浅论企业目标与资本结构优化专业(附件)【字数：13663】
作为企业财务管理的基本理论问题之一,企业财务管理目标对于评判企业理财活动的合理性的作用不言而喻，而财务管理目标的不同也会造成财务管理运行机制的不同。制定科学合理的财务管理目标有利于企业完善对财务管理目标理论以及生产经营行为的优化，形成可持续发展的财务管理系统。本文结合财务管理目标以及资本结构的理论分析，对我国上市公司的资本结构现状与问题进行剖析,进而揭示企业融资须以内源融资、短期债务融资、长期债务融资、股权融资为的顺序动态调整资本结构，提升财务管理水平，实现企业自身价值最大化。关键词: 企业财务管理；资本结构；融资方式；理论基础
目 录
0 引言 1
1 企业的财务管理目标理论 1
1.1 利润最大化 1
1.2 股东财富最大化 2
1.3 企业价值最大化 4
2 我国资本结构的分析 4
2.1 企业资本结构的概念 4
2.2 资本结构的影响因素 5
2.2.1 内部因素 5
2.2.2 外部因素 6
2.3 资本结构优化必要性 6
2.4 企业资本结构中存在的问题 7
2.4.1 企业财务管理目标的偏移 7
2.4.2企业的债务结构不合理 7
2.4.3 企业内部融资能力较差 8
2.4.4 上市公司偏爱股权融资方式，股权高度集中 8
2.4.5 资本结构优化目标失调，结构失衡 9
3 财务管理目标与资本结构的关系 10
4 实现企业财务管理目标下资本结构优化的对策和建议 10
4.1 制定科学合理的财务管理目标 10
4.1.1 投资方面 11
4.1.2 筹资方面 11
4.2 优化资本决策与资产负债结构 11
4.2.1 变更资本结构 11
4.2.2 发挥杠杆效益 12
4.3 合理分配内外部融资 13
4.4 优化股权集中度,实行股权多元化 13
4.5 完善法律法规,规范资本市场的建设 13
4.6 提高财务人员的管理理念与综合素质 14 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
4.7 建立激励机制 14
结论 16
致谢 17
参考文献 18
浅论企业财务管理目标与资本结构优化
0 引言
作为财务运行的驱动力,财务管理目标约束着财务运行的基本特征与发展的方向。财务管理目标的不同也会带来财务管理运行机制的不同。因为,财务管理目标引领企业财务的运行，若设置有所偏差,那么财务管理的运行机制的合理性就很难得以保证。
资本结构指的是企业资本和负债的比例关系，代表着企业资本的价值构成和比例关系,是筹资组合所带来的结果，资本结构的合理性关系到企业的盈利能力以及生存发展，影响企业的财务目标。
只有制定了科学合理的财务管理目标，才能有助于帮助企业实现资本结构优化，合理使用企业资金。因此，研究财务管理目标与优化资本结构显得很重要。企业应该针对财务管理目标来制定与自身相适应的资本结构优化方式。
本文通过研究企业的财务管理目标理论，分析了我国现在企业的资本结构，提出了企业现阶段存在的资本结构上的问题，并且相应的给出了资本结构优化过程中的一些建议。
1 企业的财务管理目标理论
企业的财务管理目标是财务管理活动的起点，是企业经营和管理的标准和方向。企业的财务管理目标主要包括利润最大化、股东财富最大化以及企业价值最大化[1]。
1.1 利润最大化
一般来说，企业将获得利润作为生产经营活动中的目标。利润最大化的目标反映了企业的企业期望在短时间内获得最多的利益。企业将利润作为财务管理目标的出发点是：
在市场经济体制下，企业获得利润的多少能直观地说明其市场竞争力水平以及生产经营成果。公司获取的利润越多说明企业所创造的财富越多，从而更加接近于企业的财务管理目标。正因为利润是可以让企业的所有者和管理者可以认知并且可见的，所以将其作为企业的目标有一定的合理性。
