上房地产公司偿债能力的实证探析(附件)
摘 要本文首先了解偿债能力的定义、相关指标以及影响因素，其次分析房地产公司偿债能力的现状以及存在问题，最后对2012-2016年的房地产偿债能力选取了流动比率、资产负债率、利息保障倍数、长期债务与营运资金比率、存货周转率、应收账款周转率和流动资金周转率等7个指标进行因子分析，通过计算因子得分，最后得到企业的偿债能力的综合得分，并换算成偿债能力指数来衡量企业的偿债能力。本文紧密结合实证分析所得的结论提出了如何来增强偿债能力的有效建议。
目录
1.绪论 1
2.相关概念与理论 2
2.1企业偿债能力 2
2.2企业偿债能力相关指标 2
2.3偿债能力的影响因素 2
2.3.1影响短期偿债能力的因素 2
2.3.2影响长期偿债能力的因素 3
3.我国上市房地产企业偿债能力现状及存在问题 5
3.1我国房地产偿债能力的现状 5
3.1.1房地产企业资产负债率变动 5
3.1.2房地产企业流动比率的变动 5
3.1.3房地产企业速动比率的变动 6
3.2房地产企业偿债能力存在的问题 6
4.上市房地产公司偿债能力的因子分析 7
4.1因子分析过程 7
4.1.1数据的处理 7
4.2.2因子分析适合度检验 7
4.2.3因子的提取 8
4.2.4因子得分与综合得分 10
5.对策建议 13
参考文献 14
致谢 16
1.绪论
房地产企业的生产经营特征是很特别的。我们在分析企业偿债能力是必须要区分行业的，避免出现差错。深思熟虑之后，我决定来分析上市房地产公司。在房地产行业发展较快的基础上，人们对房地产行业是非常重视的，而且是现在企业偿债能力非常重要的一部分，所以我来对房地产行业的偿债能力来进行分析，从而让我们对房地产行业有了更准确的认识。虽然我们对房地产行业的偿债能力有所了解，但是我们对如何衡量房地产公司的偿债能力还是处于懵懂阶段。在分析房地产的偿债能力时，首先要了解房地产，比如房地产行业在开发中有什么不足的地方等，并且对其提出 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
一些建议。所以，选择对上市房地产公司的偿债能力进行分析，对我国的经济发展具有很重要的意义。
2.相关概念与理论
2.1企业偿债能力
企业的偿债能力在企业的生产经营中是非常重要的，对其财务状况、经营能力也有着非常重要的影响。对于一些企业借给别人的钱来说，他们最关心的就是能不能收回借出去的钱。对于一些投资来说，他们最关心的就是对其他人使用大量资金，所以这对企业的生产和经营活动的一些影响是比较重要的，比如企业利润、投资者的利益这都是会受影响的。对企业而言，企业偿债能力特别差的，并且还不起钱，这个企业肯定是要破产的。
2.2企业偿债能力相关指标
企业偿债能力的相关指标有短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。
短期偿债能力指标：
长期偿债能力指标：
2.3偿债能力的影响因素
2.3.1影响短期偿债能力的因素
短期偿债能力的公司的生产经营活动是企业的重要组成部分，对其财务状况及其经营能力也有着重要影响。企业在发展中会面临各种各样的问题，比如资金无法周转、企业的盈利能力降低等，这些对企业来说是很重要的，如果问题严重，会导致企业破产，所以企业要重视起来。不要破产了，才后悔莫及。企业在发展中还有重要的一点就是企业的信誉问题，这个也是非常重要的。如果一个企业没有了信誉，它在这个社会中是没有立足之地的，有了信誉，人们才会信赖你，依靠你，你的企业发展才会进步。
影响短期偿债能力的第一个因素是企业发展中资产的流动。在目前的资产中，短期偿债能力的流动资产和存货的性质是不同的，它们对于偿债能力来说是相反的，流动性资产的比重越大，短期偿债能力越高，反之亦然。在流动资产中，还有一点也是很重要的，那就是内部结构，内部结构一定要合理，这样对偿债能力的影响才会缩小。
当前流动负债的结构是影响短期偿债能力的第二个因素。在企业中基本上都是短期借款来给别人还钱，这个也是让企业有时间来调节自己的资金，如果长期借款的话，企业有可能还不了别人的钱，以至于让自己的企业走上绝路，短期借款是保守的还款方式。最重要的一点就是企业必须要有足够的现金和存货，因为要用现金来支付债务，就必须要有足够的现金，也方便给别人，也有大量的存货，以确保其偿付能力。
企业的融资能力是影响短期偿债能力的第三个因素。有些企业比较重视和银行或者其他金融行业的关系，会和银行或其他金融行业搞好关系,既方便了企业，也给他们带来方便，不用催他们还款；有些企业在各个方面都做的很好，但是就是没有钱来还款，这也是企业很苦恼的问题。
