光明乳业公司债务筹资风险及防范
本人签名 日期 摘 要在中国这个快速发展的时代，各大企业也在日益增多，当然人们的理财和消费观念也随之改变。为了促进经济的发展，首先涉及的便是资金，经营者在不断的筹集资金进行资金方面的流通和运转，继而资金变得尤为紧张和尴尬。因此如何对资金正确的运用以及筹集资金的安全来源，预防筹资风险的发生和有效的防范措施，于企业来说十分重要。如何从理论和实际两个方面更好的运用理论成果和实践经验，并根据企业国国情，对企业的债务筹资风险及防范分析和探讨，这个问题迫在眉睫。本论文以光明乳业股份有限公司为案例，根据光明企业近年来的数据分析表进行研究，分析光明乳业股份有限公司的债务筹资偿债风险及能力，根据分析提出光明乳业股份有限公司债务筹资偿债存在的问题及原因，最后再根据提出的问题找出与之相对应的措施。通过文献分析法和归纳分析法理论和实际相结合，提出了加强企业风险管理的措施,旨在提高企业在市场竞争中的风险管理能力,降低筹资风险所带来的损失。如今看来，解决好债务筹资风险的问题非常重要，几乎决定着企业能否扩大生产经营规模，并且持续、健康的发展。
Key words: prevention；delt financing risk；delt paying ability 目 录
1 绪论 1
1.1 研究目的与意义 1
1.2 国内外研究现状及发展趋势 1
1.2.1 国外研究现状及发展趋势 1
1.2.2 国内研究现状及发展趋势 1
1.3 研究内容与方法 3
2光明乳业股份有限公司债务筹资现状 4
2.1公司简介 4
2.2债务筹资现状分析 4
3.光明乳业股份有限公司债务筹资存在的风险 6
3.1利率上升使筹资成本增加 6
3.2管理层的不恰当管理 6
3.3企业财务人员对筹资认识不够充分 6
4光明乳业股份有限公司债务筹资存在风险的原因 7
4.1 市场汇率和汇率的变动 7
4.2 管理者对债务融资风险认识不充分 7
4.3经营者对债务筹资不够重视 7
5.光明乳业股 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
份有限公司防范债务筹资风险的措施 9
5.1考虑市场利率，汇率走向，作出相应的筹资安排，正确把握未来利率走向 9
5.2 管理层树立正确的债务融资意识 9
5.3建立防范机制，加强内部控制 9
结 论 11
参考文献 12
致 谢 13
1 绪论
1.1 研究目的与意义
目前，企业普遍存在筹集资金困难，现金流量不足等问题，这些就有可能引发潜藏在深处的的债务筹资风险，而这些风险也是每个企业避免不开的现实问题。所以本文从理论和实际诠释对企业的债务筹资风险如何防范并且提出有效的应对措施，是刻不容缓的。因此了解企业筹资风险识别，如何处理所出现的筹资风险，并进行适当的防范和控制，对企业能否持续经营十分重要。
本文采用理论结合实际的方法，对国内外学者的研究成果现状加以综述，并且根据国内外的一些学者研究成果和实践能力指出企业的筹资风险给出相应的措施和方案，并要结合实际提出对此风险的应对措施如何实施，提高企业在市场竞争中的风险管理能力,降低企业的筹资风险。当发现潜在风险时，及时制定决策进行控制。
1.2 国内外研究现状及发展趋势
1.2.1 国外研究现状及发展趋势
Martina Pokorná和 Miroslav Sponer（2016）在《Social Lending and Its Risks》对筹资风险进行了详细的介绍，比如将他分为两种，一种是系统性风险，就是在企业运营过程中无法被改变的因素，像自然灾害，政府这种硬性条件；另外一种是非系统性风险，包括信用、经营和销售风险。综上所述可以看出，能对非系统性风险进行规避，并对其进行识别、测度和防范研究，可以使研究更具针对性和系统性。而这些有利于促进企业自身行为的调整，继而降低非系统性风险促进企业国农业的产业化发展，利用融资和筹资风险扩大企业的发展。
