旷达科技公司资本结构分析及优化
本人签名 日期 摘 要当今现代的市场经济在不断发展当中，各个企业之间的竞争也越来越大，我们要努力提高企业的竞争力才能在这市场中站稳脚跟。而提高企业竞争力的最重要的核心就是企业是否具有完善合理的资本结构。本篇文章从旷达公司的资本结构方向来进行解析，可以发现公司的存在问题，例如“负债结构不太合理；股权相对集中；资产负债率偏低”等问题。导致这些问题的原因是“短期负债较高；股权集中度偏高；负债规模过于保守”。对此提出了应“增加非流动负债；降低企业股权集中度；提高资产负债率”等措施，有力促进公司决策者做出正确的资本结构决策，实现企业价值最大化。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究目的与研究意义 1
1.1.1 研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2 国内外研究现状及发展趋势 1
1.2.1 国外研究现状 1
1.2.2 国内研究现状 2
1.3 主要内容与研究方法 3
1.3.1 主要内容 3
1.3.2研究方法 3
2 旷达科技公司资本结构现状 4
2.1 旷达科技公司简介 4
2.2 旷达科技公司资本结构现状分析 4
2.2.1 负债结构现状分析 4
2.2.2 股权结构现状分析 5
2.2.3 债务比率现状分析 6
3 旷达科技公司资本结构存在的问题 8
3.1负债结构存在缺陷 8
3.2股权集中度较高 8
3.3财务杠杆效应利用不足 8
4 旷达科技公司资本结构存在的问题的原因 10
4.1 短期负债较高 10
4.2 出资人占比重较大 10
4.3 负债规模过于保守 10
5旷达科技公司资本结构优化策略 12
5.1增加非流动负债 12
5.2合理降低企业股权集中度 12
5.3提高资产负债率 12
结 论 14
参考文献 15
致 谢 17 1 绪 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
论
1.1 研究目的与研究意义
1.1.1 研究目的
现代社会的经济开始慢慢向全球化发展，很多国家的企业都面临着很多的机遇和很大的挑战，发展与创新已成为公司扩大的首要选泽。面对世界经济日益激烈的变化趋势，企业要想在激烈的竞争中保持自我，继续发展，就需要企业各部门提高标准。公司在决策上只有不断与时俱进，才能做出更合理有效的融资行为。故本文选择对旷达科技公司进行研究的目的是为了，分析它的资本结构现状，探究其资本结构存在的问题并为公司提供优化策略，使其更好地、健康稳定发展，使得公司价值达到最大化。
1.1.2研究意义
资本结构对于公司治理来说具有非常重要的意义，它不仅仅影响着公司的委托代理关系，而且影响公司的很多方面，例如控制权的转移和债权人的相机治理。因此，本研究的意义在于依据相关的资本结构理论，找出该公司的相关数据，从而分析公司的资本结构，并且希望可以通过对这一个问题的研究，可以找出关于资本结构优化的实用方法，以供我公司同类企业参考。从自身来讲，有利于对自身专业知识加深记忆，有助于提高我们分析和解决问题的能力，也对我以后的学习和工作有深远的影响，有助于我们对公司的实际问题找出正确的方法。
1.2 国内外研究现状及发展趋势
1.2.1 国外研究现状
从上个世纪开始，世界各国研究学者都开始对公司资本结构等相关问题产生了兴趣，并进行了研究，直到1958年诞生的MM理论，更是使得对资本结构理论的相关研究达到了高潮。以下是本文对国外有关资本结构理论的文献的参考：
Peter Brusov,Tatiana Filatova,Natali Orekhova（2014）在美国著名的古典贸易理论证明的基础上，确定了建立出企业最优资本结构的相关机制的重要性，该文提出了在以债务成本上升为基础，但是杠杆率反而降低的一种新理论，而这种理论正是于缺失于莫迪利尼米勒理论中的。而且在现代资本成本和资本结构的广义理论中也存在这一新理论。[1]
