创业板环保类上公司eva绩效评价分析(附件)
摘 要如今，人们在追求经济利益的同时带来环境的不断恶化，中国作为一个人口大国，环境问题关系着每个人的身体健康，进而产生一系列的环保类上市公司来解决产生的环境困扰。环保类上市公司作为新型的公司，首先要对其自身经营状况有很好的了解，在发展过程中发现公司自身的优缺点，扬长避短以确保企业在繁杂的市场中可以准确的做出促使企业发展的目标和经营措施，这样的话才可以发挥其实用性。高效的企业公司绩效评价对企业有深远的意义。本文通过对经济增加值的研究近况和未来可能发展的态势，及对其理论依据进行了解，运用大量与EVA相关数据，分析20家创业板的环保类上市公司的经济增加值，并得出20家样本公司的经济增加值的数额都是负数。对此本文从公司核算EVA指标的加权平均资本成本构成，公司对股东权益融资的资本利用效率这两方面做出详实阐释，进而对环保类上市公司提出可行性极强的策略。
目 录
1 绪论 1
1.1研究的目的和意义 1
1.1.1研究的目的 1
1.1.2研究的意义 1
1.2国内外关于该论题的研究近况和发展趋向 1
1.2.1国外的研究近况和发展趋向 1
1.2.2国内的研究近况和发展趋向 2
2 EVA绩效评价理论概述 4
2.1 EVA指标的内涵 4
2.2 EVA指标的意义 4
3 创业板环保上市公司EVA绩效实证分析 5
3.1调研对象的选择及数据信息汇总 5
3.2 EVA指标核算与相关指标数据特征 5
3.3阐释实证分析结果 7
3.3.1公司追求过高的权益资本回报率 7
3.3.2行业业绩分析 8
3.3.3公司运用资本创利的效率急待提升 8
4 EVA对我国创业板环保类上市公司绩效评价的对策 9
4.1 提高公司的营运效率 9
4.2优化公司的财务指标 9
4.3准确投资，提高公司的投资质量 10
结 论 11
参考文献 12
致 谢 14
1 绪论
1.1研究的目的和意义
1.1. *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
1研究的目的
环境问题关系着国民的健康生活，因此国家应加大对环保产业的投资尤为重要。环保类上市公司的发展带动了相关行业的发展，如何将这种新型产业的公司为社会和公司创造更多的价值显得至关重要。现如今，中国在发展环保产业很多方面的都存在不同程度的问题，然而对其创造价值的能力还有待提高，促进环保类上市公司的稳定持续发展。与传统企业绩效评价指标相比，经济增加值的优势有很多，比传统的财务指标更能准确的让管理者作出战略目标。本文的研究是以2015年创业板环保上市公司为例运用EVA绩效评价进行分析，了解环保行业现阶段绩效评价现状，从而分析经济增加值绩效评价中潜在的弊端，并对其弊端提出解决意见。
1.1.2研究的意义
本文通过创业板环保上市公司的EVA绩效评价，发现EVA绩效评价中存在的问题，进而根据存在的问题采取相应措施，谨慎地评价公司价值，有利于完善上市公司治理、规范企业的投资及融资行为，同时帮助私营公司改善经营业绩，提高公司的资产回报率，为公司赚取更多的利润。
1.2国内外关于该论题的研究近况和发展趋向
1.2.1国外的研究近况和发展趋向
1997年，Ryan运用大量数据比较了EVA和MVA两个不同财务指标，对比那个财务指标作为评价公司企业更为合理。最后的结论是EVA和MAV可以有效说明企业业绩[1]；1997年，O`Byrne的研究是以资本化的EVA作为自变量,把MVA当做因变量进行计算分析，结果显示MVA的解释远远大于税后净利润这个指标[2]；1996年，Milunovieh和T seui对计算机行业的经济增加值和各种与其绩效相关指标的联系，研究表明经济增加值与MVA的回归性联系大于其他相关指标[3]；2004年，罗斯莱文茵是以银行的所有权结构作为研究对象，重点介绍了银行的内部监督管理和银行价值方面的法律及规范的[4]；2000年，哈尔克、希尼沃斯实证研究的是银行这类金融行业提高EVA的有关因素，最后得出影响因素包括3个：金融行业的市场环境、银行做出的具体策略和策略的实施情况[5]。
1.2.2国内的研究近况和发展趋向
