中小企业融资方式研究
目 录
一、前 言 5
（一）研究背景与意义 5
（二）国内外研究现状 5
（三）主要研究内容 8
二、我国中小企业主要融资方式 9
（一）内部融资 9
（二）外部融资 9
三、我国中小企业融资方式存在的问题 11
（一）管理者经营理念亟待转变，内部融资不足 11
（二）经营规模和竞争实力有待提高，融资力度受限 11
（三）抵押担保能力差，融资成本巨大 12
（四）融资渠道狭窄单调，银行借贷为主流 12
四、我国中小企业融资方式问题的解决对策 13
（一）提高中小企业自身内部融资能力 13
（二）改善中小企业外部融资环境 13
结 论 15
参 考 文 献 16
致 谢 17
一、前言
（一）研究背景与意义
1.研究背景
中小企业对国民经济发展具有重要意义，可以带动GDP的持续增长，缓解城乡就业压力，丰富社会消费和工业产品种类，中小企业是未来的经济发展不能忽视的关键部分。目前国内市场环境复杂，宏观经济发展迅猛、增长迅速，金融结构稳定，金融改革正在不断推进，新的格局逐渐形成，利率和外汇储备等问题不断突显。由于长期一直在经营规模和管理权方面饱受着不公平的待遇，中小企业的处境十分艰难，对于融通资金的可得性没有把握，在市场上的竞争力和话语权十分弱，各种资金的获取都受到了限制和约束；股票市场门槛又高，长期以来又面临资金的不足，私募资金使得金融风险加大，中小企业融资方式选择变得十分重要。
2.研究意义
目前国内中小企业的发展情况并不是非常乐观，企业存活时间短，经营规模小，都与资金融通有着很大的关系。融资方式有内部和外部之分，企业可以利用的方式有诸多种类，比如企业的留存利润、股票上市、发放债券等等，尽管融资方式非常多样化，但也给中小企业的选择战略带来了疑惑和思考，不知选择哪一种方式会更好？虽然没有最好，但是找到最适合自身企业发展的融资方式才是根本。只有对现有的融资方式进行透彻的研究和分析，把已经存在或者正在出现的问题找到，并以此找到更有针对性、更
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时间短，经营规模小，都与资金融通有着很大的关系。融资方式有内部和外部之分，企业可以利用的方式有诸多种类，比如企业的留存利润、股票上市、发放债券等等，尽管融资方式非常多样化，但也给中小企业的选择战略带来了疑惑和思考，不知选择哪一种方式会更好？虽然没有最好，但是找到最适合自身企业发展的融资方式才是根本。只有对现有的融资方式进行透彻的研究和分析，把已经存在或者正在出现的问题找到，并以此找到更有针对性、更加科学合理的解决措施，才能对中小企业的生存与发展做出贡献和帮助。
（二）国内外研究现状
1.国外研究现状
La porta（1998）和Beek（2006）指出，银行借贷很大程度都会受到社会信息方面的影响，进而直接影响到中小企业资金成本，和银行所签订的借款合同。
通过建立相关的数据模型，他提出，在模型的分析和显示中，企业的市场信息现状非常明确，存在很多的不对称，而不少企业为了利益，虚报很多不够真实、不够准确的资讯，并且利用这些不良资讯获取高额的利润，也就是产生欺骗性牟利现象。
Stiglitz（1981）明确提出，因为存在各类信息、资讯之间的不对称，企业和资金提供者之间往往出现信贷配给不均匀的情况。出现此类状况的根本缘由是在企业资源配置过程中出现的资讯的不对称引发的系统风险和不当选择。
Ang（1991）发现，尽管企业不断发展，但是在很多方面，都被市场、企业等约束，然后产生了金融机构对企业缺乏信任，资金的融通在很多方面都存在弱势，在同金融机构协商融资之时普遍处于相对劣势地位，很难得到金融机构优惠性条件政策，就算中小企业成功得取得融资，也因为被金融机构限制加入条件，要接受对融资的各类款项实行附加约束条件。
Beck（2008）指出，中小企业想要获得资本金，就必须要在金融机构获得信任，在市场上获得优势才可以，也就是企业在进行资本金的获取时，应当注重和市场的关联，尤其是要加强与商业银行的合作和沟通，要不断努力去取得信任和支持，从而得到运营所需的资本金。
