资金成本对筹资决策的影响以鑫昊公司为例(附件)
摘 要资金是决定企业生存发展的主要因素之一，是企业的血液，而且资金成本对企业筹资决策起到了非常重要的作用[1]。筹资可以使一个企业的规模扩大，在筹资决策中如何调整资本结构受到了行业的普遍关注,。 然而因为中小企业自身的缺陷，中小企业在其发展过程中也暴露出了很多的问题。本篇论文通过对中小企业筹资现状以及资金成本对筹资决策的影响，以鑫昊公司为例进行分析和研究，从而分析鑫昊公司筹资决策存在的问题，提出适合的筹资方式来降低资金成本，它们对提高鑫昊公司整体的筹资决策有一定的帮助和借鉴意义。 目 录
1 绪论
1.1 研究背景 1
1.2 研究目的及意义 1
1.3 国内外研究现状 1
2 资金成本和筹资决策相关理论概述
2.1 资金成本相关理论 3
2.2 筹资决策相关理论 5
3 资金成本对筹资决策的影响
3.1 资金成本影响企业的筹资方式 7
3.2 资金成本影响企业的资金结构 8
3.3 资金成本影响企业的筹资规模 10
4 以鑫昊公司为例分析资金成本对筹资决策的影响
4.1 鑫昊公司简介 11
4.2 鑫昊公司筹资决策现状 11
4.3 鑫昊公司资金成本对筹资方式的影响 13
4.4 鑫昊公司资金成本对资金结构的影响 13
4.5 鑫昊公司资金成本对筹资规模的影响 14
5 解决鑫昊公司筹资决策问题的对策
5.1 确定合理的筹资结构 16
5.2 拓宽筹资渠道，创新筹资机制 16
5.3 加强自身竞争力，开拓新的筹资方式 16
5.4 注意筹资风险防范 17
结束语 18
参考文献 19
致 谢 20
1 绪论
1.1 研究背景
在市场经济的前提条件下，国内中小企业要面临的不仅是更大的经营自主权，还有市场竞争的加剧、经营风险变大和需要承担的经营责任变重等问题。所以，为了满足企业的再生产需求，企业在提高产品质量的同时也要提高资本市场份额，以此来增强企业竞争力。然而，国内中小企
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/> 结束语 18
参考文献 19
致 谢 20
1 绪论
1.1 研究背景
在市场经济的前提条件下，国内中小企业要面临的不仅是更大的经营自主权，还有市场竞争的加剧、经营风险变大和需要承担的经营责任变重等问题。所以，为了满足企业的再生产需求，企业在提高产品质量的同时也要提高资本市场份额，以此来增强企业竞争力。然而，国内中小企业所能够选择的筹资渠道随着经济市场的变革增多，那么，中小企业所选择的渠道不同，所需要的策略以及所耗时间，费用就存在差异性。因此，国内中小企业如何有效的筹集资金，是本文的关键。
1.2 研究目的及意义
在激烈的市场竞争中，国内中小企业没有认清资金成本对筹资决策的影响，并且对筹资的认识过低，所以在筹资过程中存在各种问题，本文介绍资金成本对筹资决策的影响，为国内中小企业筹资提出建议，倡导中小企业更应该致力于正确进行资金的筹集，提醒中小企业应该把目光从资金成本数值上转移到资金成本的实际意义上，力求中小企业通过正确的，风险小的筹资方式，实现企业价值最大化的目标[2]。
本文以鑫昊公司为例，分析资金成本对筹资决策的影响，找出鑫昊公司存在的筹资问题，提出有效性建议，降低鑫昊公司筹资的难度，助力鑫昊公司发展。
1.3 国内外研究现状
1.3.1国外研究现状
1984年，Myers通过研究后指出：投资过程中出现信息不对称的问题，例如企业内部人与外部投资者二者之间的信息不对称问题，这个问题可能造成企业在融资决策上出现问题。
1985年，Fama、Jenson通过研究后发现：很多小企业与大型企业不同，小额贷款人可以从小企业获得更多的信息。在小企业内部因其监督的成本相对比较高，因此其信息质量不如大企业，所以融资比较困难。
1986年，Jenson通过研究后指出：经理人可控制的自由现金流量会随着杠杆比率的减少而增加，若杠杆比率增加，则自由现金流量减少，所以，制约过度投资问题可以借助于提高杠杆比率。