第四个影响短期偿债能力的因素是企业现金流量。现在的企业短期借款基本上都是用现金，但一定要有足够的现金，这样才足够给别人还钱，所以企业的现金流量也很重要的，这样就不会有企业破产了。
以上是影响企业短期偿债能力的内部因素。那也有影响企业短期偿债能力的外部因素。我国的经济发展越来越快，在市场上的竞争力也是很强的，也是要有足够的资金和充足的存货，才会使短期偿债能力增强。如果企业将产品积压过多的话，这个企业是没有办法运作的，并将对企业短期内支付账单的能力产生很大的影响。目前我们的证券市场是很灵活的，证券市场的发育与完善程度已经形成，这对企业短期偿债能力的有一定的影响。当然一个企业的发展是离不开银行的，它对一个企业的产业结构和经济发展带来更多的利益。
2.3.2影响长期偿债能力的因素
企业在发展中会筹集资金，这些资金的来源的方式有很多，因为他们确保可以还上别人的钱，就要想尽各种办法来偿还。现如今企业的资本结构已得到优化，对还不起钱的企业来说也是一种保障，这样他们在偿还长期债务时，不会那么窘迫，没有过多的压力。现在的企业都喜欢投资，投资也是一种不错的偿还方式，但要想投资一个项目是要有足够的资金，这样才会有投资的效果，也会有意义，不要没有钱投资，这样会对企业产生一定的影响，对债权人也会不利，投资有风险，我们要谨慎，我们在投资时需要有把握成功，这是可以偿还债务的关键。
企业的发展离不开企业的盈利能力，企业的盈利能力越强，长期偿债能力就越强，反之，长期偿债能力就越弱。这个是影响长期偿债能力的最重要因素。
企业在发展中所产生的利润对企业来说是很可观的，对投资人来说是没有多大影响的。要想提高企业的长期偿债能力，那就要增加偿还债务的能力，这样企业才会有发展下去的可能。
公司债务将以现金形式偿还，但企业利润和企业现金流量两个概念是完全不相同的，而且必须有足够的现金流来偿还。
3.我国上市房地产企业偿债能力现状及存在问题
3.1我国房地产偿债能力的现状
现如今，房地产行业对于我们现在的经济发展是越来越重要的。现在我们买房基本都是贷款买房，很少是一次性付清的，对于房地产行业来说是很被动，因为它们现在就是负债经营。而房地产行业也是我们一直关注的焦点，现在房价非常高，所以分析房地产企业的偿债能力是很重要的。现在的上市房地产企业的资产负债率超过70%，是非常高的，而且有些地区，资产负债率超过80%至90%。根据偿债能力的指标采用以下几个指标进行分析：
目录
1.绪论 1
2.相关概念与理论 2
2.1企业偿债能力 2
2.2企业偿债能力相关指标 2
2.3偿债能力的影响因素 2
2.3.1影响短期偿债能力的因素 2
2.3.2影响长期偿债能力的因素 3
3.我国上市房地产企业偿债能力现状及存在问题 5
3.1我国房地产偿债能力的现状 5
3.1.1房地产企业资产负债率变动 5
3.1.2房地产企业流动比率的变动 5
3.1.3房地产企业速动比率的变动 6
3.2房地产企业偿债能力存在的问题 6
4.上市房地产公司偿债能力的因子分析 7
4.1因子分析过程 7
4.1.1数据的处理 7
4.2.2因子分析适合度检验 7
4.2.3因子的提取 8
4.2.4因子得分与综合得分 10
5.对策建议 13
参考文献 14
致谢 16
1.绪论
房地产企业的生产经营特征是很特别的。我们在分析企业偿债能力是必须要区分行业的，避免出现差错。深思熟虑之后，我决定来分析上市房地产公司。在房地产行业发展较快的基础上，人们对房地产行业是非常重视的，而且是现在企业偿债能力非常重要的一部分，所以我来对房地产行业的偿债能力来进行分析，从而让我们对房地产行业有了更准确的认识。虽然我们对房地产行业的偿债能力有所了解，但是我们对如何衡量房地产公司的偿债能力还是处于懵懂阶段。在分析房地产的偿债能力时，首先要了解房地产，比如房地产行业在开发中有什么不足的地方等，并且对其提出 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
一些建议。所以，选择对上市房地产公司的偿债能力进行分析，对我国的经济发展具有很重要的意义。
2.相关概念与理论
2.1企业偿债能力
企业的偿债能力在企业的生产经营中是非常重要的，对其财务状况、经营能力也有着非常重要的影响。对于一些企业借给别人的钱来说，他们最关心的就是能不能收回借出去的钱。对于一些投资来说，他们最关心的就是对其他人使用大量资金，所以这对企业的生产和经营活动的一些影响是比较重要的，比如企业利润、投资者的利益这都是会受影响的。对企业而言，企业偿债能力特别差的，并且还不起钱，这个企业肯定是要破产的。