Strahan与Weston（1996）指出，由于规模直接影响到企业的运营情况和发展现状，因此，市场上通常存在企业规模与资金融通相关联，存在很密切的关系。通常情况下，企业规模越大，融资可能性越大。
Berger与Uden（2002）对中小企业的融资信息进行研究表明，企业规模越大，财务的透明度也就越高，通常情况下，两者是相辅相成、相互促进的关系。反之，很容易导致财务信息的不透明，进而产生信息不对称的现象。
Mark与Simon（2000）对银行的贷款问题研究明确指出，银行在企业借贷时获取信息存在相对劣势，在以赢得本该获取的劣势补偿的目的之下，金融机构等中介方以营利和牟利为目标，不断地提高企业在资本金需求方面的成本。
Ltimer Asch（2000）对中小企业进行融资研究发现，各类金融机构以及银行更想要和大型的企业进行合作，因为其相对中小企业来讲贷款的风险更低。
2.国内研究现状
徐信忠与张格（2007）发现，世界上很多的国家在融资方面的进程都可以用比较的方式进行研究，只有在掌握内部融资的前提下，才能更好地实现科学融资，均衡发展。同时，外部融资是企业获取大规模资本金的重要方式，但是面临着很重大的瓶颈，而在中小企业地融资过程内，该瓶颈表现十分明显。
张亚春（2008）通过研究中小企业发展客观规律，帮助中小企业解决资金融通的困难，他提出中小企业想要实现资金融通，务必严格遵守企业发展的历史客观规律，要做到实践与理论的统一、历史与事实的统一、客观与主观的统一，这样才能结合企业的时代发展做出正确的选择，解决融资困难。在发展的各个过程中，学会适当地调整内外融资的比例，初期采用内部融资，发展繁荣时采用股权、债券等外部融资，进入发展后期，则利用置换，重新进行内部融资。
高雅琴与张小涛（2008）对中小企业的融资问题进行研究并指出，目前现行的市场上，尽管综合性融资对于企业的各种要求都比较高，但是企业由于信用担保能
一、前 言 5
（一）研究背景与意义 5
（二）国内外研究现状 5
（三）主要研究内容 8
二、我国中小企业主要融资方式 9
（一）内部融资 9
（二）外部融资 9
三、我国中小企业融资方式存在的问题 11
（一）管理者经营理念亟待转变，内部融资不足 11
（二）经营规模和竞争实力有待提高，融资力度受限 11
（三）抵押担保能力差，融资成本巨大 12
（四）融资渠道狭窄单调，银行借贷为主流 12
四、我国中小企业融资方式问题的解决对策 13
（一）提高中小企业自身内部融资能力 13
（二）改善中小企业外部融资环境 13
结 论 15
参 考 文 献 16
致 谢 17
一、前言
（一）研究背景与意义
1.研究背景
中小企业对国民经济发展具有重要意义，可以带动GDP的持续增长，缓解城乡就业压力，丰富社会消费和工业产品种类，中小企业是未来的经济发展不能忽视的关键部分。目前国内市场环境复杂，宏观经济发展迅猛、增长迅速，金融结构稳定，金融改革正在不断推进，新的格局逐渐形成，利率和外汇储备等问题不断突显。由于长期一直在经营规模和管理权方面饱受着不公平的待遇，中小企业的处境十分艰难，对于融通资金的可得性没有把握，在市场上的竞争力和话语权十分弱，各种资金的获取都受到了限制和约束；股票市场门槛又高，长期以来又面临资金的不足，私募资金使得金融风险加大，中小企业融资方式选择变得十分重要。
2.研究意义
目前国内中小企业的发展情况并不是非常乐观，企业存活时间短，经营规模小，都与资金融通有着很大的关系。融资方式有内部和外部之分，企业可以利用的方式有诸多种类，比如企业的留存利润、股票上市、发放债券等等，尽管融资方式非常多样化，但也给中小企业的选择战略带来了疑惑和思考，不知选择哪一种方式会更好？虽然没有最好，但是找到最适合自身企业发展的融资方式才是根本。只有对现有的融资方式进行透彻的研究和分析，把已经存在或者正在出现的问题找到，并以此找到更有针对性、更