一直对EVA绩效评价有着研究，国内学者粟美维、田峰（2015）写到我国以2013年我国创业板电气行业公司作为研究对象，通过构建EVA绩效评价模型，运用模型及相关参数进行实证分析。通过分析可以看出经济增加值率在对比不同规模的企业时，充分显示出了其优先性，是评价不同企业管理层绩效的有效指标。由于我国创业板市场成立较晚，市场整体与上市公司个体可供研究分析的数据有限，加之市场的管理与发展还不完善，在对创业板上市公司的实证研究过程中，难免存在一些不足。此外，对于会计调整科目的重要性存在不同认识，没有可供参考的标差[6]；阳震青、李小芬（2015）提到EVA相比于其他评价指标，有很多与众不同的优势，但不可否认的是，EVA指标也还是存在很多的不足。总的来说EVA业绩评价体系存在的问题和障碍可以归纳为两个方面，其一是EVA指标本身的问题，即内部因素，其二是环境因素，即外部因素。在我国上市公司评价体系的应用现状、应用过程中存在的问题及障碍、相应的解决措施[7]；郭阳、傅国华（2015）EVA评价指标与传统业绩评价指标相比较，分析得出EVA考虑了企业全部资本成本，真实反映了企业业绩，EVA更准确地反映公司在一定时期内创造的真实价值，EVA重视企业可持续发展，在一定程度上避免了短期行为[8]；高佩佩、郑少锋（2014）对农业上市公司整体进行分析，行业板块比较分析。同时，基于“中国农业上市公司整体经营业绩不佳，行业内部之间差距明显，创值能力和抗风险能力偏弱，可增长空间较大，科技型、农产品深加工型公司的经营业绩优于其他农业上市公司”的研究结果，也可以由此初步明确我国农业上市公司实现企业增值目标的工作重心，提高农业上市公司的经营业绩关键在于如何提高资金使用率[9]；赵俊湦（2012）提出EVA绩效评价的战略：评价EVA用营业净利润只包含主营业务收入的数额，其余的不能算入净利润中。这样可以让公司知道公司的真实获取利润的数额[10]；刘方池,王馨玥,陆云枫,李畅,邵空（2013）实证研究了2009年36家创业板上市公司的经营绩效，其中制造业作为研究的主要行业，对多个指标进行分析，结果显示销售的净营业利率、技术创新需要的研发开支和存货的销售时间有直接的关系，影响最大的是技术创新需要的研发开支，因为技术的创新需要引进优秀的人才及先进的设备作为支撑制造更多的价值[11]；杨松令,常晓红,刘亭立（2013）通过DEA数据模型以首批28家创业板上市公司作为研究，表明即使已经是绩效评价发挥到最大，也没有使其价值彻底的利用，同样还有更大的发展趋势[12]；何婷婷,杨越,鄢莹,覃文思,陈敏（2013）分析了EVA绩效考核在运用当中有些局限性，并对局限性进行了更深层的研究[13]；杨帆（2013）从基本的理论知识进行研究，对理论知识中存在不足进行探讨，为公司更好应用EVA绩效评价提出了建议[14]；叶小兰,王燕（2013）研究创业板上市公司在运用绩效评价进行了系统的整合，进一步研究绩效评价在未来的发展前景[15]；徐青（2012）对创业板医药上市公司进行深入研究，运用因子法进行研究，并进行种类的划分，对出现不同种类进行分析提出解决的措施[16]；张婧雯（2014)将传统财务绩效评价与EVA下的绩效评价相比较，EVA绩效评价可以避免公司内部的舞弊行为，为公司创造更多的财富[17]。
目 录
1 绪论 1
1.1研究的目的和意义 1
1.1.1研究的目的 1
1.1.2研究的意义 1
1.2国内外关于该论题的研究近况和发展趋向 1
1.2.1国外的研究近况和发展趋向 1
1.2.2国内的研究近况和发展趋向 2
2 EVA绩效评价理论概述 4
2.1 EVA指标的内涵 4
2.2 EVA指标的意义 4
3 创业板环保上市公司EVA绩效实证分析 5
3.1调研对象的选择及数据信息汇总 5
3.2 EVA指标核算与相关指标数据特征 5
3.3阐释实证分析结果 7
3.3.1公司追求过高的权益资本回报率 7
3.3.2行业业绩分析 8
3.3.3公司运用资本创利的效率急待提升 8
4 EVA对我国创业板环保类上市公司绩效评价的对策 9
4.1 提高公司的营运效率 9
4.2优化公司的财务指标 9
4.3准确投资，提高公司的投资质量 10
结 论 11
参考文献 12
致 谢 14
1 绪论
1.1研究的目的和意义
1.1. *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
1研究的目的
环境问题关系着国民的健康生活，因此国家应加大对环保产业的投资尤为重要。环保类上市公司的发展带动了相关行业的发展，如何将这种新型产业的公司为社会和公司创造更多的价值显得至关重要。现如今，中国在发展环保产业很多方面的都存在不同程度的问题，然而对其创造价值的能力还有待提高，促进环保类上市公司的稳定持续发展。与传统企业绩效评价指标相比，经济增加值的优势有很多，比传统的财务指标更能准确的让管理者作出战略目标。本文的研究是以2015年创业板环保上市公司为例运用EVA绩效评价进行分析，了解环保行业现阶段绩效评价现状，从而分析经济增加值绩效评价中潜在的弊端，并对其弊端提出解决意见。
1.1.2研究的意义
