钢铁公司资本结构分析与优化
摘 要资本结构是否科学对企业目前和将来的发展都会产生很大的影响。最优资本布局的成立能够实现股东利益最大化，另有企业价值最大化，即到达财政解决的最优目标。如何找到最优资本布局，提高企业价值，成为公司管理者非常注重的问题。本文分析了资本结构优化的重要意见及其影响成分，于是就山东钢铁股份有限公司资本结构的近况分析了其资本结构呈现问题的原因，并从改善企业外部环境和企业自身努力两个方面对优化山东钢铁股份有限公司资本结构提出了建议。
目 录
1引言 1
1.1 研究目的和意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1 国外研究现状 1
1.2.2 国内研究现状 2
1.3 研究内容和研究方法 3
1.3.1 研究内容 3
1.3.2 研究方法 3
2相关理论概述 4
2.1资本结构 4
2.2资本结构在企业中的作用 4
2.2.1融资方式的选择 4
2.2.2资本结构的选择 4
2.2.3公司治理结构 4
3山东钢铁股份有限公司资本结构出现的问题 5
3.1公司简介 5
3.2山东钢铁股份有限公司资本结构出现的问题 5
3.2.1 资产负债率低 5
3.2.2 股权结构缺乏合理性 5
3.2.3 内源融资能力差 5
4山东钢铁股份有限公司资本结构出现问题的原因分析 7
4.1 债券市场不发达 7
4.2 企业改制不彻底 7
4.3 资金补充不及时 7
5完善山东钢铁股份有限公司资本结构的建议 9
5.1 改善外部环境 9
5.1.1 优化市场经济环境 9
5.1.2 发展债券市场 9
5.1.3 加快商业银行改革 9
5.2 企业自身的努力 9
5.2.1 建立现代化的企业制度 9
5.2.2 提高管理人员素质和能力 10
5.2.3 有效利用企业内部资金 10
结论 11 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: *351916072*
参考文献 12
附录 13
致谢 17
1引言
1.1 研究目的和意义
资本结构即是企业中各类资本的构成及其比例关系，资本布局的问题是企业必需去面对的。它对企业的健康发展有相当重要的作用，也是企业寻求资金的核心问题。随着我国的不断发展壮大，市场经济也飞速的发展了起来。企业获得资金的方式也很多，合理科学地融资，对企业的健康发展很关键，可以缩减企业的成本，提高收益。同时让企业的社会价值得到加强，让股东和员工都受益。但是，从目前的实际情况来看，山东钢铁股份有限公司的资本结构出现了问题，在产权比率上，资本结构的来源不合理，其他的负债问题也比较多，使公司运行缓慢。本篇论文的目的就是优化山东钢铁股份有限公司资本结构，实现事业的新高度。
资本结构对企业的资源布局非常重要，资本结构的良好与否，将直接关系到企业能否康健持久的生存下去。在我国市场经济的快速发展中，我国的企业的资本结构也发生了变化，可是也出现了一些问题，那么这些问题就需要我们找寻相应的办法去解决。通过探讨如何实现山东钢铁股份有限公司最优资本结构，让其他企业能从中找出可以借鉴的地方，为自身的企业发展找到有利的途径。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
Modigliani 和 Miller（2013）提出了著名的MM理论以来，资本结构理论已经逐渐生长成为一个对照成熟的理论，并对各国企业的融资结构与企业价值的讨论起到了指导作用，已经成为公司金融领域的主要研究方向之一。
Robichek（2013）在《最优资本结构理论问题》一文中清楚的表述了权衡理论的思想，即“债务结构的最优程度就处在同财务杠杆边际递增相关的税收利益现值和同财务杠杆不利的边际成本现值相当之点上。”
Baker（2014）认为衡量理论展望市场代价/账面价格比率调动的影响是临时的，负债和市场代价/账面价格比率呈负向关系，资本结构是企业选择权益市场时机的累积结果。
Masulis.Ronald .W（2014） 发表在《财务经济学》上的文章《资本结构变动对证券价格影响》中指出，公司的普通股的代价的变换与财务杠杆程度的变动成正相关的结论。
从研究成果来看，海外学者偏重于对资源布局与企业代价之间的关系研究与索求，而且对两者的相关性得出了正相关和负相关两种结论。依据其情况，提升企业的的市场价格和各方面的能力，还需要进一步深入的摸索与分析。
1.2.2 国内研究现状
张涛（2013）在《我国上市公司资本结构中存在的问题及成因浅析》一文中提出：跟着资本市场的不停成长,我国上市公司资本布局中存在的问题日益显露,此中暗示最突出的是国有股及法人股在上市公司总股本中所占比例过大,股权融资所占比例过高,企业债券融资所占比例极小。
白丽晗、余元全（2013）在《资本结构与企业价值关系研究及实证分析》一文中，他们认为欠债能够对企业的筹划业绩产生影响，申明适度的负债对我国上市公司同样实用。
金小青、王芳（2014）在经济学研究科教导刊发表的题为《我国上市公司资本结构优化问题研究》的文章认为：我国企业经营转变为"自立谋划、自负盈亏",于是其经营资金的主要本原是金融市场。
张荣斌（2014）在《企业价值最大化下的资本结构优化分析》中提出企业资本结构直接影响着企业的健康成长,影响企业的长远生存,并终极影响企业集体的收益。
从他们的研究中，可以知道影响资本结构的因素有很多，总结出了现阶段企业资本结构出现的许多问题，一是市场经济结构的不完善、二是企业治理结构不好、三是企业的财务风险比较高、四是企业融资困难等问题的，于是在这种情况下，我们要对资本结构出现的问题进行彻底的分析,及时地提出解决办法来为企业确定正确的资本结构提供其理论依据。
