中小企业私募债涵义背景与优势专业(附件)【字数：11714】
中小企业私募债在我国是一种新兴的金融产品，也是我国金融创新的重要举措之一。它不仅很好地拓宽了中小企业的融资渠道，也有效地缓解了中小企业融资困难的这一现实问题。本文主要就是从涵义、背景和优势这三大方面来对中小企业私募债这一融资方式进行介绍和分析，同时也引出了我国中小企业私募债发行过程中存在的问题及针对这些问题的应对措施，并且对中小企业私募债融资的前景进行了展望。中小企业私募债在我国是一种新兴的金融产品，也是我国金融创新的重要举措之一。它不仅很好地拓宽了中小企业的融资渠道，也有效地缓解了中小企业融资困难的这一现实问题。本文主要就是从涵义、背景和优势这三大方面来对中小企业私募债这一融资方式进行介绍和分析，同时也引出了我国中小企业私募债发行过程中存在的问题及针对这些问题的应对措施，并且对中小企业私募债融资的前景进行了展望。关键词债券融资；中小企业；私募债
目录
0.引言 4
⒈中小企业私募债的涵义 4
1.1概念 4
1.2特点 5
1.3发挥的作用 6
2.中小企业私募债的出台背景及发展路径 7
2.1中小企业私募债的出台背景 7
2.2我国中小企业私募债的发展路径 8
2.2.1构想阶段 8
2.2.2推进阶段 9
2.2.3形成阶段 9
2.2.4破冰阶段 9
2.3日本中小企业的融资状况 10
2.3.1日本中小企业融资渠道发展的历程及现状 10
2.3.2对于我国中小企业私募债的启示 11
3.我国中小企业私募债具有的优势 12
3.1拓宽融资主体范围，降低融资成本 12
3.2限制条件少，发行门槛较低 12
3.3发行周期短，审批具有灵活性 13
3.4有利于提升企业在资本市场上的影响力 13
4.我国中小企业私募债中存在的问题分析及对策 13
4.1中小企业私募债中存在的问题分析 13
4.1.1发行成本居高不下 13
4.1.2发行的标准比较高 14
4.1.3投资者范围很有限 14
4. *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
1.4过低的市场流动性 14
4.1.5没有完善的信用评级体系 14
4.1.6投资伴随的风险过高 14
4.2针对存在问题的对策 15
5.我国中小企业私募债的发展前景 17
结论 18
致谢 19
参考文献 20
中小企业私募债：涵义、背景与优势
0.引言
中小企业是我国国民经济的重要组成部分，作为企业中的绝大多数，其发展对促进我国经济的持续增长、增加就业和推动科技创新等方面有着举足轻重的作用。然而，由于中小企业的发展前景不够明朗，财务状况不够稳定，资产规模和经营规模偏小，抗风险能力也普遍不强，中小企业融资难的问题一直未能解决。在这一前提下，作为我国的一种新兴的金融产品和重要的金融创新举措，中小企业私募债便应运而生了。
2010年5月，由中共中央国务院起草的《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》正式颁布，《意见》中提出了“支持民营企业通过股票、债券市场进行融资”，为贯彻落实国务院的意见精神，沪深两大证券交易所在2012年5月22日同时发布了《关于中小企业私募债券业务试点的办法》，这也表明了中小企业私募债的正式开闸。同年6月7日，深圳证券交易所，率先通过了首批9家国内中小企业私募债券的备案申请。同月，东吴证券承销了由苏州华东镀膜玻璃有限公司，在上海交易所发行的，首单价值为五千万元的私募债，此举正式揭开了我国中小企业私募债方式融资的序幕。但是，从2012年的5月开放至今，被戏称为“中国版垃圾债”中小企业私募债在最初的热度退去之后，却一直处于起伏不大的平淡状态。该市场如何实现快速健康发展，已经开始成为业内关注的主要问题。
⒈中小企业私募债的涵义
1.1概念
