ST上市公司盈余管理的实证研究
ST上市公司盈余管理的实证研究[20200112195802] (1)
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关键字:ST公司；盈余管理；非经常性损益项目
目 录
摘要 I
ABSTRACT II
第1章 绪论 1
1.1 研究背景与研究意义 1
1.2 研究内容与研究方法 1
第2章 盈余管理理论与文献综述 2
2.1 盈余管理相关理论 2
2.1.1盈余管理定义 2
2.1.2盈余管理理论基础 2
2.1.3盈余管理计量方式 3
2.2 相关文献综述 4
2.2.1国外相关文献综述 4
2.2.2国内相关文献综述 4
第3章 ST公司盈余管理 6
3.1 ST公司盈余管理的动机 6
3.2 ST公司盈余管理的方式 7
第4章 研究设计 9
4.1 研究假设 9
4.1.1 ST上市公司盈余管理行为研究假设 9
4.1.2 ST上市公司盈余管理方式研究假设 9
4.2 数据来源与样本选择 10
4.3 变量选取 10
4.4 研究方法 11
4.4.1 ST上市公司盈余管理行为实证研究方法 11
4.4.2 ST上市公司盈余管理方式实证研究方法 12
第5章 实证研究 13
5.1 ST公司盈余管理行为实证研究 13
5.1.1描述性统计 13
5.2 ST公司盈余管理方式实证研究 14
5.2.1描述性统计 14
5.2.2相关性分析 15
5.2.3多元回归分析 15
第6章 研究结论与建议 17
6.1 结论 17
6.2 建议 17
参考文献 19
第1章 绪论
1.1 研究背景与研究意义
我国证券市场于1998年3月16日开始推行ST制度，针对出现不良财务状况
或其他异常情况的上市公司进行特别处理。制度推行之初是为了警示投资者，保护投资者的利益，但随着我国证券市场的发展，发行股票的门槛提高，而上市融资能给公司带来可观的好处，因而上市公司的上市资格就成了稀缺珍贵的资源。企业一旦遭到特别处理，如果在规定时间内无法扭亏为盈，将会面临退市的危险，这样企业就会遭受巨大的损失，但是经营业绩在短时间内很难从根本上得到改善，所以ST公司的管理者往往会通过各种手段来调增收益以避免惩罚。因而每年ST公司都在不断增多，但实际上最终退市的ST公司只占少数。ST公司的这种行为对于证券市场和投资者来说都有很多不良影响，ST公司通过粉饰其对外报出的财务报表来隐瞒一些不利消息，这会误导投资者，损害投资者的利益，扰乱市场秩序。因此，对于ST公司盈余管理问题进行研究并予以防治就显得尤为重要。
1.2 研究内容与研究方法
本文在国内外学者对亏损公司盈余管理研究的基础上，选取10年~12年因连
续两年亏损而被特别处理的公司作为研究对象，对其盈余管理的行为进行实证研究，综合运用描述性统计和回归分析的方法，分析其盈余管理的动机、行为规律与方式等，根据ST公司盈余管理的现状和特性来提出合理的治理建议。
第2章 盈余管理理论与文献综述
本部分将从定义、理论基础及计量方法三个方面对盈余管理展开论述。
2.1 盈余管理相关理论
2.1.1 盈余管理的定义
学术界对盈余管理的讨论由来已久，但在盈余管理的定义方面还没有形成一致的看法。Healy（1999）认为，盈余管理是指在不违反一般公认会计准则的前提下，企业管理者在自主判断的基础上编制财务报告，企图误导以企业净利润指标为考核标准的信息使用者的评价与决策。Scott (2000)认为，盈余管理就是在一般公认会计准则允许的范围内，企业为了实现自己的利益最大化而自主选择会计政策的行为。一旦企业的管理人员拥有对会计政策的选择权，他们就会通过改变会计政策来使自身利益达到最大化。陆建桥（1999）认为盈余管理指的是企业管理层在国家规定的会计准则范围内，选择最有利于自身的会计政策的行为。
综上所述，本文认为盈余管理是企业的管理层为追求利益最大化，在不违反会计准则和法律法规的前提下运用多种方式对企业的会计盈余进行调整的一种管理行为。但是这种行为往往会隐瞒企业真实财务状况，损害企业所有者和外部报表使用者的利益。
