青岛啤酒公司资本结构及优化
摘 要 在当前传统啤酒行业竞争加剧的背景下，对青岛啤酒股份有限公司资本结构进行分析，以青岛啤酒股份有限公司2013-2015年的财务数据为分析基础，总结对企业资本结构、经营效益产生的影响因素，通过分析发现青岛啤酒股份有限公司资本结构存在的问题，青岛啤酒股份有限公司负债水平较低，融资行为不合理，使青岛啤酒股份有限公司不能有效融资，造成企业财务杠杆运用不足、青岛啤酒股份有限公司流动负债比例大、并且经营过程偏好股权融资，等资本结构问题，这样会对青岛啤酒股份有限公司的营运能力、盈利能力产生影响，因此，企业应该合理控制负债结构，以提升企业营运能力及盈利能力。
目 录
1 绪论 6
1.1 研究背景 6
1.2. 国内外研究现状 6
1.2.1 国外研究动态 6
1.2.2. 国内研究动态 6
1.3. 研究目的、意义及方法 7
1.3.1研究目的及意义 7
1.3.2研究方法及内容 7
2. 资本结构的相关理论 7
2.1. 资本结构的概念 7
2.2. 资本结构的影响因素 7
2.2.1. 盈利能力 7
2.2.2. 成长机会 8
2.2.3. 企业规模和国家政策 8
2.2.4行业差别 8
2.3资本结构分析内容 8
2.3.1长期负债比率 8
2.3.2产权比率 9
2.3.3权益乘数 10
2.3.4股东权益与固定资产比率 10
3青岛啤酒股份有限公司资本结构的分析 11
3.1青岛啤酒基本概况 11
3.1.1公司简介 11
3.1.2公司资本结构概况 11
3.2青岛啤酒股份有限公司资本结构的分析方法 12
4青岛啤酒股份有限公司资本结构问题 12
4.1 资产负债率低，负债融资应用不够 12
4.2流动负债比例大 12
4.3过于偏好股权融资，不符合一般融资偏好规律 13
5青岛啤酒股份有限公司资本结构优化的措施 13 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
5.1 增强盈利能力，扩大内源融资比例 13
5.2 提高营运能力，增加负债水平 13
5.3 股权集中度的适度 14
6结论 14
参考文献 15
1 绪论
1.1 研究背景
全球经济快速发展，使得各国间的交易越来越频繁，使全球经济发展速度减慢，随着国外企业不断占领我国市场份额，我国企业面对内忧外患的背景下，传统啤酒行业竞争加剧，未来啤酒业会受到各种各样的外部因素的影响，造成啤酒企业盈利能力下降、偿债能力受阻、啤酒企业财务风险加大。而企业的这些财务状况，都会对其资本结构产生一定的影响，在这种背景下，对啤酒行业中具有代表性的企业青岛啤酒股份有限公司资本结构分析，发现问题并提出指导性建议[1]。
1.2. 国内外研究现状
1.2.1 国外研究动态
Titman和Wessels (1985)认为上市公司的负债率与盈利能力呈显著的负相关性。
Booth (2001)指出流动负债率与盈利能力呈正关系，其他国家呈现出负关系。
Bwembya(2009)引入数据分析模型，对上市公司资本结构进行研究，得出盈利能力与流动负债率呈负关系。
1.2.2. 国内研究动态
张兆国等(2013)指出，盈利能力与企业的资产负债结构呈负向发展，这种负向关系对国企影响强于民企。
宋忠宁，张建萍(2012)以数理统计方法进行资本结构研究分析，研究指出资本
结构对盈利重大影响，且呈负相关关系。
王超锋(2013)通过运用回归方程的研究，总结债务水平与盈利负相关。
1.3. 研究目的、意义及方法
1.3.1研究目的及意义
经济全球化的进程不断加快，我国经济增长放缓，加之外资企业不断扩大在国内市场的投资规模。面对当前内忧外患的背景下，传统啤酒行业竞争加剧，未来啤酒业会受到各种各样的外部因素的影响，造成啤酒企业盈利能力下降、偿债能力受阻、啤酒企业财务风险加大[2]。本文对青岛啤酒股份有限公司20132015年的财务数据进行分析，发现青岛啤酒股份有限公司存在着的资本结构问题，对于企业来说具有十分重要的现实意义[3]。
1.3.2研究方法及内容
