企业并购整合风险防范对策研究(附件)
企业通过并购能够提高市场占有率，降低生产成本，发挥规模效应，对促进企业经济长远发展发挥着积极作用，但是，我国企业在并购整合中仍存在财务、文化、管理等风险。通过对海信电器并购东芝TVS存在的财务整合风险、文化整合风险和管理整合风险进行分析，可知我国企业并购存在目标企业评估风险、支付风险、信息不对称风险、人力资源整合风险等问题。对此海信电器应该加强前期的准备工作，做好企业价值评估、采用多样化的支付方式、加强信息收集，及时更新信息系统和后期人力资源的整合，从而使并购企业取得最大的经济效益。关键词 企业并购，并购风险，风险防范，海信电器
目 录
1 引言 1
2 并购相关理论概述 1
2．1 并购 1
2．2 并购风险 1
2．3 风险防范 2
3 海信电器并购TVS动因分析 2
3．1 并购概况 2
3．2 海信并购TVS动因 3
3．3 TVS被并购动因 4
4 海信并购TVS存在的风险 5
4．1 财务整合风险 5
4．2 文化整合风险 6
4．3 管理整合风险 7
5 海信并购TVS风险防范对策 7
5．1 加强财务风险控制 7
5．2 注重文化整合 8
5．3 注重管理整合 9
6 海信并购TVS相关建议 9
6．1 制定科学的发展战略 9
6．2 整合要结合并购双方优势 10
6．3 建立有效的财务控制机制 10
6．4 整合资产，提高资产使用效率 10
6．5 重视专业机构的作用 10
结 论 11
致 谢 12
参 考 文 献 13
1 引言
经过改革开放40年，中国经济取得了突飞猛进的进步，家电行业表现的尤为突出。但是我国家电行业在因重复建设严重而导致的资源浪费、产业集中度低、自主创新能力不强等方面仍然存在十分突出的问题，企业可以通过并购重组来节约资源，实现产业结构的优化升级和提升企业的自主创新能力[1]。并购能够给双方发展带来一个发展的契机，使原 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072$
本濒临破产的被并购方重新获得生机，能够给并购方一个产业升级的机会。海信电器并购TVS能够使企业产生规模效应，降低企业的生产成本，同时增强企业的市场占有率，为企业实现多元化面发展提供基础。随着市场化程度的不断加深，企业之间的竞争越来越白日化，我国之间的企业并购案例也越来越多。对于想通过企业并购来实现降低成本、扩大生产规模的企业来说，能否并购成功是其面对的一个重大的挑战[2]。如何有效的处理必经的财务、文化、管理的冲突，成了兼并双方所急需解决的问题。
2 并购相关理论概述
2．1 并购
并购的实质是一种企业控制权的让渡行为，它存在于企业控制权的运动过程中，是由各权利主体根据企业产权做出的制度安排[3]。并购包括兼并和收购，拥有收购和兼并两层含义，是并购的两种方式。企业收购是某一家企业通过现金、股票、债券、债权等方式购买目标企业的股票或资产，以达到对该企业经营权或资产控制权的一种行为活动[4]。兼并是两家或以上的独立公司通过合并成为一家公司的一种行为活动，一般意义上，占优势的某家公司将另外一家或多家公司吸收为己用。并购的动因多种多样，寻求企业发展是并购行为最基本的动机，除此之外还有提高市场占有率，发挥规模效应、突破进入壁垒和规模的限制、实施品牌战略经营，提高企业的知名度，以获取超额利润、实现公司发展目标，取得先进的生产技术，管理经验，专业人才等等。
2．2 并购风险
并购风险是指在并购过程中遭受损失的可能性，这种损失可大可小，既可能导致企业受益下降，也可能导致企业形成负受益[5]。界定企业并购的风险是分析导致风险形成因素的前提。它存在于并购活动前、并购活动中和并购活动后，企业并购后整合过程中存在的风险主要有财务风险、文化风险、管理风险和经营风险。
2．3 风险防范
