万科公司盈利能力及发展对策分析(附件)
摘 要30多年来，房地产业蓬勃发展,在我国经济体系中占有重要地位，而万科企业股份有限公司作为房地产行业的佼佼者，它的盈利能力也是债权人、投资人、政府机关以及其他利益相关者主要关注的问题。在衡量公司绩效的财务报表中，一般分为盈利能力、偿债能力、发展能力及营运能力，盈利能力无疑是重中之重。本文的写作目的就是对万科企业股份有限公司的盈利能力做出评价并了解企业的发展状况，通过分析发现问题，找出影响企业盈利能力的因素进行研究，并且提出建议，希望能够对企业能起到一定的作用。本文通过对销售净利率、净资产收益率、总资产周转率等盈利能力主要指标，采集万科股份有限公司2013至2015年的财务数据进行分析，通过财务比率法、对比分析法对企业的财务指数据进行分析，找出影响企业盈利能力的主要因素。最后，针对企业存在的问题,提出相关的建议。
目 录
1绪论 1
1.1写作目的与意义 1
1.2国内外研究现状 1
1.2.1国外研究现状 1
1.2.2国内研究现状 2
2盈利能力及杜邦分析体系的基础理论 3
2.1盈利能力含义 3
2.2杜邦分析体系 3
3万科企业股份有限公司盈利能力分析 5
3.1万科企业股份有限公司概述 5
3.2运用杜邦分析法分析万科盈利能力 5
3.2.1对净资产收益率的分析 6
3.2.2对总资产净利率和权益乘数的分析 6
3.2.3对销售净利率和总资产周转率的分析 7
4 万科股份有限公司盈利能力评价及对策建议 9
4.1万科企业股份有限公司存在的问题 9
4.2对策及建议 10
参考文献 12
致谢 14
1 绪论
1.1 写作目的与意义
改革开放以来,生产力得以解放，各种新兴产业开始发展起来。在80年代后期，房地产作为一种新兴的产业，开始在市场上斩头露角，在经过1992年至1994年、1998年至2011年这两个时期后，房地产行业已经成为我国经济的支柱产业。在亚洲金融危机以及之后经济萧条的2001年，房地产行业对剩余劳动力的安置以 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
及提高就业率方面起到了很大的作用。房地产行业能否健康发展，这与许多行业息息相关，这也是我们每个人都非常关心的问题。
房地产业经过30多年的发展，市场已经日渐成熟，并且已经成为了国家的经济支柱产业。万科企业股份有限公司作为一家房地产上市企业，同时也是房地产行业的优秀企业。一家企业的发展状况通常会通过多项财务指标来反映，其中盈利能力为主要项目，盈利能力可直接反映了企业获得利润的能力，并且也有很多相关的财务数据都可以反映企业的盈利能力。本文将通过对万科近几年的财务数据进行分析，对万科的盈利能力做出评价，从而梳理近些年来万科的发展现状，选出影响企业盈利能力的决定性指标，并提出合理的建议，希望能在企业今后的发展中起到一定的作用。
本文将从财务角度出发，尤其针对盈利能力这个方面进行分析，充分运用万科企业股份有限公司的财务数据对其盈利能力进行分析，通过分析，找出该公司在经营中存在的问题，并提出相关建议，提出增强万科企业股份有限公司盈利能力的对策和措施，从而以积极应对机遇和挑战。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
国外对企业盈利能力的研究远比我国早。在19世纪以前，当手工作坊被家族企业代替时，人们已经开始注意到盈利能力企业的重要性。进入20到世纪，公司制的企业越来越多，企业的所有权和经营权开始分离，相关的学者们开始从财务视角来评价企业的盈利能力。21世纪后，企业开始增多，市场也更加成熟，盈利能力与众多人的利益相关联，也有更多的人来研究企业的盈利能力。
1903年，在美国学者PierreDuPont的主持下，杜邦公司首次提出杜邦分析法，该评价的核心是股东权益报酬率，解释财务指标之间的内在联系，直观的反映出企业的各项指标于股东权益报酬率的关系。
Melnne通过对数十家企业的财务状况及盈利能力的研究，认为应将投资报酬率作为企业盈利能力的衡量指标。
Collins and Kothari以每股净资产作为变量，研究证明了公司的成长性同盈利能力反映系数存在同方向的影响。
1.2.2 国内研究现状
20世纪50年代，我国开始有公司绩效评价的萌芽。1999年，财政部等4部委颁发了《国有资本金绩效规则》与《国有资本绩效评价操作规则》，确立了国有资本绩效评价体系。在国家资本绩效评价的带领下，也有不少学者通过案例开始对盈利能力开始评价。
柯威研究了38家在上海证券交易所上市的房地产企业，发现资产负债率与企业盈利关联性强，得出了应确定最优的资产负债比率，实行合理的负债经营，控制扩张速度，调整发展方式才能避免财务风险影响上市企业的持续经营[1]。
权君娟认为应该从税收规划入手，对增值税、营业税、资源税、企业所得税等税种提出一些建议，通过巧妙利用税收规划来提高企业的盈利能力。