本文分为六章节：第一章节 绪论；第二章节，相关理论为基础，对企业成长机会、企业规模和国家政策、行业差别进行介绍，对资本结构内容分析，主要分析了长期负债比率、产权比率等；第三章节，资本结构的分析；第四章节，发现青岛啤酒股份有限公司资本结构问题，主要问题包括：资产负债率低，负债融资应用不够、负债结构不合理等问题；第五章节，针对问题，提出增强盈利能力等优化的措施；第六章节，全文总结。本文以实证研究方法，以资本结构为切入点进行分析[4]。
2. 资本结构的相关理论
2.1. 资本结构的概念
资本结构是企业资本价值构成的比例关系，也是一定时期企业进行融资组合的结果，即是企业的全部资本构成比例关系，企业资产与负债的构成，代表企业中所有资本间比例构成关系[5]。理论界对于资本结构进行了广义与狭义的定义。狭义资本结构是指企业的长期债务和权益资本的构成比例；而广义的资本结构是指企业所有资本的构成比例关系，主要包括长期资本比例关系及短期资本构成比例关系[6]。
2.2. 资本结构的影响因素
2.2.1. 盈利能力
盈利能力是对企业经营全过程中，对于每项营运活动的管理，即企业可以利用自身的资源进行经营活动，而从而获利的利益的能力，它是企业综合竞争实力的体现，也是每一个与企业相关者十分关心的问题，对企业会计年度内的负债、资产、支出、收入、利润情况等情况进行分析，可以更加直观的了解，现行研究中对于企业营运能力的分析，对收入的高低进行衡量[7]。
2.2.2. 成长机会
任何企业的成长都会使其内部组织及功能发生不断变化，因此，这一过程是量变到质变的过程，企业随着经营不断扩张，未来发展面临的环境也在不断变化，此时，需要不断完善内部结构，对自身内部素质不断提升，与发展战略相结合，才会使企业价值增值[8]。
2.2.3. 企业规模和国家政策
宏观经济状况，企业规模、税收及货币政策，都会对企业资本结构产生影响，当外部环境发生变化时，企业应该调整资本结构才可以避免风险，使价值不断提升[9]。
2.2.4行业差别
企业不同发展阶段，成熟企业的经营风险相对较低，此时，提高债务比重，可以为企业带来更多的经济利益，但如果企业处于市场不成熟时期，经营风险较高，所具有的资本结构也不相同，建立初期应该建立合理的负债比例，以控制经营风险，当发展到成熟期后，可适当增加负债比率，来提升企业价值。
目 录
1 绪论 6
1.1 研究背景 6
1.2. 国内外研究现状 6
1.2.1 国外研究动态 6
1.2.2. 国内研究动态 6
1.3. 研究目的、意义及方法 7
1.3.1研究目的及意义 7
1.3.2研究方法及内容 7
2. 资本结构的相关理论 7
2.1. 资本结构的概念 7
2.2. 资本结构的影响因素 7
2.2.1. 盈利能力 7
2.2.2. 成长机会 8
2.2.3. 企业规模和国家政策 8
2.2.4行业差别 8
2.3资本结构分析内容 8
2.3.1长期负债比率 8
2.3.2产权比率 9
2.3.3权益乘数 10
2.3.4股东权益与固定资产比率 10
3青岛啤酒股份有限公司资本结构的分析 11
3.1青岛啤酒基本概况 11
3.1.1公司简介 11
3.1.2公司资本结构概况 11
3.2青岛啤酒股份有限公司资本结构的分析方法 12
4青岛啤酒股份有限公司资本结构问题 12
4.1 资产负债率低，负债融资应用不够 12
4.2流动负债比例大 12
4.3过于偏好股权融资，不符合一般融资偏好规律 13
5青岛啤酒股份有限公司资本结构优化的措施 13 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: &351916072&
5.1 增强盈利能力，扩大内源融资比例 13
5.2 提高营运能力，增加负债水平 13
5.3 股权集中度的适度 14
6结论 14
参考文献 15
1 绪论
1.1 研究背景
