人民币升值趋势下招商银行外汇风险管理的策略分析
人民币升值趋势下招商银行外汇风险管理的策略分析[20191212132732]
摘 要
对于我国的商业银行而言，外汇风险一直是其面临的众多经营风险中最常见的风险之一。2008年以来，人民币升值速度进一步加快，人民币升值带来的外汇风险加剧，商业银行因此面临着更大的外汇风险。在这样的背景下，商业银行能否有效的管理外汇风险以及如何控制外汇风险，对我国商业银行尤其重要。
本文以招商银行为例，分析了在人民币升值下所面临的外汇风险，以及存在的问题，从而提出对策建议。本文分为七个部分：第一部分为绪论，主要阐述本文的研究背景，国内外研究现状以及研究思路方法。第二部分为汇率风险管理理论概述，主要介绍了汇率风险的定义和分类，以及我国商业银行处理汇率风险的常用办法。第三部是人民币升值下商业银行面临的风险分析，主要介绍了人民币升值的背景以及影响，并以招商银行为例，着重研究了招商银行面临汇率风险。第四部分是招商银行在外汇风险管理上存在的主要问题，分别从四个方面进行介绍。第五部分是招商银行防范人民币升值风险的策略以及建议，主要从两方面进行总结，分别是对管理体制的构建和对策建议。
查看完整论文请+Q: 351916072
关键字:人民币升值；商业银行；招商银行；外汇风险；风险管理
目 录
摘要 I
ABSTRACT II
第1章 绪论 1
1.1研究背景及意义 1
1.2国内外研究现状 2
1.3研究思路及方法 3
第2章 汇率风险管理理论概述 3
2.1汇率风险的定义、分类及影响 3
2.1.1汇率风险的定义 3
2.1.2汇率风险的分类 3
2.1.3汇率风险的影响 4
2.2汇率风险管理的一般方法 4
2.2.1表内管理方法 4
2.2.2表外管理方法 4
2.2.3表外管理方法的优势 6
第3章 人民币升值下商业银行面临的风险分析 7
3.1人民币升值的背景及影响 7
3.2人民币升值下商业银行面临的风险分析 8
3.3人民币升值下招商银行外汇风险管理的主要措施分析 9
3.3.1招商银行简介 9
3.3.2招商银行外汇风险管理的主要措施分析 9
第4章 招商银行外汇风险管理存在的主要问题 10
4.1员工综合素质和管理文化上存在差异 11
4.1.1高层管理人员外汇风险管理意识不强 11
4.1.2专业人才匮乏 11
4.2体制因素上存在的差距 12
4.2.1外汇风险管理体系不健全 12
4.2.2汇率风险管理内部审计实施不力 13
4.2.3信息系统建设落后 13
4.3外汇风险防范手段、方式上的差距 13
4.3.1外汇风险识别、计量、控制能力不足 13
4.3.2外汇资产负债结构不合理 14
4.4金融创新和外部环境上的差距 14
4.4.1外汇衍生产品市场开发不足，外汇衍生品风险较大 14
4.4.2相关法规不完善，金融市场功能还不健全 14
第5章 招商银行防范人民币升值风险的策略及建议 15
5.1人民币升值背景下招商银行汇率风险管理体制的构建 15
5.1.1建立汇率风险管理原则 15
5.1.2建立风险管理信息系统 15
5.1.3建立汇率风险管理组织结构体系 16
5.2人民币升值背景下招商银行汇率风险管理的对策建议 17
5.2.1提高董事会和高层领导对汇率风险的管理能力 17
5.2.2提高汇率风险管理人员素质 17
5.2.3大力提升商业银行汇率风险管理水平 17
5.2.4调整外汇币种结构降低流动性风险 18
5.2.5为汇率风险管理提供良好的外部环境 18
5.2.6制定正确的风险管理程序 18
5.2.7建立起完善的汇率风险管理体系 19
参考文献 20
第1章 绪论
1.1研究背景及意义
