杜邦财务分析体系的国美电器财务分析
杜邦财务分析体系的国美电器财务分析[20200105141846]
在当下，管理者非常注重企业的经营管理，因为只有这样才能为企业建立健全一套科学、有效的经营评价体系，可以保证企业健康、持续发展。管理者一般是从财务报表信息中掌握企业的财务状况，因为财务报表可以直接体现企业在一定期间内的财务状况、经营成果与现金流量，我们可以通过某些特定的财务分析方法来对财务报表中的一些指标进行计算、分解及研究，这样可以使我们更加全面的了解企业的资产管理能力、偿债能力及盈利能力。用文献研究法，收集国内外相关的资料，整理出与本论文相关的理论，且在文献研究中获得相应启示，为论文的下一步开展指明方向。案例分析法，用新杜邦分析体系对国美电器进行案例研究时，分别与传统杜邦分析体系及改进的杜邦分析体系进行了对比。改进的杜邦分析体系充分利用了管理会计的相关信息，分析了与企业财务风险和经营风险相关的指标，可以使管理者比较全面、正确地评价一个企业的财务状况。 *查看完整论文请+Q: 351916072
关键字:传统杜邦财务体系,改进杜邦财务体系,国美电器财务
目 录
1引言 1
2财务分析体系 2
2.1综合的财务分析方法 2
2.2传统杜邦财务分析体系 3
3改进的杜邦财务分析体系 6
3.1引进现金流指标 6
3.2区分经营活动损益和金融活动损益 7
3.3引入经营管理能力指标 7
4杜邦财务分析体系在国美电器的应用 8
4.1国美电器团介绍 8
4.2采用传统杜邦分析体系 8
4.3采用改进的杜邦分析体系 10
4.4结论 14
结论 15
致 谢 16
参考文献 17
1引言
随着社会的发展，全球各国的经济合作程度日益加深，企业所面临的经营风险大大增加，所处的生存环境也更加复杂。在当下，管理者非常注重企业的经营管理，因为只有这样才能为企业建立健全一套科学、有效的经营评价体系，可以保证企业健康、持续发展。管理者一般是从财务报表信息中掌握企业的财务状况，因为财务报表可以直接体现企业在一定期间内的财务状况、经营成果与现金流量，我们可以通过某些特定的财务分析方法来对财务报表中的一些指标进行计算、分解及研究，这样可以使我们更加全面的了解企业的资产管理能力、偿债能力及盈利能力。在进行公司财务报表的分析时，可以将相关的财务数据转换为特定的财务信息，这样可以帮助报表使用者更加准确的从特定的方面评价公司的财务状况，更加方便与同行业的其他公司比较，从而可以更加准确的改善企业的经营决策和投资决策。财务报表信息是静态的，它以这种形式记录了企业在一段特定时期内的经营成果和财务状况；而财务分析就是以这些静态的财务数据为依据，将会计信息进行相应的加工，得到人们所需要的财务指标并对其进行转换处理，根据处理的结果为企业的管理层的下一步工作提出财务建议。企业的股东、管理者、投资者、债权人及其他相关人群可以通过这一系列动态的过程来了解企业的真实财务状况。
目前，沃尔评分法、平衡计分卡以及杜邦分析体系等组成了我国常用的综合的财务分析评价体系。沃尔评分法的原理是选择上市公司能够切实反应其财务状况的具有代表性的 7 个财务比率；与此同时，分别对这 7 个财务比率指标设定相应比重；确定其标准比率，且将实际比率与标准比率比较，得出相对比率；最后将这个相对比率与相应指标的设定比重相乘，确定企业的信用总评分。如果实际得分小于 100 分，说明该企业的财务状况较差；反之，说明其财务状况良好。平衡记分卡的原理是以信息为基础，全面考虑企业的多项业绩驱动因素，从而多维度的评价企业的业绩，同时，它还是一个将企业的战略目标与企业的业绩驱动因素结合的战略管理系统。它综合反映了企业的财务、顾客、内部业务流程以及学习与成长四方面的信息。美国杜邦公司在1919 年创造并且使用了传统的杜邦分析体系。其模型的使用者认为资本具有趋利性，总是流向投资报酬率更高的行业，所以选择了权益净利率作为其评价企业的核心比率。