全球经济快速发展，使得各国间的交易越来越频繁，使全球经济发展速度减慢，随着国外企业不断占领我国市场份额，我国企业面对内忧外患的背景下，传统啤酒行业竞争加剧，未来啤酒业会受到各种各样的外部因素的影响，造成啤酒企业盈利能力下降、偿债能力受阻、啤酒企业财务风险加大。而企业的这些财务状况，都会对其资本结构产生一定的影响，在这种背景下，对啤酒行业中具有代表性的企业青岛啤酒股份有限公司资本结构分析，发现问题并提出指导性建议[1]。
1.2. 国内外研究现状
1.2.1 国外研究动态
Titman和Wessels (1985)认为上市公司的负债率与盈利能力呈显著的负相关性。
Booth (2001)指出流动负债率与盈利能力呈正关系，其他国家呈现出负关系。
Bwembya(2009)引入数据分析模型，对上市公司资本结构进行研究，得出盈利能力与流动负债率呈负关系。
1.2.2. 国内研究动态
张兆国等(2013)指出，盈利能力与企业的资产负债结构呈负向发展，这种负向关系对国企影响强于民企。
宋忠宁，张建萍(2012)以数理统计方法进行资本结构研究分析，研究指出资本
结构对盈利重大影响，且呈负相关关系。
王超锋(2013)通过运用回归方程的研究，总结债务水平与盈利负相关。
1.3. 研究目的、意义及方法
1.3.1研究目的及意义
经济全球化的进程不断加快，我国经济增长放缓，加之外资企业不断扩大在国内市场的投资规模。面对当前内忧外患的背景下，传统啤酒行业竞争加剧，未来啤酒业会受到各种各样的外部因素的影响，造成啤酒企业盈利能力下降、偿债能力受阻、啤酒企业财务风险加大[2]。本文对青岛啤酒股份有限公司20132015年的财务数据进行分析，发现青岛啤酒股份有限公司存在着的资本结构问题，对于企业来说具有十分重要的现实意义[3]。
1.3.2研究方法及内容
本文分为六章节：第一章节 绪论；第二章节，相关理论为基础，对企业成长机会、企业规模和国家政策、行业差别进行介绍，对资本结构内容分析，主要分析了长期负债比率、产权比率等；第三章节，资本结构的分析；第四章节，发现青岛啤酒股份有限公司资本结构问题，主要问题包括：资产负债率低，负债融资应用不够、负债结构不合理等问题；第五章节，针对问题，提出增强盈利能力等优化的措施；第六章节，全文总结。本文以实证研究方法，以资本结构为切入点进行分析[4]。
2. 资本结构的相关理论
2.1. 资本结构的概念
资本结构是企业资本价值构成的比例关系，也是一定时期企业进行融资组合的结果，即是企业的全部资本构成比例关系，企业资产与负债的构成，代表企业中所有资本间比例构成关系[5]。理论界对于资本结构进行了广义与狭义的定义。狭义资本结构是指企业的长期债务和权益资本的构成比例；而广义的资本结构是指企业所有资本的构成比例关系，主要包括长期资本比例关系及短期资本构成比例关系[6]。
2.2. 资本结构的影响因素
2.2.1. 盈利能力
盈利能力是对企业经营全过程中，对于每项营运活动的管理，即企业可以利用自身的资源进行经营活动，而从而获利的利益的能力，它是企业综合竞争实力的体现，也是每一个与企业相关者十分关心的问题，对企业会计年度内的负债、资产、支出、收入、利润情况等情况进行分析，可以更加直观的了解，现行研究中对于企业营运能力的分析，对收入的高低进行衡量[7]。
2.2.2. 成长机会
任何企业的成长都会使其内部组织及功能发生不断变化，因此，这一过程是量变到质变的过程，企业随着经营不断扩张，未来发展面临的环境也在不断变化，此时，需要不断完善内部结构，对自身内部素质不断提升，与发展战略相结合，才会使企业价值增值[8]。
2.2.3. 企业规模和国家政策
宏观经济状况，企业规模、税收及货币政策，都会对企业资本结构产生影响，当外部环境发生变化时，企业应该调整资本结构才可以避免风险，使价值不断提升[9]。
2.2.4行业差别
企业不同发展阶段，成熟企业的经营风险相对较低，此时，提高债务比重，可以为企业带来更多的经济利益，但如果企业处于市场不成熟时期，经营风险较高，所具有的资本结构也不相同，建立初期应该建立合理的负债比例，以控制经营风险，当发展到成熟期后，可适当增加负债比率，来提升企业价值。
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