中小企业筹资方式研究以hh公司为例(附件)
摘 要自改革开放以来，中小企业得到了飞速发展，它在促进国民经济水平的提升、创造大量就业机会、增加税收等方面发挥了重要作用。筹资是企业财务管理的出发点，是决定企业扩大生产规模和发展速度的首要环节，但筹资难一直是中小企业发展道路上的阻碍。然而中小企业的发展决定了它必须依靠外部来解决自己的筹资问题，中小企业在选择筹资方式上要充分结合市场形势、自身条件以及其它相关风险因素来进行最有效方式或者组合的选择，这样可以最大程度地满足它的筹资需求。本文通过对中小企业常用筹资方式的利弊分析、国家的政策和HH公司的现状等各方面进行结合，设计出适合HH公司发展的筹资对策，从而实现HH公司的长久发展。 目 录
1 绪论
1.1 研究的目的和意义 1
1.1.1 研究的目的 1
1.1.2 研究的意义 1
1.2 国内外的研究情况 1
1.2.1 国外研究情况 1
1.2.2 国内研究情况 2
1.3 研究内容和方法 2
1.3.1 研究的内容 2
1.3.2 研究方法 2
2 中小企业筹资相关理论概述
2.1 中小企业筹资方式的一般理论 4
2.1.1 筹资风险 4
2.1.2 筹资数量 4
2.1.3 筹资时效 5
2.1.4 筹资成本 5
2.2 中小企业不同阶段的筹资方式 5
2.2.1筹建阶段 5
2.2.2成长阶段 6
2.2.3成熟阶段 6
3 中小企业筹资方式现状分析
3.1外源筹资状况 7
3.2 内源筹资状况 8
4 中小企业筹资方式存在的问题
4.1 筹资模式有限，过分依赖银行贷款 9
4.2 资本市场不完善，企业筹资渠道不畅 9
4.3 企业信用观念淡薄 9
4.4 企业资金利用率低，缺乏完善的筹资管理体系 10
5 优化中小企业筹资方式的途径
5.1 加强法治建设，完善资本市场 11
5.2 优化企业资本结构，根据投资者的特点设计筹资方式
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r /> 4.1 筹资模式有限，过分依赖银行贷款 9
4.2 资本市场不完善，企业筹资渠道不畅 9
4.3 企业信用观念淡薄 9
4.4 企业资金利用率低，缺乏完善的筹资管理体系 10
5 优化中小企业筹资方式的途径
5.1 加强法治建设，完善资本市场 11
5.2 优化企业资本结构，根据投资者的特点设计筹资方式 11
5.3 企业应努力提高自身信誉 11
5.4 借鉴发达国家先进的筹资模式，积极创新 12
6 案例分析以HH公司为例
6.1 关于HH公司 13
6.1.1 HH公司介绍 13
6.1.2 HH公司筹资经历 13
6.2 HH公司现阶段筹资存在的问题 13
6.3 HH公司现阶段的筹资对策 14
6.4 HH公司未来的筹资方式规划 14
6.4.1 上市筹资作为主要筹资方式 14
6.4.2 金融机构长期贷款为辅助筹资方式 15
结论 16
参考文献 17
致谢 18
1 绪 论
1.1 研究的目的和意义
1.1.1 研究的目的
20世纪后期以来，我国中小企业发展迅猛，并在国民经济中所占比重不断增加[1]。虽然中小企业的迅猛发展已成为我国经济发展的强劲动力之一，但是随着我国加入WTO及市场竞争的进一步加剧，中小企业的发展面临着前所未有的困难。如何正确认识中小企业发展中存在的问题，并针对这些问题提出解决的对策，对中小企业乃至整个国民经济的健康发展都有十分重要的意义。改革开放以来，从产业组织结构的角度看，推动我国经济持续增长和良性发展的主角并不是传统意义上的国有大企业，而是广大中小企业[2]。但中小企业的发展道路上却存在很多制约和阻碍，其中筹资难是突出矛盾。本文通过对我国中小企业筹资现状的研究，并以HH公司为例，找出了该公司的一些筹资方面的问题，针对相关问题提出更有利于该公司的筹资方式。
1.1.2 研究的意义
