浅析ppp融资项目在理财中的应用
目录
一、 理财的概述 5
（一）概念 5
（二） 目前市场上常见的理财工具 5
1.银行理财 5
2.三方理财 5
二、PPP融资项目简介与案例 6
（一）PPP融资项目 6
（二）PPP项目的社会意义 6
（三） PPP模式案例 6
（四） PPP模式中社会资本的参与 7
三、PPP融资项目的风险性 7
（一）法律变更风险 7
（二）政府信用风险 7
（三） PPP项目中融资风险 7
四、PPP融资项目的收益性 8
（一） 企业的收益 8
1.增补资源开发权，弥补收益不足 8
2.授权提供配套服务 8
（二）社会资本的收益（普通投资者的收益） 8
1.参与模式导致的收益不同 8
2.项目盈利导致的收益不同 8
五、 私募与PPP项目结合案例分析—以华夏赢嘉财富管理有限公司为例 9
（一）华夏赢嘉财富简介 9
（二）私募与PPP项目结合模式 9
（三）富鼎基金所存在的风险 9
（四）华夏赢嘉财富针对风险的控制 9
1．合同控制 9
2.资金透明 10
3.政府立项保障收入来源 10
4.基金公司的赔付比高 10
结束语： 11
参考文献 11
一、 理财的概述
（一）概念
一般而言，个人或家庭，财务管理是个人或家庭，根据其目前的实际经济状况，通过金融投资工具，实现其固有财产价值。
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
值得注意的是，广义上的理财不仅仅是针对个人或家庭财富短期的管理，更重要的是针对个人长期资产保值增值的的管理。简单而言，理财就是现金流量管理，消费也就意味着现金流出，收入也就意味着现金流入。纵观人的一生，从一出生就需要用钱，也是现金流出，而一般而言从工作以后，才会获取相应的报酬，也就是现金流入。因此，就人的一生而言，现金流出的时间往往是一辈子的，而现金的流入却是短暂的，因而更需要对自己的财富进行管理。狭义上的理财，特指目前利用现有的财富通过金融投资工具获得现金流入的一种方式。本文中所指的理财，也是狭义上的理财。
（二） 目前市场上常见的理财工具
1.银行理财
银行理财产品，通俗来讲，就是商业银行对一定具有理财观念的客户用户，具体研究向其制定理财计划，并向其出售理财产品，达到资产的增值。在以理财产品模式的投资方式中，客户的资金管理是授权于银行的，客户与银行按照约定方式分别承担实际投资所产生的收益以及投资中所潜在的风险。换句话说，银行并不能完全规避这类模式中的风险，往往需要客户承担部分风险。
2.三方理财
三方理财，相对于原有的银行理财，是通过其他财富公司的运作，将资产进行合理配置，从而获得收益的一种模式。目前市场最流行的模式主要是P2P、P2C、PPP等模式，通过平台提供信息，将出资者与借款人相匹配，达到资产配置的优化。P2P是“peer-to-peer”的简写，翻译为点对点，它通过个人贷款实现平台转化为个人。P2P理财变相来说就是一个中间商，把平等的借贷双方信息作为媒介，实现借贷双方的对接。这种模式中，借款方可以是无抵押或是有抵押的个人。P2P理财公司，也就是所谓的中间平台，一般是通过收取双方或单方的手续费或者是赚取一定息差为盈利。这类模式具有期限灵活、付息方式灵活的特性。P2C网贷模式是一种个人与企业之间的融资借贷模式，P2C与P2P最大的区别在于借款人多以企业为主。平台上向投资者公开并募集资金的债权项目都是通过对企业先进行审核资质、实地考察以后才得出的具有投资价值的信息。换句话说，所谓的P2C平台，仅仅是借款方由个人变成了企业。同样P2C也会遭遇与P2P相同的风险，P2P平台的主要风控措施是360度企业尽职调查、与担保机构合作、企业进行反担保、风险准备金制度、资金第三方托管。这两种模式均具有相似的风险，比如信用风险、资金流向风险、偿还风险等。
二、PPP融资项目简介与案例
（一）PPP融资项目
PPP（Public-Private-Partnership）融资模式，是指政府与私人组织之间，为了合作达成某些项目（比如政府公共设施工程等），在获得特许经营权的基础上，双方达成一种合作伙伴关系，将彼此的权利和义务以合同的形式来签署确定。以确保合作的顺利完成，最终形成1+1+1＞3的目的的一种模式。
（二）PPP项目的社会意义
