资产证券化的现状及发展路径分析
资产证券化的现状及发展路径分析[20200210134838]
摘 要:随着金融改革的不断发展，我国的资产证券化重新开启之后，资产证券化产品逐渐活跃起来。在这样的宏观环境下，研究资产证券化在中国的发展现状，提出应对之策，对于促进资产证券化的发展有较大积极影响。
本文一开始介绍了资产证券化的涵义、种类与范围以及一般流程和原理，然后介绍了美国资产证券化发展的过程，并且根据美国的资产证券化来分析我国资产证券化的现状。对于我国资产证券化的现状的分析，是从几个方面来进行分析的，比如市场分类，银行动机，市场定价等。还从房地产资产证券化和信贷资产证券化这两个方面分析了我国资产证券化的现状。进一步推进资产证券化试点，适当放宽管制，品种丰富，个人信用制度的规范、专业人才队伍培养的建议，得出一些简单的结论和可采用的路径选择。
*查看完整论文请 +Q: 3 5 1 9 1 6 0 7 2
关键字:资产证券化信贷证券化路径选择
中文摘要…………………………………………………………………………I
英文摘要…………………………………………………………………………II
第一章 绪论………………………………………………………………………1
1.1 研究背景………………………………………………………………………1
1.2研究目的和意义…………………………………………………………………1
1.3文献综述…………………………………………………………………………2
1.3.1国外文献综述………………………………………………………………2
1.3.2国内文献综述………………………………………………………………2
第二章 资产证券化概述…………………………………………………4
2.1资产证券化的简介…………………………………………………………4
2.1.1资产证券化的涵义…………………………………………………………4
2.1.2资产证券化种类与范围……………………………………………………4
2.1.3资产证券化参与主体………………………………………………………4
2.1.4资产证券化的原理…………………………………………………………5
2.4美国资产证券化的实践…………………………………………………………6
2.4.1美国资产证券化的发展概况……………………………………………6
2.4.2美国资产证券化对我国的启示……………………………………………6
第三章 我国资产证券化的现状………………………………………………7
3.1资产证券化的发展历程………………………………………………………7
3.1.1萌芽阶段……………………………………………………………………7
3.1.2探索阶段……………………………………………………………………7
3.1.3试点发展阶段………………………………………………………………7
3.2资产证券化的现状及问题………………………………………………………8
3.3房地产资产证券化的现状……………………………………………………10
3.4消费信贷资产证券化的现状…………………………………………………10
第四章 我国资产证券化的发展路径……………………………………12
4.1我国资产证券化发展的建议…………………………………………………12
4.2我国未来资产证券化的发展路径……………………………………………13
第五章 结束语…………………………………………………………………15
参考文献…………………………………………………………………………16
致谢………………………………………………………………………………17
第一章 绪论
1.1研究背景
资产证券化是从美国开始在美国产生，很快在第二十世纪后70年，吸引了全世界的关注和广泛的应用。美国的资产证券化市场发展到现在是全世界最大的，资产证券化为美国做出了巨大的贡献，随后欧洲和亚洲也发展的很快。随着世界各国资产证券化的发展，中国的资产证券化开始探索。
中国开始发展资产证券化比较晚，是在上世纪90年代左右。后来很多中国的企业都到国外市场开展资产证券化。中国资产证券化的发展相比国外仍然是很缓慢，即使近几年中国资产证券化的发展虽然有所突破，但是发展过程中仍存在许多问题。我国发展资产证券化刚刚起步开始，而且资产证券化业务的发展和崛起也不是一挥而就的，应继续在实践中积累经验和教训。只有这样我国发展资产证券化的道路才会一帆风顺。正是因为这个原因，中国应该利用美国资产证券化的经验和目前的资产证券化问题的正确理解，进一步发展中国资产证券化。
1.2研究目的和意义
资产证券化是一项创新的金融工具，在金融发展的过程当中有着重要的功用，能够优化融资结构，增强资产的流动性，提高货币政策的效率。[][1]随着经济全球化的发展，资产证券化的发展具有重大的意义，具有很好的发展前景。
