财务管理的视角分析华为技术有限公司上的必要性(附件)
摘 要 随着市场经济的不断发展，越来越多的民营企业开始选择走上上市之路，但是在这其中却并不包括华为技术有限公司。说起华为技术有限公司大多数人肯定都不会陌生，可能有些人只知道华为手机，但是并不了解华为技术有限公司的主营业务其实是销售通信设备，手机销售只是其主营业务的一小部分。近年来，华为技术有限公司发展迅猛，在中国乃至整个亚洲的通信行业中占据重要地位。作为世界500强企业中唯一一家还未上市的公司，华为技术有限公司的上市问题一直被很多专家学者所研究讨论。本文主要从财务管理的视角分析华为技术有限公司上市必要性，主要介绍华为技术有限公司的财务管理现状以及上市后所带来的效应，同时利用和同行业公司的盈利能力进行分析对比，提出促进华为技术有限公司上市的对策，旨在突出上市对华为技术有限公司产生的的积极影响。摘 要 Ⅰ
目 录
Abstract Ⅱ
1 绪论 1
1.1 选题目的和意义 1
1.1.1 选题目的 1
1.1.2 选题意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1 国内研究现状 1
1.2.2 国外研究现状 2
1.3 论文研究方法 3
2 财务管理的相关理论概述 4
2.1 财务管理的概念 4
2.2 财务管理的内容 4
3 华为技术有限公司现状 5
4 华为技术有限公司上市的效应分析 6
4.1 总体偿债水平不强，融资方式有待创新 6
4.1.1流动比率稳定 6
4.1.2速动比率稳定 6
4.1.3现金比率稳定 7
4.1.4 资产负债率高 7
4.1.5 股东权益比率小 8
4.1.6 净资产负债率大 8
4.2 研发费用投资比例大，对资金的需求量大 9
4.2.1华为和苹果研发费用对比 9
4.2.2华为研发费用投资效益 10
4.3 同行业相比盈利能力更强 11
4.4 股权结构复杂，必须进行股权改制 12
5 促进华为技术有限公司上市的对策 14
5 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
.1选择正确的融资方式 14
5.2增强研发投资风险意识，改变研发投资领域 14
5.3加强费用支出控制，提升企业的盈利能力 14
5.4规范公司治理，促进股权改制 15
结 论 16
参考文献 17
致 谢 19
附录A 华为技术有限公司合并资产负债表 20
附录B 华为技术有限公司合并利润表 21
附录C 爱立信利润表 21
附录D 华为技术有限公司合并现金流量表 22
附录E 苹果公司利润表 22
1 绪 论
1.1 选题目的和意义
1.1.1 选题目的
华为目前发展迅速在亚洲甚至是全球中占据着重要地位，但是如何促进华为的进一步发展，扩大海外市场成为了华为技术有限公司不断思考和探索的问题。传统的家族式管理理念,融资渠道单一化，员工综合素质不高等都成为企业需要面临的问题，也是企业快速发展的绊脚石，虽然华为的融资方式很具有创新性，但是仍然存在很多弊端，因此选择上市能否消除融资方式的弊端以及推动华为技术有限公司的长远发展是决定其是否上市的首要因素。通过查找资料发现大多数专家学者多研究其不上市的原因，但是对其上市的必要性却研究较少，本文主要从华为技术有限公司现状、财务管理模式、上市的效应等方面进行分析，旨在为华为技术有限公司上市后带来的管理、营运、可持续发展等方面的变化发展提供建设性意见，突出上市对于华为技术有限公司的重要性。
1.1.2 选题意义
本文从财务管理的角度分析华为技术有限公司上市的必要性，着重点在于华为技术有限公司目前的财务状况以及上市后的优势等方面。民营企业想追求更快速的发展，上市是其必经之路，上市会为华为技术有限公司带来更大的现金流，为公司将来的发展提供充足的资本。企业上市的成功使其从私企变为一个社会公众企业，企业的传统管理理念和方式将会被证券市场所严格监督直至其放弃，也就促使企业建立更加具有科学性规范性的业务流程。因此研究华为技术有限公司上市的必要性在理论和实际都具有一定的意义。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国内研究现状
曹平英（2014）认为在高新技术产业融资中，从分析高新技术产业融资方式到融资的行业建议上可以得出高新技术产业大多选择上市来进行融资这一结论。
彭勇（2014）认为国内股市低迷是促使企业海外上市的重要原因，在融资和再融资制度的缺陷下，企业为创造新融资渠道的无奈之举。企业上市动因主要是出于财务动机和行业竞争，为了企业财富的最大化，此外上市能加强公司治理结构的改善，从而增加公司价值。