冯梦黎，彭涛采用中国房地产上市公司20022011年面板数据，运用Eviews分析软件为工具，对资本结构与盈利能力的相关关系进行了实证分析，研究发现房地产公司资本结构与盈利能力呈负相关关系[2]。
2 盈利能力及杜邦分析体系的基础理论
2.1 盈利能力含义
盈利能力也称为企业的资本或资金增值能力，是指企业获取利润的能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低，是债权人收取本息、投资者取得投资收益的资金来源，是经营者经营业绩的体现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障[3]。盈利能力也是企业的债权人、投资人及经营者们最关心的问题，因为不论是债权人取得债权收益，还是投资人获取投资回报，又或者是企业经营者的业绩水平，都需要依靠企业的盈利水平。企业的目标就是追求价值最大化,即在风险确定的情况下，以最低成本尽可能获取最大利润，虽然利润额这一指标也可以反映企业的盈利能力，但不能只简单考虑其绝对量，还要考虑到他的相对数量，因为利润额不仅取决于企业绩效的好坏，还要受到一系列因素的影响，如企业的资产规模、经济资源占有量、资本投入和产品自身价值等等[4]。有时，一个组织生产损失浪费严重、经营管理水平非常一般的大公司，其实现的利润在总额上却超过许多管理水平很好的小公司，这就是规模效益的差异；即使是在同一个公司，利润额的多少也受到各个时期产品品种和规模效益的变化的影响。因此，就利润额这一单项指标而言，企业规模大小的差异，或者同一企业相对时期的差异，都会影响到企业的盈利水平。所以，我们不仅仅要从生产经营的角度来衡量盈利能力，同时也要收入、资产收益率等财务指标。
2.2 杜邦分析体系
杜邦财务分析体系( Du Pont system)是一种由美国杜邦公司提出的一种实用价值较高的财务分析体系。这种财务分析方法是从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标——净资产收益率出发，层层分解至企业基本生产要素的使用、成本与费用的构成和企业风险，从而满足经营者、投资者、财务分析人员及其他相关人员和机构通过财务分析进行绩效评价，了解企业主要效益指标发生变动原因的需要[5]。特别是对经营者来说，可以在经营指标发生异动时能及时查明原因并加以修正。以下是杜邦分析法的简单图例(见图1)。在杜邦分析体系中，净资产收益率作为杜邦分析系统的核心，其综合性也强。净资产收益率反映了公司所有者对投入资金的获利能力，反映公司筹资、投资、资产营运等方面的能力。资产净利率反映公司全部投资的获利能力，该指标受公司销售净利率和资产周转率两个因素的影响。权益乘数反映公司资产与权益之间的关系，该指标表明公司对负债经营的利用程度。权益乘数大，公司的负债程度高，公司可能获得更多的杠杆收益。
目 录
1绪论 1
1.1写作目的与意义 1
1.2国内外研究现状 1
1.2.1国外研究现状 1
1.2.2国内研究现状 2
2盈利能力及杜邦分析体系的基础理论 3
2.1盈利能力含义 3
2.2杜邦分析体系 3
3万科企业股份有限公司盈利能力分析 5
3.1万科企业股份有限公司概述 5
3.2运用杜邦分析法分析万科盈利能力 5
3.2.1对净资产收益率的分析 6
3.2.2对总资产净利率和权益乘数的分析 6
3.2.3对销售净利率和总资产周转率的分析 7
4 万科股份有限公司盈利能力评价及对策建议 9
4.1万科企业股份有限公司存在的问题 9
4.2对策及建议 10
参考文献 12
致谢 14
1 绪论
1.1 写作目的与意义
改革开放以来,生产力得以解放，各种新兴产业开始发展起来。在80年代后期，房地产作为一种新兴的产业，开始在市场上斩头露角，在经过1992年至1994年、1998年至2011年这两个时期后，房地产行业已经成为我国经济的支柱产业。在亚洲金融危机以及之后经济萧条的2001年，房地产行业对剩余劳动力的安置以 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
及提高就业率方面起到了很大的作用。房地产行业能否健康发展，这与许多行业息息相关，这也是我们每个人都非常关心的问题。
房地产业经过30多年的发展，市场已经日渐成熟，并且已经成为了国家的经济支柱产业。万科企业股份有限公司作为一家房地产上市企业，同时也是房地产行业的优秀企业。一家企业的发展状况通常会通过多项财务指标来反映，其中盈利能力为主要项目，盈利能力可直接反映了企业获得利润的能力，并且也有很多相关的财务数据都可以反映企业的盈利能力。本文将通过对万科近几年的财务数据进行分析，对万科的盈利能力做出评价，从而梳理近些年来万科的发展现状，选出影响企业盈利能力的决定性指标，并提出合理的建议，希望能在企业今后的发展中起到一定的作用。