2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。相比以前的汇率制度，这次实行的汇率制度更加市场化，浮动范围更大。截至2013年4月1日，根据外管局中间价，美元兑人民币交易价格为1美元兑6.2674元人民币，人民币累计升值24.27%。由此可以看出，人民币汇率的走势基本上是不断升值的。2008年全球金融危机爆发，为了抵御全球性危机，人民币兑美元保持了固定汇率的状态，保持在6.8235左右的水平。然而汇率固定并非长久之计，随着2010年全球经济开始复苏，我国央行启动了第二次汇改，回到了浮动汇率制，如图所示为2009年以来人民币兑美元的趋势，由此可见，人民币兑美元汇率开始下滑，人民币逐步升值。在此之前，我国对于汇率风险不仅缺少足够的认识，而且还欠缺必要的风险管理的经验和技巧，使得我国的商业银行真正面临了汇率风险的考验。随着人民币的不断升值，我国商业银行在国际业务方面受到了深刻的影响，如何提高风险预防和控制能力，提高自身竞争力，是商业银行的当务之急，这也是本文的研究意义所在。[1]
图1.1 2009-2013年人民币兑美元趋势图
资料来源：http://www.ytwhw.com/hq/cny/
1.2国内外研究现状
国外金融机构将风险划分为市场风险、信用风险、操作风险和经营风险，并认为金融机构面临的主要风险在于利率风险和外汇风险在内的市场风险。[2]而在外汇风险是否能导致银行股价变化，至今没有统一的定论。
在外汇风险度量方面，1988年巴塞尔银行监督委员会确立了国际统一的资本风险度量标准。1993年欧洲、日本和北美央行提议：金融机构必须采用统一的方法进行风险衡量——通过加总银行资产净敞口头寸来衡量外汇风险，即外汇敞口分析法。巴塞尔银行监督委员会在1995年采纳该项提议，并将外汇敞口分析法指定为度量外汇风险的“标准方法”。1996年，巴塞尔委员会建议在评价外汇和其他市场风险时采用更加灵活的方法。1997年开始，各国的银行监督部门既可以使用标准的外汇敞口分析，也可以采用银行各自的内部模型来定义风险。内部模型法有其自身优势，它可以使得银行更全面的汇总暴露的风险，更好的体现利率和汇率之间的相关性。到2004年6月，巴塞尔银行监管委员会在《新巴塞尔协议》中提出，要在银行内部实现全面的风险管理。资产法就是一种全面的外汇风险度量，通过资产总体价值的变动，反应出外汇风险的变动。
在人民币汇率方面，根据《中国金融家》的一份报告，报告指出，人民币升值幅度过大有利有弊。国际货币基金组织(IMF)驻华首席代表李一衡在接受记者专访时说，人民币升值能在一定范围内降低消费者价格指数(CPI)产生的影响，同时也会让人们花更少的钱购买进口产品，减少了内需的压力。从理论上来讲，人民币升值可以有效抑制通货膨胀，这主要是基于本币升值具有通货紧缩效应。一般来说，本币升值，导致进口商品价格下降，使得国内物价水平降低；同时国内产品价格相对国外同类产品价格提高，导致出口下降，总需求低于潜在产出水平，使得国内物价水平下降；进口增加而出口减少，贸易顺差降低，还可以减轻外汇占款压力，减少“输入型流动性”。因此，人民币继续保持在合理的上升通道之中，甚至升值的更快，对于抑制通胀的问题，也只是在局部的方面会有相对的成效。
综合来看，国外的研究方向主要是从宏观方向，建立了一个适用于整个金融系统的方法，在现有形势下不失为一个好办法。而国内研究，分为很多研究领域，各个研究领域看似有联系，然而深入研究后也会产生其局限性。所以，需要综合考虑各种因素加以研究。
1.3研究思路及方法
本文的研究思路是，首先对我国商业银行汇率风险管理的研究背景以及研究思路和方法进行综述；其次是汇率风险管理的理论性概述；再次介绍人民币升值下商业银行面临的风险分析，主要从人民币升值的背景和影响来阐述；并以招商银行为例，对我国商业银行面临的汇率风险进行详细分析；第四部分是根据第三部分进行归纳，列出招商银行在防范人民币升值风险时存在的一些问题；最后一部分是对招商银行防范人民币升值风险提出一些策略建议。
本文的研究方法是，以规范研究为主，实证研究相结合，并结合官方数据对我国商业银行汇率风险进行分析，得出结论。
第2章 汇率风险管理理论概述
2.1汇率风险的定义、分类及影响
2.1.1汇率风险的定义