2.2企业偿债能力相关指标
企业偿债能力的相关指标有短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。
短期偿债能力指标：
长期偿债能力指标：
2.3偿债能力的影响因素
2.3.1影响短期偿债能力的因素
短期偿债能力的公司的生产经营活动是企业的重要组成部分，对其财务状况及其经营能力也有着重要影响。企业在发展中会面临各种各样的问题，比如资金无法周转、企业的盈利能力降低等，这些对企业来说是很重要的，如果问题严重，会导致企业破产，所以企业要重视起来。不要破产了，才后悔莫及。企业在发展中还有重要的一点就是企业的信誉问题，这个也是非常重要的。如果一个企业没有了信誉，它在这个社会中是没有立足之地的，有了信誉，人们才会信赖你，依靠你，你的企业发展才会进步。
影响短期偿债能力的第一个因素是企业发展中资产的流动。在目前的资产中，短期偿债能力的流动资产和存货的性质是不同的，它们对于偿债能力来说是相反的，流动性资产的比重越大，短期偿债能力越高，反之亦然。在流动资产中，还有一点也是很重要的，那就是内部结构，内部结构一定要合理，这样对偿债能力的影响才会缩小。
当前流动负债的结构是影响短期偿债能力的第二个因素。在企业中基本上都是短期借款来给别人还钱，这个也是让企业有时间来调节自己的资金，如果长期借款的话，企业有可能还不了别人的钱，以至于让自己的企业走上绝路，短期借款是保守的还款方式。最重要的一点就是企业必须要有足够的现金和存货，因为要用现金来支付债务，就必须要有足够的现金，也方便给别人，也有大量的存货，以确保其偿付能力。
企业的融资能力是影响短期偿债能力的第三个因素。有些企业比较重视和银行或者其他金融行业的关系，会和银行或其他金融行业搞好关系,既方便了企业，也给他们带来方便，不用催他们还款；有些企业在各个方面都做的很好，但是就是没有钱来还款，这也是企业很苦恼的问题。
第四个影响短期偿债能力的因素是企业现金流量。现在的企业短期借款基本上都是用现金，但一定要有足够的现金，这样才足够给别人还钱，所以企业的现金流量也很重要的，这样就不会有企业破产了。
以上是影响企业短期偿债能力的内部因素。那也有影响企业短期偿债能力的外部因素。我国的经济发展越来越快，在市场上的竞争力也是很强的，也是要有足够的资金和充足的存货，才会使短期偿债能力增强。如果企业将产品积压过多的话，这个企业是没有办法运作的，并将对企业短期内支付账单的能力产生很大的影响。目前我们的证券市场是很灵活的，证券市场的发育与完善程度已经形成，这对企业短期偿债能力的有一定的影响。当然一个企业的发展是离不开银行的，它对一个企业的产业结构和经济发展带来更多的利益。
2.3.2影响长期偿债能力的因素
企业在发展中会筹集资金，这些资金的来源的方式有很多，因为他们确保可以还上别人的钱，就要想尽各种办法来偿还。现如今企业的资本结构已得到优化，对还不起钱的企业来说也是一种保障，这样他们在偿还长期债务时，不会那么窘迫，没有过多的压力。现在的企业都喜欢投资，投资也是一种不错的偿还方式，但要想投资一个项目是要有足够的资金，这样才会有投资的效果，也会有意义，不要没有钱投资，这样会对企业产生一定的影响，对债权人也会不利，投资有风险，我们要谨慎，我们在投资时需要有把握成功，这是可以偿还债务的关键。
企业的发展离不开企业的盈利能力，企业的盈利能力越强，长期偿债能力就越强，反之，长期偿债能力就越弱。这个是影响长期偿债能力的最重要因素。
企业在发展中所产生的利润对企业来说是很可观的，对投资人来说是没有多大影响的。要想提高企业的长期偿债能力，那就要增加偿还债务的能力，这样企业才会有发展下去的可能。
公司债务将以现金形式偿还，但企业利润和企业现金流量两个概念是完全不相同的，而且必须有足够的现金流来偿还。
3.我国上市房地产企业偿债能力现状及存在问题
3.1我国房地产偿债能力的现状
现如今，房地产行业对于我们现在的经济发展是越来越重要的。现在我们买房基本都是贷款买房，很少是一次性付清的，对于房地产行业来说是很被动，因为它们现在就是负债经营。而房地产行业也是我们一直关注的焦点，现在房价非常高，所以分析房地产企业的偿债能力是很重要的。现在的上市房地产企业的资产负债率超过70%，是非常高的，而且有些地区，资产负债率超过80%至90%。根据偿债能力的指标采用以下几个指标进行分析：
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