国美并购永乐电器后的财务整合分析(附件)
摘 要 随着市场经济新形势下各个行业领域的竞争态势日趋激烈。现代企业发展至一定规模之后，走上并购之路实为转型发展的重要选择。但是并购在规范企业运作的同时也面临着财务整合的众多问题，怎样预防企业并购的相关财务风险，成为了现代企业生存和发展的重要课题。现代企业应该从实际角度出发，找到自身在并购中存在的财务整合风险问题，并相应的提出解决策略，才能从根本上获得良好发展。本文从绪论和企业并购财务整合的框架体系分析入手，以国美并购永乐电器的财务整合事件为案例，总结了国美并购永乐财务整合的优势及风险；最后总结了防范国美并购永乐后财务风险的有效对策。以期为我国更多企业并购过程中强化财务整合控制质量提供一定的理论与实践参考。
目 录
1.绪论 1
1.1研究背景 1
1.2研究意义与目的 1
1.3国内外研究现状 1
2.企业并购财务整合的理论原则 2
2.1财务战略一体化 2
2.2投资产业现代化 2
2.3财务组织机构集团化 3
2.4财务制度治理健全化 3
2.5资本结构合理化 3
2.6财务内外关系和谐化 4
3.国美并购永乐电器过程浅析 4
3.1国美简介 4
3.2永乐简介 4
3.3国美并购永乐背景及财务整合过程 4
4.国美并购永乐财务整合的优势 5
4.1盈利能力得到提升 5
4.2资产管理能力得到改善 6
4.3偿债能力得到提高 7
5.国美并购永乐财务整合的风险及原因分析 8
5.1财务行为人的风险 8
5.2与供应商关系协调风险 9
5.3 并购风险原因分析 9
6.防范国美并购永乐后财务风险对策 10
6.1建立集团财务制度 10
6.2注重财务行为人的整合 11
6.3妥善处理与客户及供应商的关系 11
7.总结 11
参考文献 13
1.绪论
1.1研究背景
企业并购作为一种促 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
进企业成长的重要手段，在给公司赢得更多利益的同时，也同样引来了相应的挑战，这种挑战主要体现在其中所蕴含的巨大财务整合风险上。企业并购在关于财务整合上的问题是企业在并购过程中不可预知的、对企业正常运营带来的一种影响[1]。纵观我国长期以来的企业并购，失败案例并不少。而对于企业来讲，一味追求并购并不是万能的，其中也必然存在着相应的缺陷和大量的财务整合风险问题。目前诸多公司试图通过并购来实现资本扩张，以此途径来提升企业在市场中的地位。达到最良好的状态，充分发挥整合与协同效应。但几乎所有的企业在并购中，都需要面临着很多难以量化的财务整合风险，而企业要想更加顺利地完成并购，就需要加强对实战性的重视。
1.2研究意义与目的
在经济全球化发展的大背景下，企业之间的竞争日益激烈，企业并购也自然成为了企业快速增强实力的有效途径。现阶段各行业企业的兼并热潮席卷我国，所以企业兼并成为了备受关注和重视的研究问题[2]。选择国美兼并永乐电器后的财务整合目的在于紧追时代潮流，分析当前企业实施并购后财务整合方面的重点突出问题和解决对策，以期通过实践案例分析得到更加有价值的经验和看法。通过研究国美兼并永乐电器后的财务整合相关问题，可以为当前的同类型企业兼并提供分析意见和借鉴，了解企业并购实施后将会获得的哪些优势，同时在财务整合中存在哪些风险。发挥理论对实践的重要指导和支持作用和意义。
1.3国内外研究现状
国内研究现状：刘盛蓉（2014）提出企业的整合发展应当全面包括制度、人力资源、财务等等方面，并提出企业并购之后的财务整合包括联营法和购买法；党凌云（2015）等提出企业并购之后的财务整合应当高度重视对于有形资源的运用。企业的并购重组目的在于推动企业实现突破式发展，对于陷于生存困境的企业来说，并购重组有利于帮助企业扭亏为盈，并借此促进投资的多元化进而推进企业的转型升级；对于发展良好的企业来说，并购重组有利于通过企业规模的扩大进一步促进市场份额的提升，以形成更大的产业效应引领地方企业的进一步壮大。
国外研究现状：英国学者拉多文（2014）提出，企业并购之后交易的签订并不表示并购完结，其中最重要的两个方面即是资金问题与法律问题；加拿大管理学家彼得安德森提出企业并购不是一蹴而就的事情，而是需要从头对其纠正，以此最大限度降低不良的影响。未来的企业并购后的财务整合研究将向整合后的财务风险和对策防范方向深入发展。企业并购重组的方式上看，主要包括现金收购支付和股权收购两种方式，前者需要更大的现金流，而后者则可以通过对目标公司所持的续存公司股票获得由股票上涨所带来的额外收益。其优势在于还有利于更好地合法避税以及其他一些交易相关费用。