本文将从财务角度出发，尤其针对盈利能力这个方面进行分析，充分运用万科企业股份有限公司的财务数据对其盈利能力进行分析，通过分析，找出该公司在经营中存在的问题，并提出相关建议，提出增强万科企业股份有限公司盈利能力的对策和措施，从而以积极应对机遇和挑战。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
国外对企业盈利能力的研究远比我国早。在19世纪以前，当手工作坊被家族企业代替时，人们已经开始注意到盈利能力企业的重要性。进入20到世纪，公司制的企业越来越多，企业的所有权和经营权开始分离，相关的学者们开始从财务视角来评价企业的盈利能力。21世纪后，企业开始增多，市场也更加成熟，盈利能力与众多人的利益相关联，也有更多的人来研究企业的盈利能力。
1903年，在美国学者PierreDuPont的主持下，杜邦公司首次提出杜邦分析法，该评价的核心是股东权益报酬率，解释财务指标之间的内在联系，直观的反映出企业的各项指标于股东权益报酬率的关系。
Melnne通过对数十家企业的财务状况及盈利能力的研究，认为应将投资报酬率作为企业盈利能力的衡量指标。
Collins and Kothari以每股净资产作为变量，研究证明了公司的成长性同盈利能力反映系数存在同方向的影响。
1.2.2 国内研究现状
20世纪50年代，我国开始有公司绩效评价的萌芽。1999年，财政部等4部委颁发了《国有资本金绩效规则》与《国有资本绩效评价操作规则》，确立了国有资本绩效评价体系。在国家资本绩效评价的带领下，也有不少学者通过案例开始对盈利能力开始评价。
柯威研究了38家在上海证券交易所上市的房地产企业，发现资产负债率与企业盈利关联性强，得出了应确定最优的资产负债比率，实行合理的负债经营，控制扩张速度，调整发展方式才能避免财务风险影响上市企业的持续经营[1]。
权君娟认为应该从税收规划入手，对增值税、营业税、资源税、企业所得税等税种提出一些建议，通过巧妙利用税收规划来提高企业的盈利能力。
冯梦黎，彭涛采用中国房地产上市公司20022011年面板数据，运用Eviews分析软件为工具，对资本结构与盈利能力的相关关系进行了实证分析，研究发现房地产公司资本结构与盈利能力呈负相关关系[2]。
2 盈利能力及杜邦分析体系的基础理论
2.1 盈利能力含义
盈利能力也称为企业的资本或资金增值能力，是指企业获取利润的能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低，是债权人收取本息、投资者取得投资收益的资金来源，是经营者经营业绩的体现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障[3]。盈利能力也是企业的债权人、投资人及经营者们最关心的问题，因为不论是债权人取得债权收益，还是投资人获取投资回报，又或者是企业经营者的业绩水平，都需要依靠企业的盈利水平。企业的目标就是追求价值最大化,即在风险确定的情况下，以最低成本尽可能获取最大利润，虽然利润额这一指标也可以反映企业的盈利能力，但不能只简单考虑其绝对量，还要考虑到他的相对数量，因为利润额不仅取决于企业绩效的好坏，还要受到一系列因素的影响，如企业的资产规模、经济资源占有量、资本投入和产品自身价值等等[4]。有时，一个组织生产损失浪费严重、经营管理水平非常一般的大公司，其实现的利润在总额上却超过许多管理水平很好的小公司，这就是规模效益的差异；即使是在同一个公司，利润额的多少也受到各个时期产品品种和规模效益的变化的影响。因此，就利润额这一单项指标而言，企业规模大小的差异，或者同一企业相对时期的差异，都会影响到企业的盈利水平。所以，我们不仅仅要从生产经营的角度来衡量盈利能力，同时也要收入、资产收益率等财务指标。
2.2 杜邦分析体系
杜邦财务分析体系( Du Pont system)是一种由美国杜邦公司提出的一种实用价值较高的财务分析体系。这种财务分析方法是从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标——净资产收益率出发，层层分解至企业基本生产要素的使用、成本与费用的构成和企业风险，从而满足经营者、投资者、财务分析人员及其他相关人员和机构通过财务分析进行绩效评价，了解企业主要效益指标发生变动原因的需要[5]。特别是对经营者来说，可以在经营指标发生异动时能及时查明原因并加以修正。以下是杜邦分析法的简单图例(见图1)。在杜邦分析体系中，净资产收益率作为杜邦分析系统的核心，其综合性也强。净资产收益率反映了公司所有者对投入资金的获利能力，反映公司筹资、投资、资产营运等方面的能力。资产净利率反映公司全部投资的获利能力，该指标受公司销售净利率和资产周转率两个因素的影响。权益乘数反映公司资产与权益之间的关系，该指标表明公司对负债经营的利用程度。权益乘数大，公司的负债程度高，公司可能获得更多的杠杆收益。
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