吉利并购宝腾中的财务风险及防范分析
摘 要经济全球化是当今世界经济社会发展的基本趋势。全球竞争的加剧是企业合并的主要动力。各国竞争越来越激烈，形成了超越国界的竞争现象，以及日益显著的跨国公司的影响力。经济全球化使跨国并购不断进行着且掀起了发展中国家的并购浪潮。随着我国经济实力的不断增强，并购已经是一种普遍、极具有影响和吸引力的全球化现象。然而，我国企业并购开始得比较晚，缺乏科学健全的理论指导，始终存在部分盲从的现象，因此并购风险较高。本文讨论的吉利收购Proton是有效控制公司财务风险和成功并购的一个很好的例子。此外，还介绍了跨国并购中金融风险的预防措施。
目 录
1. 前言 1
1.1选题意义 1
1.2研究综述 1
1.2.1国内研究现状 1
1.2.2国外研究现状 2
1.3研究方法 3
1.4研究内容 3
2. 企业跨国并购中财务风险基本理论 4
2.1并购的界定 4
2.1.1企业并购 4
2.1.2跨国并购 4
2.2跨国并购中财务风险的界定 4
2.2.1跨国并购财务风险的定义 4
2.2.2跨国并购财务风险的特性 5
3. 吉利并购宝腾的财务风险分析 6
3.1 并购双方简介 6
3.1.1吉利介绍 6
3.1.2宝腾介绍 6
3.2 双方并购过程、类型及方式 7
3.3 跨国并购产生的财务风险 7
3.3.1目标企业价值评估风险 8
3.3.3付款和债务偿还风险 9
3.3.4财务整合风险 10
4. 吉利集团跨国并购中财务风险的防范措施 11
4.1政府方面 11
4.1.1完善外商投资法律体系，加强服务体系建设 11
4.1.2健全融资支持体系 11
4.1.3重视对本土中介机构的培养 11
4.2吉利集团方面 12
4.2.1了解目标公司所在国家的相关法律及财务制 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
度 12
4.2.2充分利用海外市场的信息资源，实现财务管理的本土化 12
4.2.3建立科学有效的投资决策和风险管理机制 12
4.2.4多渠道融资，充分利用全球金融市场的融资资源 13
4.2.5灵活选择M支付方式以降低支付风险 13
4.2.6培养与网罗高素质的财务人才 13
结语 14
参考文献 15
致谢 16
前言
进入21世纪以来，随着中国企业开始实行“走出去”的战略，跨国并购又一次成为了社会焦点。我国的企业于是开始在世界许多发达国家和发展中国家寻求跨国并购发展壮大自己的目标，他们的目光不再局限于当地的中小企业。中海油，海尔集团，华为，联想集团等公司积极拓展国外市场，为我国“走出去”战略带来了无限商机。随着我国综合国力不断增强，中国企业融入国际环境后，将具备跨领域并购在各个领域的需求和机遇。中国企业进行跨国并购的原因是寻求超前的品牌技术资源、管理经验等等，从而打开国际化市场。然而，中国公司跨境兼并和收购的高发率与低成功率相对应，表明跨境并购风险极高。因此，有必要分析跨国并购的风险，做好预防工作，降低失败的可能性。本文重点关注吉利收购宝腾所产生的财务风险，总结相关对策，合理控制跨境并购的财务风险。
1.1选题意义
经济全球化是当今世界经济社会发展的基本趋势。全球竞争的加剧是企业合并的主要动力。经济全球化使跨国并购不断进行着且掀起了发展中国家的并购浪潮。发展中国家加入并购浪潮的目的主要体现在两点：一是要满足国内调整产业结构的需要，大力发展高新技术产业，提升整体竞争力；二是有能力去接受其他企业的挑战，加快并购和整合国内企业。M在我国起步较晚，但也有其自身的特点。因此，有必要分析跨国并购过程中可能存在的风险，研究相应的防范问题的措施，对我国公司跨国并购起到一定积极的引导。关于并购产生的风险，其中金融风险控制是M&A成功的关键性因素之一。M&A是一项风险较高的经济活动。其中，金融风险是重要因素之一。深入研究跨国并购种企业面临的金融风险，对公司资产重新整合有指导作用，高效配置企业资产结构，提高公司经济效益，这都具有重要的意义。本文讨论的吉利收购Proton是有效控制公司财务风险和成功并购的一个很好的例子。因此，以吉利收购Proton为案例，研究跨国公司在金融风险和预防策略中的作用无疑是非常重要的。
1.2研究综述
1.2.1国内研究现状
国内普遍认为，M财务风险是指企业不确定的财务状况或由于定价、支付、融资等财务决策错误而导致的损失。也是由于M价值实现中产生的极端负面偏差而引发经济危机。
陆凤兴（2018）指出，影响企业并购中财务风险的主要因素包括不确定和不完整的财务信息。首先，并购过程中存在很多不确定情况，包括主观和客观环境的改变。其次，由于种种客观原因，并购双方会存在信息不对称的风险。因此，收购方无法掌握正确的信息并高估收购后的收入，从而带来财务风险。
张文佳（2015）认为，并购过程中产生的财务风险是指在某个时期可能产生经济危机（融资不是该危机的可能性）。
江乾坤（2013）分析了M活动各方面的风险，并从吉利收购沃尔沃的案例中提出了相应的预防措施。
