国美电器筹资管理问题及对策研究(附件)
融资杠杆问题制约着企业的发展，在计划经济的背景下，各个企业蓬勃发展，企业之间竞争力增强。企业在维持其稳定健康发展的同时，会有一些资金缺口，所以融资手段是企业长期发展的先决条件，而由于筹资渠道单一，自筹资金有限，筹资管理意识淡薄，筹资规模有限，没有有效利用商业信用度等原因，民营企业在融资过程中渠道单一风险较大，因此存在着很大的困难，因此务必要改善融资过程中制度不完整，体系不完善的问题。本文以国美电器集团为例，结合国内外的相关方面的研究结果和实验数据，介绍了融资的存在形式，存在机理，利用状况，以及存在的风险，并重点研究了国美电器筹资管理问题，分析国美电器集团筹资难的内部原因和外部原因，对于家电零售行业中存在的筹资情况做出了简单的调查和分析，并针对表现出来的问题进行了探查，得出了其可能的影响因素，为解决国美电器筹资管理问题提出完善民营企业筹资的法律政策，加强国美电器的内源筹资能力，拓宽国美电器的筹资渠道，控制筹资规模中负债的经营风险和优化企业资金回收政策五条建议，对提高国美电器集团的竞争力并对整个家电零售行业具有借鉴意义。
Key words: GOME Electrical Appliances；Financing Management；Financing channels；Financing modes 目 录
1绪论 1
1.1 研究背景 1
1.2研究意义 1
1.3国内外研究现状 1
1.3.1国外研究现状 1
1.3.2国内研究现状 2
1.4研究方法 3
2筹资相关概述 4
2.1 筹资的基本概念 4
2.2 筹资的方式 4
2.2.1 内部筹资方式 4
2.2.2 外部筹资方式 4
2.3 筹资相关理论 4
2.3.1 筹资的风险 4
2.3.2 筹资的原则 5
3国美电器筹资管理现状与存在的问题 7
3.1 国美电器的筹资现状 7
3.2 国美电器筹资的主要问题分析 7
3.2.1筹资渠道单一，自筹资金有限 7
3.2.2企业筹资管理意识淡薄 8
3.2 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
.3企业筹资规模不合理 8
3.2.4企业没有有效利用商业信誉 8
3.3 国美电器筹资难的原因分析 9
3.3.1内部因素分析 9
3.3.2外部因素分析 9
4国美电器筹资管理对策建议 11
4.1完善民营企业筹资的法律政策 11
4.2要加强国美电器的内源筹资能力 11
4.3拓宽国美电器的筹资渠道 12
4.4控制筹资规模中负债的经营风险 13
4.5优化企业的资金回收政策 13
5结论 14
参考文献 15
致谢 17
1绪论
1.1 研究背景
随着我国的经济体制不断完善，国家经济水平稳步上升，社会逐渐稳定，人民生活已经由初级的温饱阶段提升到了逐步走向小康生活的阶段，与此同时人们对生活水平的质量要求也迅速增长。我国家电的制造已经到了如火纯青的地步，纵观国内外的家电销售中，属中国的销售业绩最为[1]。而在对中国家电销售市场的研究中发展，国美家电的销售额占据了国内家电销售额中较大的比例，并且随着时间增加，销售额只增不减，其战略和销售模式收到国内多家家电销售公司的追捧和模仿，由于在国有企业中，国美电器的业绩和成绩最为突出，以此为研究对象研究融资问题最有说服力。
资金是企业的命脉， 是企业成长不可缺少的必要条件。企业为了扩张范围必需加大投资，所以筹集资金是决定企业生存发展的首要关键， 但长期以来，筹资难问题不停困扰着国美电器，严重阻挡了其良性发展。分析原因，制定有效对策解决民营企业筹资难问题，已成为当务之急。
1.2研究意义
本文通过结合国内外的学者关于筹资问题的结论以及在研究试验中的分析，并结合到国美电器的分析中，深入分析了国内中小企业销售中存在的问题及影响因素，并提出了可行性建议来解决企业中的融资困难问题[2]。从国美电器案例的研究入手，对家电零售行业的筹资管理及对策具有极大的鉴戒意义，而对企业的筹资管理进行系统。
1.3国内外研究现状
1.3.1国外研究现状