在国际资本市场上，私募（Private Placement）与公募（Public Placement）相对应，又称“非公开发行”，一般是指发行人或券商承销商，通过自行安排，将股票、债券等证券产品，销售给其熟悉的或联系较多的合格投资者，从而免于向证券监管部门注册的一种发行证券的方式。因此，私募债券（Private Placement Bond）是指发行者将少数特定投资者作为募集对象而发行的，并且约定在一定期限之内按时还本付息的债券，手续简单，发行范围小，通常不需要向主管部门和社会公开资料信息，但转让时会受到限制，仅限于合格机构投资者之间的交易和转让。作为银行贷款的补充，私募债对于某些中小型融资主体而言是一种有效的融资方式。
中小企业私募债，既不同于国企发行的企业债券，也不同于上市公司公开发行的一般公司债券，它是由中小企业通过非公开方式，发行的债券。依据12年5月，沪深两大证券交易所公布的《关于中小企业私募债券业务试点的办法》，明确定义了中小企业私募债券，是指“在我国境内的中小微企业以非公开方式发行的，并且承诺在一定的时限内还本付息的一种公司债券”。债券的发行人必须是符合《关于印发中小企业划型标准规定的通知》所规定的，且没有在沪深交易所上市的境内中小微型企业，暂时不包含房地产企业和金融类的企业。
因此，中小企业私募债券，包含了以下三个要素：中小微企业、非公开方式发行(私募发行)、不包含房地产、金融类企业。
1.2特点
与在债券市场公开发行的企业债、公司债等等其它债券相比较，我国的中小企业私募债，主要具有以下的三个特点：（具体区别请参见表1—1）
其一，发行主体的特殊性。目前，在我国的债券市场流通的主流产品是各种公开发行的信用债券，比如企业债、公司债和金融债等等，这些债券对于发行主体的资格要求十分严格，一般需要同时满足三大条件：①归属母公司的净资产必须要大于12亿元；②企业最近三年要能够持续盈利；③企业三年的平均可分配利润须达到足够支付债券一年利息的规模和盈利要求。因此，我国公开发行债券的发行主体大部分是国有企业、上市公司或者行业领军企业等。与之相对，中小企业私募债的发行主体没有这么严格，只要是在我国境内注册的未上市的，并且符合工信部《中小企业划型标准规定》的中小微企业（房地产、金融类除外），就均满足中小企业私募债发行的主体要求，而且对发行主体没有净资产和盈利能力的严格要求。
其二，投资者要求的特殊性。中小企业私募债是非公开发行的债券，投资者首先必须取得沪深两家证券交易所规定的，私募债券合格投资者资格，在此前提下，才能够参与私募债的投资活动。目前，私募债的主要投资者基本上是机构组织，如银行、证券、信托、基金和保险机构等。普通投资者，如果想参与投资，一般情况下，只有一种渠道——购买具有私募债合格投资者资格的机构所发行的相关衍生产品。
目录
0.引言 4
⒈中小企业私募债的涵义 4
1.1概念 4
1.2特点 5
1.3发挥的作用 6
2.中小企业私募债的出台背景及发展路径 7
2.1中小企业私募债的出台背景 7
2.2我国中小企业私募债的发展路径 8
2.2.1构想阶段 8
2.2.2推进阶段 9
2.2.3形成阶段 9
2.2.4破冰阶段 9
2.3日本中小企业的融资状况 10
2.3.1日本中小企业融资渠道发展的历程及现状 10
2.3.2对于我国中小企业私募债的启示 11
3.我国中小企业私募债具有的优势 12
3.1拓宽融资主体范围，降低融资成本 12
3.2限制条件少，发行门槛较低 12
3.3发行周期短，审批具有灵活性 13
3.4有利于提升企业在资本市场上的影响力 13
4.我国中小企业私募债中存在的问题分析及对策 13
4.1中小企业私募债中存在的问题分析 13
4.1.1发行成本居高不下 13
4.1.2发行的标准比较高 14
4.1.3投资者范围很有限 14
4. *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
1.4过低的市场流动性 14
4.1.5没有完善的信用评级体系 14
4.1.6投资伴随的风险过高 14
4.2针对存在问题的对策 15
5.我国中小企业私募债的发展前景 17
结论 18
致谢 19
参考文献 20
中小企业私募债：涵义、背景与优势
0.引言