目前我国处于经济下行，部分行业处于零增长，政府部门原定的部分公共设施项目由于财政负担过重，不能按期完成，在这种大国情背景下，中国政府大力推行发展PPP模式。在地方政府将债务进行转换的时候，造成无风险行业利润减少，变相造成地方政府的负债，通俗点说，就是地方政府财政压力过重，没有过多的现金流。相应的合同、法律法规将与企业和企业联系起来，形成“利益共享、风险共享、合作社区关系，从而减少地方政府财政负担，优化企业结构，这些措施对于社会以及政府的发展有着密切的联系。
（三） PPP模式案例
中国首个购买力平价模型成功案例是北京地铁4号线。所有的7:3的比例的基础建设的投资项目分为A、B两部分，4号线建设项目投资分为2个，2个相对独立的部分：部分一个洞，火车站和其他土木工程，投资总额约为1070亿元，约占项目总投资的70%。由 PPP 项目公司北京京港 地铁有限公司（简称“京港地铁”）负责。京港地铁是由京投公司、香港地铁公司和首创集团按 2:49:49 的出资比例组建。4号线建成后，地铁四号线实现了通过租赁公司部分资产的使用权。4号线的运营管理、设施的维护以及洞体外的资产更新和站内的商业经营都是由京港地铁负责。通过地铁票价收入和车站营业收入业务的投资回收，并获得合理的投资回报。市政府指定部门接管30 年特许经营期结束后的B 部分项目，四号线公司将接管A 部分项目。
客运专线四个项目的作用机制为三个连续80%的年交通流量低于预测，以特许权公司可以申请赔偿，或放弃该项目；当客流量超过预测客流时，政府份额超过预测的流量，门票收入10%，在50%以内，超过了10%的收入的60%以上的收入。该模式，该项目的各单位的运作，通过政府的专营权，以确保相应的合理收入。
（四） PPP模式中社会资本的参与
社会资本与经济资本和人力资本在广义上的不同，体现了社会主体的状态和特征。本文中所指的社会资本主要针对PPP项目中的民间资本。[3]
PPP模式中，社会资本以何种形式参与进入，是目前PPP项目一个比较大的问题。社会资本参与的形式，往往由运作该项目的企业所决定，企业可以通过发行债券、基金、股票等进行融资，也可以以P2B的形式向社会借贷，获得运营资本。然而无论哪种形式，社会资本最多只有选择权，并没有决定权，在了解项目信息、对抗项目风险方面，社会资本的能力明显偏弱。
一、 理财的概述 5
（一）概念 5
（二） 目前市场上常见的理财工具 5
1.银行理财 5
2.三方理财 5
二、PPP融资项目简介与案例 6
（一）PPP融资项目 6
（二）PPP项目的社会意义 6
（三） PPP模式案例 6
（四） PPP模式中社会资本的参与 7
三、PPP融资项目的风险性 7
（一）法律变更风险 7
（二）政府信用风险 7
（三） PPP项目中融资风险 7
四、PPP融资项目的收益性 8
（一） 企业的收益 8
1.增补资源开发权，弥补收益不足 8
2.授权提供配套服务 8
（二）社会资本的收益（普通投资者的收益） 8
1.参与模式导致的收益不同 8
2.项目盈利导致的收益不同 8
五、 私募与PPP项目结合案例分析—以华夏赢嘉财富管理有限公司为例 9
（一）华夏赢嘉财富简介 9
（二）私募与PPP项目结合模式 9
（三）富鼎基金所存在的风险 9
（四）华夏赢嘉财富针对风险的控制 9
1．合同控制 9
2.资金透明 10
3.政府立项保障收入来源 10
4.基金公司的赔付比高 10
结束语： 11
参考文献 11
一、 理财的概述
（一）概念
一般而言，个人或家庭，财务管理是个人或家庭，根据其目前的实际经济状况，通过金融投资工具，实现其固有财产价值。
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
值得注意的是，广义上的理财不仅仅是针对个人或家庭财富短期的管理，更重要的是针对个人长期资产保值增值的的管理。简单而言，理财就是现金流量管理，消费也就意味着现金流出，收入也就意味着现金流入。纵观人的一生，从一出生就需要用钱，也是现金流出，而一般而言从工作以后，才会获取相应的报酬，也就是现金流入。因此，就人的一生而言，现金流出的时间往往是一辈子的，而现金的流入却是短暂的，因而更需要对自己的财富进行管理。狭义上的理财，特指目前利用现有的财富通过金融投资工具获得现金流入的一种方式。本文中所指的理财，也是狭义上的理财。
（二） 目前市场上常见的理财工具
1.银行理财