1.4研究方法
本文采用文献研究法，搜集、鉴别、整理文献，并通过对文献的研究形成对事实的科学认识的方法。
2.企业并购财务整合的理论原则
2.1财务战略一体化
财务战略一体化主要是指在企业完成财务并购以后，并购主体双方达成财务战略的相互一致，并以此作为并购后的企业整体发展财务指导战略，长期指导和引领企业的财务相关工作的进行[3]。财务管理的核心目标对企业发展整体影响重大，关联到各个结合体之间的有效协同，这是财务工作各项决策的出发点和落脚点。财务管理机制的差异性主要受到来自财务管理目标的影响。需要更加贴近于公司实际财务目标和发展战略才能发挥优化作用。通常情况下，企业价值的最大化才能同时实现对各方主体利益的维护和良好协调。只有关注和重视企业并购财务整合的框架体系的构建，始终坚持财务战略一体化，才能真正发挥财务管理的目标方向性作用。
2.2投资产业现代化
投资产业现代化发展主要是指企业在进行并购的同时积极主动参与到企业投资活动中，明确企业投资方向，将产业发展结构与产品结构合理化和系统化，面向市场推广最新产品[4]。企业在实施并购后的资本配置基本方向都会都会受到来自投资产业化的影响，是增强企业并购和产业调整后核心竞争力增强的重要途径。在西方国家的并购实践发展过程中，以经济规模的开发、经营风险的分散才处理、产品价值的战略转移等为主要主要并购目标，这也使得企业经营发展能力增强的重要条件。投资产业化发展需要企业通过产品和个性化服务为消费群体带来全新的价值体验和较高的经济效益[5]。需要以提升企业投资产业现代化为目标实施企业并购，放大对财务整合的关注度，经以此为中心点实施，在资金运行上的体现也体现了现代事业发展的方向，以此全面的推动双方之间的有效融合。
2.3财务组织机构集团化
财务组织机构集团化主要是指在企业并购后将并购主体企业之间建立起新的财务集团组织机构，并购主体企业在实施并购后对被并购企业拥有财务上的控制和管理权限，通过财务组织系统发挥作用[6]。在并购实施结束后，统一采用集体管理的财务整合，是当前企业并购选择的方法之一，国内外不同国家之间都积极构建起了庞大集合体，这也进一步验证了财务组织结构的集团化发展是企业实施并购后进行财务控制的重要手段。
目 录
1.绪论 1
1.1研究背景 1
1.2研究意义与目的 1
1.3国内外研究现状 1
2.企业并购财务整合的理论原则 2
2.1财务战略一体化 2
2.2投资产业现代化 2
2.3财务组织机构集团化 3
2.4财务制度治理健全化 3
2.5资本结构合理化 3
2.6财务内外关系和谐化 4
3.国美并购永乐电器过程浅析 4
3.1国美简介 4
3.2永乐简介 4
3.3国美并购永乐背景及财务整合过程 4
4.国美并购永乐财务整合的优势 5
4.1盈利能力得到提升 5
4.2资产管理能力得到改善 6
4.3偿债能力得到提高 7
5.国美并购永乐财务整合的风险及原因分析 8
5.1财务行为人的风险 8
5.2与供应商关系协调风险 9
5.3 并购风险原因分析 9
6.防范国美并购永乐后财务风险对策 10
6.1建立集团财务制度 10
6.2注重财务行为人的整合 11
6.3妥善处理与客户及供应商的关系 11
7.总结 11
参考文献 13
1.绪论
1.1研究背景
企业并购作为一种促 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
进企业成长的重要手段，在给公司赢得更多利益的同时，也同样引来了相应的挑战，这种挑战主要体现在其中所蕴含的巨大财务整合风险上。企业并购在关于财务整合上的问题是企业在并购过程中不可预知的、对企业正常运营带来的一种影响[1]。纵观我国长期以来的企业并购，失败案例并不少。而对于企业来讲，一味追求并购并不是万能的，其中也必然存在着相应的缺陷和大量的财务整合风险问题。目前诸多公司试图通过并购来实现资本扩张，以此途径来提升企业在市场中的地位。达到最良好的状态，充分发挥整合与协同效应。但几乎所有的企业在并购中，都需要面临着很多难以量化的财务整合风险，而企业要想更加顺利地完成并购，就需要加强对实战性的重视。