在Berger.A.N（2013）在《Relaionship Lending and Lines of Cerdit in Credit in Small Firm Fi nance》中分析了政府资助筹资和企业筹资风险的不同。政府主导了一场由计划经济型转向市场经济型，这场转型是对中小企业的帮助和扶持，在他们看来，中小企业处于弱势群体。
1.2.2 国内研究现状及发展趋势
赵艳君（2014）认为企业的经营者和管理层应该时时刻刻重视债务筹资风险和财务风险，并尽早作出防范措施。虽然财务风险和债务筹资风险是不可避免的，但只要做好正确的防范措施，一定会提高企业经济效益，使企业更加长远健康的发展[3]。
袁春燕（2015）通过对中小企业的筹资风险控制的相关研究，首先分析了筹资风险的主要类型，筹资风险主要类型包括现金性风险与收支性风险两方面,其次通过内外两方面因素对筹资风险的成因展开分析,最后本文对筹资风险控制提出一些有效的防范措施,从国家政策角度与中小企业的角度进行筹资风险的预防[4]。
杨静（2015）运用了数学中的概率论与数理统计中的知识，在债务筹资不确定性风险的分析评价内成功地应用了MM模型，使各公司对风险与报酬的权衡能够更加的准确，能行之有效的规划筹资的形式和具体的战略，使债务筹资风险的评估更具有说服力[5]。
马曦俊（2015）本文通过研究中小企业融资风险管理问题,实证结果提出融资风险的控制策略。据统计,2014年中小企业已达4200万户,创造的生产价值总额已经超越了大型企业。但是与大型企业相比,其规模的大小、财产权的结构、公司一些制度和经营的稳定性还有着较大的差别,所以应该不断完善和提高中小企业[6]。
刘硕（2015）认为企业的筹资方式及其存在的风险有第一吸收直接投资，但吸收直接投资的成本较高。第二是发行股票，但当企业没有办法达到股东既定要求的最低报酬率时，会让投资者转移投资，这个同样是不稳定的。第三发行债券。最后是融资租赁。企业发生筹资就会有筹资风险的产生，这种筹资方式和筹资风险对整个企业的经营与发展具有重要的影响[7]。
王思军（2017）的期刊中认为企业国中小企业债务融资都大同小异，主要有几个特点:首先中小企业的债务融资具有市场化和非市场化两种状态，随着市场经济的发展和市场经济体制的不断完善，债务的筹资方法是越来越多[8]。
蔡菊芳、刘亚静、苏海红（2017）研究所得，筹资风险成因有资金结构不合理，负债资金比例高，很多企业资产负债率达到30%以上。而这些主要的原因有一方面是难于筹资，另一方面是高负债率.还有一方面是投资决策缺乏科学性。由于投资决策的失误导致企业的投资不能按期收回，没办法获得预期的收益，这样企业将会面临着较大的财务筹资风险[9]。
Key words: prevention；delt financing risk；delt paying ability 目 录
1 绪论 1
1.1 研究目的与意义 1
1.2 国内外研究现状及发展趋势 1
1.2.1 国外研究现状及发展趋势 1
1.2.2 国内研究现状及发展趋势 1
1.3 研究内容与方法 3
2光明乳业股份有限公司债务筹资现状 4
2.1公司简介 4
2.2债务筹资现状分析 4
3.光明乳业股份有限公司债务筹资存在的风险 6
3.1利率上升使筹资成本增加 6
3.2管理层的不恰当管理 6
3.3企业财务人员对筹资认识不够充分 6
4光明乳业股份有限公司债务筹资存在风险的原因 7
4.1 市场汇率和汇率的变动 7
4.2 管理者对债务融资风险认识不充分 7
4.3经营者对债务筹资不够重视 7
5.光明乳业股 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
份有限公司防范债务筹资风险的措施 9
5.1考虑市场利率，汇率走向，作出相应的筹资安排，正确把握未来利率走向 9
5.2 管理层树立正确的债务融资意识 9
5.3建立防范机制，加强内部控制 9
结 论 11
参考文献 12
致 谢 13
1 绪论
1.1 研究目的与意义
目前，企业普遍存在筹集资金困难，现金流量不足等问题，这些就有可能引发潜藏在深处的的债务筹资风险，而这些风险也是每个企业避免不开的现实问题。所以本文从理论和实际诠释对企业的债务筹资风险如何防范并且提出有效的应对措施，是刻不容缓的。因此了解企业筹资风险识别，如何处理所出现的筹资风险，并进行适当的防范和控制，对企业能否持续经营十分重要。
