浦发银行的投资价值(附件)
摘 要在资本市场中，企业的投资价值是投资者十分关注的一个重要问题。而银行业在我国国民经济中占据着重要地位，是我国金融体系的重要组成部分并与宏观经济的发展联系紧密。所以如何正确评价银行类上市公司的质量,如何对上市银行投资价值进行客观及时的反映和评估,是机构投资者和普通投资者所共同面临和最关注的核心问题之一。本文以浦发银行为例，分析其财务指标，运用市场法分析企业投资价值，最后从投资者，银行，监管者三个角度提出投资建议。
Key words: Shanghai Pudong Development Bank; Financial analysis; Investment value 目 录
1 绪论 1
1.1 研究目的及意义 1
1.1.1 研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1 国外研究现状及发展趋势 1
1.2.2 国内研究现状及发展趋势 2
1.3 研究方法 2
2 投资价值的概述 3
2.1 投资价值的概念 3
2.2 投资价值的影响因素 3
3 浦发银行的基本介绍 4
3.1 浦发银行的简介 4
3.2 浦发银行的宏观环境分析 4
3.2.1 经济环境 4
3.2.2 行业环境 5
3.2.3 政策环境 6
3.3 浦发银行的SWOT分析 6
3.3.1 优势（S） 6
3.3.2 劣势（W） 6
3.3.3 机会（O） 6
3.3.4 威胁（T） 7
4 浦发银行的财务状况分析 8
4.1 浦发银行财务状况分析 8
4.1.1 浦发银行资本充足率分析 8
4.1.2 浦发银行资产质量分析 8
4.1.3 浦发银行流动性分析 9
4.1.4 浦发银行盈利性分析 9
4.2 基于市场法的浦发银行价值评估 10
4.2.1 市盈率法 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072$
10
4.2.2 市净率法 11
4.3 评估小结 12
5 结论与建议 13
5.1 结论 13
5.2 建议 13
参考文献 15
致 谢 17
1 绪论
1.1 研究目的及意义
1.1.1 研究目的
银行业是金融体系的核心，银行业是否稳定决定着金融业的发展是否顺畅。长期以来，商业银行都是中国企业融资的主要渠道，我国总融资额的80%以上都是通过商业银行进行融资的，而这种状况在未来的很长时间内都不会发生改变，所以对商业银行投资价值的理性分析已经成为众多投资者关心的一大问题。其中浦发银行是一家资产规模大，业务种类齐全，具有快速的成长能力、先进的经营理念和惊人的经营业绩的商业银行，在我国有着巨大的发展潜力。故本文基于以上原因，选取了浦发银行进行投资价值分析，并且根据投资价值评估模型估算出浦发银行的投资价值范围，以期给浦发银行的投资者和潜在投资者提供一些投资建议。
1.1.2 研究意义
股份制商业银行处于整个上市银行梯队的中间，对股份制商业银行中的浦发银行进行投资价值分析，不仅有利于浦发银行更清晰认识自身，还有利于投资者更为详细的了解浦发银行当前发展的实际状况，为他们在投资决策时提供一些参考的意见和建议，以此避免投资者盲目投资。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状及发展趋势
由于银行业不同于其他行业，在投资价值的研究方面存在着一定的特殊性，所以在早年的资本市场研究文献中，针对商业银行上市公司的研究并不多。而传统意义上对于商业银行投资价值的研究，大多采用现金流量折现模型，虽然该模型是企业投资价值评价中应用最为广泛的模型，但是这类模型却忽视了银行这一行业本身所具有的特殊性。直到20世纪60年代，EVA思想的出现让许多学者开始将EVA应用于银行投资价值评价之中。才使得这种情况所解决。
Michael.T.Namba (2007）将EVA与其他方法进行对比后，发现EVA可较为有效地加速每年银行的计划进程。所以EVA不止是优秀的银行业价值评估工具，还是连接银行的股东价值与财务绩效的桥梁[1]。
Fiordelisi.F及Molyneux.P(2007)选取19972002年欧洲境内上市及非上市的71家银行，将EVA指标进行了具体说明和数值调整，进而发现EVA指标很好的诠释了股东价值。而股东价值效率又是决定银行所创造价值量大小的最大影响因素。
