企业参与跨国并购的探讨
随着经济全球化的发展，中国企业在国际市场中扮演了举足轻重的角色，也成为了世界经济中的重要力量。并且由于“一带一路”战略的实施，中国的企业开始不断的践行“走出去”的战略，积极打开海外市场，越来越多的海外并购也让中国企业的全球化发展更为成功。本文将从对中国企业海外并购理论介绍开始，阐述跨国并购的往例以及现状，并以吉利公司为例，分析跨国并购的原因与意义，进而探讨跨国并购中的各项风险，最后提出解决方案。关键词 跨国并购，风险，吉利公司
目 录
1 引言 1
2 企业参与跨国并购概述 1
2.1 企业跨国并购理论阐述 1
2.2 我国企业跨国并购往例 2
2.3 我国企业跨国并购现状 2
3 跨国并购的原因与意义——以吉利公司为例 3
3.1 技术层面 4
3.2 品牌层面 4
3.3 市场层面 4
4 跨国并购的风险 5
4.1 法制风险 5
4.2 财务风险 5
4.3 文化风险 6
4.4 管理风险 7
4.5 市场风险 7
5 跨国并购的风险对应解决方案 8
5.1 法律风险对策 8
5.2 财务风险对策 9
5.3 文化风险对策 10
5.4 管理风险对策 11
5.5 市场风险对策 11
结 论 13
致 谢 14
参考文献 15
1 引言
跨国并购是企业在对公司业务已经进行过战略性规划的前提下，进而整合国际范围内的技术、品牌、渠道、人力资源等等用以提高企业自身的竞争力以及优化企业资源配制的一项举措。毫无疑问，随着我国企业的发展需要，跨国并购已经成为了企业全新的发展道路。我国企业通过跨国并购来实现资源有效配置，产业转型的目的，并且在近年来在跨国并购的过程中，并购方已经不仅仅着眼于并购标的企业的各项经营资源或者是市场渠道来提高自身的竞争力并直接扩大市场占有率，企业更注重的是通过跨国并购来利用全球的分工体 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
系以及实现国际化的战略布局。所以，跨国并购现在也是我国企业提高自身运营层次的一个方式。
2 企业参与跨国并购概述
2.1 企业跨国并购理论阐述
跨国并购理论源自于对外直接投资理论，在1994年，英国学者邓宁，提出了“战略资产动机说”他认为，与效率获取和市场获取型的外商直接投资不同，公司通过跨国并购活动来获得全球性的技术以及组织能力从而进行战略性的资产配置，进而提高企业的竞争优势。所以，从两方面来说，具有某些竞争优势的母国企业，可以通过跨国并购来增加自身的竞争优势，朝着更加专业化与产业集中化的方向发展；另一方面，母国企业也可以通过跨国并购，来补缺企业在市场中的劣势方面，来获得市场竞争优势。
在跨国并购理论中，还有由不完全市场理论思想流派的支持者提出了跨国并购的三大理论基础，分别是国际多元化理论，国际化理论和交换汇率假设。其中，国际多元化理论认为跨过公司实施跨国并购行为是由于各国家之间资本市场的不同收益率，企业为了最大化自己的收益机会而在不同国家之间进行国际化的资源配置。而国际化理论认为企业进行跨国并购的目的是将自己的无形资产进行国际化，这是由于企业可以通过无形资产的价值来增加企业可以获取的市场份额，而只有通过跨国并购，才能最有效的增加这样的收益。最后，交换汇率假设是指跨国并购而产生的货币价值，会收到国际汇率市场的作用，即进行跨国并购活动的企业所获得收益与并购标的企业所在国家的货币价值为负相关关系。所以收购企业的股东为了获得更高的收益可能会选择所在国家货币价值更低的标的企业，由此产生的财务费用也更低。
2.2 我国企业跨国并购往例
近年来比较成功的案例有万达集团，万达集团一直以商业地产为主营业务，但随着近年来我国城市发展的放缓，使得商业地产行业中的竞争更加激烈，使得万达集团进行多元化经营势在必行，在2011年，万达集团将文化以及旅游作为集团的两大转型以及投资的方向。但在当年的阶段，万达影院的核心竞争力给发展造成了极大的瓶颈，所以最后于2012年5月，万达集团并购了AMC影院公司，以此来吸收国外先进的技术经验以及产业人才，并整合万达影视原先就有的地产租金优势，通过院线与地产整合发展，提高营业能力，最终获得了今天的成就
同样于2012年并购了国外大集团的还有三一重工，于2012年10月21日联手中心产业基金，收购了德国普茨迈斯特有限公司百分之百的股权。普茨迈斯特公司有了五十多年的历史，一直是混凝土机械方面的销量龙头企业，但由于欧洲债务危机的影响，市场规模不断缩小，进一步导致了企业的经营困难。而三一重工通过并购了普茨迈斯特获得了大量的相关专利以及技术，以及普茨迈斯特原先在全世界所拥有的生产基地和销售渠道，让三一重工的市场能力提升了一个档次。此外三一重工还能获得普茨迈斯特的研发人员与管理体系，不仅能提高自己的研发能力，更能通过融合国外的先进管理体系降低自身的各项财务成本。通过这样的战略性跨国并购，取其精华去其糟粕，用国外大型企业已在全球建立的各项服务体系，在合并后为我国企业节省了打开国际市场的宝贵时间。
2.3 我国企业跨国并购现状
近年来，随着我国经济的快速发展，已经成长起了大批有能力的跨国并购民营企业，2016年全球并购总额为3.6万亿美元， 2016年交易总额依旧是自2007年以来的排名第二的年份。推动并购活动的因素有：由于国际经济经济的回暖处在整合的行业中的企业寻求市场扩张、核心技术获取的目的。而中国企业在2016年已成为跨国并购领域的一股重要力量，2016年中国企业公布的海外并购约为1,024宗。而在我国现在的跨国并购中，呈现出以下两个特点：
