新三板”上公司财务报表分析以无锡东舟船舶设备公司为例
摘 要随着新三板市场的迅速发展，新三板公司的财务报表分析越来越受到各方的重视。财务报表作为重要的载体，不仅可以清晰地反映一家公司的财务状况和经营成果，还可以全面地反映不同会计主体的各项经济往来。本文以无锡市东舟船舶设备股份有限公司的财务报表为例来分析公司的偿债能力、盈利能力和营运能力等财务指标，并分析了影响公司财务状况和经营成果的因素，最后针对公司存在的问题，提出相应的建议，以改善公司的经营管理。
目录
一、引言.1
二、无锡市东舟船舶设备股份有限公司概况.1
三、公司财务报表分析.1
（一）财务比率分析.1
1 偿债能力分析1
2 营运能力分析2
3 盈利能力分析3
（二）杜邦分析.3
1 因素变动对净资产收益率的影响4
2 因素变动对净资产收益率的影响分析4
四、公司经营过程中存在的问题.5
（一）财务杠杆运用不足.5
（二）资产管理水平较差 5
五、解决问题的对策.6
（一）充分运用财务杠杆.6
（二）提高资产管理水平.6
六、总结.6
七、参考文献.6
八、致谢.7
附录.8
一、引言
新三板是我国场外交易的重要市场。所谓新三板指的是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，通俗地讲就是为还没上市的中小企业提供交易和融资服务的平台。财务报表分析可以给信息使用者提供分析和决策依据，而经营者通过财务报表分析则可以更好地了解公司的财务状况和经营成果，发现公司经营过程中存在的问题，研究改善的措施和途径，不断提高公司的经济效益。
二、无锡市东舟船舶设备股份有限公司的概况
无锡市东舟船舶设备有限公司成立于1995年，于2016年上市变更为无锡市东舟船舶设备股份有限公司。公司注册资本为5018万元，是一家高新技术企业，主要从事国内船用舾装件的科研、开发以及销售。公司拥有先进的装焊、机械加工和大型的试验设备，如4米立式车床、CK61160 8米数控卧式车床、C61250 1
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2米卧式车床、数控龙门铣、数控火焰机等先进的加工设备。公司在减摇装置、高效舵、水密门和防火门窗等方面达到了国内先进水平，如新型襟翼舵、船用舵机、节能型减摇鳍、船用吊机、船用主机减震器、船用可控被动式减摇水舱、散料供水系统、A60铰链式耐高压水密门、A60第三代滑动式液压水密门、H120防火门。2014年，公司生产的液压铰链式防火水密门在“981石油钻井平台”项目上获得国家科技进步特等奖1项。
三、公司财务报表分析
（一）财务比率分析
1.偿债能力分析
通过资产负债表，我们能计算反映公司偿债能力的各种衡量指标。偿债能力可分为短期偿债能力和长期偿债能力两种。
表1 东舟船舶偿债能力情况
比率
2014
2015
2016
流动比率
1.26
1.71
2.12
速动比率
0.82
0.75
1.45
现金比率
0.26
0.46
0.45
资产负债率
41.17%
35.10%
27.33%
产权比率
69.97%
54.08%
37.60%
权益乘数
1.70
1.54
1.38
短期偿债能力是流动资产偿还流动负债的保障程度。短期偿债能力的指标有流动比率、速动比率、现金比率。流动比率在一般情况下是2:1。如表1所示流动比率在2014年和2015年明显低于2:1这个比值。虽然2015年的流动比率比2014年的流动比率有所回升，但总体来说2014年和2015年公司处于短期偿债风险较大的境况。但是这种情况在2016年发生了改善，流动比率在2016年增长了0.41，超过了流动比率的正常值。说明企业的短期偿债能力增强，企业的财务风险降低了，安全程度提升了。速动比率应是1:1，如表1所示速动比率在2014年和2015年都没有达到这个正常值，2014年离这个比值差了0.18，2015年离这个比值差了0.25。2015年的速动比率相对于2014年的速动比率是降低了0.07，可以看出来2014年和2015年的短期偿债能力都普遍较差。但是到了2016年速动比率又达到了正常值并且超出了0.45，和流动比率在2016年都达到了预期的效果。将变现能力较差的存货从流动资产中减去后计算的速动比率反映了企业的实际短期偿债能力。现金比率是现金类资产与流动负债的比值，由于现金是企业偿还债务的最终手段，所以该指标最能反映企业直接偿付流动负债的能力。一般认为该比率应在0.2左右。公司在2014年该比值较低，2015年有较大提升，2016年和2015的比值差不多，是正常比率的两倍多。综上所述，2014年和2015年公司的短期偿债风险较大，但2016年有明显的改善。
长期偿债能力是指企业保证到期长期债务及时偿还的可靠程度。长期偿债能力的指标有资产负债率、产权比率、权益乘数等。资产负债率的适宜水平在40%—60%。如表1所示，公司2015年、2016年的资产负债率明显低于正常值，2015年的资产总额相对于2014年的资产总额来说有所增加，增加了6.35%，但2016年的资产总额对于2015年的资产总额来说又有所减少，减少了7.15%，总的来说还是减少了0.85%。2015年的负债总额对于2014年的负债总额是减少了9.33%，2016年的负债总额对于2015年的负债总额是减少了27.84%，总的来说减少了37.17%。资产负债率是资产总额除以负债总额的百分比，2015年这个指标的分子减少了，而分母增加了，必然会导致资产负债率的降低。2016年该指标的分子和分母虽然都减少了，但分母减少的幅度远远大于分子的，因此导致了资产负债率的降低。产权比率和权益乘数也都在2014年、2015年、2016年这三年中持续下降。
最后结合短期偿债能力和长期偿债能力来说在2014年和2015年中公司的偿债能力虽差，但在2016年公司偿债能力变强，同时公司发展稳定，风险减小。
2.营运能力分析
营运能力反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。反映营运能力的指标有存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率、固定资产周转率等。