近些年应用市盈率、市净率模型对商业银行投资价值进行评估的文章屡见不鲜。但商业银行投资价值的研究在国外学者中则多以财务报表为基础，通过报表分析，在选择适当的财务指标与财务比率，运用适当的分析方法进行研究的同时也为投资者的投资选择提供了良好的建议。
1.2.2 国内研究现状及发展趋势
我国关于企业价值评估的理论研究还不够深入，目前为止还没有比较权威的观点，学术界与实务界对价值评估理论的研究和运用起步也相对较晚。直到二十世纪八十年代，企业价值评估理论才逐渐进入人们的视野，但大多数关于价值评估理论多是对国外文献的翻译，自主的理论创新较少。然而近年来随着我国证券市场的飞速发展，各行业企业之间的资本运作逐步增多，使得企业价值评估的重要性逐步凸显，于是促使不少学者进行了企业价值评估相关方面的研究。
代新新等（2014)运用SPSS软件采取因子分析与聚类分析的方法将样本股票进行排名与分组，并根据排名高低对各个分组的股票进行了特征分析，探索出了一种新的股票基本面分析方法，可以在较低维度综合考虑若干分析指标，并将股票分类以适应不同偏好投资者的投资需求[2]。
纵观各位学者的研究成果与观点，学者们对我国商业银行的价值评估的方法选择大多倾向于收益现值法，特别是股权现金流折现法。本文正是基于对上述学者的观点的初步理解，对浦发银行的投资价值进行初步分析。
1.3 研究方法
文献研究法。对有关投资价值的文献资料进行查阅和整理，在相关基础理论中，归纳了国内外学者对投资价值的研究，为论文内容的进一步展开奠定理论基础。
定性分析与定量分析相结合。以投资价值分析的理论为基础，对浦发银行基本素质和财务进行分析，运用估值模型估算出浦发银行投资价值范围。
2 投资价值的概述
2.1 投资价值的概念
投资价值是指评估对相对于具有明确投资目标的投资者或某一类投资者所具有的价值，亦称特定投资者价值。在国际投资领域中，有投资目标的投资者为减少的投资失误和风险，建立了一套科学的，适应自己的投资活动特征的理论和方法。并且在进行投资活动时，吸收国际上投资项目分析评价的理论和方法，利用丰富的资料和数据，以及定性和定量相结合等方法，比较该股票的内在价值与其市场价格，对其价值进行全面的分析评价。当投资者分析得出股票的价值高于其市场价值时，他就应该购买公司的股票，否则就应该卖掉[3]。
Key words: Shanghai Pudong Development Bank; Financial analysis; Investment value 目 录
1 绪论 1
1.1 研究目的及意义 1
1.1.1 研究目的 1
1.1.2 研究意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1 国外研究现状及发展趋势 1
1.2.2 国内研究现状及发展趋势 2
1.3 研究方法 2
2 投资价值的概述 3
2.1 投资价值的概念 3
2.2 投资价值的影响因素 3
3 浦发银行的基本介绍 4
3.1 浦发银行的简介 4
3.2 浦发银行的宏观环境分析 4
3.2.1 经济环境 4
3.2.2 行业环境 5
3.2.3 政策环境 6
3.3 浦发银行的SWOT分析 6
3.3.1 优势（S） 6
3.3.2 劣势（W） 6
3.3.3 机会（O） 6
3.3.4 威胁（T） 7
4 浦发银行的财务状况分析 8
4.1 浦发银行财务状况分析 8
4.1.1 浦发银行资本充足率分析 8
4.1.2 浦发银行资产质量分析 8
4.1.3 浦发银行流动性分析 9
4.1.4 浦发银行盈利性分析 9
4.2 基于市场法的浦发银行价值评估 10
4.2.1 市盈率法 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072$
10
4.2.2 市净率法 11
4.3 评估小结 12
5 结论与建议 13
5.1 结论 13
5.2 建议 13
参考文献 15
致 谢 17
1 绪论
1.1 研究目的及意义
1.1.1 研究目的
