新常态下中小企业发展与互联网金融契合模式研究(附件)
本人签名 日期 2016年6月 摘 要随着我国经济步入低速增长的新常态，原本就有着“融资难”“融资贵”等问题的中小企业将面临更加困难的融资环境，特别是对于咸阳的中小企业，寻求新常态下融资新途径变得刻不容缓。本文首先介绍新常态下咸阳中小企业的融资现状，并对融资现状作出说明；其次，对造成咸阳中小企业融资困难的原因进行汇总和分析，梳理出咸阳中小企业融资困难的症结所在；然后，本文介绍了新常态下高速发展的互联网金融，并初步提出互联网金融将成为解决咸阳中小企业融资问题的新途径；最后，对互联网金融的P2P模式和众筹模式作为咸阳中小企业与互联网金融的融资契合点进行详细的说明和总结。
目 录
1绪论 1
1.1 研究背景及研究意义 1
1.2国内外研究综述 2
1.2.1 融资理论综述 2
1.2.2国内外融资渠道与策略研究综述 2
1.2.3 国外融资研究综述 3
1.2.4国内融资研究综述 3
1.3国内外融资供求与企业融资策略研究综述总结 4
2 新常态下咸阳中小企业融资现状 5
2.1 融资结构不合理，融资渠道少 5
2.2 银行“惜贷”现象严重 5
2.3 经营状况不佳，融资成本高昂 6
2.4 企业融资违规现象突出 6
3 咸阳中小企业面临的融资困难 7
3.1咸阳中小企业融资领域 7
3.2咸阳中小企业融资渠道 7
3.3咸阳中小企业融资规模 8
3.4咸阳中小企业融资困难分析 8
3.4.1银行融资要求高 8
3.4.2企业贷款替代能力低 8
3.4.3政府扶持力度弱 9
3.4.4重视基建项目忽视中小企业 9
3.4.5 成本攀升，利润率下降 9
4 新常态与互联网金融 10
4.1 互联网金融的定义和发展 10
4.2 互联网金融的优势 10
4.2.1金融资源来源广泛 11
4.2.2交易信息相对透明。 11
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4.3 互联网金融在中小企业融资过程中的作用 11
4.3.1中小企业抵押担保 11
4.3.2降低中小企业贷款成本 11
4.3.3有效解决中小企业资信问题 11
4.4 P2P模式和众筹模式 12
4.4.1 P2P模式 12
4.4.2众筹模式 12
4.5 新常态下互联网金融的创新 13
5 新常态下咸阳中小企业与互联网金融契合点 14
5.1新常态下促进咸阳中小企业的创新变革 14
5.2新常态互联网金融对咸阳中小企业的融资契合点 14
6 结论 16
参考文献 17
致 谢 19
1绪论
1.1 研究背景及研究意义
咸阳正处于经济转型时期，经过三十多年以市场需求为主导的经济体制改革，经济结构从一元化已转向多元化，中小企业作为非公有制经济的主体得以迅猛发展，在之后的很长一段时间，咸阳中小企业已经成为咸阳经济可持续稳定发展的有力支撑。《咸阳市2014年中小企业经济运行分析》显示，2014年，咸阳市中小企业及非公经济营业收入完成3290.7亿元，同比增长20.56%；总产值完成3351.5亿元，同比增长20.76%；利润总额完成149.7亿元，同比增长14.48%；实交税金48.8亿元，同比增长12.64%。非公经济增加值占国内生产总值（GDP）比重达到51.43%，较去年同期提高0.64个百分点。非公有制经济逐渐成为保持咸阳经济稳定发展和促进民生保障的重要部分，对全市经济的推动作用持续加大。然而，资金融通却是制约咸阳市非公有制经济发展的一个重要因素。数据显示，达不到抵押物要求的中小企业占到整个咸阳市企业的三分之二，相当数量的中小企业几乎不能从银行等融资平台直接获得资金；具备一定的贷款条件又需要贷款的中小企业，在没有足够的抵押物的情况下，其实际的贷款额度最多只能达到申请资金的65%。值得注意的是，从民间融资机构、担保公司等金融机构融资相对简便，咸阳相当数量的中小企业把目光转移到民间融资机构上，但是，相比于商业银行，民间金融机构和担保公司的融资成本较高，融资成本提高60%以上，极大地加重了企业的融资负担。
随着移动互联网的兴起和互联网+的浪潮在中央政府的不断推动下，越来越多的民间资本通过互联网开放的金融平台，不断的流向中小企业，同时，中小企业也在不断寻求与互联网金融的融合模式，以实现双方互利的新常态。中小企业在新常态经济形势的压力推动下，越来越多的中小企业开始借助互联网金融的新模式开始了资金融通的新方向。在这股新常态的金融发展形势与发展背景下，咸阳中小企业相对于其他大型企业需要更多的资金支持来谋求企业的创新发展和转型升级。而对于政府管理部门来讲，想要推动实体经济的不断发展是离不开中小企业的，因此，继续扶持中小企业的发展才能促进实体经济的腾飞。而对于新兴的互联网金融来说，各互联网金融机构只有把服务对像更多的聚焦到中小企业，力求与解决中小企业的融资困境和资金发展瓶颈，互联网金融才能在未来迎得更多、更大的发展空间。
