青岛啤酒集团并购策略研究(附件)
摘 要进入21世纪，世界经济全球化的步伐明显加快，企业面临着越来越激烈的外部市场竞争。企业为了在社会中获得更高的利润和地位，开始寻求快速扩张的思路，其中有效的途径之一是企业采取并购策略。本文首先对并购和并购策略进行全面解释，然后对青岛啤酒集团并购现状进行详尽分析，发现青岛啤酒集团并购策略中存在的问题有高成本高税收并购策略，并购策略成本估算体系严重误差和并购整合问题严重不足。针对这些问题，文章进一步提出了改进措施，如制定合理避税策略，选择低并购成本的并购策略；制定合理的并购策略成本估算体系和制定合理的并购整合措施，保障并购策略顺利实施。以期为青岛啤酒集团并购策略的改进做出一点贡献。 目 录
1绪论
1.1研究背景 1
1.2研究的目的和意义 1
1.2.1研究的目的 1
1.2.2研究的意义 1
1.3研究的现状 1
1.3.1国外研究现状 1
1.3.2国内研究现状 2
2并购策略相关理论
2.1并购 4
2.2并购策略 4
3青岛啤酒集团并购现状分析
3.1青岛啤酒集团简介 5
3.2青岛啤酒集团并购的动因 5
3.2.1内部动因 5
3.2.2外部动因 6
3.3青岛啤酒并购策略中存在问题 7
3.3.1高成本高税收并购 7
3.3.2并购策略成本估算体系严重误差 7
3.3.3并购整合问题严重不足 8
4青岛啤酒并购策略改进措施
4.1 制定合理避税策略，选择低并购成本的并购策略 10
4.2制定合理的并购策略成本估算体系 10
4.3制定合理的并购整合措施，保障并购策略顺利实施 10
结论 12
参考文献 13
致 谢 14
1绪论
1.1研究背景
进入21世纪，世界经济全球化的步伐明显加快，企业面临着越来越激烈的外部市场竞争。企业为了在社会中获得更高的利润和地位，开始寻求快速扩张的思路，其中有效的途径之一是企业采取并购策略。目前企业间的并
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3制定合理的并购整合措施，保障并购策略顺利实施 10
结论 12
参考文献 13
致 谢 14
1绪论
1.1研究背景
进入21世纪，世界经济全球化的步伐明显加快，企业面临着越来越激烈的外部市场竞争。企业为了在社会中获得更高的利润和地位，开始寻求快速扩张的思路，其中有效的途径之一是企业采取并购策略。目前企业间的并购方式和方法正在不断的增多，同时也在演变成资本市场的并购等重要内容。面对成功的并购带给企业的巨大利益价值和保障的诱惑下，各种企业并购模式以及方式相继出现，这样也给企业带来严峻的挑战。
1.2研究的目的和意义
1.2.1研究的目的
作为企业发展和扩张的一种方式，企业并购已成为企业发展战略中越来越来越重要的组成部分并且起到非常重要的影响。文章主要是从青岛啤酒集团并购的动因以及并购策略上分析，使青岛啤酒集团全面认识并购策略中存在的问题并提出改进措施。这样不但提高企业的综合实力，而且为今后企业的发展和扩张打下坚实的基础。
1.2.2研究的意义
本文对我国啤酒行业领头羊之一的青岛啤酒集团的并购战略进行深入的研究，特别是在加入WTO后国内外环境发生重大变化的情况下深入研究显得尤为重要。这不仅有利于我国啤酒行业参考制定相应的措施来提高竞争力，而且使其他行业的企业通过中国啤酒行业的发展历程及青岛啤酒集团策略的发展，了解企业的应变之道，为其他企业扩张发展提供有益的借鉴。
1.3研究的现状
1.3.1国外研究现状
并购起源于20世纪60年代的欧美。20世纪80年代以后开始并购阶段的研究。企业并购在西方国家研究较多，也因此比较成熟。研究大概分为：
（1）资本市场观。并购对并购公司和被并购公司股东产生的价值是不同的，并购公司的股东几乎没有获利，而被并购公司的股东可以从中收益。Hogarty认为，并购实际上是一种游戏，且充满风险，并购双方进行零和博弈，这对风险偏好者有很强的吸引力。到70年代总体上来说并购能为股东创造收益，且被并购方股东的收益大于并购方股东的，而且比较稳定；
（2）战略管理。开始于80年代中后期。对于并购如何创造和实现价值的问题以下角度研究：①Singh和Montgomery等学者深入分析了并购成败是否与并购类型有关系。②并购价值的获得是通过协同来实现的。③并购价值的实现需要企业的竞争战略来做支撑[1]。
