公司净利润增长率与股价关系研究_以创业板为例
公司净利润增长率与股价关系研究_以创业板为例[20191230102041]
毕业论文中文摘要
毕业论文外文摘要
表7 模型摘要表…………………………………………………………………… 16
*查看完整论文请+Q: 351916072
关键字:净利润增长率,股价,关系
目 录
1 引言 1
1.1 选题背景及研究意义1
1.2 研究思路2
1.3 研究方法2
2 理论基础 2
2.1 公司成长性理论评析 2
2.2 公司成长性指标的简介及计算方法 3
2.3 上市公司股票定价理论 5
3 研究方法 9
3.1 创业板市场概述9
3.2 实证研究的假设9
3.3 样本选取与数据来源10
3.4 变量的选择与数据处理10
3.5 模型的构建14
4 研究结果分析与建议16
4.1 研究结果分析16
4.2 启示建议 17
结论 18
致谢 19
参考文献20
表1 股票定价方法发展过程 6
表2 研究样本选择过程表 10
表3 各企业股票价格数据及变化结果统计 11
表4 各企业净利润数据及变化结果统计 13
表5 描述性统计 15
表6 变量引入表 15
表8 ANOVA 16
表9 回归系数统计表 16
1 引言
1．1 选题背景及研究意义
随着科学技术的迅猛发展，大量新兴高新技术企业如雨后春笋般蓬勃成长。为迎合这一发展趋势，我国开始着手于对新生高新技术企业的股票市场进行细致的研究和分析，二板市场便应运而生。
由于原国家计委于1998年底向国务院提出“尽早研究设立创业板块股票市场问题”这一建议，我国创业板市场历经了近十余年的沉淀与磨砺[1]。2009年10月30日，首批28家企业集体上市，标志着我国创业板市场的正式开放，同时这也为我国的多层次资本市场翻开了新的篇章。
创业板又称二板市场，与主板市场不同之处在于，其主要针对于解决创业型企业，中小型企业以及高科技产业企业等需要进行融资发展而设立，该版的创设在我国资本市场发展史上具有重大的意义。我国建立创业板市场的主要目的在于在为高科技企业供给了融资渠道的同时，通过市场机制，有效的评价创业资产的价值，从而进一步促成知识与资本的结合，推动知识经济的发展[2]。除此之外,创业板市场为风险投资提供有效的退出渠道,从而促进了现代企业制度的完整性。2012年4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并于同年5月1日起正式实施，将创业板退市制度方案内容，落实到上市规则之中，体现出我国的创业板在不断发展完善。
创业板在发行过程之中的财务指标，其量上低于主板市场（包括中小板市场）首次公开发行条件，这意味着其指标在内容上参照了主板市场的方法，主要选取净利润，主营业务收入，可分配利润等财务指标，同时还包含了增长率和净资产指标。除此之外，面对该板在营业收入净利率（净利润/营业收入）的两套标准，发行人只需复合其中之一即可[3~6]。
由此可见，针对于创业板市场中的企业，其相关财务指标与股价之间的关系问题对该板的发展会有着重要影响。本文着重针对于公司财务指标之中的净利润增长率这一指标于该公司的股价关系进行研究，试图找出规律性特征，为投资者作出合理的投资选择提供一定的帮助。
1．2 研究思路
首先通过阅读和研究关于证券市场股票定价的相关理论知识，学习公司相关财务指标的计算方法并能运用相关统计技术如spss，理解和消化学术界关于股票价格运行规律的相关论述资料同时搜集一系列具有代表性的创业板公司的相关资料，打好理论研究的基础[7]。其次则需要对具体企业的在一定年限范围内的公司净利润增长率进行计算，以及这一时期内该公司股价进行相应的统计，最后在理论分析的基础之上采用实证分析的方法来对创业板公司净利润增长率与其股价之间的关系进行研究。
1．3 研究方法
文献综合法：利用网络和图书馆收集有关上市公司财务报告舞弊识别的相关资料，学会有关股票定价，公司成长性指标（净利润增长率）的计算方法，了解创业板市场的特点，在前人的基础上综合整理出公司会计信息与股价之间的关系。
理论分析法：首先从理论上对研究对象进行认识和分析，并结合我国创业板市场的环境特征，从理论上分析计算出公司净利润增长率这一指标以及该指标与股价的关系，从而为实证分析奠定基础。
实证研究法：在理论分析的基础之上，首先采用相关软件如excel对搜集的数据进行预处理，然后进行描述性统计分析，最后采用建模的方法对创业板上市公司的净利润增长率与股价的相关关系进行实证分析。
2 理论基础
2．1 公司成长性理论评析
公司成长性理论评析，主要包括公司成长性指标理论的相关简介以及成长性指标的主要功用这两个方面。
2.1.1 公司成长性指标的相关理论基础