利润是企业在制定生产经营活动的事前计划要考虑的重要目标之一。企业在生产经营过程中会运用盈亏平衡分析法、变动因素分析法、敏感系数分析法等，这些都是建立在企业利润最大化的基础上的。在目标利润已知的情况下，企业通过分析产品的变动成本、固定成本、销售数量以及利润，来掌握企业的盈亏变动规律。企业以此为基础来分析以及进一步评价企业的业绩和行为是否合乎可持续发展的需要。而后企业通过加强财务管理、降低生产经营成本、提高资金利用效率，实现投入产出的最大化目标。
企业以利润最大化为财务目标可以补充企业资本，扩大经营规模。对于创建不久的企业而言，更倾向于选择利润最大化作为财务目标，这是由于还处在初步认识和适应市场的阶段，产品的销售量不稳定、现金流量的波动较大，筹集和运用资金能力较差。
然而由于利润作为财务管理目标也有一定的局限性：
以利润最大化为目标忽视了风险和报酬的配比。例如，在两家公司在投入同样的资金，获得同样的利润时，从其中一家企业获得的利润已经转化为现金，而在另一家企业的收益仍然是应收账款，而它可能会变成为坏账损失。如果不将企业风险因素考虑其中，就不利于决策的正确判断。
以利润最大化为目标忽视了时间价值因素。企业的利润是按照权责发生制的原则计算的，而考虑到通货膨胀和机会成本等因素，企业在不同时间段里取得的利润即使是同样的数额，他们的实际价值也是不一样的。
以利润最大化为目标忽视了投资与获得利润的关系。当企业投入不相同的资金却获得相同的利润时，即使利润数额相同，也不能将二者的价值相等同[2]。
因此，企业将利润最大化作为财务管理目标时，不仅要考虑眼前的利益，还要为了能让企业的长期可持续的发展而理清企业的利益和风险报酬的关系。
1.2 股东财富最大化
作为企业的所有者以及企业资本提供者，股东所期望的是企业的合理经营能够为他们带来投资的价值。简单点来说，这种价值对自身创办的企业而言表现在股东权益，也就是净资产或所有者权益的增值。在财务上，这是一个很重要的指标，股东权益越大反应出企业经营效益越好，盈利能力就越强；而当股东权益为负值时，企业便会陷入资不抵债进而破产的困境，投资价值在此时也没有意义。因此，股东在企业中所获得的经济利益和企业的经营状况、经营成果息息相关。作为企业的核心要素，无论企业是有限责任制还是股份制，股东都有权查阅企业的财务会计报告，了解企业的财务状况，从而提出质询或建议。其最终目的都是让企业为他们创造价值来获得更多的股利或出售股权而得到的现金，这样股东可以再投资达到复利的效果，以此来帮助股东的财富达到最大化。
目 录
0 引言 1
1 企业的财务管理目标理论 1
1.1 利润最大化 1
1.2 股东财富最大化 2
1.3 企业价值最大化 4
2 我国资本结构的分析 4
2.1 企业资本结构的概念 4
2.2 资本结构的影响因素 5
2.2.1 内部因素 5
2.2.2 外部因素 6
2.3 资本结构优化必要性 6
2.4 企业资本结构中存在的问题 7
2.4.1 企业财务管理目标的偏移 7
2.4.2企业的债务结构不合理 7
2.4.3 企业内部融资能力较差 8
2.4.4 上市公司偏爱股权融资方式，股权高度集中 8
2.4.5 资本结构优化目标失调，结构失衡 9
3 财务管理目标与资本结构的关系 10
4 实现企业财务管理目标下资本结构优化的对策和建议 10
4.1 制定科学合理的财务管理目标 10
4.1.1 投资方面 11
4.1.2 筹资方面 11
4.2 优化资本决策与资产负债结构 11
4.2.1 变更资本结构 11
4.2.2 发挥杠杆效益 12
4.3 合理分配内外部融资 13
4.4 优化股权集中度,实行股权多元化 13
4.5 完善法律法规,规范资本市场的建设 13
4.6 提高财务人员的管理理念与综合素质 14 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
4.7 建立激励机制 14
结论 16
致谢 17
参考文献 18
浅论企业财务管理目标与资本结构优化
0 引言
作为财务运行的驱动力,财务管理目标约束着财务运行的基本特征与发展的方向。财务管理目标的不同也会带来财务管理运行机制的不同。因为,财务管理目标引领企业财务的运行，若设置有所偏差,那么财务管理的运行机制的合理性就很难得以保证。
