小微企业从正规渠道融资可获得性的影响因素以靖江的小微企业为例
摘要：作为我国社会主义市场经济中最具生机和活力的群体之一，小微企业是促进经济增长的重要力量，更是应对目前严峻复杂经济形势，实现经济稳中求进的重要支撑力量。小微企业更好的发展需要缓解其融资难的困境，本文试以江苏省靖江市为例，实地调研小微企业融资渠道的选择，通过定性和定量分析解释靖江市小微企业从正规渠道融资可获得性的影响因素，从企业自身、金融机构供给和政府这几方面进行比较分析，为促进靖江小微企业发展提供参考。
目录
摘要 1
关键词 1
Abstract 1
Key words 1
引言 1
一、文献综述 2
二、江苏省靖江市小微企业的基本状况分析 4
（一）江苏省靖江地区整体的经济状况 4
(二)问卷调查基本情况 4
（三）样本描述 4
1．基本情况 4
2．融资渠道 6
3．融资方式 7
4．政府扶持政策 7
5．非正规融资市场现状 8
6．正规渠道融资可获得性偏高 8
三、小微企业从正规渠道融资可获得性影响因素的实证分析 9
（一）研究假设 9
1．因变量和自变量 9
2．模型假设 10
(二)结果分析 10
四、结论与政策建议 11
五、不足与展望 12
致谢 13
参考文献 13
附录 15
小微企业从正规渠道融资可获得性的影响因素
——以江苏省靖江市的小微企业为例
引言
引言
从世界经济发展历程来看，小微企业是各国经济活动中推动经济持续发展、维护市场稳定繁荣的最活跃因素。自改革开放至今，中国的小微企业作为民营经济的重要构成，是中国特色社会主义的建设者、创造者，同时也是经济改革的促进者和国有经济的补充者。它们在维护社会安定团结、创造就业机会，推动社会生产技术改革创新，加快社会主义市场经济市场化进程等方面都发挥着至关重要作用，但是我国小微企业面临诸多的生存困境，尤其是融资难。为了解决小微企业融资难的困境,各国专家学者都对这一
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问题进行了大量的实证和理论研究,得出了许多有参考价值的结论,值得借鉴和学习。继续保持小微企业发展的活力，在转型发展的更高台阶上，促进企业健康快速发展，一直是江苏省省委、省政府及相关职能的工作重心所在。
一、文献综述
早在1931年，麦克米伦在调查研究英国金融体系和企业后，提交给英国的金融产业委员会一份《麦克米伦报告》，其中阐述了资金缺口会出现在中小企业的发展过程之中，同时按照中小企业的要求没人愿意提供资金。该委员会在提交的报告中提出了著名的“麦克米伦缺口”(Macmillan Gap)的论断。即需求风险资产的中小型企业所遇到的困难。提出了世界著名的“麦克米伦缺口”(Macmillan GAP)理论，它们发现筹集资金的交易成本太高，它们因对更高流动性资产的更大需求而背负沉重的负担，而且金融体系愿意提供的数额并不能满足中小企业对于资本的需求,也就是说,中小企业在发展过程中必然会存在融资难的问题。Hodgman以及Malnell （1961）提出,与大企业相比中小企业的存续期间相对较短,故而它们拥有较短的信贷历史。因为缺乏相对可靠的有关于信贷历史信用方面的记录,所以它们在融资过程中受到银行对它们信贷的约束。Paola Sapienza（2002）将大银行和小银行在小型企业贷款方面发挥的作用相比较，发现相对于小银行来说，由于组织结构、信贷标准和经营战略不同，大银行的借贷成本较高，因此针对小型企业的放贷比较难。Braun(2002)认为银企关系、企业的规模、企业经营年限和负债水平等是银行对企业授信时考虑的重点，而企业内部的代理成本也会决定着银行对企业的贷款利率和抵押品的要求。在前人研究的基础上，IPES (2005)提出信息不对称、存在破产成本、信贷契约存在不完全执行的风险、固定的贷款成本是影响小企业融资困难的主要因素。