通过本文的研究可以使更多企业管理者意识到选对筹资方式的重要性。主要意义有如下两点：第一，解决企业的生存问题。在金融危机的强烈冲击下，相当多一部分中小企业的生产、经营难以正常进行，甚至面临破产的境地。及时的筹资，既解决了企业的燃眉之急，也避免了员工的失业，有利于企业的重新崛起，有利于国家的稳定[3]。第二，解决企业的发展问题。中小企业特别是科技型企业，完成起步阶段后，就到了扩大规模高速发展的阶段。此时，筹集资金就成了发展的最大颈瓶。及时有效的资金可以让企业脱离困境，使企业筹资有更多突破性的进展，从而使企业顽强成长而壮大。
1.2 国内外的研究情况
1.2.1 国外研究情况
国外在筹资方式方面有很多经典的理论，理论运用于实际促进了中小企业筹资方式的发展。国外的企业都特别重视筹资方式的选择，比较经典的几个理论是：信息不对称理论，是指在市场经济活动中，各类人员对有关信息的了解是有差异的，掌握信息比较充分的人员，往往处于比较有利的地位。Myers的筹资顺序偏好理论，该理论认为中小企业并不是按照传统的以最优资本结构为目标的方式进行筹资， 由于担心控制权的稀释和丧失，企业更倾向于对企业干预程度最小的筹资方式，这个理论就是先选择没有交易成本的内源筹资，如经营利润的累积；然后再选择交易成本比较低的债务筹资；最后一步再选择可能导致企业控制权分散的上市筹资[4]。还有Lewis的长期互动假说，认为中小金融机构一般是地区性的，与地方中小企业长期合作，互相了解，减少了信息不对称问题，因此中小金融机构愿意为之提供服务，相比之下，大型金融机构缺乏此优势，出于规避信贷风险考虑，他们更偏向于向大型企业提供贷款，不愿意为信息不对称的中小企业提供贷款[5]。根据这些理论加之与实际相结合，更有利于中小企业的发展及壮大。
1.2.2 国内研究情况
我国中小企业筹资方式研究目前还处于起步阶段，现如今的研究主要集中在筹资难的症结分析和开阔筹资渠道上。在市场经济条件下，中小企业的生存和发展离不开一定数量的资金。在我国还没有一个专门独立的系统机构从事中小企业这一群体的管理。银行金融机构中小企业贷款占各项贷款比例只有十分之一左右，中小企业被迫高息吸收民间资金。其次，由于证券市场发育滞后，广大中小企业很难通过发行股票或债券直接筹资。民间借贷目前还处
1 绪论
1.1 研究的目的和意义 1
1.1.1 研究的目的 1
1.1.2 研究的意义 1
1.2 国内外的研究情况 1
1.2.1 国外研究情况 1
1.2.2 国内研究情况 2
1.3 研究内容和方法 2
1.3.1 研究的内容 2
1.3.2 研究方法 2
2 中小企业筹资相关理论概述
2.1 中小企业筹资方式的一般理论 4
2.1.1 筹资风险 4
2.1.2 筹资数量 4
2.1.3 筹资时效 5
2.1.4 筹资成本 5
2.2 中小企业不同阶段的筹资方式 5
2.2.1筹建阶段 5
2.2.2成长阶段 6
2.2.3成熟阶段 6
3 中小企业筹资方式现状分析
3.1外源筹资状况 7
3.2 内源筹资状况 8
4 中小企业筹资方式存在的问题
4.1 筹资模式有限，过分依赖银行贷款 9
4.2 资本市场不完善，企业筹资渠道不畅 9
4.3 企业信用观念淡薄 9
4.4 企业资金利用率低，缺乏完善的筹资管理体系 10
5 优化中小企业筹资方式的途径
5.1 加强法治建设，完善资本市场 11
5.2 优化企业资本结构，根据投资者的特点设计筹资方式
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r /> 4.1 筹资模式有限，过分依赖银行贷款 9
4.2 资本市场不完善，企业筹资渠道不畅 9
4.3 企业信用观念淡薄 9
4.4 企业资金利用率低，缺乏完善的筹资管理体系 10
5 优化中小企业筹资方式的途径
5.1 加强法治建设，完善资本市场 11
5.2 优化企业资本结构，根据投资者的特点设计筹资方式 11
