美的集团投资价值分析
当今，伴随经济的不断发展以及经济全球化的总体趋势，各企业竞争日益激烈，投资者选择时投资也更加慎重。通过对上市公司往年业绩与投资价值的分析，既能够为投资者提供更多的投资参考，也能够对市场环境和企业有更加深入的了解，能够对企业财务数据做出更加准确地判断。这都属于企业投资价值分析的研究范围。其实企业投资价值分析也可以看着是一种需求，正是由于投资者对企业投资的需求，促进了企业投资价值分析的产生和发展。企业投资价值分析起源于西方，但在我国企业投资价值分析发展较晚，开始于19世纪80年代，目前还处于借鉴国外的理论体系。但我国与西方国家之间既有着共同性，也有着不同的特点。本文以家电行业的上市公司美的集团为分析对象，用财务报表，财务指标等数据，从投资者的角度通过采用自由现金流法分析美的集团企业的财务数据，以美的集团为例详细分析估算企业的投资价值。
目录
1 绪论 1
1.1 研究目的和意义 1
1.1.1 研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外关于该论题的研究现状和发展趋势 2
1.2.1 国外研究现状和发展趋势 2
1.2.2 国内研究现状和发展趋势 2
1.2.3 文献述评 4
1.3 研究内容及方法 4
1.3.1 研究内容 4
1.3.2 研究方法 4
2 企业投资价值理论 5
2.1 企业投资价值的含义 5
2.2 投资价值分析的方法 5
2.2.1 成本法 5
2.2.2 市场法 5
2.2.3 收益法 6
2.2.4 自有现金流量法 7
2.3 投资价值分析方法的选择 8
3 美的集团的投资价值分析 10
3.1 美的集团简介 10
3.2 美的集团主要财务指标分析 10
3.2.1 主要业务收入估计 10
3.2.2 其他主要业务指标估计 11
3.3 确定加权平均资本成本 11
3.3.1 计算权益资本成本 11
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
/> 3.3.2 确定债务资本成本 12
3.3.3 确定加权平均资本成本 13
3.4 自由现金流量估计 13
3.5 估值结果 14
4 美的集团投资价值分析的验证及其基本结论 16
4.1 对研究结论的验证 16
4.2 投资价值分析的基本结论 17
5 总结 19
参考文献 20
致 谢 21
1 绪论
1.1研究目的和意义
1.1.1研究目的
如今，越来越多的人摆脱了贫穷，步入了小康，人们生活慢慢富裕起来，关注与重视经济发展的人越来越多，同时也有意识的参与到了经济建设当中。企业的发展又是经济发展得重要组成部分，一部分人通过对企业的投资参与到经济发展之中。沃伦巴菲特说过：“集中投资那些总收益与市场价值会多年不断上涨的企业。”此时对企业投资价值的判断尤为重要。
本篇论文的选题目的是帮助投资者合理的分析企业的投资价值，为寻找适合自己的企业提供参考作用。
1.1.2研究意义
（1）理论意义
人们在对各个企业的投资过程中，为有效降低投资风险，掌握投资趋势，必须有一套系统科学客观且适合自己的投资分析方法，用来分析一项投资活动。
企业投资价值分析是投资者在选择投资企业时的依据与基础，企业投资价值分析要求在掌握企业基本信息的基础上，对企业背景、宏观经济因素，行业环境，市场结构，财务分析，内部管理模式，权益模型，项目价值估算等等进行分析，利用丰富的资料和数据，对企业投资价值进行全方位的分析评价，反映企业综合数据指标，得出科学客观的结论。?
（2）现实意义
在我国很多的企业投资价值分析是建立在“理论”分析基础上的，投资者投资需要的企业投资价值分析应该是理论与实际进行结合，综合分析论证。对于企业或投资者而言，企业投资价值分析既可以对企业过去的发展状况等进行总结分析, 也可以对未来收益和趋势等进行判断，以满足资本市场的投资需求或吸引投资者进行投资的作用。
为了使投资者更全面地了解有投资意向的目标企业，一套系统科学，客观完善且适合自己的企业投资分析方法是必不可少的，这会对企业的的投资价值做出有效的判断，投资者对目标公司充满信心，使投资者能够投资目标公司，最终为公司筹集更多的资金。对于进入投资市场时间较短的企业而言，企业投资价值分析能加快企业发展，对于近期资金不充足的企业而言，企业投资价值分析能缩短企业筹集资金时间。?