2.1.2 盈余管理的理论基础
（1）委托代理理论
20世纪30年代，美国的经济学家对企业中所有权与经营权是否分离的情况进行了分析，发现两权不分离会对企业造成负面影响，基于此提出了委托代理理论，指出经营权和所有权应该隔离开来，经营权应给予企业的管理者，剩余索取权则应属于股东。委托代理理论主要考虑对管理者的制约问题，但分离所有权与经营权也会导致股东在委托代理人管理企业时，对代理人存有私心，这样就必然会产生矛盾。由于相互间的矛盾，委托人与代理人会只维护他们各自的利益，这样就非常容易产生盈余管理行为。
（2）契约理论
契约理论是大多数现代企业的建立基础，参与契约建立的主体包括股东、经理、债权人、企业员工、政府等。契约一旦建立，因为外部的不可预测性，契约条款不可能包含所有不可预料的情况；又由于签订一个契约需要很高的成本，契约的不完全性也就相对合理。企业的管理者就很可能利用契约的这种不完全性来选择会计政策和操控会计盈余。
（3）信息不对称理论
不同人员对于市场经济活动中的信息的掌握程度是不一样的，掌握充分信息的一方会占据优势地位，而获取相对较少信息的一方则将处于劣势地位，这就是信息不对称理论的由来。在我国上市公司中普遍存在这种信息不对称的现象，相对于外部会计信息使用者企业管理层能够了解更多有关企业运营情况和财务状况的真实信息。由此，企业的管理层很有可能出现道德风险，利用掌握的内部信息做出对自身有利的举动，而且盈余管理的程度是与信息不对称的程度相关联的。
2.1.3 盈余管理的计量方法
目前对盈余管理的计量主要采用总应计利润法、具体项目法和分布检验法。
（1）总应计利润法
这种计量方法是主要的盈余管理计量方法，它将公司盈余划分成经营活动现金净流量和应计利润项目两块。这里的应计利润项目是由对本期现金流量无影响，但根据权责发生制和配比原则应确认为本期收入和费用的构成项目，根据其可被操纵的程度将应计利润项目区分为可操纵性应计利润和非可操纵性应计利润，其中前者是衡量盈余管理程度的重要指标之一。
（2）具体项目法
总应计利润法是将企业所有的应计利润项目纳入计量模型中，其衡量的是企业总体的盈余管理水平。当只要针对具体的应计利润项目进行研究时，就需采用具体项目法。该方法主要依据某行业中某特定的、需要企业主观判断且数额较大的应计利润项目来构造计量模型以期验证企业是不是开展了盈余管理活动。
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关键字:ST公司；盈余管理；非经常性损益项目
目 录
摘要 I
ABSTRACT II
第1章 绪论 1
1.1 研究背景与研究意义 1
1.2 研究内容与研究方法 1
第2章 盈余管理理论与文献综述 2
2.1 盈余管理相关理论 2
2.1.1盈余管理定义 2
2.1.2盈余管理理论基础 2
2.1.3盈余管理计量方式 3
2.2 相关文献综述 4
2.2.1国外相关文献综述 4
2.2.2国内相关文献综述 4
第3章 ST公司盈余管理 6
3.1 ST公司盈余管理的动机 6
3.2 ST公司盈余管理的方式 7
第4章 研究设计 9
4.1 研究假设 9
4.1.1 ST上市公司盈余管理行为研究假设 9
4.1.2 ST上市公司盈余管理方式研究假设 9
4.2 数据来源与样本选择 10
4.3 变量选取 10
4.4 研究方法 11
4.4.1 ST上市公司盈余管理行为实证研究方法 11
4.4.2 ST上市公司盈余管理方式实证研究方法 12
第5章 实证研究 13
5.1 ST公司盈余管理行为实证研究 13
5.1.1描述性统计 13
5.2 ST公司盈余管理方式实证研究 14
5.2.1描述性统计 14
5.2.2相关性分析 15
5.2.3多元回归分析 15
第6章 研究结论与建议 17
6.1 结论 17
6.2 建议 17
参考文献 19
第1章 绪论
1.1 研究背景与研究意义
我国证券市场于1998年3月16日开始推行ST制度，针对出现不良财务状况