中国推进资产证券化推动了金融市场的深化发展，对金融活动和经济生活的很多方面产生了深刻的影响，产生了积极的意义。
1.3文献综述
1.3.1国外文献综述
国外的学者比较早的研究了资产证券化，下面是一些国外学者对资产证券化的研究：
对于资产证券化的认识，Gardener[][2]觉得是储蓄人与借款人经过金融市场局部或所有匹配的一个进程。该认识与机构中介是有差别，它是以市场为基础的。他指的资产证券化是广义的资产证券化，它包括的范围更加广泛。法博济（Fabozzi）[][3]觉得资产证券化是有共同特点的贷款、消费者分期付款合同、其他不动产包装成可以市场化、有投资特征的带息证券一个过程。帕威尔（Pavel）[][4]对资产证券化的定义是贷款证券出售给投资者的重新组合。部分参与整个贷款出售相比，他们提供了一个新的资金来源和资产与发起人的资产负债表中扣除。证券化是用来出售小额贷款，很难直接出售。
美国证券交易委员会的界定[][5]是它由一组不连续的应收款或其他资产组合的现金流支持的证券，它能够在一定的期限内变现，增加其他权利或资产数量保证收入证券持有人支持或分布。从经济学的视角，我们可以简单地创建资产收入抵押证券。
1.3.2国内文献综述
国内一些学者早就开始了对资产证券化的研究，以下是一些学者了解国内的资产证券化的认识：
潘彦、张银旗[][6]的理解是这样的，他们认为资产证券化包括一级和二级证券化，当前资本市场的资产证券化其实是二级证券化。资产证券化是流动性差，稳定的未来现金流的资产组合在一起，构成一个资产重组，转化为在金融市场上出售证券后进行融资的过程。何小锋，张伟[][7]觉得资产证券化和一级证券化的水平是有区别的，但是他们都有不同的债券。对资产风险之间的区别是很重要的，它直接影响现金流的还款，然后转化为一系列的证券化交易结构的重要问题和破产隔离结构。廖乙凝[][8]认为，资产证券化被视为一个特定的金融上的改进，世界大战后资产证券化的发展的含义更为广泛。
在法律制度的理解，刘永强[][9]认为政府的支持，在我国是有利于资产证券化的发展，特别是在资产证券化的初始阶段。然而在美国的发展资产证券化的过程中历程中是以市场需求为条件的。政府的参与能更好地发展资产证券化。资产证券化外部环境的改进以及成熟的技术可以促进我国资产证券化的发展。
摘 要:随着金融改革的不断发展，我国的资产证券化重新开启之后，资产证券化产品逐渐活跃起来。在这样的宏观环境下，研究资产证券化在中国的发展现状，提出应对之策，对于促进资产证券化的发展有较大积极影响。
本文一开始介绍了资产证券化的涵义、种类与范围以及一般流程和原理，然后介绍了美国资产证券化发展的过程，并且根据美国的资产证券化来分析我国资产证券化的现状。对于我国资产证券化的现状的分析，是从几个方面来进行分析的，比如市场分类，银行动机，市场定价等。还从房地产资产证券化和信贷资产证券化这两个方面分析了我国资产证券化的现状。进一步推进资产证券化试点，适当放宽管制，品种丰富，个人信用制度的规范、专业人才队伍培养的建议，得出一些简单的结论和可采用的路径选择。
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关键字:资产证券化信贷证券化路径选择
中文摘要…………………………………………………………………………I
英文摘要…………………………………………………………………………II
第一章 绪论………………………………………………………………………1
1.1 研究背景………………………………………………………………………1
1.2研究目的和意义…………………………………………………………………1
1.3文献综述…………………………………………………………………………2
1.3.1国外文献综述………………………………………………………………2
1.3.2国内文献综述………………………………………………………………2
第二章 资产证券化概述…………………………………………………4
2.1资产证券化的简介…………………………………………………………4
2.1.1资产证券化的涵义…………………………………………………………4
2.1.2资产证券化种类与范围……………………………………………………4
2.1.3资产证券化参与主体………………………………………………………4
2.1.4资产证券化的原理…………………………………………………………5
2.4美国资产证券化的实践…………………………………………………………6
2.4.1美国资产证券化的发展概况……………………………………………6
2.4.2美国资产证券化对我国的启示……………………………………………6