资本结构指的是企业资本和负债的比例关系，代表着企业资本的价值构成和比例关系,是筹资组合所带来的结果，资本结构的合理性关系到企业的盈利能力以及生存发展，影响企业的财务目标。
只有制定了科学合理的财务管理目标，才能有助于帮助企业实现资本结构优化，合理使用企业资金。因此，研究财务管理目标与优化资本结构显得很重要。企业应该针对财务管理目标来制定与自身相适应的资本结构优化方式。
本文通过研究企业的财务管理目标理论，分析了我国现在企业的资本结构，提出了企业现阶段存在的资本结构上的问题，并且相应的给出了资本结构优化过程中的一些建议。
1 企业的财务管理目标理论
企业的财务管理目标是财务管理活动的起点，是企业经营和管理的标准和方向。企业的财务管理目标主要包括利润最大化、股东财富最大化以及企业价值最大化[1]。
1.1 利润最大化
一般来说，企业将获得利润作为生产经营活动中的目标。利润最大化的目标反映了企业的企业期望在短时间内获得最多的利益。企业将利润作为财务管理目标的出发点是：
在市场经济体制下，企业获得利润的多少能直观地说明其市场竞争力水平以及生产经营成果。公司获取的利润越多说明企业所创造的财富越多，从而更加接近于企业的财务管理目标。正因为利润是可以让企业的所有者和管理者可以认知并且可见的，所以将其作为企业的目标有一定的合理性。
利润是企业在制定生产经营活动的事前计划要考虑的重要目标之一。企业在生产经营过程中会运用盈亏平衡分析法、变动因素分析法、敏感系数分析法等，这些都是建立在企业利润最大化的基础上的。在目标利润已知的情况下，企业通过分析产品的变动成本、固定成本、销售数量以及利润，来掌握企业的盈亏变动规律。企业以此为基础来分析以及进一步评价企业的业绩和行为是否合乎可持续发展的需要。而后企业通过加强财务管理、降低生产经营成本、提高资金利用效率，实现投入产出的最大化目标。
企业以利润最大化为财务目标可以补充企业资本，扩大经营规模。对于创建不久的企业而言，更倾向于选择利润最大化作为财务目标，这是由于还处在初步认识和适应市场的阶段，产品的销售量不稳定、现金流量的波动较大，筹集和运用资金能力较差。
然而由于利润作为财务管理目标也有一定的局限性：
以利润最大化为目标忽视了风险和报酬的配比。例如，在两家公司在投入同样的资金，获得同样的利润时，从其中一家企业获得的利润已经转化为现金，而在另一家企业的收益仍然是应收账款，而它可能会变成为坏账损失。如果不将企业风险因素考虑其中，就不利于决策的正确判断。
以利润最大化为目标忽视了时间价值因素。企业的利润是按照权责发生制的原则计算的，而考虑到通货膨胀和机会成本等因素，企业在不同时间段里取得的利润即使是同样的数额，他们的实际价值也是不一样的。
以利润最大化为目标忽视了投资与获得利润的关系。当企业投入不相同的资金却获得相同的利润时，即使利润数额相同，也不能将二者的价值相等同[2]。
因此，企业将利润最大化作为财务管理目标时，不仅要考虑眼前的利益，还要为了能让企业的长期可持续的发展而理清企业的利益和风险报酬的关系。
1.2 股东财富最大化
作为企业的所有者以及企业资本提供者，股东所期望的是企业的合理经营能够为他们带来投资的价值。简单点来说，这种价值对自身创办的企业而言表现在股东权益，也就是净资产或所有者权益的增值。在财务上，这是一个很重要的指标，股东权益越大反应出企业经营效益越好，盈利能力就越强；而当股东权益为负值时，企业便会陷入资不抵债进而破产的困境，投资价值在此时也没有意义。因此，股东在企业中所获得的经济利益和企业的经营状况、经营成果息息相关。作为企业的核心要素，无论企业是有限责任制还是股份制，股东都有权查阅企业的财务会计报告，了解企业的财务状况，从而提出质询或建议。其最终目的都是让企业为他们创造价值来获得更多的股利或出售股权而得到的现金，这样股东可以再投资达到复利的效果，以此来帮助股东的财富达到最大化。
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