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时间短，经营规模小，都与资金融通有着很大的关系。融资方式有内部和外部之分，企业可以利用的方式有诸多种类，比如企业的留存利润、股票上市、发放债券等等，尽管融资方式非常多样化，但也给中小企业的选择战略带来了疑惑和思考，不知选择哪一种方式会更好？虽然没有最好，但是找到最适合自身企业发展的融资方式才是根本。只有对现有的融资方式进行透彻的研究和分析，把已经存在或者正在出现的问题找到，并以此找到更有针对性、更加科学合理的解决措施，才能对中小企业的生存与发展做出贡献和帮助。
（二）国内外研究现状
1.国外研究现状
La porta（1998）和Beek（2006）指出，银行借贷很大程度都会受到社会信息方面的影响，进而直接影响到中小企业资金成本，和银行所签订的借款合同。
通过建立相关的数据模型，他提出，在模型的分析和显示中，企业的市场信息现状非常明确，存在很多的不对称，而不少企业为了利益，虚报很多不够真实、不够准确的资讯，并且利用这些不良资讯获取高额的利润，也就是产生欺骗性牟利现象。
Stiglitz（1981）明确提出，因为存在各类信息、资讯之间的不对称，企业和资金提供者之间往往出现信贷配给不均匀的情况。出现此类状况的根本缘由是在企业资源配置过程中出现的资讯的不对称引发的系统风险和不当选择。
Ang（1991）发现，尽管企业不断发展，但是在很多方面，都被市场、企业等约束，然后产生了金融机构对企业缺乏信任，资金的融通在很多方面都存在弱势，在同金融机构协商融资之时普遍处于相对劣势地位，很难得到金融机构优惠性条件政策，就算中小企业成功得取得融资，也因为被金融机构限制加入条件，要接受对融资的各类款项实行附加约束条件。
Beck（2008）指出，中小企业想要获得资本金，就必须要在金融机构获得信任，在市场上获得优势才可以，也就是企业在进行资本金的获取时，应当注重和市场的关联，尤其是要加强与商业银行的合作和沟通，要不断努力去取得信任和支持，从而得到运营所需的资本金。
Strahan与Weston（1996）指出，由于规模直接影响到企业的运营情况和发展现状，因此，市场上通常存在企业规模与资金融通相关联，存在很密切的关系。通常情况下，企业规模越大，融资可能性越大。
Berger与Uden（2002）对中小企业的融资信息进行研究表明，企业规模越大，财务的透明度也就越高，通常情况下，两者是相辅相成、相互促进的关系。反之，很容易导致财务信息的不透明，进而产生信息不对称的现象。
Mark与Simon（2000）对银行的贷款问题研究明确指出，银行在企业借贷时获取信息存在相对劣势，在以赢得本该获取的劣势补偿的目的之下，金融机构等中介方以营利和牟利为目标，不断地提高企业在资本金需求方面的成本。
Ltimer Asch（2000）对中小企业进行融资研究发现，各类金融机构以及银行更想要和大型的企业进行合作，因为其相对中小企业来讲贷款的风险更低。
2.国内研究现状
徐信忠与张格（2007）发现，世界上很多的国家在融资方面的进程都可以用比较的方式进行研究，只有在掌握内部融资的前提下，才能更好地实现科学融资，均衡发展。同时，外部融资是企业获取大规模资本金的重要方式，但是面临着很重大的瓶颈，而在中小企业地融资过程内，该瓶颈表现十分明显。
张亚春（2008）通过研究中小企业发展客观规律，帮助中小企业解决资金融通的困难，他提出中小企业想要实现资金融通，务必严格遵守企业发展的历史客观规律，要做到实践与理论的统一、历史与事实的统一、客观与主观的统一，这样才能结合企业的时代发展做出正确的选择，解决融资困难。在发展的各个过程中，学会适当地调整内外融资的比例，初期采用内部融资，发展繁荣时采用股权、债券等外部融资，进入发展后期，则利用置换，重新进行内部融资。
高雅琴与张小涛（2008）对中小企业的融资问题进行研究并指出，目前现行的市场上，尽管综合性融资对于企业的各种要求都比较高，但是企业由于信用担保能
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