美的集团股利分配存在的问题及对策(附件)
摘 要股利分配政策犹如一只“隐形的”手，对上司公司的平稳运行以及持续发展具有的巨大的影响。它不仅可以作为上市公司财务问题方面的理论指导，而且可以规范证券市场的股利分配行为。美的集团作为一家上市公司，近年来，随着其各方面的快速发展，公司股利分配的各种弊端也日益显露。股利分配是现代上市公司财务管理的核心内容之一。公司在制定投资决策和融资决策之后，必须要考虑到留存收益的分配。一方面，合理的股利分配政策能向投资者传递公司经营的利好消息，能真实反映上市公司的经营情况和未来发展方向，反之，不当的股利政策不仅会损害投资的利益，还有可能使公司的财务陷入困境，甚至使公司破产倒闭；另一方面，适当的股利政策还能通过股价影响投资者对公司的信心，对公司获得长期稳定的发展条件和机会产生影响。在股利政策制定过程中，股利发放与否、发放的多少以及发放的公平与否等都会影响到公司的价值。公司要最大市场价值，就需要制定合理的股利政策。然后，找出其存在的各种问题，最后提出相应的对策建议，希望对美的集团的健康发展有一定的指导作用。目 录
1 绪论
1.1 研究目的及意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1 国内研究现状 1
1.2.2 国外研究现状 2
1.3 本文的研究方法 2
2 股利政策概述
2.1 股利政策的含义及特点 3
2.2 股利政策的内容 3
2.3 影响股利政策的因素 4
3 美的集团股利分配的现状
3.1 美的集团简介 5
3.2 美的集团股利分配的发展历程 5
4 美的集团股利分配存在的问题
4.1 盈利能力水平比较低 7
4.2 股权结构和公司治理结构不完善 7
4.3 融资渠道过于单一 7
4.4 市场过度投机现象严重 7
5 美的集团股利分配问题的对策
5.1 从美的集团自身加以规范 9
5.1.1 提高盈利能力 9
5.1.2 完善股权结构和公司治理结构 10
5.2 从市场方面进行规范 10
5.2.1 对不同融资手段的筹资成本加以权衡，
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br /> 4.3 融资渠道过于单一 7
4.4 市场过度投机现象严重 7
5 美的集团股利分配问题的对策
5.1 从美的集团自身加以规范 9
5.1.1 提高盈利能力 9
5.1.2 完善股权结构和公司治理结构 10
5.2 从市场方面进行规范 10
5.2.1 对不同融资手段的筹资成本加以权衡，发展多元投资 10
5.2.2 加强投资者队伍素质的建设，抑制过度投机 11
结论 12
参考文献 13
致 谢 14
1 绪论
1.1 研究目的及意义
本人在查阅了一些国内外相关股利分配的参考文献以后，结合所了解的美的集团的相关情况，在此基础之上，重点分析美的集团公司的股利分配存在的问题。研究的主要目的如下：一、通过分析在当前情况下，美的集团公司股利分配中的现在的状况，寻找出来这些现状存在的原因；二、通过采取相关的实验样本进行分析，对美的集团今后的股利分配政策提出相关性的建议和意见，促进美的集团今后可以更好的进行股利分配政策，从而加快美的集团企业的发展速度。
股利政策对于现代化的企业来说，是很重要的一项内容，它是现代化的企业在当今社会主义市场经济环境下的三大核心之一，当今其理财活动的必然结果。如果现代化的企业可以制定出一套合理化的股利政策，那么可以对企业的发展有很大的促进性作用，合理的股利分配政策一方面对企业树立的良好形象有巨大作用，另一方面能更好的激发广大投资者对企业的投资热情，从而为企业的持续、健康发展提供更多的机会；相反，如果企业的股利分配政策存在不合理性，那么它给企业带来的作用往往也是完全相反的，不仅不能很好的提升企业的价值，帮助企业获得更多的资金，甚至还会让自己的企业陷入经济困境当中[1]。因此，在当前的情况之下，对股利分配政策进行讨论和研究，是具有很强的现实意义。事实上，与在股市上的优良表现相比，美的公司有关股利分配的相关理论的发展还是比较落后的，需要不断的进行完善。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国内研究现状