李志同（2014）以中国上市制造企业为研究对象，对公司治理和现金持有量进行研究。结果表明：公司的董事会规模和内部现金持有量之间呈负相关。研究上市公司在股权分置改革期的股利政策，结果表明股权改革后股票股利开始增加，上市企业的成长性更强。
孙为民（2014）认为上市对苏宁易购带来的品牌效应是巨大的，它不仅为其筹集了资金，另外上市为苏宁带来的宣传效应起码需要其另外花费上千万元去投资才能实现，就像一辆普通赛车换上了劳斯莱斯车标所带来的关注度一样。
陆铮（2015）研究了20122015期间的企业上市情况。结果表明，企业融资需求多的企业更有可能选择上市。李大从（2015）认为企业上市有助于改善融资渠道少，融资困难的现实状况,同时在公司治理方面的缺陷能够被改善,提高企业竞争实力。因此，从促进企业经济进步的角度看应该积极推进企业上市。
朱超俊（2016）认为上市融资有助于为资本的流动创造更好的条件，对于我国企业的做大做强，更好的生存发展以及推动中国企业的国际化促进中国经济发展具有重要的现实意义。
1.2.2 国外研究现状
Douglas（2014）通过研究公司自身治理与现金流量的关系得出这一结论：公司的现金储备与公司的成长性和现金流量之间存在很强的相关性，得出的结论和融资平衡理论以及约束理论的观点是相同的。Drew和Andrew（2014）美国IPO研究发现，企业选择上市的主要目标就是筹集资本，公司的偿债压力比较大，现金需求相对快速增长以及规模大的企业更有可能实施上市。
Angelo和Ben（2014）、Benson和Chad（2015）进行大量研究发现，企业选择上市的原因各不相同，可能是进一步的信息和股权结构的变化，也可能是行业和市场环境的要求以及进一步的信息和股权结构的变化。但很大一部分的文献表明，融资是企业选择上市的最主要原因。
Edward(2015)认为上市可以降低公司成本并且能积极应对公司所遇到的风险，更重要的是增强了公司透明度。另外如果公司境外上市，国内股票价格就会明显上升，市场收益也会增大，对于公司的又快又强发展具有着重要意义。
Even（2015）认为上市可以让公司更快速的成长这也就让企业能够在行业竞争中获取优势，另外可以有较多资本去支撑企业和竞争对手相对抗。同时对于拓宽企业并购具有重要意义，对于希望通过并购长远发展的企业来讲是十分有利的。Ford（2015）研究了20122015年部分英国企业上市动因，研究结果表明：一些投资需求大、内部融资的力度不够、资产负债率又比较高的企业上市动机会相对更大一些。
目 录
Abstract Ⅱ
1 绪论 1
1.1 选题目的和意义 1
1.1.1 选题目的 1
1.1.2 选题意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1 国内研究现状 1
1.2.2 国外研究现状 2
1.3 论文研究方法 3
2 财务管理的相关理论概述 4
2.1 财务管理的概念 4
2.2 财务管理的内容 4
3 华为技术有限公司现状 5
4 华为技术有限公司上市的效应分析 6
4.1 总体偿债水平不强，融资方式有待创新 6
4.1.1流动比率稳定 6
4.1.2速动比率稳定 6
4.1.3现金比率稳定 7
4.1.4 资产负债率高 7
4.1.5 股东权益比率小 8
4.1.6 净资产负债率大 8
4.2 研发费用投资比例大，对资金的需求量大 9
4.2.1华为和苹果研发费用对比 9
4.2.2华为研发费用投资效益 10
4.3 同行业相比盈利能力更强 11
4.4 股权结构复杂，必须进行股权改制 12
5 促进华为技术有限公司上市的对策 14
5 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
.1选择正确的融资方式 14
5.2增强研发投资风险意识，改变研发投资领域 14
5.3加强费用支出控制，提升企业的盈利能力 14
5.4规范公司治理，促进股权改制 15
结 论 16
参考文献 17
致 谢 19
附录A 华为技术有限公司合并资产负债表 20
附录B 华为技术有限公司合并利润表 21
附录C 爱立信利润表 21
附录D 华为技术有限公司合并现金流量表 22
附录E 苹果公司利润表 22
1 绪 论
1.1 选题目的和意义
1.1.1 选题目的
