股权众筹对中小企业融资的影响研究(附件)
“互联网+金融”模式为我国中小企业开启了融资新格局。股权众筹作为互联网金融的重要创新组成部分，正受到越来越多的关注。首先分析股权众筹的出现，为解决中小企业融资难、融资贵问题提供了重要渠道，同时也缓解了民间资本无处投资的窘困。其次分析中小企业融资影响，研究中小企业股权众筹融资的意义及不足之处，肯定股权众筹给中小企业融资带来的高效、快捷等优势。最后针对发现的问题提出健全法律法规、完善信息披露、健全信用体系、统一投资者准入标准、加强行业自律与政府监管等建议。希望股权众筹能够健康地发展，为我国中小企业提供更多资金支持，进一步促进我国经济的发展。关键词 中小企业，股权众筹，融资
目 录
1 引言 1
2 股权众筹的概念及交易模式 1
2.1 股权众筹的概念 1
2.2 股权众筹的交易模式 2
3 中小企业融资困难现状及原因分析 3
3.1 中小企业融资现状分析 3
3.2 中小企业融资难的原因分析 4
4 股权众筹对中小企业融资的意义 7
4.1 降低了融资成本 7
4.2 提高了融资效率 7
4.3 拓宽了融资渠道 8
4.4 增强了融资灵活性 9
5 股权众筹中存在的问题 9
5.1 相关法律法规不完善 9
5.2 平台信息披露程度问题 10
5.3 信用风险 11
5.4 投资者准入标准不一 11
6 完善中小企业股权众筹融资的对策建议 12
6.1 健全法律法规 12
6.2 完善信息披露制度 12
6.3 健全社会征信体系 13
6.4 制定统一投资者准入标准 13
6.5 加强行业自律14
结论 15
致谢 16
参考文献17
图1 股权众筹模式交易结构 2
图2 中小企业经营者的学历水平 5
图3 个人持有的可投资资产规模 8
图4 资本市场体系 9 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072$
图5 平台数量趋势图 10
表1 中小企业融资资源结构构成 3
表2 20112017年中小企业贷款金额及占比 6
1 引言
中小企业是我国市场经济的重要组成部分，其数量庞大，对我国的就业、科技创新、社会稳定都做出了重要贡献。在总理李克强的大力倡导下，“大众创业、万众创新”的热潮席卷社会。中小企业的初始资金基本由个人或者亲戚朋友提供，在发展步入正轨后，初始资金往往不能满足企业的需求。虽然目前的融资渠道多元化，但是真正能为中小企业提供资金的金融机构或者相关投资者还是相较甚少的。
进入21世纪，互联网发展迅猛，“互联网+”也如火如荼地在国内各行各业展开，以互联网平台为依托进行融资的股权众筹模式也在2011年进入我国，并且逐渐为中小企业和投资者所熟知。众筹最早出现在美国，第一家互联网众筹平台就是以经营唱片为主的Artistshare，国内第一次出现是在作家寒雨的《众筹的力量》中。股权众筹的发展为中小企业融资带来了新的机遇。由于在我国股权众筹还属于新鲜事物，对中小企业融资产生的影响了解尚不全面，所以政府监管部门对其加强了监管，证监会和央行也对其开展了多次调研。2014年证监会公布了《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》，稿中对股权众筹做出了明确规定。2015年4月我国《证券法》修改稿中第一次出现了股权众筹的身影，这也是股权众筹第一次以法律的高度出现在人们视野。2018年初，在证券期货监管工作会议上，证监会再次提出了实施股权众筹试点工作的计划。
中小企业可以通过股权众筹获得资金支持，拓宽融资渠道，降低融资成本，提高融资效率，增强融资灵活性。因此，对于那些无法通过传统渠道获取资金的中小企业，股权众筹是他们的希望，对他们的发展具有重大意义。目前股权众筹在我国已经8年时间，仍处于探索阶段，成功的案例不少，但也存在很多问题等待被发现并解决。
2 股权众筹的概念及交易方式
2．1 股权众筹的概念
众筹是基于互联网融资平台发布项目信息，面向社会大众筹集资金，以获得融资目标金额的一种融资模式。根据项目发起人给予支持者回报的不同，可以将其分为股权众筹、产品众筹、公益众筹、经营权众筹[1]。其中，股权众筹是发起人允诺以创业公司的股权作为投资回报的众筹模式。
由于“股权众筹（Equity Crowdfunding）”一词是翻译而来，所以具体含义也就存在多种解释，另一种受众较广的解释认为股权众筹是“私募股权互联网化”。实际上，两者除了“互联网化”的区别，在募资方式方面也存在明显区别。私募股权具有非公开的特点，股权众筹具有众筹开放性的特征，显现公募特性。股权众筹相较传统股权融资具有大量和小额的特点，且拥有更低的融资门槛。因此，定义股权众筹是一种基于互联网渠道的公募股权融资更为合适。
2．2 股权众筹的交易模式
股权众筹主要包括项目融资方、股权众筹平台、合格投资人以及第三方支付平台四要素[2]，如图1所示。
图1 股权众筹模式交易结构
图中，投资者为普通民众，相较于其他融资模式，股权众筹对于投资者的标准较低，使得大众都有机会参与[2]。
项目融资方分为已设立项目公司发起人和项目创始人发起人两种。他们是资金的需求方，项目融资方将项目相关资料传至股权众筹平台，由平台进行审核，审核通过即可在平台上向社会大众发起股权融资。
股权众筹平台主要为投融资双方提供信息，为双方搭建融资沟通渠道，属于独立的第三方平台。股权众筹平台是投融资双方的中间人，充当两者间的桥梁，对融资信息对接起着至关重要的作用。为避免平台挪用客户资金，确保其独立性，特意引入第三方支付平台来监管资金动向。第三方支付平台在交易中主要负责为投融资方开设账户，并根据股权众筹平台的指示收付资金。