众所周知，公司经营的根本目的都是为了盈利，这便会使得在经营过程之中，经营者对其企业的成长显得格外重视。所谓企业的成长是企业生存和发展的一种存续状态，是指企业在自身发展的过程之中，各个组成系统日渐成熟以及相互间的关系日渐完善的过程，其具体可看作为两个方面，即外部的成长（量的成长）和企业内部的成长（质的成长）[8]。企业外部的成长即量的成长一般表现为企业人力资源以及非人力资源量的积累，具体表现为企业组织结构以及部门的增加，亦或其生产规模的扩大。企业内部的成长即质的成长一般是指企业内部经营管理效率的增强，它是企业内部结构的发展和创新，功能完善以及企业综合竞争力增强的过程，是企业资源有效配置的体现，可具体表现为，企业生产领域的创新，经营策略的改变，相关企业制度的不断完善以及企业对社会经济环境适应能力的增强以降低其经营风险等方面。
无论是企业外部量的成长或是内部质的成长，对于企业的发展都非常重要，是企业成长过程之后不可或缺的两个重要组成部分，量的成长是质的成长的外部体现也是质的成长的条件，质的成长是其量的成长的基础，是企业量的成长的根本影响因素，两者相互依存，密不可分。
2.1.2 公司成长性指标的功用
企业的获利水平和可持续成长水平是每一位公司经营人员以及投资者所关注的重点，也是企业未来的价值所在。对企业成长能力的分析有利于企业经营管理人员更加直接准确的认识到企业在近期的发展水平，有利于发现其不足之处，及时调整经营手段为日后好更快的发展打下基础，同时成长性作为衡量企业价值的重要指标之一，日益成为理论界关注的焦点，对于公司成长性指标的研究有利于帮助投资者们指明投资方向，有利于维护我国金融投资环境的和谐稳定。
2．2 公司成长性指标的简介及计算方法
企业成长能力分析的目的是为了说明企业的长远扩展能力，企业未来的生产经营实力。评价企业的成长能力的指标主要有以下几种：反映企业偿债能力的指标，反映企业资产管理效率的指标，反映企业发展潜力的指标，反映企业盈利能力的指标以及反映股东获利能力的指标。
2.2.1 公司成长性指标的简介[8~10]
反映企业偿债能力的指标主要有流动比率，速动比率以及资产负债率等。流动比率主要反映企业短期偿债能力，经营周期越短，其流动比率越大，一般认为最低流动比率为2；速动比率是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力；资产负债率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。
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关键字:净利润增长率,股价,关系
目 录
1 引言 1
1.1 选题背景及研究意义1
1.2 研究思路2
1.3 研究方法2
2 理论基础 2
2.1 公司成长性理论评析 2
2.2 公司成长性指标的简介及计算方法 3
2.3 上市公司股票定价理论 5
3 研究方法 9
3.1 创业板市场概述9
3.2 实证研究的假设9
3.3 样本选取与数据来源10
3.4 变量的选择与数据处理10
3.5 模型的构建14
4 研究结果分析与建议16
4.1 研究结果分析16
4.2 启示建议 17
结论 18
致谢 19
参考文献20
表1 股票定价方法发展过程 6
表2 研究样本选择过程表 10
表3 各企业股票价格数据及变化结果统计 11
表4 各企业净利润数据及变化结果统计 13
表5 描述性统计 15
表6 变量引入表 15
表8 ANOVA 16
表9 回归系数统计表 16
1 引言
1．1 选题背景及研究意义
随着科学技术的迅猛发展，大量新兴高新技术企业如雨后春笋般蓬勃成长。为迎合这一发展趋势，我国开始着手于对新生高新技术企业的股票市场进行细致的研究和分析，二板市场便应运而生。
由于原国家计委于1998年底向国务院提出“尽早研究设立创业板块股票市场问题”这一建议，我国创业板市场历经了近十余年的沉淀与磨砺[1]。2009年10月30日，首批28家企业集体上市，标志着我国创业板市场的正式开放，同时这也为我国的多层次资本市场翻开了新的篇章。
创业板又称二板市场，与主板市场不同之处在于，其主要针对于解决创业型企业，中小型企业以及高科技产业企业等需要进行融资发展而设立，该版的创设在我国资本市场发展史上具有重大的意义。我国建立创业板市场的主要目的在于在为高科技企业供给了融资渠道的同时，通过市场机制，有效的评价创业资产的价值，从而进一步促成知识与资本的结合，推动知识经济的发展[2]。除此之外,创业板市场为风险投资提供有效的退出渠道,从而促进了现代企业制度的完整性。2012年4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并于同年5月1日起正式实施，将创业板退市制度方案内容，落实到上市规则之中，体现出我国的创业板在不断发展完善。