每个国家之间的货币之所以可以进行对比，是因为相互之间存在比价关系，是因为它们都代表着一定的价值量，这就是汇率的决定基础。一切外汇交易必须按照汇率进行。在实行市场汇率的国家，汇率会随着外汇市场上货币的供求关系变化而变化，因此汇率是会随时变动的。汇率的变动则会影响到商业银行各种外币资产或者负债的价值，从而产生汇率风险。
汇率风险，又称外汇风险，是指在一定时期的国际经济交易中，以外币计价的资产或者负债，由于汇率的变动而获得收益或者蒙受损失的不确定性。
2.1.2汇率风险的分类
汇率风险根据其成因可以分为交易风险、会计和经济风险。交易风险是不确定性的交易以外币结算，或所造成的损失比率的变化和国内货币，外币汇率变动。会计风险也称为折算风险，它是按照会计制度的要求，在公司的全球业务活动，根据需要适应的报告而产生的汇率，因为汇率的变化会改变某些项目在资产负债表的价值。经济风险是风险由于突然的汇率变动，造成公司或业务收入在未来一定时期内的变化，这是一个潜在的风险，在某种程度上取决于汇率的变化对产品的数量、价格和成本的影响程度。
2.1.3汇率风险的影响
汇率的波动会对商业银行造成影响，简单说来分为直接影响和间接影响。直接影响，也就是汇率波动对商业银行资产或者负债造成影响。而间接影响即由于汇率的变动给商业银行的客户造成了影响。可是，只要国际业务存在，汇率风险就无可避免。
2.2汇率风险管理的一般方法
汇率风险是由本币、外币和时间三个因素构成，这三个因素构成了时间风险和价值风险。[3]
2.2.1表内管理方法
表内管理方法，是指通过增加或减少资产或负债的头寸，或者改变资产或负债的内部结构，从而控制利率风险。
表内管理方法主要有缺口管理和持续期管理。缺口管理的基本思路是在利率变动的环境中避免利率变动造成的损害而尽可能获得利率变动带来的利益。由于在不同的缺口状态下，利率变动对银行的净利差有不同的影响，因此，在理论上看，银行家可以运用缺口管理来实现计划的净利息收入。持续期管理的基本思路与利率敏感性缺口管理类似，都是尽可能准确预测利率走势的基础上将有效持续期缺口调整到能增加银行利益的状态。需要注意的是，持续期管理要通过对银行综合资产和负债持续期缺口调整的方式，避免利率波动对股东权益造成损害，并追求增加股东利益。
2.2.2表外管理方法
表外管理方法是为现有资产负债头寸的暂时报纸以及针对个别风险较大或者难以纳入商业银行利率风险衡量体系的某一项资产或负债业务，往往通过金融衍生工具等表外科目的安排来对其进行套期保值，具体利用远期、期货、期权以及互换等金融衍生工具来对银行的利率风险加以控制。
2.2.2.1远期
远期，即远期利率协议，这也是一种典型的金融衍生品，是指交易双方在签订协议时商定，在未来某一特定时期，按照规定的货币、金额、期限和利率进行交割的一种协议。这种交易的特点是并不涉及实际的贷款首付，而只是在清算日，按照规定的期限和本金额，由一方向另一方支付依据协议利率和协议规定的参考利率计算出来的利息差额的贴现。远期利率协议作为一种场外交易的金融工具，从复杂性上看，是最简单的利率衍生品，具有灵活、简便、不需要支付保证金等优点。但相对于期货、期权等，其风险性相对较高，尤其是交易对手违约的风险较大。
2.2.2.2期货
一般而言，商业银行持有大量的债券等有息资产，而这类债务凭证对利率及其敏感，利率的少许波动都会引起极大的波动，给商业银行带来巨大风险。为了控制利率风险，减少利率波动的影响，利率期货应运而生。
利率期货是买卖双方在未来某一时间按照事先约定的价格在期货交易所买进或者卖出某种有息资产，并在未来某一时间进行交割的一种金融期货。
2.2.2.3期权
利率期权是一项规避短期利率风险的有效工具。借款人通过买入一项利率期权获得一项权利，即在到期日或期满前按照预先确定的利率和期限借入或贷出一定金额的货币，其标的物通常是政府短期、中期、长期债券，欧洲美元债券 ，大面额可转让存单等利率工具 。利率期权的特点在于，如果执行该项交易有利，则期权购买人会选择履行合同，如果执行该交易不利，则期权购买人可以放弃该权利，选择不履行合同。利率期权可以分为看涨期权 和看跌期权 。看涨期权，又称买入期权，指的是作为期权合同的买方有权利但没有义务在未来某一时间按照事先商定的期权价格 ，从期权的卖方手中购入某一金融票据 。看跌期权，又称卖出期权，指的是作为期权合同的买方有权利但没有义务在未来某一时间按照事先商定的期权价格将某一金融票据出售给期权的卖方。