具备上述要素，股权众筹的交易模式就基本形成，每一次的融资活动也都是基于这样的模式进行下去的。
3 中小企业融资困难现状及原因分析
目 录
1 引言 1
2 股权众筹的概念及交易模式 1
2.1 股权众筹的概念 1
2.2 股权众筹的交易模式 2
3 中小企业融资困难现状及原因分析 3
3.1 中小企业融资现状分析 3
3.2 中小企业融资难的原因分析 4
4 股权众筹对中小企业融资的意义 7
4.1 降低了融资成本 7
4.2 提高了融资效率 7
4.3 拓宽了融资渠道 8
4.4 增强了融资灵活性 9
5 股权众筹中存在的问题 9
5.1 相关法律法规不完善 9
5.2 平台信息披露程度问题 10
5.3 信用风险 11
5.4 投资者准入标准不一 11
6 完善中小企业股权众筹融资的对策建议 12
6.1 健全法律法规 12
6.2 完善信息披露制度 12
6.3 健全社会征信体系 13
6.4 制定统一投资者准入标准 13
6.5 加强行业自律14
结论 15
致谢 16
参考文献17
图1 股权众筹模式交易结构 2
图2 中小企业经营者的学历水平 5
图3 个人持有的可投资资产规模 8
图4 资本市场体系 9 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072$
图5 平台数量趋势图 10
表1 中小企业融资资源结构构成 3
表2 20112017年中小企业贷款金额及占比 6
1 引言
中小企业是我国市场经济的重要组成部分，其数量庞大，对我国的就业、科技创新、社会稳定都做出了重要贡献。在总理李克强的大力倡导下，“大众创业、万众创新”的热潮席卷社会。中小企业的初始资金基本由个人或者亲戚朋友提供，在发展步入正轨后，初始资金往往不能满足企业的需求。虽然目前的融资渠道多元化，但是真正能为中小企业提供资金的金融机构或者相关投资者还是相较甚少的。
进入21世纪，互联网发展迅猛，“互联网+”也如火如荼地在国内各行各业展开，以互联网平台为依托进行融资的股权众筹模式也在2011年进入我国，并且逐渐为中小企业和投资者所熟知。众筹最早出现在美国，第一家互联网众筹平台就是以经营唱片为主的Artistshare，国内第一次出现是在作家寒雨的《众筹的力量》中。股权众筹的发展为中小企业融资带来了新的机遇。由于在我国股权众筹还属于新鲜事物，对中小企业融资产生的影响了解尚不全面，所以政府监管部门对其加强了监管，证监会和央行也对其开展了多次调研。2014年证监会公布了《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》，稿中对股权众筹做出了明确规定。2015年4月我国《证券法》修改稿中第一次出现了股权众筹的身影，这也是股权众筹第一次以法律的高度出现在人们视野。2018年初，在证券期货监管工作会议上，证监会再次提出了实施股权众筹试点工作的计划。
中小企业可以通过股权众筹获得资金支持，拓宽融资渠道，降低融资成本，提高融资效率，增强融资灵活性。因此，对于那些无法通过传统渠道获取资金的中小企业，股权众筹是他们的希望，对他们的发展具有重大意义。目前股权众筹在我国已经8年时间，仍处于探索阶段，成功的案例不少，但也存在很多问题等待被发现并解决。
2 股权众筹的概念及交易方式
2．1 股权众筹的概念
众筹是基于互联网融资平台发布项目信息，面向社会大众筹集资金，以获得融资目标金额的一种融资模式。根据项目发起人给予支持者回报的不同，可以将其分为股权众筹、产品众筹、公益众筹、经营权众筹[1]。其中，股权众筹是发起人允诺以创业公司的股权作为投资回报的众筹模式。
由于“股权众筹（Equity Crowdfunding）”一词是翻译而来，所以具体含义也就存在多种解释，另一种受众较广的解释认为股权众筹是“私募股权互联网化”。实际上，两者除了“互联网化”的区别，在募资方式方面也存在明显区别。私募股权具有非公开的特点，股权众筹具有众筹开放性的特征，显现公募特性。股权众筹相较传统股权融资具有大量和小额的特点，且拥有更低的融资门槛。因此，定义股权众筹是一种基于互联网渠道的公募股权融资更为合适。
2．2 股权众筹的交易模式
股权众筹主要包括项目融资方、股权众筹平台、合格投资人以及第三方支付平台四要素[2]，如图1所示。
图1 股权众筹模式交易结构
图中，投资者为普通民众，相较于其他融资模式，股权众筹对于投资者的标准较低，使得大众都有机会参与[2]。
项目融资方分为已设立项目公司发起人和项目创始人发起人两种。他们是资金的需求方，项目融资方将项目相关资料传至股权众筹平台，由平台进行审核，审核通过即可在平台上向社会大众发起股权融资。
股权众筹平台主要为投融资双方提供信息，为双方搭建融资沟通渠道，属于独立的第三方平台。股权众筹平台是投融资双方的中间人，充当两者间的桥梁，对融资信息对接起着至关重要的作用。为避免平台挪用客户资金，确保其独立性，特意引入第三方支付平台来监管资金动向。第三方支付平台在交易中主要负责为投融资方开设账户，并根据股权众筹平台的指示收付资金。
具备上述要素，股权众筹的交易模式就基本形成，每一次的融资活动也都是基于这样的模式进行下去的。
3 中小企业融资困难现状及原因分析
版权保护: 本文由 hbsrm.com编辑，转载请保留链接: www.hbsrm.com/jmgl/cwgl/2071.html