第三章 我国资产证券化的现状………………………………………………7
3.1资产证券化的发展历程………………………………………………………7
3.1.1萌芽阶段……………………………………………………………………7
3.1.2探索阶段……………………………………………………………………7
3.1.3试点发展阶段………………………………………………………………7
3.2资产证券化的现状及问题………………………………………………………8
3.3房地产资产证券化的现状……………………………………………………10
3.4消费信贷资产证券化的现状…………………………………………………10
第四章 我国资产证券化的发展路径……………………………………12
4.1我国资产证券化发展的建议…………………………………………………12
4.2我国未来资产证券化的发展路径……………………………………………13
第五章 结束语…………………………………………………………………15
参考文献…………………………………………………………………………16
致谢………………………………………………………………………………17
第一章 绪论
1.1研究背景
资产证券化是从美国开始在美国产生，很快在第二十世纪后70年，吸引了全世界的关注和广泛的应用。美国的资产证券化市场发展到现在是全世界最大的，资产证券化为美国做出了巨大的贡献，随后欧洲和亚洲也发展的很快。随着世界各国资产证券化的发展，中国的资产证券化开始探索。
中国开始发展资产证券化比较晚，是在上世纪90年代左右。后来很多中国的企业都到国外市场开展资产证券化。中国资产证券化的发展相比国外仍然是很缓慢，即使近几年中国资产证券化的发展虽然有所突破，但是发展过程中仍存在许多问题。我国发展资产证券化刚刚起步开始，而且资产证券化业务的发展和崛起也不是一挥而就的，应继续在实践中积累经验和教训。只有这样我国发展资产证券化的道路才会一帆风顺。正是因为这个原因，中国应该利用美国资产证券化的经验和目前的资产证券化问题的正确理解，进一步发展中国资产证券化。
1.2研究目的和意义
资产证券化是一项创新的金融工具，在金融发展的过程当中有着重要的功用，能够优化融资结构，增强资产的流动性，提高货币政策的效率。[][1]随着经济全球化的发展，资产证券化的发展具有重大的意义，具有很好的发展前景。
中国推进资产证券化推动了金融市场的深化发展，对金融活动和经济生活的很多方面产生了深刻的影响，产生了积极的意义。
1.3文献综述
1.3.1国外文献综述
国外的学者比较早的研究了资产证券化，下面是一些国外学者对资产证券化的研究：
对于资产证券化的认识，Gardener[][2]觉得是储蓄人与借款人经过金融市场局部或所有匹配的一个进程。该认识与机构中介是有差别，它是以市场为基础的。他指的资产证券化是广义的资产证券化，它包括的范围更加广泛。法博济（Fabozzi）[][3]觉得资产证券化是有共同特点的贷款、消费者分期付款合同、其他不动产包装成可以市场化、有投资特征的带息证券一个过程。帕威尔（Pavel）[][4]对资产证券化的定义是贷款证券出售给投资者的重新组合。部分参与整个贷款出售相比，他们提供了一个新的资金来源和资产与发起人的资产负债表中扣除。证券化是用来出售小额贷款，很难直接出售。
美国证券交易委员会的界定[][5]是它由一组不连续的应收款或其他资产组合的现金流支持的证券，它能够在一定的期限内变现，增加其他权利或资产数量保证收入证券持有人支持或分布。从经济学的视角，我们可以简单地创建资产收入抵押证券。
1.3.2国内文献综述
国内一些学者早就开始了对资产证券化的研究，以下是一些学者了解国内的资产证券化的认识：
潘彦、张银旗[][6]的理解是这样的，他们认为资产证券化包括一级和二级证券化，当前资本市场的资产证券化其实是二级证券化。资产证券化是流动性差，稳定的未来现金流的资产组合在一起，构成一个资产重组，转化为在金融市场上出售证券后进行融资的过程。何小锋，张伟[][7]觉得资产证券化和一级证券化的水平是有区别的，但是他们都有不同的债券。对资产风险之间的区别是很重要的，它直接影响现金流的还款，然后转化为一系列的证券化交易结构的重要问题和破产隔离结构。廖乙凝[][8]认为，资产证券化被视为一个特定的金融上的改进，世界大战后资产证券化的发展的含义更为广泛。
在法律制度的理解，刘永强[][9]认为政府的支持，在我国是有利于资产证券化的发展，特别是在资产证券化的初始阶段。然而在美国的发展资产证券化的过程中历程中是以市场需求为条件的。政府的参与能更好地发展资产证券化。资产证券化外部环境的改进以及成熟的技术可以促进我国资产证券化的发展。
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