权益净利率可以帮助投资者比较不同的企业，其有很好的综合性。它被分解为销售净利率、总资产周转率（次数）和权益乘数，这样既反映了企业的经营策略，又体现了企业的财务战略。但是，现代企业所面临的经济环境要比当时复杂得多，利润指标已经不再是报表使用者及股东唯一关切的对象，因为现在有各种复杂的因素影响着财务状况和经营成果。我们在使用传统的杜邦分析体系时，会发现其很多缺点，比如，总资产净利率不能完全体现一个企业的实际回报率；相比于实现高利润，管理者越来越关注如何能使企业保持现金的流顺畅性；企业还需要对自身的连续发展能力进行评估等。传统的杜邦分析体系在处理这些问题时就会显得有些力不从心。
2财务分析体系
2.1综合的财务分析方法
2.1.1沃尔评分法
沃尔评分法是亚历山大·沃尔于 20 世纪初，根据若干项财务比率指标之间的线性关系设计出来的，最初主要用于企业信用水平的评价。通过选取能够反映企业各个方面的若干财务指标,并分别给定各指标在评价中的比重,总和为 100 分,通过标准比率与实际比率的对比，评出各项项指标得分,最后得出总分数，从而评价企业的财务状况和经营成果。
2.1.2平衡计分卡
1992年，美国哈佛商学院教授 Robert﹒S﹒Kaplan 和建兴全球集团总裁 David﹒P﹒Norton 对十二家在相关行业业绩领先的企业进行了长达一年的研究，最后提出了平衡记分卡这一方法。平衡计分卡是从四个不同的维度来衡量某家公司的业绩的：顾客(Customers)维度、财务(Financial)维度、内部业务流程(Internal Business Progress)维度及学习与成长(Learning and Growth)维度，这四个维度分别有不同的指标，通过这些不同的指标间相互影响的因果关系来体现企业的战略决策，实现企业的绩效考核、企业的绩效改进、战略修正等目标。也就是说，平衡计分卡这种方法就是把公司的总体战略目标依次分解为各个具体的指标体系，并且把每个指标体系的相关的小指标进行进一步的考核，从而保证企业总体战略目标的实现。
平衡计分卡这种方法考虑到了四个不同的维度，可以更好的平衡各方面的指标，将公司战略与公司的发展挂钩，更加注重公司的未来长期发展；把公司的战略目标与公司员工个人的目标相挂钩，这既肯定了单个个体的力量，又说明了团队的巨大作用；同时可以兼顾投资者、员工以及政府等各方的利益。平衡积分卡综合体现了财务指标、非财务指标、长期指标、短期目标、外部因素、内部因素以及经营和管理业绩的平衡。然而平衡计分卡也有一些弊端，比如考核的指标过多，这将大大的提高成本，一些被考核的指标缺乏可靠性等。
2.2传统杜邦财务分析体系
2.2.1传统杜邦财务分析体系内容
杜邦财务分析体系是利用各种主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法。 杜邦财务分析体系是以权益净利率为核心出发点，通过指标一层一层的分解，揭示出各个财务指标之间的联系和不同财务指标对权益净利率的影响，为探求权益净利率变动的影响因素并最终寻求改善权益净利率的途径提供了一个清晰的思路。它的特点是把一系列的财务指标有机的结合在一起，利用各个指标之问的推进关系，揭示出指标之间的联系，找到影响某一个指标发生变动的相关因素，为公司经营者控制该项指标朝着良性的方向发生变动提供可靠的依据。因此，它是一种很受企业投资者和经营者青睐的财务分析方法。其最基本的计算公式为：
净资产收益率 =总资产净利率*权益乘数
=销售净利率*总资产周转率*权益乘数
杜邦财务分析体系的核心指标是权益报酬率，通过对该指标的逐层分解，形成多项具有内在联系的财务比率指标的乘积，从而全面评价业的盈利能力、偿债能力、营运能力及其相互之间的关系。通常用杜邦分析图来表示各种财务指标之间的关系。（如图1所示）