对于小微企业融资难的问题，学者们各抒己见，提出不同的解决思路。樊纲(2000)认为在我国金融体系中，没有一个多层次的资本市场致力于解决中小民营企业的融资问题，因而需要发展民间金融从而促进中小企业的发展；林毅夫(2001)认为重点建设发展中小金融机构、构建和完善我国的中小金融机构体系，是优化我国中小企业融资环境的根本路径，可以有效提高中小企业融资能力；时旭辉(2004)提出造成中小企业难以摆脱融资难的境地的原因主要是资产道德与信用的缺失、缺乏规范的内部组织管理、无法保证信息的对称这几个方面；丁俊峰（2005）认为解决小企业融资困境主要分为两个方面，从宏观来看要加强整个社会的信用环境，从微观来看，要使得小微企业与正规的金融机构形成互动创新的促进机制，从而形成合乎市场规则的交易关系；张巍（2004）、时旭辉（2004）、秦艳梅（2005）等人均认为造成小微企业融资难主要由于企业自身，其无法从正规金融机构获得融资的具体原因是不足的资产、道德与信用、不规范的内部组织管理，以及信息严重不对称；唐青松（2013）认为江西省的小微企业从规模上大多数不大，而且其中85%以上的企业有过借贷的行为，总体有约半数的企业融资的主要目的是刚开始创业时的投资，在江西省，超过一半以上的小微企业需要通过向亲戚朋友的借款的途径来融资，但是很少的企业从正规的金融机构获得资金，同时绝大多数的小微企业表示融资非常的困难，特别是从正规金融机构的途径来进行融资，他认为，根本原因是由于小微企业的先天信用能力不够同时后天破坏自身的信誉；朱郭卫（2013）认为小微企业融资难的困境是由多方面的因素造成的，可以从内因和外因两个方面进行分析，从内因来看，主要是较弱的抗风险能力，不透明的经营状况以及低下的创新能力，从外因来看，主要由于小微企业偏重的税收负担、商业银行注重抵押物以及硬信息的偏好、非正规化的民间金融、存在诸多问题的担保体系以及小微企业难以通过加入资本市场从而可以直接获得资金；郭雅（2013）认为有非常多的因素致使小微企业融资困难，主要包括信息资源无法对称，借贷成本高以及法律法规不够完善等；孙丁力（2014）在调研了河北省的小微企业之后发现，导致融资困难的原因可以分为两大类，第一类是内因，有抗风险能力差、财务管理方式落后、人员素质不高、积累少导致有效抵押品不足、小微企业和商业银行的沟通渠道不畅等，第二类是外因，有不持续，不系统的扶持政策、银行壁垒、金融机构为小微企业提供金融服务有限、融资担保服务体系不健全等；牛建祥（2014）发现关于小微企业的融资有着如下的特点，首先是狭窄的融资途径，融资模式固定唯一的方式，较高的债券以及股票的发行要求，其次是间接融资途径难以实施，小微企业运营发展时期的资金来源绝大多数是通过自筹,很少有企业愿意去通过间接融资的方式获取资金，这主要是由于小微企业自身所拥有的不动产很少可以用来抵押，同时通过担保获得贷款的费用过于高昂，最后是商业性融资仍是小微企业融资的首选途径。
目录
摘要 1
关键词 1
Abstract 1
Key words 1
引言 1
一、文献综述 2
二、江苏省靖江市小微企业的基本状况分析 4
（一）江苏省靖江地区整体的经济状况 4
(二)问卷调查基本情况 4
（三）样本描述 4
1．基本情况 4
2．融资渠道 6
3．融资方式 7
4．政府扶持政策 7
5．非正规融资市场现状 8
6．正规渠道融资可获得性偏高 8
三、小微企业从正规渠道融资可获得性影响因素的实证分析 9
（一）研究假设 9
1．因变量和自变量 9
2．模型假设 10
(二)结果分析 10
四、结论与政策建议 11
五、不足与展望 12
致谢 13
参考文献 13
附录 15
小微企业从正规渠道融资可获得性的影响因素
——以江苏省靖江市的小微企业为例
引言
引言
从世界经济发展历程来看，小微企业是各国经济活动中推动经济持续发展、维护市场稳定繁荣的最活跃因素。自改革开放至今，中国的小微企业作为民营经济的重要构成，是中国特色社会主义的建设者、创造者，同时也是经济改革的促进者和国有经济的补充者。它们在维护社会安定团结、创造就业机会，推动社会生产技术改革创新，加快社会主义市场经济市场化进程等方面都发挥着至关重要作用，但是我国小微企业面临诸多的生存困境，尤其是融资难。为了解决小微企业融资难的困境,各国专家学者都对这一
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^3^5`1^9`1^6^0`7^2#
问题进行了大量的实证和理论研究,得出了许多有参考价值的结论,值得借鉴和学习。继续保持小微企业发展的活力，在转型发展的更高台阶上，促进企业健康快速发展，一直是江苏省省委、省政府及相关职能的工作重心所在。
一、文献综述