基于以上的背景，本项目将分析在近几年全国经济增速放缓的新常态经济形势下，咸阳地方政府倡导中小企业顺兴国家新常态，在互联网+的大背景下，寻求在更加艰难经济形势下的被动创新融资的新途径。本文立足样本研究和数据分析，以投资组合理论、麦金龙和肖的金融创新理论为理论基础，从互联网金融的视角，探讨适用于咸阳中小企业的协同融资机制和金融市场更为艰难的新常态经济形势下的创新融资模式，探讨政府财政资金、金融机构资金及民间资金优化整合的实现方案与互联网金融的契合模式，并从中小企业的角度来探讨相关融资政策工具选择，这将对寻求解决咸阳中小企业的资金困境和探索最佳融资模式具有重要的实践价值和现实意义。
1.2国内外研究综述
1.2.1 融资理论综述
经济的发展离不开资金的支持。资金是企业的血液，各类企业能否正常的运行和将来的可持续发展取决于企业所拥有的资金的数量和结构等状况。市场占有率相对较小以及整体非公有制经济规模较小的客观事实下，较大数量的中小企业是难以得到银行和金融机构的资金支持的，这在全世界范围内都是普遍现象，这也是全世界中小企业发展初期所面临的最普遍的问题。在2014年第八届夏季达沃斯论坛上，国务院总理李克强表示，从8月M2增速连降可以看出，我国实体融资需求依然低迷，金融机构风险偏好回落。根本出路是推进改革和结构调整，将存量和增量货币引导至“三农”、小微企业和新兴产业，并点名对中小企业的发展以及融资困境提出关注。
1.2.2国内外融资渠道与策略研究综述
“麦克米伦缺口”理论认为，中小企业在发展过程中存在着资金缺口，对资本和债务的需求高于金融体系愿意提供的数额。中小企业与金融市场之间横亘着一条难以逾越的鸿沟。麦金农（R.I.Mckinnon）和肖（E.S.Shaw，1973）关于金融抑制理论的提出，揭示了发展中国家中小企业利用非正式融资机制进行融资的根源。他们认为在金融抑制下，金融资源的配置效率降低，银行部门倾向于向大企业和国有企业提供信贷服务，而中小企业的融资需求难以满足。企业融资方式的选择是为了减少信息不对称导致的融资效率损失，在这种情况下，企业融资方式选择的顺序是：内部集资——发行债券——发行股票，同时合理匹配各类融资方式所融资金量，即采取“先内源后外源，且在外源融资中先债权后股权”的融资次序。国外关于企业融资主要围绕企业的资本结构选择，在现代企业筹融资理论的基础之上，较为关注企业的融资结构和渠道等方面。而关于互联网金融在中小企业筹融资中的研究并不是很多，但相对于国内而言还是比较全面和深入的。
目 录
1绪论 1
1.1 研究背景及研究意义 1
1.2国内外研究综述 2
1.2.1 融资理论综述 2
1.2.2国内外融资渠道与策略研究综述 2
1.2.3 国外融资研究综述 3
1.2.4国内融资研究综述 3
1.3国内外融资供求与企业融资策略研究综述总结 4
2 新常态下咸阳中小企业融资现状 5
2.1 融资结构不合理，融资渠道少 5
2.2 银行“惜贷”现象严重 5
2.3 经营状况不佳，融资成本高昂 6
2.4 企业融资违规现象突出 6
3 咸阳中小企业面临的融资困难 7
3.1咸阳中小企业融资领域 7
3.2咸阳中小企业融资渠道 7
3.3咸阳中小企业融资规模 8
3.4咸阳中小企业融资困难分析 8
3.4.1银行融资要求高 8
3.4.2企业贷款替代能力低 8
3.4.3政府扶持力度弱 9
3.4.4重视基建项目忽视中小企业 9
3.4.5 成本攀升，利润率下降 9
4 新常态与互联网金融 10
4.1 互联网金融的定义和发展 10
4.2 互联网金融的优势 10
4.2.1金融资源来源广泛 11
4.2.2交易信息相对透明。 11
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4.3 互联网金融在中小企业融资过程中的作用 11
4.3.1中小企业抵押担保 11
4.3.2降低中小企业贷款成本 11
4.3.3有效解决中小企业资信问题 11
4.4 P2P模式和众筹模式 12
4.4.1 P2P模式 12
4.4.2众筹模式 12
4.5 新常态下互联网金融的创新 13
5 新常态下咸阳中小企业与互联网金融契合点 14
5.1新常态下促进咸阳中小企业的创新变革 14
5.2新常态互联网金融对咸阳中小企业的融资契合点 14
6 结论 16
参考文献 17
致 谢 19
1绪论
1.1 研究背景及研究意义