资本结构方式时选择筹资方式的重要依据，对此国外学者进行了长期的探索和研究，并提出了自己的观点：
(1)现代公司资本结构理论的重要逻辑起点是Modiglisni and Miller1958年6月份发表于《美国经济评论》的论文，也即MM定理的最初形式，它指出：如果不存在破产风险；个体可以在无风险市场上以市场利率借贷；不存在税收；不存在交易成本，那么公司的价值与其资本结构无关；不存在可以使得公司价值最大化的最优资本结构。
（2）20 世纪七八十年代后产生了一批新的资本结构理论。其中美国经济学家梅耶就提出了著名的啄食顺序原则：内源融资、外源融资、间接融资、直接融资、债券融资、股票融资。西方发达国家如英美等国的企业在选择方式时，一般都遵循所谓的“啄食顺序理论”，即企业筹资遵循内融资，债券筹资，股权筹资的顺序。
（3）爱莫瑞，分尼特和斯托提出了代理成本理论，他们认为根据代理成本理论，债务资本适度的资本结构会增加股东的价值。
此外，还有其他一些研究学者提出了不同的资本结构理论的观点，纵观这些理论的内容，结合企业的实际情况，我们都可以看出，任何一种理论的提出都有具体的实例来证明意义。我们可以结合自身的实际进行具体的实践，以找到合适自己的筹资方式。
1.3.2国内研究现状
关于企业筹资方式的研究，中国学者在具体的应用方面有着自己的研究成果：
（1）马佐福在《银行借款筹资方式下的资金成本分析》中提出在银行借款筹资方式下，信用条件和还本付息方式不同，形成筹资成本也不同，企业应选择满足其资金需求和资金成本的银行借款方式，保持合理资金结构，降低筹资成本，避免财务风险。
（2）乔炳亚在《当前我国企业在债券问题的研究》中具体指出了我国目前债券筹资的现状，并针对出现的问题提出了措施，即：理顺我国债券发行的管理体制、扩大企业债券发行的规模和这种类、培养企业债券的二级市场、建立规范的信用制度和完善企业债券的信用体系等。
（3）马捷玲在《上市公司筹资偏好分析》中指出：目前，我国上市企业的筹资方式偏好股份筹资，并且指出了其原因并分为三类：筹资方式自身原因、上市公司内部原因以及外部市场的原因。
此外还有其他筹资方式的研究有很多，结合已经出现的筹资方式，研究他们的目的在在于更加优化企业的资本结构，使得企业的资金供应源源不断，从而能够持续经营下去。
的探究和剖析，无疑又具有重要的现实意义。
1.4研究方法
（1）个案研究法
通过搜集大量的案例，研究一些特别的案例，并根据这些得出自己的见解，同时对国美电器筹资管理进行分析与研究，找出其存在的问题，提出优化对策。
Key words: GOME Electrical Appliances；Financing Management；Financing channels；Financing modes 目 录
1绪论 1
1.1 研究背景 1
1.2研究意义 1
1.3国内外研究现状 1
1.3.1国外研究现状 1
1.3.2国内研究现状 2
1.4研究方法 3
2筹资相关概述 4
2.1 筹资的基本概念 4
2.2 筹资的方式 4
2.2.1 内部筹资方式 4
2.2.2 外部筹资方式 4
2.3 筹资相关理论 4
2.3.1 筹资的风险 4
2.3.2 筹资的原则 5
3国美电器筹资管理现状与存在的问题 7
3.1 国美电器的筹资现状 7
3.2 国美电器筹资的主要问题分析 7
3.2.1筹资渠道单一，自筹资金有限 7
3.2.2企业筹资管理意识淡薄 8
3.2 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
.3企业筹资规模不合理 8
3.2.4企业没有有效利用商业信誉 8
3.3 国美电器筹资难的原因分析 9
3.3.1内部因素分析 9
3.3.2外部因素分析 9
4国美电器筹资管理对策建议 11
4.1完善民营企业筹资的法律政策 11
4.2要加强国美电器的内源筹资能力 11
4.3拓宽国美电器的筹资渠道 12
4.4控制筹资规模中负债的经营风险 13
4.5优化企业的资金回收政策 13
5结论 14
参考文献 15