经济学研究学者张水泉、韩德宗运用事件研究的相关研究方式方法，他们进行股利与配股事件研究，得出了以下结论：①上海的股票市场不完全是有效的金融市场；②上市企业的派息的异常报酬往往都是最大的，上市企业实现送股往往是其次的，最终的配股往往都是最少的；而在那些多头市场中，往往所出现的情形恰恰是正好完全相反的；③目前，在我国的上市企业之中，一般而言不同规模的公司股票的股利与配股效应也是不同的，其之间往往都还存在着某些差别，往往会凸显出这样的一种特点，那就是故事当中绩差公司股票的异常报酬往往会较小于绩优公司的异常报酬[2]。
吴世农、郭力实两位研究学者在研究的过程当中，采用事件研究的方法对中国股市中的103支股票进行分类的研究，研究的结果显示出了送股类型市场往往表现出来的是最强的，那些派现类的股票往往表现是最弱的。
1.2.2 国外研究现状
国外在研究股利政策这方面起步要比我们国内要早，国外在研究鼓励分配政策这方面，可以大致的分为两个不同的时期。在二十世纪中期西方的经济学研究者们在股利分配政策方面的研究主要是围绕着“股利政策与公司价值是否有一定的联系?”这个命题所展开的[3]。对这个命题有着不同的结论和答案，大体上可以将其分为两大类。第一类的观点认为，股利政策与公司价值之间不存在一定的联系，在当时的学界内称其为“股利无关”理论。第二类则是支持股利政策与公司价值之间是相互联系的观点，被称为与“股利相关”的理论，现阶段西方的经济学界对股利分配政策有了新的研究和认识，将股利分配政策的研究变为了以下几种理论：股利顾客效应理论、股利分配代理成本理论和股利信号传递理论等。
1.3 本文的研究方法
本论文的的研究方法：收集、调查有关美的集团股利分配方面的数据和资料，查阅相关的一些国内外研究文献，从而了分析总结出了美的集团股利分配的现状，股利分配中存在的相关问题，并有针对性地提出了有利于美的集团发展的对策建议。
2 股利政策概述
2.1 股利政策的含义及特点
政策一般主要是指介于理论与实务之间，以合理的科学的理论以及当前经济社会的现实状况为最主要的依据而制定的有针对性的科学行为准则。在当今科学的公司治理制度当中，公司财务政策的最重要的组成部分之一就是上市企业的股利政策，通过股利政策来确保上市公司企业股价稳定为核心目的[4]。上市企业的股利政策主要是公司在支付股利时所选用的一种跨期的规划，在股利分配的过程中，把对企业具有持续性影响的因素作为重点考虑对象，与股利政策不同，股利决策则是以该上市企业的股利政策为参照对象的，然后通过上市公司自身所处的环境与自身财务状况相结合，为在当下时期当中，上市企业的股利支付所做出的具体性的准备和相关工作。虽然二者在某种程度上都与上市企业股利支付水平、股利支付额的具体的确定有一定的关联，但是，上市企业的股利政策往往会把相当长的一段时间内的上市企业所需要支付的股利支付总额及在不同的时期之内上市企业所需要支付的股利支付水平之间的相互关系列为重点。
上市企业的股利政策往往是在当今社会中，各个现代公司在进行相关的理财活动中所牵涉到的最核心内容之一。虽然西方的经济学
1 绪论
1.1 研究目的及意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1 国内研究现状 1
1.2.2 国外研究现状 2
1.3 本文的研究方法 2
2 股利政策概述
2.1 股利政策的含义及特点 3
2.2 股利政策的内容 3
2.3 影响股利政策的因素 4
3 美的集团股利分配的现状
3.1 美的集团简介 5
3.2 美的集团股利分配的发展历程 5
4 美的集团股利分配存在的问题
4.1 盈利能力水平比较低 7
4.2 股权结构和公司治理结构不完善 7
4.3 融资渠道过于单一 7
4.4 市场过度投机现象严重 7
5 美的集团股利分配问题的对策
5.1 从美的集团自身加以规范 9
5.1.1 提高盈利能力 9
5.1.2 完善股权结构和公司治理结构 10
5.2 从市场方面进行规范 10
5.2.1 对不同融资手段的筹资成本加以权衡，
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
br /> 4.3 融资渠道过于单一 7
4.4 市场过度投机现象严重 7
5 美的集团股利分配问题的对策
5.1 从美的集团自身加以规范 9
5.1.1 提高盈利能力 9
5.1.2 完善股权结构和公司治理结构 10
5.2 从市场方面进行规范 10
5.2.1 对不同融资手段的筹资成本加以权衡，发展多元投资 10
5.2.2 加强投资者队伍素质的建设，抑制过度投机 11
结论 12
参考文献 13
致 谢 14
1 绪论
1.1 研究目的及意义