表2 东舟船舶营运能力情况 单位（次）
比率
2014
2015
目录
一、引言.1
二、无锡市东舟船舶设备股份有限公司概况.1
三、公司财务报表分析.1
（一）财务比率分析.1
1 偿债能力分析1
2 营运能力分析2
3 盈利能力分析3
（二）杜邦分析.3
1 因素变动对净资产收益率的影响4
2 因素变动对净资产收益率的影响分析4
四、公司经营过程中存在的问题.5
（一）财务杠杆运用不足.5
（二）资产管理水平较差 5
五、解决问题的对策.6
（一）充分运用财务杠杆.6
（二）提高资产管理水平.6
六、总结.6
七、参考文献.6
八、致谢.7
附录.8
一、引言
新三板是我国场外交易的重要市场。所谓新三板指的是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，通俗地讲就是为还没上市的中小企业提供交易和融资服务的平台。财务报表分析可以给信息使用者提供分析和决策依据，而经营者通过财务报表分析则可以更好地了解公司的财务状况和经营成果，发现公司经营过程中存在的问题，研究改善的措施和途径，不断提高公司的经济效益。
二、无锡市东舟船舶设备股份有限公司的概况
无锡市东舟船舶设备有限公司成立于1995年，于2016年上市变更为无锡市东舟船舶设备股份有限公司。公司注册资本为5018万元，是一家高新技术企业，主要从事国内船用舾装件的科研、开发以及销售。公司拥有先进的装焊、机械加工和大型的试验设备，如4米立式车床、CK61160 8米数控卧式车床、C61250 1
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3_5_1_9_1_6_0_7_2
2米卧式车床、数控龙门铣、数控火焰机等先进的加工设备。公司在减摇装置、高效舵、水密门和防火门窗等方面达到了国内先进水平，如新型襟翼舵、船用舵机、节能型减摇鳍、船用吊机、船用主机减震器、船用可控被动式减摇水舱、散料供水系统、A60铰链式耐高压水密门、A60第三代滑动式液压水密门、H120防火门。2014年，公司生产的液压铰链式防火水密门在“981石油钻井平台”项目上获得国家科技进步特等奖1项。
三、公司财务报表分析
（一）财务比率分析
1.偿债能力分析
通过资产负债表，我们能计算反映公司偿债能力的各种衡量指标。偿债能力可分为短期偿债能力和长期偿债能力两种。
表1 东舟船舶偿债能力情况
比率
2014
2015
2016
流动比率
1.26
1.71
2.12
速动比率
0.82
0.75
1.45
现金比率
0.26
0.46
0.45
资产负债率
41.17%
35.10%
27.33%
产权比率
69.97%
54.08%
37.60%
权益乘数
1.70
1.54
1.38
短期偿债能力是流动资产偿还流动负债的保障程度。短期偿债能力的指标有流动比率、速动比率、现金比率。流动比率在一般情况下是2:1。如表1所示流动比率在2014年和2015年明显低于2:1这个比值。虽然2015年的流动比率比2014年的流动比率有所回升，但总体来说2014年和2015年公司处于短期偿债风险较大的境况。但是这种情况在2016年发生了改善，流动比率在2016年增长了0.41，超过了流动比率的正常值。说明企业的短期偿债能力增强，企业的财务风险降低了，安全程度提升了。速动比率应是1:1，如表1所示速动比率在2014年和2015年都没有达到这个正常值，2014年离这个比值差了0.18，2015年离这个比值差了0.25。2015年的速动比率相对于2014年的速动比率是降低了0.07，可以看出来2014年和2015年的短期偿债能力都普遍较差。但是到了2016年速动比率又达到了正常值并且超出了0.45，和流动比率在2016年都达到了预期的效果。将变现能力较差的存货从流动资产中减去后计算的速动比率反映了企业的实际短期偿债能力。现金比率是现金类资产与流动负债的比值，由于现金是企业偿还债务的最终手段，所以该指标最能反映企业直接偿付流动负债的能力。一般认为该比率应在0.2左右。公司在2014年该比值较低，2015年有较大提升，2016年和2015的比值差不多，是正常比率的两倍多。综上所述，2014年和2015年公司的短期偿债风险较大，但2016年有明显的改善。
长期偿债能力是指企业保证到期长期债务及时偿还的可靠程度。长期偿债能力的指标有资产负债率、产权比率、权益乘数等。资产负债率的适宜水平在40%—60%。如表1所示，公司2015年、2016年的资产负债率明显低于正常值，2015年的资产总额相对于2014年的资产总额来说有所增加，增加了6.35%，但2016年的资产总额对于2015年的资产总额来说又有所减少，减少了7.15%，总的来说还是减少了0.85%。2015年的负债总额对于2014年的负债总额是减少了9.33%，2016年的负债总额对于2015年的负债总额是减少了27.84%，总的来说减少了37.17%。资产负债率是资产总额除以负债总额的百分比，2015年这个指标的分子减少了，而分母增加了，必然会导致资产负债率的降低。2016年该指标的分子和分母虽然都减少了，但分母减少的幅度远远大于分子的，因此导致了资产负债率的降低。产权比率和权益乘数也都在2014年、2015年、2016年这三年中持续下降。
最后结合短期偿债能力和长期偿债能力来说在2014年和2015年中公司的偿债能力虽差，但在2016年公司偿债能力变强，同时公司发展稳定，风险减小。
2.营运能力分析
营运能力反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。反映营运能力的指标有存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率、固定资产周转率等。
表2 东舟船舶营运能力情况 单位（次）
比率
2014
2015
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