中小企业是我国国民经济的重要组成部分，作为企业中的绝大多数，其发展对促进我国经济的持续增长、增加就业和推动科技创新等方面有着举足轻重的作用。然而，由于中小企业的发展前景不够明朗，财务状况不够稳定，资产规模和经营规模偏小，抗风险能力也普遍不强，中小企业融资难的问题一直未能解决。在这一前提下，作为我国的一种新兴的金融产品和重要的金融创新举措，中小企业私募债便应运而生了。
2010年5月，由中共中央国务院起草的《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》正式颁布，《意见》中提出了“支持民营企业通过股票、债券市场进行融资”，为贯彻落实国务院的意见精神，沪深两大证券交易所在2012年5月22日同时发布了《关于中小企业私募债券业务试点的办法》，这也表明了中小企业私募债的正式开闸。同年6月7日，深圳证券交易所，率先通过了首批9家国内中小企业私募债券的备案申请。同月，东吴证券承销了由苏州华东镀膜玻璃有限公司，在上海交易所发行的，首单价值为五千万元的私募债，此举正式揭开了我国中小企业私募债方式融资的序幕。但是，从2012年的5月开放至今，被戏称为“中国版垃圾债”中小企业私募债在最初的热度退去之后，却一直处于起伏不大的平淡状态。该市场如何实现快速健康发展，已经开始成为业内关注的主要问题。
⒈中小企业私募债的涵义
1.1概念
在国际资本市场上，私募（Private Placement）与公募（Public Placement）相对应，又称“非公开发行”，一般是指发行人或券商承销商，通过自行安排，将股票、债券等证券产品，销售给其熟悉的或联系较多的合格投资者，从而免于向证券监管部门注册的一种发行证券的方式。因此，私募债券（Private Placement Bond）是指发行者将少数特定投资者作为募集对象而发行的，并且约定在一定期限之内按时还本付息的债券，手续简单，发行范围小，通常不需要向主管部门和社会公开资料信息，但转让时会受到限制，仅限于合格机构投资者之间的交易和转让。作为银行贷款的补充，私募债对于某些中小型融资主体而言是一种有效的融资方式。
中小企业私募债，既不同于国企发行的企业债券，也不同于上市公司公开发行的一般公司债券，它是由中小企业通过非公开方式，发行的债券。依据12年5月，沪深两大证券交易所公布的《关于中小企业私募债券业务试点的办法》，明确定义了中小企业私募债券，是指“在我国境内的中小微企业以非公开方式发行的，并且承诺在一定的时限内还本付息的一种公司债券”。债券的发行人必须是符合《关于印发中小企业划型标准规定的通知》所规定的，且没有在沪深交易所上市的境内中小微型企业，暂时不包含房地产企业和金融类的企业。
因此，中小企业私募债券，包含了以下三个要素：中小微企业、非公开方式发行(私募发行)、不包含房地产、金融类企业。
1.2特点
与在债券市场公开发行的企业债、公司债等等其它债券相比较，我国的中小企业私募债，主要具有以下的三个特点：（具体区别请参见表1—1）
其一，发行主体的特殊性。目前，在我国的债券市场流通的主流产品是各种公开发行的信用债券，比如企业债、公司债和金融债等等，这些债券对于发行主体的资格要求十分严格，一般需要同时满足三大条件：①归属母公司的净资产必须要大于12亿元；②企业最近三年要能够持续盈利；③企业三年的平均可分配利润须达到足够支付债券一年利息的规模和盈利要求。因此，我国公开发行债券的发行主体大部分是国有企业、上市公司或者行业领军企业等。与之相对，中小企业私募债的发行主体没有这么严格，只要是在我国境内注册的未上市的，并且符合工信部《中小企业划型标准规定》的中小微企业（房地产、金融类除外），就均满足中小企业私募债发行的主体要求，而且对发行主体没有净资产和盈利能力的严格要求。
其二，投资者要求的特殊性。中小企业私募债是非公开发行的债券，投资者首先必须取得沪深两家证券交易所规定的，私募债券合格投资者资格，在此前提下，才能够参与私募债的投资活动。目前，私募债的主要投资者基本上是机构组织，如银行、证券、信托、基金和保险机构等。普通投资者，如果想参与投资，一般情况下，只有一种渠道——购买具有私募债合格投资者资格的机构所发行的相关衍生产品。
版权保护: 本文由 hbsrm.com编辑，转载请保留链接: www.hbsrm.com/jmgl/cwgl/1235.html