摘 要
对于我国的商业银行而言，外汇风险一直是其面临的众多经营风险中最常见的风险之一。2008年以来，人民币升值速度进一步加快，人民币升值带来的外汇风险加剧，商业银行因此面临着更大的外汇风险。在这样的背景下，商业银行能否有效的管理外汇风险以及如何控制外汇风险，对我国商业银行尤其重要。
本文以招商银行为例，分析了在人民币升值下所面临的外汇风险，以及存在的问题，从而提出对策建议。本文分为七个部分：第一部分为绪论，主要阐述本文的研究背景，国内外研究现状以及研究思路方法。第二部分为汇率风险管理理论概述，主要介绍了汇率风险的定义和分类，以及我国商业银行处理汇率风险的常用办法。第三部是人民币升值下商业银行面临的风险分析，主要介绍了人民币升值的背景以及影响，并以招商银行为例，着重研究了招商银行面临汇率风险。第四部分是招商银行在外汇风险管理上存在的主要问题，分别从四个方面进行介绍。第五部分是招商银行防范人民币升值风险的策略以及建议，主要从两方面进行总结，分别是对管理体制的构建和对策建议。
查看完整论文请+Q: 351916072
关键字:人民币升值；商业银行；招商银行；外汇风险；风险管理
目 录
摘要 I
ABSTRACT II
第1章 绪论 1
1.1研究背景及意义 1
1.2国内外研究现状 2
1.3研究思路及方法 3
第2章 汇率风险管理理论概述 3
2.1汇率风险的定义、分类及影响 3
2.1.1汇率风险的定义 3
2.1.2汇率风险的分类 3
2.1.3汇率风险的影响 4
2.2汇率风险管理的一般方法 4
2.2.1表内管理方法 4
2.2.2表外管理方法 4
2.2.3表外管理方法的优势 6
第3章 人民币升值下商业银行面临的风险分析 7
3.1人民币升值的背景及影响 7
3.2人民币升值下商业银行面临的风险分析 8
3.3人民币升值下招商银行外汇风险管理的主要措施分析 9
3.3.1招商银行简介 9
3.3.2招商银行外汇风险管理的主要措施分析 9
第4章 招商银行外汇风险管理存在的主要问题 10
4.1员工综合素质和管理文化上存在差异 11
4.1.1高层管理人员外汇风险管理意识不强 11
4.1.2专业人才匮乏 11
4.2体制因素上存在的差距 12
4.2.1外汇风险管理体系不健全 12
4.2.2汇率风险管理内部审计实施不力 13
4.2.3信息系统建设落后 13
4.3外汇风险防范手段、方式上的差距 13
4.3.1外汇风险识别、计量、控制能力不足 13
4.3.2外汇资产负债结构不合理 14
4.4金融创新和外部环境上的差距 14
4.4.1外汇衍生产品市场开发不足，外汇衍生品风险较大 14
4.4.2相关法规不完善，金融市场功能还不健全 14
第5章 招商银行防范人民币升值风险的策略及建议 15
5.1人民币升值背景下招商银行汇率风险管理体制的构建 15
5.1.1建立汇率风险管理原则 15
5.1.2建立风险管理信息系统 15
5.1.3建立汇率风险管理组织结构体系 16
5.2人民币升值背景下招商银行汇率风险管理的对策建议 17
5.2.1提高董事会和高层领导对汇率风险的管理能力 17
5.2.2提高汇率风险管理人员素质 17
5.2.3大力提升商业银行汇率风险管理水平 17
5.2.4调整外汇币种结构降低流动性风险 18
5.2.5为汇率风险管理提供良好的外部环境 18
5.2.6制定正确的风险管理程序 18
5.2.7建立起完善的汇率风险管理体系 19
参考文献 20
第1章 绪论
1.1研究背景及意义