Zélia Serrasqueiro,Ana Caetano（2015）采用LSDVC动态估计的方法对文中自己国家的中小型公司进行研究，然后指出融资优先权理论由传统的中小型公司并且负债偏少的公司能预测得了。指出随着中小型公司的规模增大，负债也随之增大，这个证据存在于交易理论预测和排序理论。[2]
Emina Resi?,Jasmina Mangafi?,Tunjo Peri?（2015）采用多元回归分析的方法对该国的非金融公司研究其资本结构与盈利能力之间的关系。主要是对公司债务结构以及长期债务和短期债务之间的关系进行了分析，并且证明了盈利能力与资本结构之间的关系具有统计学上的意义。此外，给出的研究结果中还提供了基于资本结构的不同盈利模式。越来越多的短期和长期负债会降低公司整体负债的盈利能力。[3]
Sahar Sepasi,Morteza Kazempour,Roya Mansourlakoraj（2016）本文基于20102014年这五年对80家固定样本数据进行分析，深入研究了股权结构与信息披露质量之间的关系。结果表示，影响信息披露质量是管理所有权，但信息披露质量和公有制之间的没有什么关系。除此之外，政府所有权对信息披露的质量没有任何影响。[4]
总而言之，上述世界各地的研究人员都对资本结构从以下四个方面进行研究，分别为资本结构与盈利能力之间的关系、融资优序理论、债务成本增长而杠杆率降低理论、及股权结构与信息披露质量之间的关系。伴随着经济的高速发展，对于资本结构的研究也将会越来越多。
1.2.2 国内研究现状
由于我国经济发展缓慢，我国学术界研究学者对于资本结构的研究最早始于汪平先生，他将资本结构理论引入中国学术界，引起了国内学者的关注和兴趣，较之国外我国远远落后。
张馨丹（2016）简单讲述了关于资本结构的概念、相关因素、问题与措施。其中，重中之重是什么影响了资本结构，对企业资本结构中一般存在的问题进行了详细分析，并指出了具体解决这些相关实际问题的措施。[5]
韩思敏（2017）研究样本选取为中国银行，主要从六个方面进行分析，分别为债务结构、资本充足率、综合资本成本率、所有制结构、所有制结构和不良贷款率这六个方面，并提出了四个优化措施以达到降低不良贷款率的目的。而且要对债权结构进行完善，同时应该保持合理的持股比例。[6]
目 录
1 绪论 1
1.1 研究目的与研究意义 1
1.1.1 研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2 国内外研究现状及发展趋势 1
1.2.1 国外研究现状 1
1.2.2 国内研究现状 2
1.3 主要内容与研究方法 3
1.3.1 主要内容 3
1.3.2研究方法 3
2 旷达科技公司资本结构现状 4
2.1 旷达科技公司简介 4
2.2 旷达科技公司资本结构现状分析 4
2.2.1 负债结构现状分析 4
2.2.2 股权结构现状分析 5
2.2.3 债务比率现状分析 6
3 旷达科技公司资本结构存在的问题 8
3.1负债结构存在缺陷 8
3.2股权集中度较高 8
3.3财务杠杆效应利用不足 8
4 旷达科技公司资本结构存在的问题的原因 10
4.1 短期负债较高 10
4.2 出资人占比重较大 10
4.3 负债规模过于保守 10
5旷达科技公司资本结构优化策略 12
5.1增加非流动负债 12
5.2合理降低企业股权集中度 12
5.3提高资产负债率 12
结 论 14
参考文献 15
致 谢 17 1 绪 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
论
1.1 研究目的与研究意义
1.1.1 研究目的
现代社会的经济开始慢慢向全球化发展，很多国家的企业都面临着很多的机遇和很大的挑战，发展与创新已成为公司扩大的首要选泽。面对世界经济日益激烈的变化趋势，企业要想在激烈的竞争中保持自我，继续发展，就需要企业各部门提高标准。公司在决策上只有不断与时俱进，才能做出更合理有效的融资行为。故本文选择对旷达科技公司进行研究的目的是为了，分析它的资本结构现状，探究其资本结构存在的问题并为公司提供优化策略，使其更好地、健康稳定发展，使得公司价值达到最大化。