1.2研究意义与目的
在经济全球化发展的大背景下，企业之间的竞争日益激烈，企业并购也自然成为了企业快速增强实力的有效途径。现阶段各行业企业的兼并热潮席卷我国，所以企业兼并成为了备受关注和重视的研究问题[2]。选择国美兼并永乐电器后的财务整合目的在于紧追时代潮流，分析当前企业实施并购后财务整合方面的重点突出问题和解决对策，以期通过实践案例分析得到更加有价值的经验和看法。通过研究国美兼并永乐电器后的财务整合相关问题，可以为当前的同类型企业兼并提供分析意见和借鉴，了解企业并购实施后将会获得的哪些优势，同时在财务整合中存在哪些风险。发挥理论对实践的重要指导和支持作用和意义。
1.3国内外研究现状
国内研究现状：刘盛蓉（2014）提出企业的整合发展应当全面包括制度、人力资源、财务等等方面，并提出企业并购之后的财务整合包括联营法和购买法；党凌云（2015）等提出企业并购之后的财务整合应当高度重视对于有形资源的运用。企业的并购重组目的在于推动企业实现突破式发展，对于陷于生存困境的企业来说，并购重组有利于帮助企业扭亏为盈，并借此促进投资的多元化进而推进企业的转型升级；对于发展良好的企业来说，并购重组有利于通过企业规模的扩大进一步促进市场份额的提升，以形成更大的产业效应引领地方企业的进一步壮大。
国外研究现状：英国学者拉多文（2014）提出，企业并购之后交易的签订并不表示并购完结，其中最重要的两个方面即是资金问题与法律问题；加拿大管理学家彼得安德森提出企业并购不是一蹴而就的事情，而是需要从头对其纠正，以此最大限度降低不良的影响。未来的企业并购后的财务整合研究将向整合后的财务风险和对策防范方向深入发展。企业并购重组的方式上看，主要包括现金收购支付和股权收购两种方式，前者需要更大的现金流，而后者则可以通过对目标公司所持的续存公司股票获得由股票上涨所带来的额外收益。其优势在于还有利于更好地合法避税以及其他一些交易相关费用。
1.4研究方法
本文采用文献研究法，搜集、鉴别、整理文献，并通过对文献的研究形成对事实的科学认识的方法。
2.企业并购财务整合的理论原则
2.1财务战略一体化
财务战略一体化主要是指在企业完成财务并购以后，并购主体双方达成财务战略的相互一致，并以此作为并购后的企业整体发展财务指导战略，长期指导和引领企业的财务相关工作的进行[3]。财务管理的核心目标对企业发展整体影响重大，关联到各个结合体之间的有效协同，这是财务工作各项决策的出发点和落脚点。财务管理机制的差异性主要受到来自财务管理目标的影响。需要更加贴近于公司实际财务目标和发展战略才能发挥优化作用。通常情况下，企业价值的最大化才能同时实现对各方主体利益的维护和良好协调。只有关注和重视企业并购财务整合的框架体系的构建，始终坚持财务战略一体化，才能真正发挥财务管理的目标方向性作用。
2.2投资产业现代化
投资产业现代化发展主要是指企业在进行并购的同时积极主动参与到企业投资活动中，明确企业投资方向，将产业发展结构与产品结构合理化和系统化，面向市场推广最新产品[4]。企业在实施并购后的资本配置基本方向都会都会受到来自投资产业化的影响，是增强企业并购和产业调整后核心竞争力增强的重要途径。在西方国家的并购实践发展过程中，以经济规模的开发、经营风险的分散才处理、产品价值的战略转移等为主要主要并购目标，这也使得企业经营发展能力增强的重要条件。投资产业化发展需要企业通过产品和个性化服务为消费群体带来全新的价值体验和较高的经济效益[5]。需要以提升企业投资产业现代化为目标实施企业并购，放大对财务整合的关注度，经以此为中心点实施，在资金运行上的体现也体现了现代事业发展的方向，以此全面的推动双方之间的有效融合。
2.3财务组织机构集团化
财务组织机构集团化主要是指在企业并购后将并购主体企业之间建立起新的财务集团组织机构，并购主体企业在实施并购后对被并购企业拥有财务上的控制和管理权限，通过财务组织系统发挥作用[6]。在并购实施结束后，统一采用集体管理的财务整合，是当前企业并购选择的方法之一，国内外不同国家之间都积极构建起了庞大集合体，这也进一步验证了财务组织结构的集团化发展是企业实施并购后进行财务控制的重要手段。
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