2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。相比以前的汇率制度，这次实行的汇率制度更加市场化，浮动范围更大。截至2013年4月1日，根据外管局中间价，美元兑人民币交易价格为1美元兑6.2674元人民币，人民币累计升值24.27%。由此可以看出，人民币汇率的走势基本上是不断升值的。2008年全球金融危机爆发，为了抵御全球性危机，人民币兑美元保持了固定汇率的状态，保持在6.8235左右的水平。然而汇率固定并非长久之计，随着2010年全球经济开始复苏，我国央行启动了第二次汇改，回到了浮动汇率制，如图所示为2009年以来人民币兑美元的趋势，由此可见，人民币兑美元汇率开始下滑，人民币逐步升值。在此之前，我国对于汇率风险不仅缺少足够的认识，而且还欠缺必要的风险管理的经验和技巧，使得我国的商业银行真正面临了汇率风险的考验。随着人民币的不断升值，我国商业银行在国际业务方面受到了深刻的影响，如何提高风险预防和控制能力，提高自身竞争力，是商业银行的当务之急，这也是本文的研究意义所在。[1]
图1.1 2009-2013年人民币兑美元趋势图
资料来源：http://www.ytwhw.com/hq/cny/
1.2国内外研究现状
国外金融机构将风险划分为市场风险、信用风险、操作风险和经营风险，并认为金融机构面临的主要风险在于利率风险和外汇风险在内的市场风险。[2]而在外汇风险是否能导致银行股价变化，至今没有统一的定论。
在外汇风险度量方面，1988年巴塞尔银行监督委员会确立了国际统一的资本风险度量标准。1993年欧洲、日本和北美央行提议：金融机构必须采用统一的方法进行风险衡量——通过加总银行资产净敞口头寸来衡量外汇风险，即外汇敞口分析法。巴塞尔银行监督委员会在1995年采纳该项提议，并将外汇敞口分析法指定为度量外汇风险的“标准方法”。1996年，巴塞尔委员会建议在评价外汇和其他市场风险时采用更加灵活的方法。1997年开始，各国的银行监督部门既可以使用标准的外汇敞口分析，也可以采用银行各自的内部模型来定义风险。内部模型法有其自身优势，它可以使得银行更全面的汇总暴露的风险，更好的体现利率和汇率之间的相关性。到2004年6月，巴塞尔银行监管委员会在《新巴塞尔协议》中提出，要在银行内部实现全面的风险管理。资产法就是一种全面的外汇风险度量，通过资产总体价值的变动，反应出外汇风险的变动。
在人民币汇率方面，根据《中国金融家》的一份报告，报告指出，人民币升值幅度过大有利有弊。国际货币基金组织(IMF)驻华首席代表李一衡在接受记者专访时说，人民币升值能在一定范围内降低消费者价格指数(CPI)产生的影响，同时也会让人们花更少的钱购买进口产品，减少了内需的压力。从理论上来讲，人民币升值可以有效抑制通货膨胀，这主要是基于本币升值具有通货紧缩效应。一般来说，本币升值，导致进口商品价格下降，使得国内物价水平降低；同时国内产品价格相对国外同类产品价格提高，导致出口下降，总需求低于潜在产出水平，使得国内物价水平下降；进口增加而出口减少，贸易顺差降低，还可以减轻外汇占款压力，减少“输入型流动性”。因此，人民币继续保持在合理的上升通道之中，甚至升值的更快，对于抑制通胀的问题，也只是在局部的方面会有相对的成效。
综合来看，国外的研究方向主要是从宏观方向，建立了一个适用于整个金融系统的方法，在现有形势下不失为一个好办法。而国内研究，分为很多研究领域，各个研究领域看似有联系，然而深入研究后也会产生其局限性。所以，需要综合考虑各种因素加以研究。
1.3研究思路及方法
本文的研究思路是，首先对我国商业银行汇率风险管理的研究背景以及研究思路和方法进行综述；其次是汇率风险管理的理论性概述；再次介绍人民币升值下商业银行面临的风险分析，主要从人民币升值的背景和影响来阐述；并以招商银行为例，对我国商业银行面临的汇率风险进行详细分析；第四部分是根据第三部分进行归纳，列出招商银行在防范人民币升值风险时存在的一些问题；最后一部分是对招商银行防范人民币升值风险提出一些策略建议。
本文的研究方法是，以规范研究为主，实证研究相结合，并结合官方数据对我国商业银行汇率风险进行分析，得出结论。
第2章 汇率风险管理理论概述
2.1汇率风险的定义、分类及影响