本文通过创业板环保上市公司的EVA绩效评价，发现EVA绩效评价中存在的问题，进而根据存在的问题采取相应措施，谨慎地评价公司价值，有利于完善上市公司治理、规范企业的投资及融资行为，同时帮助私营公司改善经营业绩，提高公司的资产回报率，为公司赚取更多的利润。
1.2国内外关于该论题的研究近况和发展趋向
1.2.1国外的研究近况和发展趋向
1997年，Ryan运用大量数据比较了EVA和MVA两个不同财务指标，对比那个财务指标作为评价公司企业更为合理。最后的结论是EVA和MAV可以有效说明企业业绩[1]；1997年，O`Byrne的研究是以资本化的EVA作为自变量,把MVA当做因变量进行计算分析，结果显示MVA的解释远远大于税后净利润这个指标[2]；1996年，Milunovieh和T seui对计算机行业的经济增加值和各种与其绩效相关指标的联系，研究表明经济增加值与MVA的回归性联系大于其他相关指标[3]；2004年，罗斯莱文茵是以银行的所有权结构作为研究对象，重点介绍了银行的内部监督管理和银行价值方面的法律及规范的[4]；2000年，哈尔克、希尼沃斯实证研究的是银行这类金融行业提高EVA的有关因素，最后得出影响因素包括3个：金融行业的市场环境、银行做出的具体策略和策略的实施情况[5]。
1.2.2国内的研究近况和发展趋向
一直对EVA绩效评价有着研究，国内学者粟美维、田峰（2015）写到我国以2013年我国创业板电气行业公司作为研究对象，通过构建EVA绩效评价模型，运用模型及相关参数进行实证分析。通过分析可以看出经济增加值率在对比不同规模的企业时，充分显示出了其优先性，是评价不同企业管理层绩效的有效指标。由于我国创业板市场成立较晚，市场整体与上市公司个体可供研究分析的数据有限，加之市场的管理与发展还不完善，在对创业板上市公司的实证研究过程中，难免存在一些不足。此外，对于会计调整科目的重要性存在不同认识，没有可供参考的标差[6]；阳震青、李小芬（2015）提到EVA相比于其他评价指标，有很多与众不同的优势，但不可否认的是，EVA指标也还是存在很多的不足。总的来说EVA业绩评价体系存在的问题和障碍可以归纳为两个方面，其一是EVA指标本身的问题，即内部因素，其二是环境因素，即外部因素。在我国上市公司评价体系的应用现状、应用过程中存在的问题及障碍、相应的解决措施[7]；郭阳、傅国华（2015）EVA评价指标与传统业绩评价指标相比较，分析得出EVA考虑了企业全部资本成本，真实反映了企业业绩，EVA更准确地反映公司在一定时期内创造的真实价值，EVA重视企业可持续发展，在一定程度上避免了短期行为[8]；高佩佩、郑少锋（2014）对农业上市公司整体进行分析，行业板块比较分析。同时，基于“中国农业上市公司整体经营业绩不佳，行业内部之间差距明显，创值能力和抗风险能力偏弱，可增长空间较大，科技型、农产品深加工型公司的经营业绩优于其他农业上市公司”的研究结果，也可以由此初步明确我国农业上市公司实现企业增值目标的工作重心，提高农业上市公司的经营业绩关键在于如何提高资金使用率[9]；赵俊湦（2012）提出EVA绩效评价的战略：评价EVA用营业净利润只包含主营业务收入的数额，其余的不能算入净利润中。这样可以让公司知道公司的真实获取利润的数额[10]；刘方池,王馨玥,陆云枫,李畅,邵空（2013）实证研究了2009年36家创业板上市公司的经营绩效，其中制造业作为研究的主要行业，对多个指标进行分析，结果显示销售的净营业利率、技术创新需要的研发开支和存货的销售时间有直接的关系，影响最大的是技术创新需要的研发开支，因为技术的创新需要引进优秀的人才及先进的设备作为支撑制造更多的价值[11]；杨松令,常晓红,刘亭立（2013）通过DEA数据模型以首批28家创业板上市公司作为研究，表明即使已经是绩效评价发挥到最大，也没有使其价值彻底的利用，同样还有更大的发展趋势[12]；何婷婷,杨越,鄢莹,覃文思,陈敏（2013）分析了EVA绩效考核在运用当中有些局限性，并对局限性进行了更深层的研究[13]；杨帆（2013）从基本的理论知识进行研究，对理论知识中存在不足进行探讨，为公司更好应用EVA绩效评价提出了建议[14]；叶小兰,王燕（2013）研究创业板上市公司在运用绩效评价进行了系统的整合，进一步研究绩效评价在未来的发展前景[15]；徐青（2012）对创业板医药上市公司进行深入研究，运用因子法进行研究，并进行种类的划分，对出现不同种类进行分析提出解决的措施[16]；张婧雯（2014)将传统财务绩效评价与EVA下的绩效评价相比较，EVA绩效评价可以避免公司内部的舞弊行为，为公司创造更多的财富[17]。
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