本人在查阅了一些国内外相关股利分配的参考文献以后，结合所了解的美的集团的相关情况，在此基础之上，重点分析美的集团公司的股利分配存在的问题。研究的主要目的如下：一、通过分析在当前情况下，美的集团公司股利分配中的现在的状况，寻找出来这些现状存在的原因；二、通过采取相关的实验样本进行分析，对美的集团今后的股利分配政策提出相关性的建议和意见，促进美的集团今后可以更好的进行股利分配政策，从而加快美的集团企业的发展速度。
股利政策对于现代化的企业来说，是很重要的一项内容，它是现代化的企业在当今社会主义市场经济环境下的三大核心之一，当今其理财活动的必然结果。如果现代化的企业可以制定出一套合理化的股利政策，那么可以对企业的发展有很大的促进性作用，合理的股利分配政策一方面对企业树立的良好形象有巨大作用，另一方面能更好的激发广大投资者对企业的投资热情，从而为企业的持续、健康发展提供更多的机会；相反，如果企业的股利分配政策存在不合理性，那么它给企业带来的作用往往也是完全相反的，不仅不能很好的提升企业的价值，帮助企业获得更多的资金，甚至还会让自己的企业陷入经济困境当中[1]。因此，在当前的情况之下，对股利分配政策进行讨论和研究，是具有很强的现实意义。事实上，与在股市上的优良表现相比，美的公司有关股利分配的相关理论的发展还是比较落后的，需要不断的进行完善。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国内研究现状
经济学研究学者张水泉、韩德宗运用事件研究的相关研究方式方法，他们进行股利与配股事件研究，得出了以下结论：①上海的股票市场不完全是有效的金融市场；②上市企业的派息的异常报酬往往都是最大的，上市企业实现送股往往是其次的，最终的配股往往都是最少的；而在那些多头市场中，往往所出现的情形恰恰是正好完全相反的；③目前，在我国的上市企业之中，一般而言不同规模的公司股票的股利与配股效应也是不同的，其之间往往都还存在着某些差别，往往会凸显出这样的一种特点，那就是故事当中绩差公司股票的异常报酬往往会较小于绩优公司的异常报酬[2]。
吴世农、郭力实两位研究学者在研究的过程当中，采用事件研究的方法对中国股市中的103支股票进行分类的研究，研究的结果显示出了送股类型市场往往表现出来的是最强的，那些派现类的股票往往表现是最弱的。
1.2.2 国外研究现状
国外在研究股利政策这方面起步要比我们国内要早，国外在研究鼓励分配政策这方面，可以大致的分为两个不同的时期。在二十世纪中期西方的经济学研究者们在股利分配政策方面的研究主要是围绕着“股利政策与公司价值是否有一定的联系?”这个命题所展开的[3]。对这个命题有着不同的结论和答案，大体上可以将其分为两大类。第一类的观点认为，股利政策与公司价值之间不存在一定的联系，在当时的学界内称其为“股利无关”理论。第二类则是支持股利政策与公司价值之间是相互联系的观点，被称为与“股利相关”的理论，现阶段西方的经济学界对股利分配政策有了新的研究和认识，将股利分配政策的研究变为了以下几种理论：股利顾客效应理论、股利分配代理成本理论和股利信号传递理论等。
1.3 本文的研究方法
本论文的的研究方法：收集、调查有关美的集团股利分配方面的数据和资料，查阅相关的一些国内外研究文献，从而了分析总结出了美的集团股利分配的现状，股利分配中存在的相关问题，并有针对性地提出了有利于美的集团发展的对策建议。
2 股利政策概述
2.1 股利政策的含义及特点
政策一般主要是指介于理论与实务之间，以合理的科学的理论以及当前经济社会的现实状况为最主要的依据而制定的有针对性的科学行为准则。在当今科学的公司治理制度当中，公司财务政策的最重要的组成部分之一就是上市企业的股利政策，通过股利政策来确保上市公司企业股价稳定为核心目的[4]。上市企业的股利政策主要是公司在支付股利时所选用的一种跨期的规划，在股利分配的过程中，把对企业具有持续性影响的因素作为重点考虑对象，与股利政策不同，股利决策则是以该上市企业的股利政策为参照对象的，然后通过上市公司自身所处的环境与自身财务状况相结合，为在当下时期当中，上市企业的股利支付所做出的具体性的准备和相关工作。虽然二者在某种程度上都与上市企业股利支付水平、股利支付额的具体的确定有一定的关联，但是，上市企业的股利政策往往会把相当长的一段时间内的上市企业所需要支付的股利支付总额及在不同的时期之内上市企业所需要支付的股利支付水平之间的相互关系列为重点。
上市企业的股利政策往往是在当今社会中，各个现代公司在进行相关的理财活动中所牵涉到的最核心内容之一。虽然西方的经济学
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