致谢 17
1绪论
1.1 研究背景
随着我国的经济体制不断完善，国家经济水平稳步上升，社会逐渐稳定，人民生活已经由初级的温饱阶段提升到了逐步走向小康生活的阶段，与此同时人们对生活水平的质量要求也迅速增长。我国家电的制造已经到了如火纯青的地步，纵观国内外的家电销售中，属中国的销售业绩最为[1]。而在对中国家电销售市场的研究中发展，国美家电的销售额占据了国内家电销售额中较大的比例，并且随着时间增加，销售额只增不减，其战略和销售模式收到国内多家家电销售公司的追捧和模仿，由于在国有企业中，国美电器的业绩和成绩最为突出，以此为研究对象研究融资问题最有说服力。
资金是企业的命脉， 是企业成长不可缺少的必要条件。企业为了扩张范围必需加大投资，所以筹集资金是决定企业生存发展的首要关键， 但长期以来，筹资难问题不停困扰着国美电器，严重阻挡了其良性发展。分析原因，制定有效对策解决民营企业筹资难问题，已成为当务之急。
1.2研究意义
本文通过结合国内外的学者关于筹资问题的结论以及在研究试验中的分析，并结合到国美电器的分析中，深入分析了国内中小企业销售中存在的问题及影响因素，并提出了可行性建议来解决企业中的融资困难问题[2]。从国美电器案例的研究入手，对家电零售行业的筹资管理及对策具有极大的鉴戒意义，而对企业的筹资管理进行系统。
1.3国内外研究现状
1.3.1国外研究现状
资本结构方式时选择筹资方式的重要依据，对此国外学者进行了长期的探索和研究，并提出了自己的观点：
(1)现代公司资本结构理论的重要逻辑起点是Modiglisni and Miller1958年6月份发表于《美国经济评论》的论文，也即MM定理的最初形式，它指出：如果不存在破产风险；个体可以在无风险市场上以市场利率借贷；不存在税收；不存在交易成本，那么公司的价值与其资本结构无关；不存在可以使得公司价值最大化的最优资本结构。
（2）20 世纪七八十年代后产生了一批新的资本结构理论。其中美国经济学家梅耶就提出了著名的啄食顺序原则：内源融资、外源融资、间接融资、直接融资、债券融资、股票融资。西方发达国家如英美等国的企业在选择方式时，一般都遵循所谓的“啄食顺序理论”，即企业筹资遵循内融资，债券筹资，股权筹资的顺序。
（3）爱莫瑞，分尼特和斯托提出了代理成本理论，他们认为根据代理成本理论，债务资本适度的资本结构会增加股东的价值。
此外，还有其他一些研究学者提出了不同的资本结构理论的观点，纵观这些理论的内容，结合企业的实际情况，我们都可以看出，任何一种理论的提出都有具体的实例来证明意义。我们可以结合自身的实际进行具体的实践，以找到合适自己的筹资方式。
1.3.2国内研究现状
关于企业筹资方式的研究，中国学者在具体的应用方面有着自己的研究成果：
（1）马佐福在《银行借款筹资方式下的资金成本分析》中提出在银行借款筹资方式下，信用条件和还本付息方式不同，形成筹资成本也不同，企业应选择满足其资金需求和资金成本的银行借款方式，保持合理资金结构，降低筹资成本，避免财务风险。
（2）乔炳亚在《当前我国企业在债券问题的研究》中具体指出了我国目前债券筹资的现状，并针对出现的问题提出了措施，即：理顺我国债券发行的管理体制、扩大企业债券发行的规模和这种类、培养企业债券的二级市场、建立规范的信用制度和完善企业债券的信用体系等。
（3）马捷玲在《上市公司筹资偏好分析》中指出：目前，我国上市企业的筹资方式偏好股份筹资，并且指出了其原因并分为三类：筹资方式自身原因、上市公司内部原因以及外部市场的原因。
此外还有其他筹资方式的研究有很多，结合已经出现的筹资方式，研究他们的目的在在于更加优化企业的资本结构，使得企业的资金供应源源不断，从而能够持续经营下去。
的探究和剖析，无疑又具有重要的现实意义。
1.4研究方法
（1）个案研究法
通过搜集大量的案例，研究一些特别的案例，并根据这些得出自己的见解，同时对国美电器筹资管理进行分析与研究，找出其存在的问题，提出优化对策。
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