在当下，管理者非常注重企业的经营管理，因为只有这样才能为企业建立健全一套科学、有效的经营评价体系，可以保证企业健康、持续发展。管理者一般是从财务报表信息中掌握企业的财务状况，因为财务报表可以直接体现企业在一定期间内的财务状况、经营成果与现金流量，我们可以通过某些特定的财务分析方法来对财务报表中的一些指标进行计算、分解及研究，这样可以使我们更加全面的了解企业的资产管理能力、偿债能力及盈利能力。用文献研究法，收集国内外相关的资料，整理出与本论文相关的理论，且在文献研究中获得相应启示，为论文的下一步开展指明方向。案例分析法，用新杜邦分析体系对国美电器进行案例研究时，分别与传统杜邦分析体系及改进的杜邦分析体系进行了对比。改进的杜邦分析体系充分利用了管理会计的相关信息，分析了与企业财务风险和经营风险相关的指标，可以使管理者比较全面、正确地评价一个企业的财务状况。 *查看完整论文请+Q: 351916072
关键字:传统杜邦财务体系,改进杜邦财务体系,国美电器财务
目 录
1引言 1
2财务分析体系 2
2.1综合的财务分析方法 2
2.2传统杜邦财务分析体系 3
3改进的杜邦财务分析体系 6
3.1引进现金流指标 6
3.2区分经营活动损益和金融活动损益 7
3.3引入经营管理能力指标 7
4杜邦财务分析体系在国美电器的应用 8
4.1国美电器团介绍 8
4.2采用传统杜邦分析体系 8
4.3采用改进的杜邦分析体系 10
4.4结论 14
结论 15
致 谢 16
参考文献 17
1引言
随着社会的发展，全球各国的经济合作程度日益加深，企业所面临的经营风险大大增加，所处的生存环境也更加复杂。在当下，管理者非常注重企业的经营管理，因为只有这样才能为企业建立健全一套科学、有效的经营评价体系，可以保证企业健康、持续发展。管理者一般是从财务报表信息中掌握企业的财务状况，因为财务报表可以直接体现企业在一定期间内的财务状况、经营成果与现金流量，我们可以通过某些特定的财务分析方法来对财务报表中的一些指标进行计算、分解及研究，这样可以使我们更加全面的了解企业的资产管理能力、偿债能力及盈利能力。在进行公司财务报表的分析时，可以将相关的财务数据转换为特定的财务信息，这样可以帮助报表使用者更加准确的从特定的方面评价公司的财务状况，更加方便与同行业的其他公司比较，从而可以更加准确的改善企业的经营决策和投资决策。财务报表信息是静态的，它以这种形式记录了企业在一段特定时期内的经营成果和财务状况；而财务分析就是以这些静态的财务数据为依据，将会计信息进行相应的加工，得到人们所需要的财务指标并对其进行转换处理，根据处理的结果为企业的管理层的下一步工作提出财务建议。企业的股东、管理者、投资者、债权人及其他相关人群可以通过这一系列动态的过程来了解企业的真实财务状况。
目前，沃尔评分法、平衡计分卡以及杜邦分析体系等组成了我国常用的综合的财务分析评价体系。沃尔评分法的原理是选择上市公司能够切实反应其财务状况的具有代表性的 7 个财务比率；与此同时，分别对这 7 个财务比率指标设定相应比重；确定其标准比率，且将实际比率与标准比率比较，得出相对比率；最后将这个相对比率与相应指标的设定比重相乘，确定企业的信用总评分。如果实际得分小于 100 分，说明该企业的财务状况较差；反之，说明其财务状况良好。平衡记分卡的原理是以信息为基础，全面考虑企业的多项业绩驱动因素，从而多维度的评价企业的业绩，同时，它还是一个将企业的战略目标与企业的业绩驱动因素结合的战略管理系统。它综合反映了企业的财务、顾客、内部业务流程以及学习与成长四方面的信息。美国杜邦公司在1919 年创造并且使用了传统的杜邦分析体系。其模型的使用者认为资本具有趋利性，总是流向投资报酬率更高的行业，所以选择了权益净利率作为其评价企业的核心比率。