1.1.2研究意义
资本结构对于公司治理来说具有非常重要的意义，它不仅仅影响着公司的委托代理关系，而且影响公司的很多方面，例如控制权的转移和债权人的相机治理。因此，本研究的意义在于依据相关的资本结构理论，找出该公司的相关数据，从而分析公司的资本结构，并且希望可以通过对这一个问题的研究，可以找出关于资本结构优化的实用方法，以供我公司同类企业参考。从自身来讲，有利于对自身专业知识加深记忆，有助于提高我们分析和解决问题的能力，也对我以后的学习和工作有深远的影响，有助于我们对公司的实际问题找出正确的方法。
1.2 国内外研究现状及发展趋势
1.2.1 国外研究现状
从上个世纪开始，世界各国研究学者都开始对公司资本结构等相关问题产生了兴趣，并进行了研究，直到1958年诞生的MM理论，更是使得对资本结构理论的相关研究达到了高潮。以下是本文对国外有关资本结构理论的文献的参考：
Peter Brusov,Tatiana Filatova,Natali Orekhova（2014）在美国著名的古典贸易理论证明的基础上，确定了建立出企业最优资本结构的相关机制的重要性，该文提出了在以债务成本上升为基础，但是杠杆率反而降低的一种新理论，而这种理论正是于缺失于莫迪利尼米勒理论中的。而且在现代资本成本和资本结构的广义理论中也存在这一新理论。[1]
Zélia Serrasqueiro,Ana Caetano（2015）采用LSDVC动态估计的方法对文中自己国家的中小型公司进行研究，然后指出融资优先权理论由传统的中小型公司并且负债偏少的公司能预测得了。指出随着中小型公司的规模增大，负债也随之增大，这个证据存在于交易理论预测和排序理论。[2]
Emina Resi?,Jasmina Mangafi?,Tunjo Peri?（2015）采用多元回归分析的方法对该国的非金融公司研究其资本结构与盈利能力之间的关系。主要是对公司债务结构以及长期债务和短期债务之间的关系进行了分析，并且证明了盈利能力与资本结构之间的关系具有统计学上的意义。此外，给出的研究结果中还提供了基于资本结构的不同盈利模式。越来越多的短期和长期负债会降低公司整体负债的盈利能力。[3]
Sahar Sepasi,Morteza Kazempour,Roya Mansourlakoraj（2016）本文基于20102014年这五年对80家固定样本数据进行分析，深入研究了股权结构与信息披露质量之间的关系。结果表示，影响信息披露质量是管理所有权，但信息披露质量和公有制之间的没有什么关系。除此之外，政府所有权对信息披露的质量没有任何影响。[4]
总而言之，上述世界各地的研究人员都对资本结构从以下四个方面进行研究，分别为资本结构与盈利能力之间的关系、融资优序理论、债务成本增长而杠杆率降低理论、及股权结构与信息披露质量之间的关系。伴随着经济的高速发展，对于资本结构的研究也将会越来越多。
1.2.2 国内研究现状
由于我国经济发展缓慢，我国学术界研究学者对于资本结构的研究最早始于汪平先生，他将资本结构理论引入中国学术界，引起了国内学者的关注和兴趣，较之国外我国远远落后。
张馨丹（2016）简单讲述了关于资本结构的概念、相关因素、问题与措施。其中，重中之重是什么影响了资本结构，对企业资本结构中一般存在的问题进行了详细分析，并指出了具体解决这些相关实际问题的措施。[5]
韩思敏（2017）研究样本选取为中国银行，主要从六个方面进行分析，分别为债务结构、资本充足率、综合资本成本率、所有制结构、所有制结构和不良贷款率这六个方面，并提出了四个优化措施以达到降低不良贷款率的目的。而且要对债权结构进行完善，同时应该保持合理的持股比例。[6]
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