创业板在发行过程之中的财务指标，其量上低于主板市场（包括中小板市场）首次公开发行条件，这意味着其指标在内容上参照了主板市场的方法，主要选取净利润，主营业务收入，可分配利润等财务指标，同时还包含了增长率和净资产指标。除此之外，面对该板在营业收入净利率（净利润/营业收入）的两套标准，发行人只需复合其中之一即可[3~6]。
由此可见，针对于创业板市场中的企业，其相关财务指标与股价之间的关系问题对该板的发展会有着重要影响。本文着重针对于公司财务指标之中的净利润增长率这一指标于该公司的股价关系进行研究，试图找出规律性特征，为投资者作出合理的投资选择提供一定的帮助。
1．2 研究思路
首先通过阅读和研究关于证券市场股票定价的相关理论知识，学习公司相关财务指标的计算方法并能运用相关统计技术如spss，理解和消化学术界关于股票价格运行规律的相关论述资料同时搜集一系列具有代表性的创业板公司的相关资料，打好理论研究的基础[7]。其次则需要对具体企业的在一定年限范围内的公司净利润增长率进行计算，以及这一时期内该公司股价进行相应的统计，最后在理论分析的基础之上采用实证分析的方法来对创业板公司净利润增长率与其股价之间的关系进行研究。
1．3 研究方法
文献综合法：利用网络和图书馆收集有关上市公司财务报告舞弊识别的相关资料，学会有关股票定价，公司成长性指标（净利润增长率）的计算方法，了解创业板市场的特点，在前人的基础上综合整理出公司会计信息与股价之间的关系。
理论分析法：首先从理论上对研究对象进行认识和分析，并结合我国创业板市场的环境特征，从理论上分析计算出公司净利润增长率这一指标以及该指标与股价的关系，从而为实证分析奠定基础。
实证研究法：在理论分析的基础之上，首先采用相关软件如excel对搜集的数据进行预处理，然后进行描述性统计分析，最后采用建模的方法对创业板上市公司的净利润增长率与股价的相关关系进行实证分析。
2 理论基础
2．1 公司成长性理论评析
公司成长性理论评析，主要包括公司成长性指标理论的相关简介以及成长性指标的主要功用这两个方面。
2.1.1 公司成长性指标的相关理论基础
众所周知，公司经营的根本目的都是为了盈利，这便会使得在经营过程之中，经营者对其企业的成长显得格外重视。所谓企业的成长是企业生存和发展的一种存续状态，是指企业在自身发展的过程之中，各个组成系统日渐成熟以及相互间的关系日渐完善的过程，其具体可看作为两个方面，即外部的成长（量的成长）和企业内部的成长（质的成长）[8]。企业外部的成长即量的成长一般表现为企业人力资源以及非人力资源量的积累，具体表现为企业组织结构以及部门的增加，亦或其生产规模的扩大。企业内部的成长即质的成长一般是指企业内部经营管理效率的增强，它是企业内部结构的发展和创新，功能完善以及企业综合竞争力增强的过程，是企业资源有效配置的体现，可具体表现为，企业生产领域的创新，经营策略的改变，相关企业制度的不断完善以及企业对社会经济环境适应能力的增强以降低其经营风险等方面。
无论是企业外部量的成长或是内部质的成长，对于企业的发展都非常重要，是企业成长过程之后不可或缺的两个重要组成部分，量的成长是质的成长的外部体现也是质的成长的条件，质的成长是其量的成长的基础，是企业量的成长的根本影响因素，两者相互依存，密不可分。
2.1.2 公司成长性指标的功用
企业的获利水平和可持续成长水平是每一位公司经营人员以及投资者所关注的重点，也是企业未来的价值所在。对企业成长能力的分析有利于企业经营管理人员更加直接准确的认识到企业在近期的发展水平，有利于发现其不足之处，及时调整经营手段为日后好更快的发展打下基础，同时成长性作为衡量企业价值的重要指标之一，日益成为理论界关注的焦点，对于公司成长性指标的研究有利于帮助投资者们指明投资方向，有利于维护我国金融投资环境的和谐稳定。
2．2 公司成长性指标的简介及计算方法
企业成长能力分析的目的是为了说明企业的长远扩展能力，企业未来的生产经营实力。评价企业的成长能力的指标主要有以下几种：反映企业偿债能力的指标，反映企业资产管理效率的指标，反映企业发展潜力的指标，反映企业盈利能力的指标以及反映股东获利能力的指标。
2.2.1 公司成长性指标的简介[8~10]
反映企业偿债能力的指标主要有流动比率，速动比率以及资产负债率等。流动比率主要反映企业短期偿债能力，经营周期越短，其流动比率越大，一般认为最低流动比率为2；速动比率是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力；资产负债率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。
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