目 录
1 引言 1
2 企业参与跨国并购概述 1
2.1 企业跨国并购理论阐述 1
2.2 我国企业跨国并购往例 2
2.3 我国企业跨国并购现状 2
3 跨国并购的原因与意义——以吉利公司为例 3
3.1 技术层面 4
3.2 品牌层面 4
3.3 市场层面 4
4 跨国并购的风险 5
4.1 法制风险 5
4.2 财务风险 5
4.3 文化风险 6
4.4 管理风险 7
4.5 市场风险 7
5 跨国并购的风险对应解决方案 8
5.1 法律风险对策 8
5.2 财务风险对策 9
5.3 文化风险对策 10
5.4 管理风险对策 11
5.5 市场风险对策 11
结 论 13
致 谢 14
参考文献 15
1 引言
跨国并购是企业在对公司业务已经进行过战略性规划的前提下，进而整合国际范围内的技术、品牌、渠道、人力资源等等用以提高企业自身的竞争力以及优化企业资源配制的一项举措。毫无疑问，随着我国企业的发展需要，跨国并购已经成为了企业全新的发展道路。我国企业通过跨国并购来实现资源有效配置，产业转型的目的，并且在近年来在跨国并购的过程中，并购方已经不仅仅着眼于并购标的企业的各项经营资源或者是市场渠道来提高自身的竞争力并直接扩大市场占有率，企业更注重的是通过跨国并购来利用全球的分工体 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
系以及实现国际化的战略布局。所以，跨国并购现在也是我国企业提高自身运营层次的一个方式。
2 企业参与跨国并购概述
2.1 企业跨国并购理论阐述
跨国并购理论源自于对外直接投资理论，在1994年，英国学者邓宁，提出了“战略资产动机说”他认为，与效率获取和市场获取型的外商直接投资不同，公司通过跨国并购活动来获得全球性的技术以及组织能力从而进行战略性的资产配置，进而提高企业的竞争优势。所以，从两方面来说，具有某些竞争优势的母国企业，可以通过跨国并购来增加自身的竞争优势，朝着更加专业化与产业集中化的方向发展；另一方面，母国企业也可以通过跨国并购，来补缺企业在市场中的劣势方面，来获得市场竞争优势。
在跨国并购理论中，还有由不完全市场理论思想流派的支持者提出了跨国并购的三大理论基础，分别是国际多元化理论，国际化理论和交换汇率假设。其中，国际多元化理论认为跨过公司实施跨国并购行为是由于各国家之间资本市场的不同收益率，企业为了最大化自己的收益机会而在不同国家之间进行国际化的资源配置。而国际化理论认为企业进行跨国并购的目的是将自己的无形资产进行国际化，这是由于企业可以通过无形资产的价值来增加企业可以获取的市场份额，而只有通过跨国并购，才能最有效的增加这样的收益。最后，交换汇率假设是指跨国并购而产生的货币价值，会收到国际汇率市场的作用，即进行跨国并购活动的企业所获得收益与并购标的企业所在国家的货币价值为负相关关系。所以收购企业的股东为了获得更高的收益可能会选择所在国家货币价值更低的标的企业，由此产生的财务费用也更低。
2.2 我国企业跨国并购往例
近年来比较成功的案例有万达集团，万达集团一直以商业地产为主营业务，但随着近年来我国城市发展的放缓，使得商业地产行业中的竞争更加激烈，使得万达集团进行多元化经营势在必行，在2011年，万达集团将文化以及旅游作为集团的两大转型以及投资的方向。但在当年的阶段，万达影院的核心竞争力给发展造成了极大的瓶颈，所以最后于2012年5月，万达集团并购了AMC影院公司，以此来吸收国外先进的技术经验以及产业人才，并整合万达影视原先就有的地产租金优势，通过院线与地产整合发展，提高营业能力，最终获得了今天的成就
同样于2012年并购了国外大集团的还有三一重工，于2012年10月21日联手中心产业基金，收购了德国普茨迈斯特有限公司百分之百的股权。普茨迈斯特公司有了五十多年的历史，一直是混凝土机械方面的销量龙头企业，但由于欧洲债务危机的影响，市场规模不断缩小，进一步导致了企业的经营困难。而三一重工通过并购了普茨迈斯特获得了大量的相关专利以及技术，以及普茨迈斯特原先在全世界所拥有的生产基地和销售渠道，让三一重工的市场能力提升了一个档次。此外三一重工还能获得普茨迈斯特的研发人员与管理体系，不仅能提高自己的研发能力，更能通过融合国外的先进管理体系降低自身的各项财务成本。通过这样的战略性跨国并购，取其精华去其糟粕，用国外大型企业已在全球建立的各项服务体系，在合并后为我国企业节省了打开国际市场的宝贵时间。
2.3 我国企业跨国并购现状
近年来，随着我国经济的快速发展，已经成长起了大批有能力的跨国并购民营企业，2016年全球并购总额为3.6万亿美元， 2016年交易总额依旧是自2007年以来的排名第二的年份。推动并购活动的因素有：由于国际经济经济的回暖处在整合的行业中的企业寻求市场扩张、核心技术获取的目的。而中国企业在2016年已成为跨国并购领域的一股重要力量，2016年中国企业公布的海外并购约为1,024宗。而在我国现在的跨国并购中，呈现出以下两个特点：
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