银行业是金融体系的核心，银行业是否稳定决定着金融业的发展是否顺畅。长期以来，商业银行都是中国企业融资的主要渠道，我国总融资额的80%以上都是通过商业银行进行融资的，而这种状况在未来的很长时间内都不会发生改变，所以对商业银行投资价值的理性分析已经成为众多投资者关心的一大问题。其中浦发银行是一家资产规模大，业务种类齐全，具有快速的成长能力、先进的经营理念和惊人的经营业绩的商业银行，在我国有着巨大的发展潜力。故本文基于以上原因，选取了浦发银行进行投资价值分析，并且根据投资价值评估模型估算出浦发银行的投资价值范围，以期给浦发银行的投资者和潜在投资者提供一些投资建议。
1.1.2 研究意义
股份制商业银行处于整个上市银行梯队的中间，对股份制商业银行中的浦发银行进行投资价值分析，不仅有利于浦发银行更清晰认识自身，还有利于投资者更为详细的了解浦发银行当前发展的实际状况，为他们在投资决策时提供一些参考的意见和建议，以此避免投资者盲目投资。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状及发展趋势
由于银行业不同于其他行业，在投资价值的研究方面存在着一定的特殊性，所以在早年的资本市场研究文献中，针对商业银行上市公司的研究并不多。而传统意义上对于商业银行投资价值的研究，大多采用现金流量折现模型，虽然该模型是企业投资价值评价中应用最为广泛的模型，但是这类模型却忽视了银行这一行业本身所具有的特殊性。直到20世纪60年代，EVA思想的出现让许多学者开始将EVA应用于银行投资价值评价之中。才使得这种情况所解决。
Michael.T.Namba (2007）将EVA与其他方法进行对比后，发现EVA可较为有效地加速每年银行的计划进程。所以EVA不止是优秀的银行业价值评估工具，还是连接银行的股东价值与财务绩效的桥梁[1]。
Fiordelisi.F及Molyneux.P(2007)选取19972002年欧洲境内上市及非上市的71家银行，将EVA指标进行了具体说明和数值调整，进而发现EVA指标很好的诠释了股东价值。而股东价值效率又是决定银行所创造价值量大小的最大影响因素。
近些年应用市盈率、市净率模型对商业银行投资价值进行评估的文章屡见不鲜。但商业银行投资价值的研究在国外学者中则多以财务报表为基础，通过报表分析，在选择适当的财务指标与财务比率，运用适当的分析方法进行研究的同时也为投资者的投资选择提供了良好的建议。
1.2.2 国内研究现状及发展趋势
我国关于企业价值评估的理论研究还不够深入，目前为止还没有比较权威的观点，学术界与实务界对价值评估理论的研究和运用起步也相对较晚。直到二十世纪八十年代，企业价值评估理论才逐渐进入人们的视野，但大多数关于价值评估理论多是对国外文献的翻译，自主的理论创新较少。然而近年来随着我国证券市场的飞速发展，各行业企业之间的资本运作逐步增多，使得企业价值评估的重要性逐步凸显，于是促使不少学者进行了企业价值评估相关方面的研究。
代新新等（2014)运用SPSS软件采取因子分析与聚类分析的方法将样本股票进行排名与分组，并根据排名高低对各个分组的股票进行了特征分析，探索出了一种新的股票基本面分析方法，可以在较低维度综合考虑若干分析指标，并将股票分类以适应不同偏好投资者的投资需求[2]。
纵观各位学者的研究成果与观点，学者们对我国商业银行的价值评估的方法选择大多倾向于收益现值法，特别是股权现金流折现法。本文正是基于对上述学者的观点的初步理解，对浦发银行的投资价值进行初步分析。
1.3 研究方法
文献研究法。对有关投资价值的文献资料进行查阅和整理，在相关基础理论中，归纳了国内外学者对投资价值的研究，为论文内容的进一步展开奠定理论基础。
定性分析与定量分析相结合。以投资价值分析的理论为基础，对浦发银行基本素质和财务进行分析，运用估值模型估算出浦发银行投资价值范围。
2 投资价值的概述
2.1 投资价值的概念
投资价值是指评估对相对于具有明确投资目标的投资者或某一类投资者所具有的价值，亦称特定投资者价值。在国际投资领域中，有投资目标的投资者为减少的投资失误和风险，建立了一套科学的，适应自己的投资活动特征的理论和方法。并且在进行投资活动时，吸收国际上投资项目分析评价的理论和方法，利用丰富的资料和数据，以及定性和定量相结合等方法，比较该股票的内在价值与其市场价格，对其价值进行全面的分析评价。当投资者分析得出股票的价值高于其市场价值时，他就应该购买公司的股票，否则就应该卖掉[3]。
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