银行理财产品，通俗来讲，就是商业银行对一定具有理财观念的客户用户，具体研究向其制定理财计划，并向其出售理财产品，达到资产的增值。在以理财产品模式的投资方式中，客户的资金管理是授权于银行的，客户与银行按照约定方式分别承担实际投资所产生的收益以及投资中所潜在的风险。换句话说，银行并不能完全规避这类模式中的风险，往往需要客户承担部分风险。
2.三方理财
三方理财，相对于原有的银行理财，是通过其他财富公司的运作，将资产进行合理配置，从而获得收益的一种模式。目前市场最流行的模式主要是P2P、P2C、PPP等模式，通过平台提供信息，将出资者与借款人相匹配，达到资产配置的优化。P2P是“peer-to-peer”的简写，翻译为点对点，它通过个人贷款实现平台转化为个人。P2P理财变相来说就是一个中间商，把平等的借贷双方信息作为媒介，实现借贷双方的对接。这种模式中，借款方可以是无抵押或是有抵押的个人。P2P理财公司，也就是所谓的中间平台，一般是通过收取双方或单方的手续费或者是赚取一定息差为盈利。这类模式具有期限灵活、付息方式灵活的特性。P2C网贷模式是一种个人与企业之间的融资借贷模式，P2C与P2P最大的区别在于借款人多以企业为主。平台上向投资者公开并募集资金的债权项目都是通过对企业先进行审核资质、实地考察以后才得出的具有投资价值的信息。换句话说，所谓的P2C平台，仅仅是借款方由个人变成了企业。同样P2C也会遭遇与P2P相同的风险，P2P平台的主要风控措施是360度企业尽职调查、与担保机构合作、企业进行反担保、风险准备金制度、资金第三方托管。这两种模式均具有相似的风险，比如信用风险、资金流向风险、偿还风险等。
二、PPP融资项目简介与案例
（一）PPP融资项目
PPP（Public-Private-Partnership）融资模式，是指政府与私人组织之间，为了合作达成某些项目（比如政府公共设施工程等），在获得特许经营权的基础上，双方达成一种合作伙伴关系，将彼此的权利和义务以合同的形式来签署确定。以确保合作的顺利完成，最终形成1+1+1＞3的目的的一种模式。
（二）PPP项目的社会意义
目前我国处于经济下行，部分行业处于零增长，政府部门原定的部分公共设施项目由于财政负担过重，不能按期完成，在这种大国情背景下，中国政府大力推行发展PPP模式。在地方政府将债务进行转换的时候，造成无风险行业利润减少，变相造成地方政府的负债，通俗点说，就是地方政府财政压力过重，没有过多的现金流。相应的合同、法律法规将与企业和企业联系起来，形成“利益共享、风险共享、合作社区关系，从而减少地方政府财政负担，优化企业结构，这些措施对于社会以及政府的发展有着密切的联系。
（三） PPP模式案例
中国首个购买力平价模型成功案例是北京地铁4号线。所有的7:3的比例的基础建设的投资项目分为A、B两部分，4号线建设项目投资分为2个，2个相对独立的部分：部分一个洞，火车站和其他土木工程，投资总额约为1070亿元，约占项目总投资的70%。由 PPP 项目公司北京京港 地铁有限公司（简称“京港地铁”）负责。京港地铁是由京投公司、香港地铁公司和首创集团按 2:49:49 的出资比例组建。4号线建成后，地铁四号线实现了通过租赁公司部分资产的使用权。4号线的运营管理、设施的维护以及洞体外的资产更新和站内的商业经营都是由京港地铁负责。通过地铁票价收入和车站营业收入业务的投资回收，并获得合理的投资回报。市政府指定部门接管30 年特许经营期结束后的B 部分项目，四号线公司将接管A 部分项目。
客运专线四个项目的作用机制为三个连续80%的年交通流量低于预测，以特许权公司可以申请赔偿，或放弃该项目；当客流量超过预测客流时，政府份额超过预测的流量，门票收入10%，在50%以内，超过了10%的收入的60%以上的收入。该模式，该项目的各单位的运作，通过政府的专营权，以确保相应的合理收入。
（四） PPP模式中社会资本的参与
社会资本与经济资本和人力资本在广义上的不同，体现了社会主体的状态和特征。本文中所指的社会资本主要针对PPP项目中的民间资本。[3]
PPP模式中，社会资本以何种形式参与进入，是目前PPP项目一个比较大的问题。社会资本参与的形式，往往由运作该项目的企业所决定，企业可以通过发行债券、基金、股票等进行融资，也可以以P2B的形式向社会借贷，获得运营资本。然而无论哪种形式，社会资本最多只有选择权，并没有决定权，在了解项目信息、对抗项目风险方面，社会资本的能力明显偏弱。
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