2009年，Ross通过研究后指出：企业破产的可能性和其质量是负相关关系，而与负债水平是正相关关系。不同企业的质量和负债水平均存在差异性。生产和经营情况不好的企业，破产的可能性越大，当企业拥有良好的负债水平时，其经营的成本则越低，若企业管理和经营不善，则很可能令企业陷入难以偿债的尴尬境地。
1.3.2国内研究现状
2001年，林毅夫、李永军认为，企业资金方面单纯的依靠自身的积累无法满足企业对资金的需求，当企业出现资金欠缺时，可采取融资手段解决问题。
2003年，刘曼红在她的个人文章中指出：从自筹资金、间接融资和直接融资三种研究指出中国应该如何解决融资问题[3]。
2010年，彭燕红认为企业在做筹资策略时需对自身的实际经营状况进行研究，而此时不可忽略现金需求量的预测，科学制定融资计划。资金成本以及需求量的分析对于企业融资决策影响力较大，通过分析前者可帮助企业恰到好处的融资，避免筹资不足或过度筹资[4]。
2011年，廖思锦认为，如果企业只以一种方式筹措资金，当然是选择个别资金成本最低的方式，企业从多种渠道、用多种方式进行组合筹资时，由于组合中各种筹资方式的成本往往不同，所以必须计算企业的综合资金成本[5]。
2013年，陆正飞、叶康涛认为，在现实中，决定资金结构的因素很多，但主要因素是资金成本和财务风险，资金成本作为一项主要因素，直接关系到企业的经济效益，是筹资决策时确定最佳资金结构首要考虑的问题[6]。
2 资金成本和筹资决策相关理论概述
2.1 资金成本相关理论
2.1.1 资金成本的基本概念
资金成本是企业为筹集资金和使用资金而付出的代价，包含了筹资费用和占用费用[7]。
筹资费用：是指企业在筹资过程中为获得资本所付出的代价，该付出的代价主要包括为取得银行存款所支付的手续费，为发行股票、发行债券支付的广告费、公证费、评估费、印刷费、代理发行费等。这部分费用在筹资过程中一次性发生，用资过程中不再发生固定费用。
占用费用（使用费用）：是公司使用资金而产生的成本（付出的代价）。包括向银行等债券人支付的利息、债券的利息、向股东支付股票的股利等。是资本成本的主要组成部分。一般而言，使用费用是经常性，定期性支付，它是资本成本的重要组成部分，是一个变动费用。
2.1.2 资金成本的作用
企业资金成本在筹资决策中所起的作用主
1 绪论
1.1 研究背景 1
1.2 研究目的及意义 1
1.3 国内外研究现状 1
2 资金成本和筹资决策相关理论概述
2.1 资金成本相关理论 3
2.2 筹资决策相关理论 5
3 资金成本对筹资决策的影响
3.1 资金成本影响企业的筹资方式 7
3.2 资金成本影响企业的资金结构 8
3.3 资金成本影响企业的筹资规模 10
4 以鑫昊公司为例分析资金成本对筹资决策的影响
4.1 鑫昊公司简介 11
4.2 鑫昊公司筹资决策现状 11
4.3 鑫昊公司资金成本对筹资方式的影响 13
4.4 鑫昊公司资金成本对资金结构的影响 13
4.5 鑫昊公司资金成本对筹资规模的影响 14
5 解决鑫昊公司筹资决策问题的对策
5.1 确定合理的筹资结构 16
5.2 拓宽筹资渠道，创新筹资机制 16
5.3 加强自身竞争力，开拓新的筹资方式 16
5.4 注意筹资风险防范 17
结束语 18
参考文献 19
致 谢 20
1 绪论
1.1 研究背景
在市场经济的前提条件下，国内中小企业要面临的不仅是更大的经营自主权，还有市场竞争的加剧、经营风险变大和需要承担的经营责任变重等问题。所以，为了满足企业的再生产需求，企业在提高产品质量的同时也要提高资本市场份额，以此来增强企业竞争力。然而，国内中小企
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
/> 结束语 18
参考文献 19
致 谢 20
1 绪论
1.1 研究背景