或其他异常情况的上市公司
1.2 研究内容与研究方法
本文在国内外学者对亏损公司盈余管理研究的基础上，选取10年~12年因连
续两年亏损而被特别处理的公司作为研究对象，对其盈余管理的行为进行实证研究，综合运用描述性统计和回归分析的方法，分析其盈余管理的动机、行为规律与方式等，根据ST公司盈余管理的现状和特性来提出合理的治理建议。
第2章 盈余管理理论与文献综述
本部分将从定义、理论基础及计量方法三个方面对盈余管理展开论述。
2.1 盈余管理相关理论
2.1.1 盈余管理的定义
学术界对盈余管理的讨论由来已久，但在盈余管理的定义方面还没有形成一致的看法。Healy（1999）认为，盈余管理是指在不违反一般公认会计准则的前提下，企业管理者在自主判断的基础上编制财务报告，企图误导以企业净利润指标为考核标准的信息使用者的评价与决策。Scott (2000)认为，盈余管理就是在一般公认会计准则允许的范围内，企业为了实现自己的利益最大化而自主选择会计政策的行为。一旦企业的管理人员拥有对会计政策的选择权，他们就会通过改变会计政策来使自身利益达到最大化。陆建桥（1999）认为盈余管理指的是企业管理层在国家规定的会计准则范围内，选择最有利于自身的会计政策的行为。
综上所述，本文认为盈余管理是企业的管理层为追求利益最大化，在不违反会计准则和法律法规的前提下运用多种方式对企业的会计盈余进行调整的一种管理行为。但是这种行为往往会隐瞒企业真实财务状况，损害企业所有者和外部报表使用者的利益。
2.1.2 盈余管理的理论基础
（1）委托代理理论
20世纪30年代，美国的经济学家对企业中所有权与经营权是否分离的情况进行了分析，发现两权不分离会对企业造成负面影响，基于此提出了委托代理理论，指出经营权和所有权应该隔离开来，经营权应给予企业的管理者，剩余索取权则应属于股东。委托代理理论主要考虑对管理者的制约问题，但分离所有权与经营权也会导致股东在委托代理人管理企业时，对代理人存有私心，这样就必然会产生矛盾。由于相互间的矛盾，委托人与代理人会只维护他们各自的利益，这样就非常容易产生盈余管理行为。
（2）契约理论
契约理论是大多数现代企业的建立基础，参与契约建立的主体包括股东、经理、债权人、企业员工、政府等。契约一旦建立，因为外部的不可预测性，契约条款不可能包含所有不可预料的情况；又由于签订一个契约需要很高的成本，契约的不完全性也就相对合理。企业的管理者就很可能利用契约的这种不完全性来选择会计政策和操控会计盈余。
（3）信息不对称理论
不同人员对于市场经济活动中的信息的掌握程度是不一样的，掌握充分信息的一方会占据优势地位，而获取相对较少信息的一方则将处于劣势地位，这就是信息不对称理论的由来。在我国上市公司中普遍存在这种信息不对称的现象，相对于外部会计信息使用者企业管理层能够了解更多有关企业运营情况和财务状况的真实信息。由此，企业的管理层很有可能出现道德风险，利用掌握的内部信息做出对自身有利的举动，而且盈余管理的程度是与信息不对称的程度相关联的。
2.1.3 盈余管理的计量方法
目前对盈余管理的计量主要采用总应计利润法、具体项目法和分布检验法。
（1）总应计利润法
这种计量方法是主要的盈余管理计量方法，它将公司盈余划分成经营活动现金净流量和应计利润项目两块。这里的应计利润项目是由对本期现金流量无影响，但根据权责发生制和配比原则应确认为本期收入和费用的构成项目，根据其可被操纵的程度将应计利润项目区分为可操纵性应计利润和非可操纵性应计利润，其中前者是衡量盈余管理程度的重要指标之一。
（2）具体项目法
总应计利润法是将企业所有的应计利润项目纳入计量模型中，其衡量的是企业总体的盈余管理水平。当只要针对具体的应计利润项目进行研究时，就需采用具体项目法。该方法主要依据某行业中某特定的、需要企业主观判断且数额较大的应计利润项目来构造计量模型以期验证企业是不是开展了盈余管理活动。
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