格力电器股利政策及影响因素
摘 要一般的企业都是由股东组成的，所以对股东政策进行研究对于企业更好的经营有重要意义，国际上对于股东政策的研究也给予了高度重视。合理的股东政策应该是使大部分股东的利益得到保护，同时对于中小股东也要给予支持和重视。本文以格力企业的股利政策为研究对象，找出该企业股利政策存在的不足，总结之后发现主要有以下因素股东因素、偿债能力、盈余稳定性、等都是影响股利政策的因素。结合研究结论，从我国证券市场实际情况出发，提出将企业发展目标与企业实际情况相结合，降低大股东的持股比例，增加小股东的话语权，优化公司治理结构等相关政策建议。
目 录
1 绪论 1
1.1研究目的和意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2国内外关于该论题的研究现状和发展趋势 1
1.2.1国外关于该论题的研究现状和发展趋势 1
1.2.2国内关于该论题的研究现状和发展趋势 2
2股利政策相关理论基础 3
2.1股利政策含义 3
2.2 股利政策的分类 4
3格力电器股利政策 5
3.1公司简介 5
3.2格力电器股利政策现状分析 6
3.3近年来格力电器股利分配中产生的问题 7
3.3.1高派现象严重 7
3.3.2股利分配政策波动多变，与企业目标不一致 8
3.3.3 股东激励不足 8
3.4产生问题的原因 8
3.4.1股权结构不完善 8
3.4.2 公司内部治理结构不完善 9
3.4.3证券市场不成熟，监管落后 9
4格力电器股利政策的影响因素 10
4.1股东因素 10
4.2偿债能力 11
4.3盈余稳定性 11
4.4法律法规限制 11
5完善格力电器股利政策的建议 13
5.1股利政策与企业财务目标统一 13
5.2加快调整企业股权结构 13
5.3规范企业股利形式，完善内部监督体制 13
结论 14
参考文献 14 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
致谢 15
1 绪论
1.1研究目的和意义
1.1.1研究目的
股利政策是现代上市公司决策的重要研究内容，一直以来备受广大学者的热爱。合理的股利分配政策是一个企业存活的命脉，也是一个企业长期稳定发展的基础。股利分配表示该企业对于利益的分配问题能否正确的处理，使股东的利益得到保护，企业的财务管理制度进一步得到完善。股利政策分配的影响因素包括企业年末的盈利状况，债务还款情况。去除一些影响因素后对企业的净收入按不同的比例分配下去。
1.1.2研究意义
近段时间，国家出台了一系列法律法规在一定程度上促进了股利分配政策，如《公司法》和《证券法》的修订。然而影响企业股利分配政策的原因有诸多因素，诸如股东因素、偿债能力、盈余稳定性等，一些上市企业为了自己的利益，股利分配严重不合理，使得一些中小股东没有话语权等等。本文希望针对企业股利分配政策中存在的这些问题进行研究和分析，并为之提出合理化建议，促进中国股票市场和宏观经济稳定发展贡献出一份力量。
1.2国内外关于该论题的研究现状和发展趋势
1.2.1国外关于该论题的研究现状和发展趋势
现代企业对于股利政策的研究一直在进行中，监管部门对于该政策也给予高度的重视。Leary、Michaely（2011）修正了 Lintner（1956）提出的股利平稳性测量模型，引发了国外学者的研究热潮。国外学者关于股利平稳性的研究主要分为两类：第一类是股利平稳性的影响因素，例如 CEO 特征（Popadak，2014）、信息不对称（Guttman，2010）、管理层寻租行为（Lambrecht、Mays，2012）、收 益 平 稳 性（Baker，2015）和制度因素（Jeong，2013）等。第二类是股利平稳性的效应或经济结果，例如 Chen et al.（2012）利用这一改进模型深入探讨了美国上市公司股利平滑行为对公司盈利的预测作用；Guttman（2010)认为合理的股利政策能够准确的评估企业的经营情况，为企业的下一步发展做出指导，使得企业的经营管理制度不断完善。
1.2.2国内关于该论题的研究现状和发展趋势
国内学者很少探讨股利平稳性的话题，其研究主要有以下两类：一是从新视角研究现金股利支付倾向或水平的影响因素，如股权激励（吕长江，2012）、交叉上市（程子健、张俊瑞，2014）、货币政策（刘星、陈名芹，2016）、股权分置改革（支晓强，2014）和股利监管政策（余琰，2014）等。二是研究现金股利支付的经济后果，如刘孟晖（2015）探究了异常派现、代理成本和企业价值之间的关系；顾小龙（2015）发现过度支付现金股利会加大上市公司的股价崩盘风险。
2股利政策相关理论基础
2.1股利政策含义
股利政策(Dividend policy)实际上是作为一种规则制度去限制和指导企业对股利进行合理的分配，主要参与企业的股利分配的对象，分配的比例，和分配的时间等问题的解决。总的来说就是对企业发放股利于企业未来发展产生的影响进行评估，进而决定是否发放。
2.2 股利政策的分类
1.剩余股利政策。这种股利政策适用于资金实力不够强的企业，可以使企业尽量减少成本的投入同时获得最大的经营效益。
2.稳定股利政策。稳定的股利政策有利于企业在市场的变化中更稳定的发展，减少公司的股价的波动，吸引更多的资金投入。
3.固定股利支付率政策。固定的估计支付率对于企业来说可能会使企业的运营面临风险，需要公司拥有雄厚的税后资金的收入。
4.低正常股利加额外股利政策。此政策对于企业的综合实力要求不高，并且能给刚刚起步的企业带来一定的发展。
3格力电器股利政策
3.1公司简介
格力电器是我国著名的电器生产商，主要分布在沿海地区。于1989年12月13日正式成立，由之前的名字改为格力电器。格力电器最为出名的产品就是格力空调了，在中国地区占取不小的市场，其拥有最大的空调生产规模。格力也进行一些其他面向国际的产品加工；家用电器及电子产品零售；机械设备和五金电子产品的批发等等。