在市场经济的前提条件下，国内中小企业要面临的不仅是更大的经营自主权，还有市场竞争的加剧、经营风险变大和需要承担的经营责任变重等问题。所以，为了满足企业的再生产需求，企业在提高产品质量的同时也要提高资本市场份额，以此来增强企业竞争力。然而，国内中小企业所能够选择的筹资渠道随着经济市场的变革增多，那么，中小企业所选择的渠道不同，所需要的策略以及所耗时间，费用就存在差异性。因此，国内中小企业如何有效的筹集资金，是本文的关键。
1.2 研究目的及意义
在激烈的市场竞争中，国内中小企业没有认清资金成本对筹资决策的影响，并且对筹资的认识过低，所以在筹资过程中存在各种问题，本文介绍资金成本对筹资决策的影响，为国内中小企业筹资提出建议，倡导中小企业更应该致力于正确进行资金的筹集，提醒中小企业应该把目光从资金成本数值上转移到资金成本的实际意义上，力求中小企业通过正确的，风险小的筹资方式，实现企业价值最大化的目标[2]。
本文以鑫昊公司为例，分析资金成本对筹资决策的影响，找出鑫昊公司存在的筹资问题，提出有效性建议，降低鑫昊公司筹资的难度，助力鑫昊公司发展。
1.3 国内外研究现状
1.3.1国外研究现状
1984年，Myers通过研究后指出：投资过程中出现信息不对称的问题，例如企业内部人与外部投资者二者之间的信息不对称问题，这个问题可能造成企业在融资决策上出现问题。
1985年，Fama、Jenson通过研究后发现：很多小企业与大型企业不同，小额贷款人可以从小企业获得更多的信息。在小企业内部因其监督的成本相对比较高，因此其信息质量不如大企业，所以融资比较困难。
1986年，Jenson通过研究后指出：经理人可控制的自由现金流量会随着杠杆比率的减少而增加，若杠杆比率增加，则自由现金流量减少，所以，制约过度投资问题可以借助于提高杠杆比率。
2009年，Ross通过研究后指出：企业破产的可能性和其质量是负相关关系，而与负债水平是正相关关系。不同企业的质量和负债水平均存在差异性。生产和经营情况不好的企业，破产的可能性越大，当企业拥有良好的负债水平时，其经营的成本则越低，若企业管理和经营不善，则很可能令企业陷入难以偿债的尴尬境地。
1.3.2国内研究现状
2001年，林毅夫、李永军认为，企业资金方面单纯的依靠自身的积累无法满足企业对资金的需求，当企业出现资金欠缺时，可采取融资手段解决问题。
2003年，刘曼红在她的个人文章中指出：从自筹资金、间接融资和直接融资三种研究指出中国应该如何解决融资问题[3]。
2010年，彭燕红认为企业在做筹资策略时需对自身的实际经营状况进行研究，而此时不可忽略现金需求量的预测，科学制定融资计划。资金成本以及需求量的分析对于企业融资决策影响力较大，通过分析前者可帮助企业恰到好处的融资，避免筹资不足或过度筹资[4]。
2011年，廖思锦认为，如果企业只以一种方式筹措资金，当然是选择个别资金成本最低的方式，企业从多种渠道、用多种方式进行组合筹资时，由于组合中各种筹资方式的成本往往不同，所以必须计算企业的综合资金成本[5]。
2013年，陆正飞、叶康涛认为，在现实中，决定资金结构的因素很多，但主要因素是资金成本和财务风险，资金成本作为一项主要因素，直接关系到企业的经济效益，是筹资决策时确定最佳资金结构首要考虑的问题[6]。
2 资金成本和筹资决策相关理论概述
2.1 资金成本相关理论
2.1.1 资金成本的基本概念
资金成本是企业为筹集资金和使用资金而付出的代价，包含了筹资费用和占用费用[7]。
筹资费用：是指企业在筹资过程中为获得资本所付出的代价，该付出的代价主要包括为取得银行存款所支付的手续费，为发行股票、发行债券支付的广告费、公证费、评估费、印刷费、代理发行费等。这部分费用在筹资过程中一次性发生，用资过程中不再发生固定费用。
占用费用（使用费用）：是公司使用资金而产生的成本（付出的代价）。包括向银行等债券人支付的利息、债券的利息、向股东支付股票的股利等。是资本成本的主要组成部分。一般而言，使用费用是经常性，定期性支付，它是资本成本的重要组成部分，是一个变动费用。
2.1.2 资金成本的作用
企业资金成本在筹资决策中所起的作用主
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