1.2国内外关于该论题的研究现状和发展趋势
1.2.1国外研究现状和发展趋势
Paul Pignataro（2013）[1]使用可比公司分析，先行交易分析和现金流量折扣分析来评估公司。可比公司法有利于同类公司之间的比较，它是指将要评估的公司与行业中的类似公司进行比较的分析。
Jerald E. Pinto, Elaine Henry, Thomas R. Robinson, John D. Stowe（2015）[2]对上市公司β值的估值，处于不同的市场需要一些合适的调整，且认为β值的估值需要具有前瞻性。
保罗.威尔莫特（2015）[3]认为既要有共同的技术分析和基本面分析之外，还要有定量分析，它将股票的价格和股票利率等视为随机数学。变量和金融数学可用于构建这些随机变量的最佳模型。
1.2.2国内研究现状和发展趋势
吴轩(2013) [4]利用VER模型发现，各政策对股市影响程度不同。
肖春燕(2013)[5]通过分析上市公司的发展环境，以及分析影响上市公司的宏观环境，得出行业发展的基础是良好的宏观环境的结论。然后，结合财务数据对2011年至2013年深圳和上海A股43家上市公司进行分析，并对所选择的43户进行了聚类分析。最后，利用上海的市盈率估值模型对上海电气进行关键分析，为投资者提供投资判断。
目录
1 绪论 1
1.1 研究目的和意义 1
1.1.1 研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外关于该论题的研究现状和发展趋势 2
1.2.1 国外研究现状和发展趋势 2
1.2.2 国内研究现状和发展趋势 2
1.2.3 文献述评 4
1.3 研究内容及方法 4
1.3.1 研究内容 4
1.3.2 研究方法 4
2 企业投资价值理论 5
2.1 企业投资价值的含义 5
2.2 投资价值分析的方法 5
2.2.1 成本法 5
2.2.2 市场法 5
2.2.3 收益法 6
2.2.4 自有现金流量法 7
2.3 投资价值分析方法的选择 8
3 美的集团的投资价值分析 10
3.1 美的集团简介 10
3.2 美的集团主要财务指标分析 10
3.2.1 主要业务收入估计 10
3.2.2 其他主要业务指标估计 11
3.3 确定加权平均资本成本 11
3.3.1 计算权益资本成本 11
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/> 3.3.2 确定债务资本成本 12
3.3.3 确定加权平均资本成本 13
3.4 自由现金流量估计 13
3.5 估值结果 14
4 美的集团投资价值分析的验证及其基本结论 16
4.1 对研究结论的验证 16
4.2 投资价值分析的基本结论 17
5 总结 19
参考文献 20
致 谢 21
1 绪论
1.1研究目的和意义
1.1.1研究目的
如今，越来越多的人摆脱了贫穷，步入了小康，人们生活慢慢富裕起来，关注与重视经济发展的人越来越多，同时也有意识的参与到了经济建设当中。企业的发展又是经济发展得重要组成部分，一部分人通过对企业的投资参与到经济发展之中。沃伦巴菲特说过：“集中投资那些总收益与市场价值会多年不断上涨的企业。”此时对企业投资价值的判断尤为重要。
本篇论文的选题目的是帮助投资者合理的分析企业的投资价值，为寻找适合自己的企业提供参考作用。
1.1.2研究意义
（1）理论意义
人们在对各个企业的投资过程中，为有效降低投资风险，掌握投资趋势，必须有一套系统科学客观且适合自己的投资分析方法，用来分析一项投资活动。
企业投资价值分析是投资者在选择投资企业时的依据与基础，企业投资价值分析要求在掌握企业基本信息的基础上，对企业背景、宏观经济因素，行业环境，市场结构，财务分析，内部管理模式，权益模型，项目价值估算等等进行分析，利用丰富的资料和数据，对企业投资价值进行全方位的分析评价，反映企业综合数据指标，得出科学客观的结论。?
（2）现实意义
在我国很多的企业投资价值分析是建立在“理论”分析基础上的，投资者投资需要的企业投资价值分析应该是理论与实际进行结合，综合分析论证。对于企业或投资者而言，企业投资价值分析既可以对企业过去的发展状况等进行总结分析, 也可以对未来收益和趋势等进行判断，以满足资本市场的投资需求或吸引投资者进行投资的作用。
为了使投资者更全面地了解有投资意向的目标企业，一套系统科学，客观完善且适合自己的企业投资分析方法是必不可少的，这会对企业的的投资价值做出有效的判断，投资者对目标公司充满信心，使投资者能够投资目标公司，最终为公司筹集更多的资金。对于进入投资市场时间较短的企业而言，企业投资价值分析能加快企业发展，对于近期资金不充足的企业而言，企业投资价值分析能缩短企业筹集资金时间。?
1.2国内外关于该论题的研究现状和发展趋势
1.2.1国外研究现状和发展趋势
Paul Pignataro（2013）[1]使用可比公司分析，先行交易分析和现金流量折扣分析来评估公司。可比公司法有利于同类公司之间的比较，它是指将要评估的公司与行业中的类似公司进行比较的分析。
Jerald E. Pinto, Elaine Henry, Thomas R. Robinson, John D. Stowe（2015）[2]对上市公司β值的估值，处于不同的市场需要一些合适的调整，且认为β值的估值需要具有前瞻性。
保罗.威尔莫特（2015）[3]认为既要有共同的技术分析和基本面分析之外，还要有定量分析，它将股票的价格和股票利率等视为随机数学。变量和金融数学可用于构建这些随机变量的最佳模型。
1.2.2国内研究现状和发展趋势
吴轩(2013) [4]利用VER模型发现，各政策对股市影响程度不同。
肖春燕(2013)[5]通过分析上市公司的发展环境，以及分析影响上市公司的宏观环境，得出行业发展的基础是良好的宏观环境的结论。然后，结合财务数据对2011年至2013年深圳和上海A股43家上市公司进行分析，并对所选择的43户进行了聚类分析。最后，利用上海的市盈率估值模型对上海电气进行关键分析，为投资者提供投资判断。
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