华为目前发展迅速在亚洲甚至是全球中占据着重要地位，但是如何促进华为的进一步发展，扩大海外市场成为了华为技术有限公司不断思考和探索的问题。传统的家族式管理理念,融资渠道单一化，员工综合素质不高等都成为企业需要面临的问题，也是企业快速发展的绊脚石，虽然华为的融资方式很具有创新性，但是仍然存在很多弊端，因此选择上市能否消除融资方式的弊端以及推动华为技术有限公司的长远发展是决定其是否上市的首要因素。通过查找资料发现大多数专家学者多研究其不上市的原因，但是对其上市的必要性却研究较少，本文主要从华为技术有限公司现状、财务管理模式、上市的效应等方面进行分析，旨在为华为技术有限公司上市后带来的管理、营运、可持续发展等方面的变化发展提供建设性意见，突出上市对于华为技术有限公司的重要性。
1.1.2 选题意义
本文从财务管理的角度分析华为技术有限公司上市的必要性，着重点在于华为技术有限公司目前的财务状况以及上市后的优势等方面。民营企业想追求更快速的发展，上市是其必经之路，上市会为华为技术有限公司带来更大的现金流，为公司将来的发展提供充足的资本。企业上市的成功使其从私企变为一个社会公众企业，企业的传统管理理念和方式将会被证券市场所严格监督直至其放弃，也就促使企业建立更加具有科学性规范性的业务流程。因此研究华为技术有限公司上市的必要性在理论和实际都具有一定的意义。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国内研究现状
曹平英（2014）认为在高新技术产业融资中，从分析高新技术产业融资方式到融资的行业建议上可以得出高新技术产业大多选择上市来进行融资这一结论。
彭勇（2014）认为国内股市低迷是促使企业海外上市的重要原因，在融资和再融资制度的缺陷下，企业为创造新融资渠道的无奈之举。企业上市动因主要是出于财务动机和行业竞争，为了企业财富的最大化，此外上市能加强公司治理结构的改善，从而增加公司价值。
李志同（2014）以中国上市制造企业为研究对象，对公司治理和现金持有量进行研究。结果表明：公司的董事会规模和内部现金持有量之间呈负相关。研究上市公司在股权分置改革期的股利政策，结果表明股权改革后股票股利开始增加，上市企业的成长性更强。
孙为民（2014）认为上市对苏宁易购带来的品牌效应是巨大的，它不仅为其筹集了资金，另外上市为苏宁带来的宣传效应起码需要其另外花费上千万元去投资才能实现，就像一辆普通赛车换上了劳斯莱斯车标所带来的关注度一样。
陆铮（2015）研究了20122015期间的企业上市情况。结果表明，企业融资需求多的企业更有可能选择上市。李大从（2015）认为企业上市有助于改善融资渠道少，融资困难的现实状况,同时在公司治理方面的缺陷能够被改善,提高企业竞争实力。因此，从促进企业经济进步的角度看应该积极推进企业上市。
朱超俊（2016）认为上市融资有助于为资本的流动创造更好的条件，对于我国企业的做大做强，更好的生存发展以及推动中国企业的国际化促进中国经济发展具有重要的现实意义。
1.2.2 国外研究现状
Douglas（2014）通过研究公司自身治理与现金流量的关系得出这一结论：公司的现金储备与公司的成长性和现金流量之间存在很强的相关性，得出的结论和融资平衡理论以及约束理论的观点是相同的。Drew和Andrew（2014）美国IPO研究发现，企业选择上市的主要目标就是筹集资本，公司的偿债压力比较大，现金需求相对快速增长以及规模大的企业更有可能实施上市。
Angelo和Ben（2014）、Benson和Chad（2015）进行大量研究发现，企业选择上市的原因各不相同，可能是进一步的信息和股权结构的变化，也可能是行业和市场环境的要求以及进一步的信息和股权结构的变化。但很大一部分的文献表明，融资是企业选择上市的最主要原因。
Edward(2015)认为上市可以降低公司成本并且能积极应对公司所遇到的风险，更重要的是增强了公司透明度。另外如果公司境外上市，国内股票价格就会明显上升，市场收益也会增大，对于公司的又快又强发展具有着重要意义。
Even（2015）认为上市可以让公司更快速的成长这也就让企业能够在行业竞争中获取优势，另外可以有较多资本去支撑企业和竞争对手相对抗。同时对于拓宽企业并购具有重要意义，对于希望通过并购长远发展的企业来讲是十分有利的。Ford（2015）研究了20122015年部分英国企业上市动因，研究结果表明：一些投资需求大、内部融资的力度不够、资产负债率又比较高的企业上市动机会相对更大一些。
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