（3）组织匹配性。对企业并购绩效的影响是组织行为观研究的重点内容。主要研究以下方面：①人力资源的影响；②文化融合性；③价值创造需要的环境；
（4）过程观。①并购所创造的价值与战略能力的转移有关；②战略匹配与组织匹配对并购整合有重要的影响；③并购整合根据整合的对象划分为任务整合与人的整合。
1.3.2国内研究现状
企业并购问题在国内的研究起步比较晚，主要在1984年以后，起初对并购研究比较少，主要关注的是并购的动因、战略制定和执行。20世纪90年代后期，我国企业的并购活动就开始比较频繁，这引起了许多学者对并购的关注。通过对并购后经营业绩的变化研究发现，许多企业在并购后绩效非但没能提高，反而出现倒退。研究者就开始关注并购的问题。这已经成为该领域的新课题。我国在这方面的研究也有很大的发展，研究的内容包括比如管理风格，资产等。
张秋生（2010）通过并购研究，提出了高度重视企业并购后的要素整合，特别是资产、管理风格和企业文化等要素的整合，还提出了组织是否正式对文化整合所起的作用也是不同的[2]。
朱宝宪（2011）先找出影响公司并购成败的因素，然后进一步研究了整合有关的理论，最后提出并论证了整合能力的培养非常重要[3]。
刘大为等（2009）也提出了有效处理整合速度、善于沟通、建立高效的管理团队可以达到预期的效果[4]。
陈志军（2012）认为企业并购可以分为两个方面：战略并购和财务并购，这两个方面不是独立的，而是紧密联系在一起[5]。
综上所述，从不同方面对并购进行研究，开阔了我们研究思路也为以后的研究奠定基础。由此我们也可以看出并购是复杂的过程，需要综合考虑各种因素的影响，才能达到整合的目的。
2并购策略相关理论
2.1并购
企业并购，即企业之间的合并与收购行为。企业合并是指两家或更多的独立企业合并组成一家公司，常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。我国《公司法》规定：公司合并可采取吸收合并和新设合并两种形式。一个公司吸收其他公司，被吸收的公司解散，称为吸收合并。两个以上公司合并设立一个新的公司，合并各方解散，称为新设合并[6]。收购是企业通过现金或股权方式收购其他企业产权的交易行为。合并与收购两者密不可分，它们分别从不同的角度界定了企业产权交易行为。合并以导致一方或双方丧失法人资格为特征。收购以用产权交易行为的方式（现金或股权收购）取得对目标公司的控制权力为特征。
1绪论
1.1研究背景 1
1.2研究的目的和意义 1
1.2.1研究的目的 1
1.2.2研究的意义 1
1.3研究的现状 1
1.3.1国外研究现状 1
1.3.2国内研究现状 2
2并购策略相关理论
2.1并购 4
2.2并购策略 4
3青岛啤酒集团并购现状分析
3.1青岛啤酒集团简介 5
3.2青岛啤酒集团并购的动因 5
3.2.1内部动因 5
3.2.2外部动因 6
3.3青岛啤酒并购策略中存在问题 7
3.3.1高成本高税收并购 7
3.3.2并购策略成本估算体系严重误差 7
3.3.3并购整合问题严重不足 8
4青岛啤酒并购策略改进措施
4.1 制定合理避税策略，选择低并购成本的并购策略 10
4.2制定合理的并购策略成本估算体系 10
4.3制定合理的并购整合措施，保障并购策略顺利实施 10
结论 12
参考文献 13
致 谢 14
1绪论
1.1研究背景
进入21世纪，世界经济全球化的步伐明显加快，企业面临着越来越激烈的外部市场竞争。企业为了在社会中获得更高的利润和地位，开始寻求快速扩张的思路，其中有效的途径之一是企业采取并购策略。目前企业间的并
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3_5_1_9_1_6_0_7_2
3制定合理的并购整合措施，保障并购策略顺利实施 10
结论 12
参考文献 13
致 谢 14
1绪论
1.1研究背景
进入21世纪，世界经济全球化的步伐明显加快，企业面临着越来越激烈的外部市场竞争。企业为了在社会中获得更高的利润和地位，开始寻求快速扩张的思路，其中有效的途径之一是企业采取并购策略。目前企业间的并购方式和方法正在不断的增多，同时也在演变成资本市场的并购等重要内容。面对成功的并购带给企业的巨大利益价值和保障的诱惑下，各种企业并购模式以及方式相继出现，这样也给企业带来严峻的挑战。