综上所述，纵观国内外学者对资本结构影响因素的研究，其上市公司都出现了资本结构的问题，而且资本结构的问题严重影响了上市公司的长久发展。于是研究公司的资本结构是有必要的，可以看这个公司是否具备投资价值，公司的前景是否可观。
1.3 研究内容和研究方法
目 录
1引言 1
1.1 研究目的和意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1 国外研究现状 1
1.2.2 国内研究现状 2
1.3 研究内容和研究方法 3
1.3.1 研究内容 3
1.3.2 研究方法 3
2相关理论概述 4
2.1资本结构 4
2.2资本结构在企业中的作用 4
2.2.1融资方式的选择 4
2.2.2资本结构的选择 4
2.2.3公司治理结构 4
3山东钢铁股份有限公司资本结构出现的问题 5
3.1公司简介 5
3.2山东钢铁股份有限公司资本结构出现的问题 5
3.2.1 资产负债率低 5
3.2.2 股权结构缺乏合理性 5
3.2.3 内源融资能力差 5
4山东钢铁股份有限公司资本结构出现问题的原因分析 7
4.1 债券市场不发达 7
4.2 企业改制不彻底 7
4.3 资金补充不及时 7
5完善山东钢铁股份有限公司资本结构的建议 9
5.1 改善外部环境 9
5.1.1 优化市场经济环境 9
5.1.2 发展债券市场 9
5.1.3 加快商业银行改革 9
5.2 企业自身的努力 9
5.2.1 建立现代化的企业制度 9
5.2.2 提高管理人员素质和能力 10
5.2.3 有效利用企业内部资金 10
结论 11 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: *351916072*
参考文献 12
附录 13
致谢 17
1引言
1.1 研究目的和意义
资本结构即是企业中各类资本的构成及其比例关系，资本布局的问题是企业必需去面对的。它对企业的健康发展有相当重要的作用，也是企业寻求资金的核心问题。随着我国的不断发展壮大，市场经济也飞速的发展了起来。企业获得资金的方式也很多，合理科学地融资，对企业的健康发展很关键，可以缩减企业的成本，提高收益。同时让企业的社会价值得到加强，让股东和员工都受益。但是，从目前的实际情况来看，山东钢铁股份有限公司的资本结构出现了问题，在产权比率上，资本结构的来源不合理，其他的负债问题也比较多，使公司运行缓慢。本篇论文的目的就是优化山东钢铁股份有限公司资本结构，实现事业的新高度。
资本结构对企业的资源布局非常重要，资本结构的良好与否，将直接关系到企业能否康健持久的生存下去。在我国市场经济的快速发展中，我国的企业的资本结构也发生了变化，可是也出现了一些问题，那么这些问题就需要我们找寻相应的办法去解决。通过探讨如何实现山东钢铁股份有限公司最优资本结构，让其他企业能从中找出可以借鉴的地方，为自身的企业发展找到有利的途径。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
Modigliani 和 Miller（2013）提出了著名的MM理论以来，资本结构理论已经逐渐生长成为一个对照成熟的理论，并对各国企业的融资结构与企业价值的讨论起到了指导作用，已经成为公司金融领域的主要研究方向之一。
Robichek（2013）在《最优资本结构理论问题》一文中清楚的表述了权衡理论的思想，即“债务结构的最优程度就处在同财务杠杆边际递增相关的税收利益现值和同财务杠杆不利的边际成本现值相当之点上。”
Baker（2014）认为衡量理论展望市场代价/账面价格比率调动的影响是临时的，负债和市场代价/账面价格比率呈负向关系，资本结构是企业选择权益市场时机的累积结果。
Masulis.Ronald .W（2014） 发表在《财务经济学》上的文章《资本结构变动对证券价格影响》中指出，公司的普通股的代价的变换与财务杠杆程度的变动成正相关的结论。
从研究成果来看，海外学者偏重于对资源布局与企业代价之间的关系研究与索求，而且对两者的相关性得出了正相关和负相关两种结论。依据其情况，提升企业的的市场价格和各方面的能力，还需要进一步深入的摸索与分析。
1.2.2 国内研究现状
张涛（2013）在《我国上市公司资本结构中存在的问题及成因浅析》一文中提出：跟着资本市场的不停成长,我国上市公司资本布局中存在的问题日益显露,此中暗示最突出的是国有股及法人股在上市公司总股本中所占比例过大,股权融资所占比例过高,企业债券融资所占比例极小。
白丽晗、余元全（2013）在《资本结构与企业价值关系研究及实证分析》一文中，他们认为欠债能够对企业的筹划业绩产生影响，申明适度的负债对我国上市公司同样实用。
金小青、王芳（2014）在经济学研究科教导刊发表的题为《我国上市公司资本结构优化问题研究》的文章认为：我国企业经营转变为"自立谋划、自负盈亏",于是其经营资金的主要本原是金融市场。
张荣斌（2014）在《企业价值最大化下的资本结构优化分析》中提出企业资本结构直接影响着企业的健康成长,影响企业的长远生存,并终极影响企业集体的收益。
从他们的研究中，可以知道影响资本结构的因素有很多，总结出了现阶段企业资本结构出现的许多问题，一是市场经济结构的不完善、二是企业治理结构不好、三是企业的财务风险比较高、四是企业融资困难等问题的，于是在这种情况下，我们要对资本结构出现的问题进行彻底的分析,及时地提出解决办法来为企业确定正确的资本结构提供其理论依据。
综上所述，纵观国内外学者对资本结构影响因素的研究，其上市公司都出现了资本结构的问题，而且资本结构的问题严重影响了上市公司的长久发展。于是研究公司的资本结构是有必要的，可以看这个公司是否具备投资价值，公司的前景是否可观。
1.3 研究内容和研究方法
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