高瑞丽（2015）认为，企业财务风险的概念具有广泛而狭隘的含义。万一公司已产生的经济利益和预期的经济效益有所偏差，便有可能造成经济损失，这是公司的负债引发的。这种经济风险对公司的影响有两点：一是公司没办法还清本金及利息，发生损失或者破产；二是，债务融资也将导致重大风险公司股东回报的变化。
目 录
1. 前言 1
1.1选题意义 1
1.2研究综述 1
1.2.1国内研究现状 1
1.2.2国外研究现状 2
1.3研究方法 3
1.4研究内容 3
2. 企业跨国并购中财务风险基本理论 4
2.1并购的界定 4
2.1.1企业并购 4
2.1.2跨国并购 4
2.2跨国并购中财务风险的界定 4
2.2.1跨国并购财务风险的定义 4
2.2.2跨国并购财务风险的特性 5
3. 吉利并购宝腾的财务风险分析 6
3.1 并购双方简介 6
3.1.1吉利介绍 6
3.1.2宝腾介绍 6
3.2 双方并购过程、类型及方式 7
3.3 跨国并购产生的财务风险 7
3.3.1目标企业价值评估风险 8
3.3.3付款和债务偿还风险 9
3.3.4财务整合风险 10
4. 吉利集团跨国并购中财务风险的防范措施 11
4.1政府方面 11
4.1.1完善外商投资法律体系，加强服务体系建设 11
4.1.2健全融资支持体系 11
4.1.3重视对本土中介机构的培养 11
4.2吉利集团方面 12
4.2.1了解目标公司所在国家的相关法律及财务制 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
度 12
4.2.2充分利用海外市场的信息资源，实现财务管理的本土化 12
4.2.3建立科学有效的投资决策和风险管理机制 12
4.2.4多渠道融资，充分利用全球金融市场的融资资源 13
4.2.5灵活选择M支付方式以降低支付风险 13
4.2.6培养与网罗高素质的财务人才 13
结语 14
参考文献 15
致谢 16
前言
进入21世纪以来，随着中国企业开始实行“走出去”的战略，跨国并购又一次成为了社会焦点。我国的企业于是开始在世界许多发达国家和发展中国家寻求跨国并购发展壮大自己的目标，他们的目光不再局限于当地的中小企业。中海油，海尔集团，华为，联想集团等公司积极拓展国外市场，为我国“走出去”战略带来了无限商机。随着我国综合国力不断增强，中国企业融入国际环境后，将具备跨领域并购在各个领域的需求和机遇。中国企业进行跨国并购的原因是寻求超前的品牌技术资源、管理经验等等，从而打开国际化市场。然而，中国公司跨境兼并和收购的高发率与低成功率相对应，表明跨境并购风险极高。因此，有必要分析跨国并购的风险，做好预防工作，降低失败的可能性。本文重点关注吉利收购宝腾所产生的财务风险，总结相关对策，合理控制跨境并购的财务风险。
1.1选题意义
经济全球化是当今世界经济社会发展的基本趋势。全球竞争的加剧是企业合并的主要动力。经济全球化使跨国并购不断进行着且掀起了发展中国家的并购浪潮。发展中国家加入并购浪潮的目的主要体现在两点：一是要满足国内调整产业结构的需要，大力发展高新技术产业，提升整体竞争力；二是有能力去接受其他企业的挑战，加快并购和整合国内企业。M在我国起步较晚，但也有其自身的特点。因此，有必要分析跨国并购过程中可能存在的风险，研究相应的防范问题的措施，对我国公司跨国并购起到一定积极的引导。关于并购产生的风险，其中金融风险控制是M&A成功的关键性因素之一。M&A是一项风险较高的经济活动。其中，金融风险是重要因素之一。深入研究跨国并购种企业面临的金融风险，对公司资产重新整合有指导作用，高效配置企业资产结构，提高公司经济效益，这都具有重要的意义。本文讨论的吉利收购Proton是有效控制公司财务风险和成功并购的一个很好的例子。因此，以吉利收购Proton为案例，研究跨国公司在金融风险和预防策略中的作用无疑是非常重要的。
1.2研究综述
1.2.1国内研究现状
国内普遍认为，M财务风险是指企业不确定的财务状况或由于定价、支付、融资等财务决策错误而导致的损失。也是由于M价值实现中产生的极端负面偏差而引发经济危机。
陆凤兴（2018）指出，影响企业并购中财务风险的主要因素包括不确定和不完整的财务信息。首先，并购过程中存在很多不确定情况，包括主观和客观环境的改变。其次，由于种种客观原因，并购双方会存在信息不对称的风险。因此，收购方无法掌握正确的信息并高估收购后的收入，从而带来财务风险。
张文佳（2015）认为，并购过程中产生的财务风险是指在某个时期可能产生经济危机（融资不是该危机的可能性）。
江乾坤（2013）分析了M活动各方面的风险，并从吉利收购沃尔沃的案例中提出了相应的预防措施。
高瑞丽（2015）认为，企业财务风险的概念具有广泛而狭隘的含义。万一公司已产生的经济利益和预期的经济效益有所偏差，便有可能造成经济损失，这是公司的负债引发的。这种经济风险对公司的影响有两点：一是公司没办法还清本金及利息，发生损失或者破产；二是，债务融资也将导致重大风险公司股东回报的变化。
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