1.2研究的目的和意义
1.2.1研究的目的
作为企业发展和扩张的一种方式，企业并购已成为企业发展战略中越来越来越重要的组成部分并且起到非常重要的影响。文章主要是从青岛啤酒集团并购的动因以及并购策略上分析，使青岛啤酒集团全面认识并购策略中存在的问题并提出改进措施。这样不但提高企业的综合实力，而且为今后企业的发展和扩张打下坚实的基础。
1.2.2研究的意义
本文对我国啤酒行业领头羊之一的青岛啤酒集团的并购战略进行深入的研究，特别是在加入WTO后国内外环境发生重大变化的情况下深入研究显得尤为重要。这不仅有利于我国啤酒行业参考制定相应的措施来提高竞争力，而且使其他行业的企业通过中国啤酒行业的发展历程及青岛啤酒集团策略的发展，了解企业的应变之道，为其他企业扩张发展提供有益的借鉴。
1.3研究的现状
1.3.1国外研究现状
并购起源于20世纪60年代的欧美。20世纪80年代以后开始并购阶段的研究。企业并购在西方国家研究较多，也因此比较成熟。研究大概分为：
（1）资本市场观。并购对并购公司和被并购公司股东产生的价值是不同的，并购公司的股东几乎没有获利，而被并购公司的股东可以从中收益。Hogarty认为，并购实际上是一种游戏，且充满风险，并购双方进行零和博弈，这对风险偏好者有很强的吸引力。到70年代总体上来说并购能为股东创造收益，且被并购方股东的收益大于并购方股东的，而且比较稳定；
（2）战略管理。开始于80年代中后期。对于并购如何创造和实现价值的问题以下角度研究：①Singh和Montgomery等学者深入分析了并购成败是否与并购类型有关系。②并购价值的获得是通过协同来实现的。③并购价值的实现需要企业的竞争战略来做支撑[1]。
（3）组织匹配性。对企业并购绩效的影响是组织行为观研究的重点内容。主要研究以下方面：①人力资源的影响；②文化融合性；③价值创造需要的环境；
（4）过程观。①并购所创造的价值与战略能力的转移有关；②战略匹配与组织匹配对并购整合有重要的影响；③并购整合根据整合的对象划分为任务整合与人的整合。
1.3.2国内研究现状
企业并购问题在国内的研究起步比较晚，主要在1984年以后，起初对并购研究比较少，主要关注的是并购的动因、战略制定和执行。20世纪90年代后期，我国企业的并购活动就开始比较频繁，这引起了许多学者对并购的关注。通过对并购后经营业绩的变化研究发现，许多企业在并购后绩效非但没能提高，反而出现倒退。研究者就开始关注并购的问题。这已经成为该领域的新课题。我国在这方面的研究也有很大的发展，研究的内容包括比如管理风格，资产等。
张秋生（2010）通过并购研究，提出了高度重视企业并购后的要素整合，特别是资产、管理风格和企业文化等要素的整合，还提出了组织是否正式对文化整合所起的作用也是不同的[2]。
朱宝宪（2011）先找出影响公司并购成败的因素，然后进一步研究了整合有关的理论，最后提出并论证了整合能力的培养非常重要[3]。
刘大为等（2009）也提出了有效处理整合速度、善于沟通、建立高效的管理团队可以达到预期的效果[4]。
陈志军（2012）认为企业并购可以分为两个方面：战略并购和财务并购，这两个方面不是独立的，而是紧密联系在一起[5]。
综上所述，从不同方面对并购进行研究，开阔了我们研究思路也为以后的研究奠定基础。由此我们也可以看出并购是复杂的过程，需要综合考虑各种因素的影响，才能达到整合的目的。
2并购策略相关理论
2.1并购
企业并购，即企业之间的合并与收购行为。企业合并是指两家或更多的独立企业合并组成一家公司，常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。我国《公司法》规定：公司合并可采取吸收合并和新设合并两种形式。一个公司吸收其他公司，被吸收的公司解散，称为吸收合并。两个以上公司合并设立一个新的公司，合并各方解散，称为新设合并[6]。收购是企业通过现金或股权方式收购其他企业产权的交易行为。合并与收购两者密不可分，它们分别从不同的角度界定了企业产权交易行为。合并以导致一方或双方丧失法人资格为特征。收购以用产权交易行为的方式（现金或股权收购）取得对目标公司的控制权力为特征。
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