本文通过对格力电器股利政策现状的分析，对于该企业发展存在的不足提出以下整改措施。
目 录
1 绪论 1
1.1研究目的和意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2国内外关于该论题的研究现状和发展趋势 1
1.2.1国外关于该论题的研究现状和发展趋势 1
1.2.2国内关于该论题的研究现状和发展趋势 2
2股利政策相关理论基础 3
2.1股利政策含义 3
2.2 股利政策的分类 4
3格力电器股利政策 5
3.1公司简介 5
3.2格力电器股利政策现状分析 6
3.3近年来格力电器股利分配中产生的问题 7
3.3.1高派现象严重 7
3.3.2股利分配政策波动多变，与企业目标不一致 8
3.3.3 股东激励不足 8
3.4产生问题的原因 8
3.4.1股权结构不完善 8
3.4.2 公司内部治理结构不完善 9
3.4.3证券市场不成熟，监管落后 9
4格力电器股利政策的影响因素 10
4.1股东因素 10
4.2偿债能力 11
4.3盈余稳定性 11
4.4法律法规限制 11
5完善格力电器股利政策的建议 13
5.1股利政策与企业财务目标统一 13
5.2加快调整企业股权结构 13
5.3规范企业股利形式，完善内部监督体制 13
结论 14
参考文献 14 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
致谢 15
1 绪论
1.1研究目的和意义
1.1.1研究目的
股利政策是现代上市公司决策的重要研究内容，一直以来备受广大学者的热爱。合理的股利分配政策是一个企业存活的命脉，也是一个企业长期稳定发展的基础。股利分配表示该企业对于利益的分配问题能否正确的处理，使股东的利益得到保护，企业的财务管理制度进一步得到完善。股利政策分配的影响因素包括企业年末的盈利状况，债务还款情况。去除一些影响因素后对企业的净收入按不同的比例分配下去。
1.1.2研究意义
近段时间，国家出台了一系列法律法规在一定程度上促进了股利分配政策，如《公司法》和《证券法》的修订。然而影响企业股利分配政策的原因有诸多因素，诸如股东因素、偿债能力、盈余稳定性等，一些上市企业为了自己的利益，股利分配严重不合理，使得一些中小股东没有话语权等等。本文希望针对企业股利分配政策中存在的这些问题进行研究和分析，并为之提出合理化建议，促进中国股票市场和宏观经济稳定发展贡献出一份力量。
1.2国内外关于该论题的研究现状和发展趋势
1.2.1国外关于该论题的研究现状和发展趋势
现代企业对于股利政策的研究一直在进行中，监管部门对于该政策也给予高度的重视。Leary、Michaely（2011）修正了 Lintner（1956）提出的股利平稳性测量模型，引发了国外学者的研究热潮。国外学者关于股利平稳性的研究主要分为两类：第一类是股利平稳性的影响因素，例如 CEO 特征（Popadak，2014）、信息不对称（Guttman，2010）、管理层寻租行为（Lambrecht、Mays，2012）、收 益 平 稳 性（Baker，2015）和制度因素（Jeong，2013）等。第二类是股利平稳性的效应或经济结果，例如 Chen et al.（2012）利用这一改进模型深入探讨了美国上市公司股利平滑行为对公司盈利的预测作用；Guttman（2010)认为合理的股利政策能够准确的评估企业的经营情况，为企业的下一步发展做出指导，使得企业的经营管理制度不断完善。
1.2.2国内关于该论题的研究现状和发展趋势
国内学者很少探讨股利平稳性的话题，其研究主要有以下两类：一是从新视角研究现金股利支付倾向或水平的影响因素，如股权激励（吕长江，2012）、交叉上市（程子健、张俊瑞，2014）、货币政策（刘星、陈名芹，2016）、股权分置改革（支晓强，2014）和股利监管政策（余琰，2014）等。二是研究现金股利支付的经济后果，如刘孟晖（2015）探究了异常派现、代理成本和企业价值之间的关系；顾小龙（2015）发现过度支付现金股利会加大上市公司的股价崩盘风险。
2股利政策相关理论基础
2.1股利政策含义
股利政策(Dividend policy)实际上是作为一种规则制度去限制和指导企业对股利进行合理的分配，主要参与企业的股利分配的对象，分配的比例，和分配的时间等问题的解决。总的来说就是对企业发放股利于企业未来发展产生的影响进行评估，进而决定是否发放。
2.2 股利政策的分类
1.剩余股利政策。这种股利政策适用于资金实力不够强的企业，可以使企业尽量减少成本的投入同时获得最大的经营效益。
2.稳定股利政策。稳定的股利政策有利于企业在市场的变化中更稳定的发展，减少公司的股价的波动，吸引更多的资金投入。
3.固定股利支付率政策。固定的估计支付率对于企业来说可能会使企业的运营面临风险，需要公司拥有雄厚的税后资金的收入。
4.低正常股利加额外股利政策。此政策对于企业的综合实力要求不高，并且能给刚刚起步的企业带来一定的发展。
3格力电器股利政策
3.1公司简介
格力电器是我国著名的电器生产商，主要分布在沿海地区。于1989年12月13日正式成立，由之前的名字改为格力电器。格力电器最为出名的产品就是格力空调了，在中国地区占取不小的市场，其拥有最大的空调生产规模。格力也进行一些其他面向国际的产品加工；家用电器及电子产品零售；机械设备和五金电子产品的批发等等。
本文通过对格力电器股利政策现状的分析，对于该企业发展存在的不足提出以下整改措施。
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