风险防范是指当某种行动的结果存在不确定时，事先对每一种可能出现的结果，分别采取相应的防范措施，以便于应对突发事件产生的不良结果，而且这些防范措施是否可行往往无法提前得知[6]。一般来说，在并购过程中，并购方往往会对被并购方的财务经营情况进行全面评价。对在并购中可能存在的各种风险，采取不同的应对措施，使并购得以顺利的进行。
3 海信电器并购TVS动因分析
随着经济不断发展，企业在发展过程当中会遇到各种各样的问题，例如市场占有率低、技术创新能力较低、企业发展缓慢等问题，为了解决这些困难，有些企业则采取企业并购的方式来解决这些问题[7]。
3．1 并购概况
3.1.1 海信简介
青岛海信电器股份有限公司（简称：海信电器，下同）地处山东青岛，于1997年4月在上海证交所上市，是国内著名的家电上市公司。海信电器主要从事电视机、数字电视广播接收设备及信息网络终端产品的研究、开发、制造与销售，拥有中国最先进数字电视机生产线之一，年彩电产能1610万台，2017年利润9.42亿元，企业所得税6922万元，是海信集团经营规模最大的控股子公司。
3.1.2 TVS简介
映像解决方案公司（Toshiba Visual Solutions Corporation，以下简称TVS，下同）主营东芝电视及各种周边产品（包括商用显示器及广告显示器），并在日本拥有优秀的研发团队，在电视画质、芯片、音响等方面积累了深厚的技术功底。从服务器和数据存储系统直至电脑和家用电器行业以及汽车方面的应用，其在尖端硬盘驱动器方面的全球领先地位支撑着众多产品领域里的创新发明。
3.1.3 并购事项
11月14日，中国家电集团海信宣布用195亿日元（约11.4亿元）收购东芝集团旗下TVS 95%的股权，该并购在2018年2月底完成交割。收购之后，海信将拥有TVS的产品、品牌、运营服务和TVS全球40年的品牌授权，该项股权转让金额为76.82亿日元（约合4.53亿元人民币）。
3．2 海信并购TVS动因
企业进行并购的动因具有多样性，有的并购是为了学习先进的技术，有的是为了抢占国际市场份额等等[8]。在如今经济全球化的大背景下，众多企业纷纷进行并购，其中并购的动因也不尽相同。
3.2.1 提高市场占有率，发挥规模效应
目 录
1 引言 1
2 并购相关理论概述 1
2．1 并购 1
2．2 并购风险 1
2．3 风险防范 2
3 海信电器并购TVS动因分析 2
3．1 并购概况 2
3．2 海信并购TVS动因 3
3．3 TVS被并购动因 4
4 海信并购TVS存在的风险 5
4．1 财务整合风险 5
4．2 文化整合风险 6
4．3 管理整合风险 7
5 海信并购TVS风险防范对策 7
5．1 加强财务风险控制 7
5．2 注重文化整合 8
5．3 注重管理整合 9
6 海信并购TVS相关建议 9
6．1 制定科学的发展战略 9
6．2 整合要结合并购双方优势 10
6．3 建立有效的财务控制机制 10
6．4 整合资产，提高资产使用效率 10
6．5 重视专业机构的作用 10
结 论 11
致 谢 12
参 考 文 献 13
1 引言
经过改革开放40年，中国经济取得了突飞猛进的进步，家电行业表现的尤为突出。但是我国家电行业在因重复建设严重而导致的资源浪费、产业集中度低、自主创新能力不强等方面仍然存在十分突出的问题，企业可以通过并购重组来节约资源，实现产业结构的优化升级和提升企业的自主创新能力[1]。并购能够给双方发展带来一个发展的契机，使原 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072$
本濒临破产的被并购方重新获得生机，能够给并购方一个产业升级的机会。海信电器并购TVS能够使企业产生规模效应，降低企业的生产成本，同时增强企业的市场占有率，为企业实现多元化面发展提供基础。随着市场化程度的不断加深，企业之间的竞争越来越白日化，我国之间的企业并购案例也越来越多。对于想通过企业并购来实现降低成本、扩大生产规模的企业来说，能否并购成功是其面对的一个重大的挑战[2]。如何有效的处理必经的财务、文化、管理的冲突，成了兼并双方所急需解决的问题。