早在1931年，麦克米伦在调查研究英国金融体系和企业后，提交给英国的金融产业委员会一份《麦克米伦报告》，其中阐述了资金缺口会出现在中小企业的发展过程之中，同时按照中小企业的要求没人愿意提供资金。该委员会在提交的报告中提出了著名的“麦克米伦缺口”(Macmillan Gap)的论断。即需求风险资产的中小型企业所遇到的困难。提出了世界著名的“麦克米伦缺口”(Macmillan GAP)理论，它们发现筹集资金的交易成本太高，它们因对更高流动性资产的更大需求而背负沉重的负担，而且金融体系愿意提供的数额并不能满足中小企业对于资本的需求,也就是说,中小企业在发展过程中必然会存在融资难的问题。Hodgman以及Malnell （1961）提出,与大企业相比中小企业的存续期间相对较短,故而它们拥有较短的信贷历史。因为缺乏相对可靠的有关于信贷历史信用方面的记录,所以它们在融资过程中受到银行对它们信贷的约束。Paola Sapienza（2002）将大银行和小银行在小型企业贷款方面发挥的作用相比较，发现相对于小银行来说，由于组织结构、信贷标准和经营战略不同，大银行的借贷成本较高，因此针对小型企业的放贷比较难。Braun(2002)认为银企关系、企业的规模、企业经营年限和负债水平等是银行对企业授信时考虑的重点，而企业内部的代理成本也会决定着银行对企业的贷款利率和抵押品的要求。在前人研究的基础上，IPES (2005)提出信息不对称、存在破产成本、信贷契约存在不完全执行的风险、固定的贷款成本是影响小企业融资困难的主要因素。
对于小微企业融资难的问题，学者们各抒己见，提出不同的解决思路。樊纲(2000)认为在我国金融体系中，没有一个多层次的资本市场致力于解决中小民营企业的融资问题，因而需要发展民间金融从而促进中小企业的发展；林毅夫(2001)认为重点建设发展中小金融机构、构建和完善我国的中小金融机构体系，是优化我国中小企业融资环境的根本路径，可以有效提高中小企业融资能力；时旭辉(2004)提出造成中小企业难以摆脱融资难的境地的原因主要是资产道德与信用的缺失、缺乏规范的内部组织管理、无法保证信息的对称这几个方面；丁俊峰（2005）认为解决小企业融资困境主要分为两个方面，从宏观来看要加强整个社会的信用环境，从微观来看，要使得小微企业与正规的金融机构形成互动创新的促进机制，从而形成合乎市场规则的交易关系；张巍（2004）、时旭辉（2004）、秦艳梅（2005）等人均认为造成小微企业融资难主要由于企业自身，其无法从正规金融机构获得融资的具体原因是不足的资产、道德与信用、不规范的内部组织管理，以及信息严重不对称；唐青松（2013）认为江西省的小微企业从规模上大多数不大，而且其中85%以上的企业有过借贷的行为，总体有约半数的企业融资的主要目的是刚开始创业时的投资，在江西省，超过一半以上的小微企业需要通过向亲戚朋友的借款的途径来融资，但是很少的企业从正规的金融机构获得资金，同时绝大多数的小微企业表示融资非常的困难，特别是从正规金融机构的途径来进行融资，他认为，根本原因是由于小微企业的先天信用能力不够同时后天破坏自身的信誉；朱郭卫（2013）认为小微企业融资难的困境是由多方面的因素造成的，可以从内因和外因两个方面进行分析，从内因来看，主要是较弱的抗风险能力，不透明的经营状况以及低下的创新能力，从外因来看，主要由于小微企业偏重的税收负担、商业银行注重抵押物以及硬信息的偏好、非正规化的民间金融、存在诸多问题的担保体系以及小微企业难以通过加入资本市场从而可以直接获得资金；郭雅（2013）认为有非常多的因素致使小微企业融资困难，主要包括信息资源无法对称，借贷成本高以及法律法规不够完善等；孙丁力（2014）在调研了河北省的小微企业之后发现，导致融资困难的原因可以分为两大类，第一类是内因，有抗风险能力差、财务管理方式落后、人员素质不高、积累少导致有效抵押品不足、小微企业和商业银行的沟通渠道不畅等，第二类是外因，有不持续，不系统的扶持政策、银行壁垒、金融机构为小微企业提供金融服务有限、融资担保服务体系不健全等；牛建祥（2014）发现关于小微企业的融资有着如下的特点，首先是狭窄的融资途径，融资模式固定唯一的方式，较高的债券以及股票的发行要求，其次是间接融资途径难以实施，小微企业运营发展时期的资金来源绝大多数是通过自筹,很少有企业愿意去通过间接融资的方式获取资金，这主要是由于小微企业自身所拥有的不动产很少可以用来抵押，同时通过担保获得贷款的费用过于高昂，最后是商业性融资仍是小微企业融资的首选途径。
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