本文采用理论结合实际的方法，对国内外学者的研究成果现状加以综述，并且根据国内外的一些学者研究成果和实践能力指出企业的筹资风险给出相应的措施和方案，并要结合实际提出对此风险的应对措施如何实施，提高企业在市场竞争中的风险管理能力,降低企业的筹资风险。当发现潜在风险时，及时制定决策进行控制。
1.2 国内外研究现状及发展趋势
1.2.1 国外研究现状及发展趋势
Martina Pokorná和 Miroslav Sponer（2016）在《Social Lending and Its Risks》对筹资风险进行了详细的介绍，比如将他分为两种，一种是系统性风险，就是在企业运营过程中无法被改变的因素，像自然灾害，政府这种硬性条件；另外一种是非系统性风险，包括信用、经营和销售风险。综上所述可以看出，能对非系统性风险进行规避，并对其进行识别、测度和防范研究，可以使研究更具针对性和系统性。而这些有利于促进企业自身行为的调整，继而降低非系统性风险促进企业国农业的产业化发展，利用融资和筹资风险扩大企业的发展。
在Berger.A.N（2013）在《Relaionship Lending and Lines of Cerdit in Credit in Small Firm Fi nance》中分析了政府资助筹资和企业筹资风险的不同。政府主导了一场由计划经济型转向市场经济型，这场转型是对中小企业的帮助和扶持，在他们看来，中小企业处于弱势群体。
1.2.2 国内研究现状及发展趋势
赵艳君（2014）认为企业的经营者和管理层应该时时刻刻重视债务筹资风险和财务风险，并尽早作出防范措施。虽然财务风险和债务筹资风险是不可避免的，但只要做好正确的防范措施，一定会提高企业经济效益，使企业更加长远健康的发展[3]。
袁春燕（2015）通过对中小企业的筹资风险控制的相关研究，首先分析了筹资风险的主要类型，筹资风险主要类型包括现金性风险与收支性风险两方面,其次通过内外两方面因素对筹资风险的成因展开分析,最后本文对筹资风险控制提出一些有效的防范措施,从国家政策角度与中小企业的角度进行筹资风险的预防[4]。
杨静（2015）运用了数学中的概率论与数理统计中的知识，在债务筹资不确定性风险的分析评价内成功地应用了MM模型，使各公司对风险与报酬的权衡能够更加的准确，能行之有效的规划筹资的形式和具体的战略，使债务筹资风险的评估更具有说服力[5]。
马曦俊（2015）本文通过研究中小企业融资风险管理问题,实证结果提出融资风险的控制策略。据统计,2014年中小企业已达4200万户,创造的生产价值总额已经超越了大型企业。但是与大型企业相比,其规模的大小、财产权的结构、公司一些制度和经营的稳定性还有着较大的差别,所以应该不断完善和提高中小企业[6]。
刘硕（2015）认为企业的筹资方式及其存在的风险有第一吸收直接投资，但吸收直接投资的成本较高。第二是发行股票，但当企业没有办法达到股东既定要求的最低报酬率时，会让投资者转移投资，这个同样是不稳定的。第三发行债券。最后是融资租赁。企业发生筹资就会有筹资风险的产生，这种筹资方式和筹资风险对整个企业的经营与发展具有重要的影响[7]。
王思军（2017）的期刊中认为企业国中小企业债务融资都大同小异，主要有几个特点:首先中小企业的债务融资具有市场化和非市场化两种状态，随着市场经济的发展和市场经济体制的不断完善，债务的筹资方法是越来越多[8]。
蔡菊芳、刘亚静、苏海红（2017）研究所得，筹资风险成因有资金结构不合理，负债资金比例高，很多企业资产负债率达到30%以上。而这些主要的原因有一方面是难于筹资，另一方面是高负债率.还有一方面是投资决策缺乏科学性。由于投资决策的失误导致企业的投资不能按期收回，没办法获得预期的收益，这样企业将会面临着较大的财务筹资风险[9]。
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