2 并购相关理论概述
2．1 并购
并购的实质是一种企业控制权的让渡行为，它存在于企业控制权的运动过程中，是由各权利主体根据企业产权做出的制度安排[3]。并购包括兼并和收购，拥有收购和兼并两层含义，是并购的两种方式。企业收购是某一家企业通过现金、股票、债券、债权等方式购买目标企业的股票或资产，以达到对该企业经营权或资产控制权的一种行为活动[4]。兼并是两家或以上的独立公司通过合并成为一家公司的一种行为活动，一般意义上，占优势的某家公司将另外一家或多家公司吸收为己用。并购的动因多种多样，寻求企业发展是并购行为最基本的动机，除此之外还有提高市场占有率，发挥规模效应、突破进入壁垒和规模的限制、实施品牌战略经营，提高企业的知名度，以获取超额利润、实现公司发展目标，取得先进的生产技术，管理经验，专业人才等等。
2．2 并购风险
并购风险是指在并购过程中遭受损失的可能性，这种损失可大可小，既可能导致企业受益下降，也可能导致企业形成负受益[5]。界定企业并购的风险是分析导致风险形成因素的前提。它存在于并购活动前、并购活动中和并购活动后，企业并购后整合过程中存在的风险主要有财务风险、文化风险、管理风险和经营风险。
2．3 风险防范
风险防范是指当某种行动的结果存在不确定时，事先对每一种可能出现的结果，分别采取相应的防范措施，以便于应对突发事件产生的不良结果，而且这些防范措施是否可行往往无法提前得知[6]。一般来说，在并购过程中，并购方往往会对被并购方的财务经营情况进行全面评价。对在并购中可能存在的各种风险，采取不同的应对措施，使并购得以顺利的进行。
3 海信电器并购TVS动因分析
随着经济不断发展，企业在发展过程当中会遇到各种各样的问题，例如市场占有率低、技术创新能力较低、企业发展缓慢等问题，为了解决这些困难，有些企业则采取企业并购的方式来解决这些问题[7]。
3．1 并购概况
3.1.1 海信简介
青岛海信电器股份有限公司（简称：海信电器，下同）地处山东青岛，于1997年4月在上海证交所上市，是国内著名的家电上市公司。海信电器主要从事电视机、数字电视广播接收设备及信息网络终端产品的研究、开发、制造与销售，拥有中国最先进数字电视机生产线之一，年彩电产能1610万台，2017年利润9.42亿元，企业所得税6922万元，是海信集团经营规模最大的控股子公司。
3.1.2 TVS简介
映像解决方案公司（Toshiba Visual Solutions Corporation，以下简称TVS，下同）主营东芝电视及各种周边产品（包括商用显示器及广告显示器），并在日本拥有优秀的研发团队，在电视画质、芯片、音响等方面积累了深厚的技术功底。从服务器和数据存储系统直至电脑和家用电器行业以及汽车方面的应用，其在尖端硬盘驱动器方面的全球领先地位支撑着众多产品领域里的创新发明。
3.1.3 并购事项
11月14日，中国家电集团海信宣布用195亿日元（约11.4亿元）收购东芝集团旗下TVS 95%的股权，该并购在2018年2月底完成交割。收购之后，海信将拥有TVS的产品、品牌、运营服务和TVS全球40年的品牌授权，该项股权转让金额为76.82亿日元（约合4.53亿元人民币）。
3．2 海信并购TVS动因
企业进行并购的动因具有多样性，有的并购是为了学习先进的技术，有的是为了抢占国际市场份额等等[8]。在如今经济全球化的大背景下，众多企业纷纷进行并购，其中并购的动因也不尽相同。
3.2.1 提高市场占有率，发挥规模效应
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