5.3 企业应努力提高自身信誉 11
5.4 借鉴发达国家先进的筹资模式，积极创新 12
6 案例分析以HH公司为例
6.1 关于HH公司 13
6.1.1 HH公司介绍 13
6.1.2 HH公司筹资经历 13
6.2 HH公司现阶段筹资存在的问题 13
6.3 HH公司现阶段的筹资对策 14
6.4 HH公司未来的筹资方式规划 14
6.4.1 上市筹资作为主要筹资方式 14
6.4.2 金融机构长期贷款为辅助筹资方式 15
结论 16
参考文献 17
致谢 18
1 绪 论
1.1 研究的目的和意义
1.1.1 研究的目的
20世纪后期以来，我国中小企业发展迅猛，并在国民经济中所占比重不断增加[1]。虽然中小企业的迅猛发展已成为我国经济发展的强劲动力之一，但是随着我国加入WTO及市场竞争的进一步加剧，中小企业的发展面临着前所未有的困难。如何正确认识中小企业发展中存在的问题，并针对这些问题提出解决的对策，对中小企业乃至整个国民经济的健康发展都有十分重要的意义。改革开放以来，从产业组织结构的角度看，推动我国经济持续增长和良性发展的主角并不是传统意义上的国有大企业，而是广大中小企业[2]。但中小企业的发展道路上却存在很多制约和阻碍，其中筹资难是突出矛盾。本文通过对我国中小企业筹资现状的研究，并以HH公司为例，找出了该公司的一些筹资方面的问题，针对相关问题提出更有利于该公司的筹资方式。
1.1.2 研究的意义
通过本文的研究可以使更多企业管理者意识到选对筹资方式的重要性。主要意义有如下两点：第一，解决企业的生存问题。在金融危机的强烈冲击下，相当多一部分中小企业的生产、经营难以正常进行，甚至面临破产的境地。及时的筹资，既解决了企业的燃眉之急，也避免了员工的失业，有利于企业的重新崛起，有利于国家的稳定[3]。第二，解决企业的发展问题。中小企业特别是科技型企业，完成起步阶段后，就到了扩大规模高速发展的阶段。此时，筹集资金就成了发展的最大颈瓶。及时有效的资金可以让企业脱离困境，使企业筹资有更多突破性的进展，从而使企业顽强成长而壮大。
1.2 国内外的研究情况
1.2.1 国外研究情况
国外在筹资方式方面有很多经典的理论，理论运用于实际促进了中小企业筹资方式的发展。国外的企业都特别重视筹资方式的选择，比较经典的几个理论是：信息不对称理论，是指在市场经济活动中，各类人员对有关信息的了解是有差异的，掌握信息比较充分的人员，往往处于比较有利的地位。Myers的筹资顺序偏好理论，该理论认为中小企业并不是按照传统的以最优资本结构为目标的方式进行筹资， 由于担心控制权的稀释和丧失，企业更倾向于对企业干预程度最小的筹资方式，这个理论就是先选择没有交易成本的内源筹资，如经营利润的累积；然后再选择交易成本比较低的债务筹资；最后一步再选择可能导致企业控制权分散的上市筹资[4]。还有Lewis的长期互动假说，认为中小金融机构一般是地区性的，与地方中小企业长期合作，互相了解，减少了信息不对称问题，因此中小金融机构愿意为之提供服务，相比之下，大型金融机构缺乏此优势，出于规避信贷风险考虑，他们更偏向于向大型企业提供贷款，不愿意为信息不对称的中小企业提供贷款[5]。根据这些理论加之与实际相结合，更有利于中小企业的发展及壮大。
1.2.2 国内研究情况
我国中小企业筹资方式研究目前还处于起步阶段，现如今的研究主要集中在筹资难的症结分析和开阔筹资渠道上。在市场经济条件下，中小企业的生存和发展离不开一定数量的资金。在我国还没有一个专门独立的系统机构从事中小企业这一群体的管理。银行金融机构中小企业贷款占各项贷款比例只有十分之一左右，中小企业被迫高息吸收民间资金。其次，由于证券市场发育滞后，广大中小企业很难通过发行股票或债券直接筹资。民间借贷目前还处
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