咸阳正处于经济转型时期，经过三十多年以市场需求为主导的经济体制改革，经济结构从一元化已转向多元化，中小企业作为非公有制经济的主体得以迅猛发展，在之后的很长一段时间，咸阳中小企业已经成为咸阳经济可持续稳定发展的有力支撑。《咸阳市2014年中小企业经济运行分析》显示，2014年，咸阳市中小企业及非公经济营业收入完成3290.7亿元，同比增长20.56%；总产值完成3351.5亿元，同比增长20.76%；利润总额完成149.7亿元，同比增长14.48%；实交税金48.8亿元，同比增长12.64%。非公经济增加值占国内生产总值（GDP）比重达到51.43%，较去年同期提高0.64个百分点。非公有制经济逐渐成为保持咸阳经济稳定发展和促进民生保障的重要部分，对全市经济的推动作用持续加大。然而，资金融通却是制约咸阳市非公有制经济发展的一个重要因素。数据显示，达不到抵押物要求的中小企业占到整个咸阳市企业的三分之二，相当数量的中小企业几乎不能从银行等融资平台直接获得资金；具备一定的贷款条件又需要贷款的中小企业，在没有足够的抵押物的情况下，其实际的贷款额度最多只能达到申请资金的65%。值得注意的是，从民间融资机构、担保公司等金融机构融资相对简便，咸阳相当数量的中小企业把目光转移到民间融资机构上，但是，相比于商业银行，民间金融机构和担保公司的融资成本较高，融资成本提高60%以上，极大地加重了企业的融资负担。
随着移动互联网的兴起和互联网+的浪潮在中央政府的不断推动下，越来越多的民间资本通过互联网开放的金融平台，不断的流向中小企业，同时，中小企业也在不断寻求与互联网金融的融合模式，以实现双方互利的新常态。中小企业在新常态经济形势的压力推动下，越来越多的中小企业开始借助互联网金融的新模式开始了资金融通的新方向。在这股新常态的金融发展形势与发展背景下，咸阳中小企业相对于其他大型企业需要更多的资金支持来谋求企业的创新发展和转型升级。而对于政府管理部门来讲，想要推动实体经济的不断发展是离不开中小企业的，因此，继续扶持中小企业的发展才能促进实体经济的腾飞。而对于新兴的互联网金融来说，各互联网金融机构只有把服务对像更多的聚焦到中小企业，力求与解决中小企业的融资困境和资金发展瓶颈，互联网金融才能在未来迎得更多、更大的发展空间。
基于以上的背景，本项目将分析在近几年全国经济增速放缓的新常态经济形势下，咸阳地方政府倡导中小企业顺兴国家新常态，在互联网+的大背景下，寻求在更加艰难经济形势下的被动创新融资的新途径。本文立足样本研究和数据分析，以投资组合理论、麦金龙和肖的金融创新理论为理论基础，从互联网金融的视角，探讨适用于咸阳中小企业的协同融资机制和金融市场更为艰难的新常态经济形势下的创新融资模式，探讨政府财政资金、金融机构资金及民间资金优化整合的实现方案与互联网金融的契合模式，并从中小企业的角度来探讨相关融资政策工具选择，这将对寻求解决咸阳中小企业的资金困境和探索最佳融资模式具有重要的实践价值和现实意义。
1.2国内外研究综述
1.2.1 融资理论综述
经济的发展离不开资金的支持。资金是企业的血液，各类企业能否正常的运行和将来的可持续发展取决于企业所拥有的资金的数量和结构等状况。市场占有率相对较小以及整体非公有制经济规模较小的客观事实下，较大数量的中小企业是难以得到银行和金融机构的资金支持的，这在全世界范围内都是普遍现象，这也是全世界中小企业发展初期所面临的最普遍的问题。在2014年第八届夏季达沃斯论坛上，国务院总理李克强表示，从8月M2增速连降可以看出，我国实体融资需求依然低迷，金融机构风险偏好回落。根本出路是推进改革和结构调整，将存量和增量货币引导至“三农”、小微企业和新兴产业，并点名对中小企业的发展以及融资困境提出关注。
1.2.2国内外融资渠道与策略研究综述
“麦克米伦缺口”理论认为，中小企业在发展过程中存在着资金缺口，对资本和债务的需求高于金融体系愿意提供的数额。中小企业与金融市场之间横亘着一条难以逾越的鸿沟。麦金农（R.I.Mckinnon）和肖（E.S.Shaw，1973）关于金融抑制理论的提出，揭示了发展中国家中小企业利用非正式融资机制进行融资的根源。他们认为在金融抑制下，金融资源的配置效率降低，银行部门倾向于向大企业和国有企业提供信贷服务，而中小企业的融资需求难以满足。企业融资方式的选择是为了减少信息不对称导致的融资效率损失，在这种情况下，企业融资方式选择的顺序是：内部集资——发行债券——发行股票，同时合理匹配各类融资方式所融资金量，即采取“先内源后外源，且在外源融资中先债权后股权”的融资次序。国外关于企业融资主要围绕企业的资本结构选择，在现代企业筹融资理论的基础之上，较为关注企业的融资结构和渠道等方面。而关于互联网金融在中小企业筹融资中的研究并不是很多，但相对于国内而言还是比较全面和深入的。
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