通讯企业海外并购的风险监管研究(附件)
随着中国对外开放的不断深入，越来越多的中国企业正在积极实施“走出去”战略，海外并购就是实现这个目标的方式之一，企业通过海外并购增强自身的综合实力。目前，一些通讯企业已经有了能力进行跨国并购，并成为跨国并购中的一员。然而，通讯企业在跨国并购的过程中仍然存在诸多问题。 本文首先介绍了中国和中国通讯企业发展的现状，其次通过对中国通讯企业海外并购的相关案例进行分析，对并购中会遇到的几个主要风险进行了分析研究，例如政治风险、财务风险、法律风险等，最后根据所研究的风险提出了相关的防范控制措施。关键词 通讯企业，海外并购，风险
目 录
1 引言 1
2 我国企业海外并购发展现状 1
3 通讯企业海外并购概况 4
3.1 通讯企业海外并购发展现状 4
3.2 通讯企业跨国并购的动因 5
4 通讯企业海外并购的风险分析 6
4.1 政治稳定程度以及政策等原因造成的并购风险 6
4.2 通讯企业海外并购中面临的财务风险 7
4.3 触及东道国的相关法律给企业带来的并购风险 8
4.4 企业没有做好战略规划的导致的风险 8
5 通讯企业海外并购风险的防范措施 9
5.1 目标企业的关系维护，注重当地公关 9
5.2 加强海外并购的政治影响预警能力 9
5.3 合理选择并购企业并对其价值进行合理估计 10
5.4 拓宽融资渠道，合理选择支付方式 10
5.5 完善与跨国并购的法律法规和相关政策机制 11
5.6 企业应当明确战略，科学决策 11
结论 13
致谢 14
参考文献 15
1 引言
近几年，虽然全球的经济整体看起来并不景气，各个工业企业的增长速度缓慢，贸易交易方面也在持续下降，许多商品的交易价格也在不断下跌。但是在这种情况下全球的海外并购数量却还在不断增长，外流量已达到历史新高。2017年上半年，中国企业并购交易共完成1503笔交易，交易金额约为1401.8亿美元。从这样的现象可以看出中国有越来越多的企业在开始实施海外并购的发展战略，而海外并购也成为 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
了我国企业走出国门，增加自身综合实力的一个重要的手段。
如今中国进行海外并购的企业越来越多，近几年一些有实力的通讯企业也开始进行海外并购来扩大自己市场、提高自主研发水平以及品牌影响力。然而由于通讯企业的海外并购也是才刚刚开始发展，再加上通讯企业不同于一般的民营和国有企业，因此在海外并购的道路上似乎很难有所突破。
从很多学术资料上我们可以了解到很多的研究海外并购的文章都是针对一些大型企业或者国有企业进行的，几乎没有研究通讯企业的。并且根据资料显示目前中国通讯企业海外并购案例基本都以失败告终，因此本文将通过对通讯企业跨国并购现状、动因及风险进行了综合分析，希望能够通过提出的一些建议措施可以帮助通讯企业更好的走出去。
2 我国企业海外并购发展现状
跨国并购最早是出现在西方国家，目前为止全球的海外并购已经经历了五次大规模的改变。尤其是在第二次世界大战之后，很多国家在经历了战争之后都开始发展全球化的经济。各个国家都希望能够通过一些方式来获得自己国家所没有的资源。所以在这种情况，跨国并购就显得非常具有优势了。在1989 年，全球海外并购的案例数就达到2764 起，海外并购交易金额有 1310 亿美元[1]。从数据可以看出一些西方国家对于海外并购已经变得越来越重视，而与此同时中国的经济也在不断发展，自然也加入了跨国并购的行列中。
中国的跨国并购可以分成两个阶段，第一个阶段是初级阶段，第二个阶段是发展阶段。
我国海外并购的初级阶段是在20世纪80年代，那时候我国跨国并购的形式还是通过向国外一些公司提供劳务或者对国外的一些工程进行承包这样的方式来进行的。直到1984年，中银和华润两大集团一起合伙收购了香港最大的电子公司——康力投资有限公司这一事件的发生，才真正意义上算是我国海外并购的开始。在那段时间虽然中国已经开始了海外并购，但是由于中国企业大部分的经营能力以及资金等方面都很不足，基本只有国有企业在国家的支持下才能进行一些并购。所以，那一时期的海外并购只是处于萌芽阶段，数量非常少且规模也不大。具体情况见下表：
表1 初始阶段我国企业跨国并购的情况
时间
并购方
被并购方
金额
1986年9月
中信集团
加拿大赛尔加纸浆厂
4700万加元
1988年7月
首钢
美国麦斯塔工程设计公司
340万美元
1988年
中石化
美国海岸太平洋炼油公司
——
1992年
首钢集团
秘鲁铁矿
1.2亿美元
1996年4月
中航空
香港龙航公司
2.46亿美元
1996年6月
中国华能控股公司
印度尼西亚理波兰德公司
2.14亿美元
数据来源：中国企业跨国并购的风险分析
在 21 世纪初，我国迎来海外并购的发展阶段。在这段时间里，中国国内的企业在不断增加，有实力的公司变得越来越多，所以想要并且有能力向外发展的企业就在迅速的扩大。尤其是在2001中国加入了WTO 之后，更加方便了国内企业向外发展，所以在那之后中国企业海外并购开始呈现爆发式的增长趋势。
从上图中我们可以看出我国海外并购的数量从2012年开始逐年增加直到2016年出现了大幅度的增长，2012年我国企业海外并购交易数量共达到165，其中民营企业占75.15%，国有企业占24.85%。到2013年海外并购的数量达到了173，比上一年增加了8起。从2013年到2015增加的数量相对就比较大了，到2015年我国共完成了287宗海外并购交易案，约是2013年的1.66倍。而2016年对于2015年来说海外并购数量呈现井喷趋势。2016年，中国海外并购共发起交易728笔，总金额共约为3318.74亿美元。实现跨越式增长，交易数量同比增加52.51%，披露总金额增加46.28%。
