务的方式来对外融资。若采取公开募股的方式融资，股东购买股票投入的资金就构成企业的自有资金，形成股本，股东可以通过表决权对公司经营决策产生影响，并有权在公司盈利时获得分红，但是只要购买股票成为投资者一般不可以撤退资金。债务性融资包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等，如果上市公司对外发行债券进行融资，那购买债券的一方对公司没有控制权，上市公司对外则形成负债，需要按期给购买债券的债权人支付本金和利息，这增加了日常的负担。
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