权益净利率可以帮助投资者比较不同的企业，其有很好的综合性。它被分解为销售净利率、总资产周转率（次数）和权益乘数，这样既反映了企业的经营策略，又体现了企业的财务战略。但是，现代企业所面临的经济环境要比当时复杂得多，利润指标已经不再是报表使用者及股东唯一关切的对象，因为现在有各种复杂的因素影响着财务状况和经营成果。我们在使用传统的杜邦分析体系时，会发现其很多缺点，比如，总资产净利率不能完全体现一个企业的实际回报率；相比于实现高利润，管理者越来越关注如何能使企业保持现金的流顺畅性；企业还需要对自身的连续发展能力进行评估等。传统的杜邦分析体系在处理这些问题时就会显得有些力不从心。
2财务分析体系
2.1综合的财务分析方法
2.1.1沃尔评分法
沃尔评分法是亚历山大·沃尔于 20 世纪初，根据若干项财务比率指标之间的线性关系设计出来的，最初主要用于企业信用水平的评价。通过选取能够反映企业各个方面的若干财务指标,并分别给定各指标在评价中的比重,总和为 100 分,通过标准比率与实际比率的对比，评出各项项指标得分,最后得出总分数，从而评价企业的财务状况和经营成果。
2.1.2平衡计分卡
1992年，美国哈佛商学院教授 Robert﹒S﹒Kaplan 和建兴全球集团总裁 David﹒P﹒Norton 对十二家在相关行业业绩领先的企业进行了长达一年的研究，最后提出了平衡记分卡这一方法。平衡计分卡是从四个不同的维度来衡量某家公司的业绩的：顾客(Customers)维度、财务(Financial)维度、内部业务流程(Internal Business Progress)维度及学习与成长(Learning and Growth)维度，这四个维度分别有不同的指标，通过这些不同的指标间相互影响的因果关系来体现企业的战略决策，实现企业的绩效考核、企业的绩效改进、战略修正等目标。也就是说，平衡计分卡这种方法就是把公司的总体战略目标依次分解为各个具体的指标体系，并且把每个指标体系的相关的小指标进行进一步的考核，从而保证企业总体战略目标的实现。
平衡计分卡这种方法考虑到了四个不同的维度，可以更好的平衡各方面的指标，将公司战略与公司的发展挂钩，更加注重公司的未来长期发展；把公司的战略目标与公司员工个人的目标相挂钩，这既肯定了单个个体的力量，又说明了团队的巨大作用；同时可以兼顾投资者、员工以及政府等各方的利益。平衡积分卡综合体现了财务指标、非财务指标、长期指标、短期目标、外部因素、内部因素以及经营和管理业绩的平衡。然而平衡计分卡也有一些弊端，比如考核的指标过多，这将大大的提高成本，一些被考核的指标缺乏可靠性等。
2.2传统杜邦财务分析体系
2.2.1传统杜邦财务分析体系内容
杜邦财务分析体系是利用各种主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法。 杜邦财务分析体系是以权益净利率为核心出发点，通过指标一层一层的分解，揭示出各个财务指标之间的联系和不同财务指标对权益净利率的影响，为探求权益净利率变动的影响因素并最终寻求改善权益净利率的途径提供了一个清晰的思路。它的特点是把一系列的财务指标有机的结合在一起，利用各个指标之问的推进关系，揭示出指标之间的联系，找到影响某一个指标发生变动的相关因素，为公司经营者控制该项指标朝着良性的方向发生变动提供可靠的依据。因此，它是一种很受企业投资者和经营者青睐的财务分析方法。其最基本的计算公式为：
净资产收益率 =总资产净利率*权益乘数
=销售净利率*总资产周转率*权益乘数
杜邦财务分析体系的核心指标是权益报酬率，通过对该指标的逐层分解，形成多项具有内在联系的财务比率指标的乘积，从而全面评价业的盈利能力、偿债能力、营运能力及其相互之间的关系。通常用杜邦分析图来表示各种财务指标之间的关系。（如图1所示）
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