2.1.1汇率风险的定义
每个国家之间的货币之所以可以进行对比，是因为相互之间存在比价关系，是因为它们都代表着一定的价值量，这就是汇率的决定基础。一切外汇交易必须按照汇率进行。在实行市场汇率的国家，汇率会随着外汇市场上货币的供求关系变化而变化，因此汇率是会随时变动的。汇率的变动则会影响到商业银行各种外币资产或者负债的价值，从而产生汇率风险。
汇率风险，又称外汇风险，是指在一定时期的国际经济交易中，以外币计价的资产或者负债，由于汇率的变动而获得收益或者蒙受损失的不确定性。
2.1.2汇率风险的分类
汇率风险根据其成因可以分为交易风险、会计和经济风险。交易风险是不确定性的交易以外币结算，或所造成的损失比率的变化和国内货币，外币汇率变动。会计风险也称为折算风险，它是按照会计制度的要求，在公司的全球业务活动，根据需要适应的报告而产生的汇率，因为汇率的变化会改变某些项目在资产负债表的价值。经济风险是风险由于突然的汇率变动，造成公司或业务收入在未来一定时期内的变化，这是一个潜在的风险，在某种程度上取决于汇率的变化对产品的数量、价格和成本的影响程度。
2.1.3汇率风险的影响
汇率的波动会对商业银行造成影响，简单说来分为直接影响和间接影响。直接影响，也就是汇率波动对商业银行资产或者负债造成影响。而间接影响即由于汇率的变动给商业银行的客户造成了影响。可是，只要国际业务存在，汇率风险就无可避免。
2.2汇率风险管理的一般方法
汇率风险是由本币、外币和时间三个因素构成，这三个因素构成了时间风险和价值风险。[3]
2.2.1表内管理方法
表内管理方法，是指通过增加或减少资产或负债的头寸，或者改变资产或负债的内部结构，从而控制利率风险。
表内管理方法主要有缺口管理和持续期管理。缺口管理的基本思路是在利率变动的环境中避免利率变动造成的损害而尽可能获得利率变动带来的利益。由于在不同的缺口状态下，利率变动对银行的净利差有不同的影响，因此，在理论上看，银行家可以运用缺口管理来实现计划的净利息收入。持续期管理的基本思路与利率敏感性缺口管理类似，都是尽可能准确预测利率走势的基础上将有效持续期缺口调整到能增加银行利益的状态。需要注意的是，持续期管理要通过对银行综合资产和负债持续期缺口调整的方式，避免利率波动对股东权益造成损害，并追求增加股东利益。
2.2.2表外管理方法
表外管理方法是为现有资产负债头寸的暂时报纸以及针对个别风险较大或者难以纳入商业银行利率风险衡量体系的某一项资产或负债业务，往往通过金融衍生工具等表外科目的安排来对其进行套期保值，具体利用远期、期货、期权以及互换等金融衍生工具来对银行的利率风险加以控制。
2.2.2.1远期
远期，即远期利率协议，这也是一种典型的金融衍生品，是指交易双方在签订协议时商定，在未来某一特定时期，按照规定的货币、金额、期限和利率进行交割的一种协议。这种交易的特点是并不涉及实际的贷款首付，而只是在清算日，按照规定的期限和本金额，由一方向另一方支付依据协议利率和协议规定的参考利率计算出来的利息差额的贴现。远期利率协议作为一种场外交易的金融工具，从复杂性上看，是最简单的利率衍生品，具有灵活、简便、不需要支付保证金等优点。但相对于期货、期权等，其风险性相对较高，尤其是交易对手违约的风险较大。
2.2.2.2期货
一般而言，商业银行持有大量的债券等有息资产，而这类债务凭证对利率及其敏感，利率的少许波动都会引起极大的波动，给商业银行带来巨大风险。为了控制利率风险，减少利率波动的影响，利率期货应运而生。
利率期货是买卖双方在未来某一时间按照事先约定的价格在期货交易所买进或者卖出某种有息资产，并在未来某一时间进行交割的一种金融期货。
2.2.2.3期权
利率期权是一项规避短期利率风险的有效工具。借款人通过买入一项利率期权获得一项权利，即在到期日或期满前按照预先确定的利率和期限借入或贷出一定金额的货币，其标的物通常是政府短期、中期、长期债券
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