目 录
1 引言 1
2 我国企业海外并购发展现状 1
3 通讯企业海外并购概况 4
3.1 通讯企业海外并购发展现状 4
3.2 通讯企业跨国并购的动因 5
4 通讯企业海外并购的风险分析 6
4.1 政治稳定程度以及政策等原因造成的并购风险 6
4.2 通讯企业海外并购中面临的财务风险 7
4.3 触及东道国的相关法律给企业带来的并购风险 8
4.4 企业没有做好战略规划的导致的风险 8
5 通讯企业海外并购风险的防范措施 9
5.1 目标企业的关系维护，注重当地公关 9
5.2 加强海外并购的政治影响预警能力 9
5.3 合理选择并购企业并对其价值进行合理估计 10
5.4 拓宽融资渠道，合理选择支付方式 10
5.5 完善与跨国并购的法律法规和相关政策机制 11
5.6 企业应当明确战略，科学决策 11
结论 13
致谢 14
参考文献 15
1 引言
近几年，虽然全球的经济整体看起来并不景气，各个工业企业的增长速度缓慢，贸易交易方面也在持续下降，许多商品的交易价格也在不断下跌。但是在这种情况下全球的海外并购数量却还在不断增长，外流量已达到历史新高。2017年上半年，中国企业并购交易共完成1503笔交易，交易金额约为1401.8亿美元。从这样的现象可以看出中国有越来越多的企业在开始实施海外并购的发展战略，而海外并购也成为 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072*
了我国企业走出国门，增加自身综合实力的一个重要的手段。
如今中国进行海外并购的企业越来越多，近几年一些有实力的通讯企业也开始进行海外并购来扩大自己市场、提高自主研发水平以及品牌影响力。然而由于通讯企业的海外并购也是才刚刚开始发展，再加上通讯企业不同于一般的民营和国有企业，因此在海外并购的道路上似乎很难有所突破。
从很多学术资料上我们可以了解到很多的研究海外并购的文章都是针对一些大型企业或者国有企业进行的，几乎没有研究通讯企业的。并且根据资料显示目前中国通讯企业海外并购案例基本都以失败告终，因此本文将通过对通讯企业跨国并购现状、动因及风险进行了综合分析，希望能够通过提出的一些建议措施可以帮助通讯企业更好的走出去。
2 我国企业海外并购发展现状
跨国并购最早是出现在西方国家，目前为止全球的海外并购已经经历了五次大规模的改变。尤其是在第二次世界大战之后，很多国家在经历了战争之后都开始发展全球化的经济。各个国家都希望能够通过一些方式来获得自己国家所没有的资源。所以在这种情况，跨国并购就显得非常具有优势了。在1989 年，全球海外并购的案例数就达到2764 起，海外并购交易金额有 1310 亿美元[1]。从数据可以看出一些西方国家对于海外并购已经变得越来越重视，而与此同时中国的经济也在不断发展，自然也加入了跨国并购的行列中。
中国的跨国并购可以分成两个阶段，第一个阶段是初级阶段，第二个阶段是发展阶段。
我国海外并购的初级阶段是在20世纪80年代，那时候我国跨国并购的形式还是通过向国外一些公司提供劳务或者对国外的一些工程进行承包这样的方式来进行的。直到1984年，中银和华润两大集团一起合伙收购了香港最大的电子公司——康力投资有限公司这一事件的发生，才真正意义上算是我国海外并购的开始。在那段时间虽然中国已经开始了海外并购，但是由于中国企业大部分的经营能力以及资金等方面都很不足，基本只有国有企业在国家的支持下才能进行一些并购。所以，那一时期的海外并购只是处于萌芽阶段，数量非常少且规模也不大。具体情况见下表：
表1 初始阶段我国企业跨国并购的情况
时间
并购方
被并购方
金额
1986年9月
中信集团
加拿大赛尔加纸浆厂
4700万加元
1988年7月
首钢
美国麦斯塔工程设计公司
340万美元
1988年
中石化
美国海岸太平洋炼油公司
——
1992年
首钢集团
秘鲁铁矿
1.2亿美元
1996年4月
中航空
香港龙航公司
2.46亿美元
1996年6月
中国华能控股公司
印度尼西亚理波兰德公司
2.14亿美元
数据来源：中国企业跨国并购的风险分析
在 21 世纪初，我国迎来海外并购的发展阶段。在这段时间里，中国国内的企业在不断增加，有实力的公司变得越来越多，所以想要并且有能力向外发展的企业就在迅速的扩大。尤其是在2001中国加入了WTO 之后，更加方便了国内企业向外发展，所以在那之后中国企业海外并购开始呈现爆发式的增长趋势。
从上图中我们可以看出我国海外并购的数量从2012年开始逐年增加直到2016年出现了大幅度的增长，2012年我国企业海外并购交易数量共达到165，其中民营企业占75.15%，国有企业占24.85%。到2013年海外并购的数量达到了173，比上一年增加了8起。从2013年到2015增加的数量相对就比较大了，到2015年我国共完成了287宗海外并购交易案，约是2013年的1.66倍。而2016年对于2015年来说海外并购数量呈现井喷趋势。2016年，中国海外并购共发起交易728笔，总金额共约为3318.74亿美元。实现跨越式增长，交易数量同比增加52.51%，披露总金额增加46.28%。
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