北玻股份的融资风险分析及防范措施(附件)
中小企业作为社会经济的重要组成部分，能够吸纳社会就业、发展经济、优化产业结构、提升国际综合国力，在我国由于中小企业生产经营规模小、资金实力弱、固定资产少、经营业绩不稳定、风险承受能力低等原因，使得中小企业的生存环境和发展形势不够乐观，而其中融资困难是其制约发展的的重要因素，因此了解并有效的实施风险防范尤为重要。本文第一部分写出了中小企业目前的社会大背景下的发展以及国内外的一些研究综述。第二部分阐述了了融资与融资风险的概念。第三部分从北玻股份着手，根据构建相关指标体系以其财务数据计算对其风险指标进行检验。第四部分从多方角度提出北玻股份融资风险的防范措施。本文根据北玻股份发展的实际特点，分析中小板上市公司融资存在的普遍问题，提出的相关防范措施具有可实现的现实意义。
目录
1绪论 1
1.1研究背景及意义 1
1.1.1研究背景 1
1.1.2研究意义 1
1.2文献综述 1
1.2.1国外研究综述 1
1.2.2国内研究综述 1
2相关理论概述 3
2.1企业融资的理论概述 3
2.2企业融资风险的理论概述 3
3北玻股份的融资风险分析 5
3.1北玻股份基本情况 5
3.2评价指标的构建 5
3.3北玻股份财务数据 6
4北玻股份融资风险防范措施 9
4.1提高营运能力塑造企业形象 9
4.2提高现金流量优化资本结构 9
4.3了解国家宏观政策积极规避政策风险 9
结论 10
参考文献 11
致谢 12
1绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
中小企业在我国经济可持续发展的现状下，对国家经济增长中发挥了巨大作用。在面对我国人口众多，每年毕业生就业压力屡屡升高的前提下，中小企业的不断壮大也使得就业率有了相当的保障。在经济有望发展的部分地区，也正是因为有了大量中小企业的存在，不仅使得经济持续增长还能够维持社会的稳定。
面对市场竞争力的不断加大，中小企业在成长走向成熟的过程中，融资问题是其面临 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
的重要问题之一。生产规模小、经营存在相对较高的风险性、信用能力有所欠缺、融资能力有限、承担风险能力弱、人才技术资金各生产要素都不占据优势等等因素都导致中小企业融资存在相当大的困难。正因为如此，解决中小企业的融资问题也是解决了其发展问题的重要过程。
1.1.2研究意义
从外部环境讲，中小企业极易受到波及进而加重融资问题，任何一个企业的发展都会强调利润最大化，由此中小企业对风险的管理能力应当存在相当的重视。从内部环境讲，中小企业由于生产规模小、企业实力弱、管理体制不完善，更好地融资也是为了企业更好地发展，以此提升核心竞争力。本文研究的北玻股份作为中小板上市公司，研究其融资风险及防范措施不仅能够完善中小企业的经营管理优化融资结构，还能够丰富其融资理论，有着较为良好的现实意义。
1.2文献综述
1.2.1国外研究综述
根据中小企业自身实际出发，不同国家采取不同的方法用以中小企业的融资问题。美国采取银行放贷以促进中小企业的发展；法国由政府出资增加了中小企业借款资金；而日本政府为企业提供了专项基金支持。而在所有的政策中即便国情不一致，但是各国政府都在不同程度上提供了资金的支持以便中小企业能够更持久的良好发展。
1.2.2国内研究综述
李扬、杨思群（2001）所出版《中小企业融资与银行》中详尽的从银行角度对中小企业融资问题进行解析，书中表明当银行对中小企业的发展及前景给予相当的了解并予以支持，则有更多的贷款支持。王蕾（2005）《浅析企业融资风险的成因及其防范》中表明企业需要加强自身信誉问题，提高内部管理制度，提高创新能力能够使企业融资过程中资金筹集更为便捷。赵昌文（2003）提出企业需要正确评估自身的价值，以此提高融资能力。孙东升提出由于中小企业在融资过程中信誉问题，需要政府的大力支持提供政策上的法律文件，建立行业内部融资机构。郎咸平也同样的认为造成中小企业发展的问题中融资难是最大的问题。
2相关理论概述
2.1企业融资的理论概述
企业融资，是以企业为主体的通融资金，实际上也是一种资源优化配置的过程，目的是通过筹集资金而使企业企业取得更多资产的一种货币手段。。
融资的理解分为狭义的融资和广义的融资。通常意义上的融资也是狭义的融资，主要是指企业的筹集资金。在这个过程中，企业要根据自身的生产经营状况，考虑未来发展，运用合理的预测与决策采取适当的方式，运用合理的渠道为企业的投资者或债权人筹集资金，以便使资金达到所需求的状态，从而使企业维持正常的生产需要和经营管理活动。广义的融资也叫做金融，简单说也是货币资金的取得并使用。与狭义的融资概念区别开来，广义的融资是资金的双向运作。
从企业融资的来源方面看，可将企业融分为内源融资与外源融资。内源融资源于企业内部，是指企业通过自身内部的积累以满足资金需要的过程。这种融资途径也是各企业最优先选取的原始方式，其优点是成本低、自主性灵活、抗风险能力高。但伴随着中小企业资金需求的增长，仅仅依靠内源筹资已经无法满足更多的生产经营需要。外源融资是企业外部的资金来源，包括通过发行股票债券筹集资金，向银行等金融中介机构筹集资金。外源融资相比内源融资虽然拥有更高的效率，但是也增加了融资成本与风险性。两种不同的融资方式也对企业的发展起着不同程度的重要作用。
2.2企业融资风险的理论概述
风险，可以理解为在一定时间和环境条件下，当某一随机事件按照概率发生实际状况与预期状况存在差异导致的不确定性，损失的可能性大小决定现实与预期结果的差异大小。
融资风险则指企业在筹资过程中面临的收益变动的风险。而中小企业融资风险按照融资渠道可以分为直接融资风险与间接融资风险。前者包括股票融资风险、债权融资风险、并购融资风险。而后者包含商业银行贷款风险以及融资租赁风险。按照风险成因来讲，融资风险也可以表现为信用风险、利率风险、经营风险、政策风险等部分。
（1）MM理论
资本结构理论是最早的融资理论，是以最早提出的MM理论为标志，该理论也被称作资本结构无关论。MM理论包括无税的MM理论和有税的MM理论。前者在一系列严格假设的基础上指出，公司风险不会因为资本机构而变，因此资本结构不会影响企业价值。后者用企业所得税对前者进行修正，认为负债利息具有抵税作用，负债越大，避税收益越大，负债企业价值等于无负债企业价值与利息抵税收益之和，因而，当企业负债为100%时公司价值最大。
（2）企业金融成长周期理论
企业发展阶段不同，资金的来源也不断变化。早期融资渠道狭窄，几乎全部依赖于内源融资。而企业随着发展成熟，多元化的融资渠道满足企业不同期资金的需求，对企业资金的发展起着不可或缺的重要作用。该理论经历了一个不断完善的过程最终得到的结论是：企业处于不同的成长周期中，。面临的各种企业需求变化、企业规模、企业信息约束条件是影响企业资金来源的基本立足条件。
目录
1绪论 1
1.1研究背景及意义 1
1.1.1研究背景 1
1.1.2研究意义 1
1.2文献综述 1
1.2.1国外研究综述 1
1.2.2国内研究综述 1
2相关理论概述 3
2.1企业融资的理论概述 3
2.2企业融资风险的理论概述 3
3北玻股份的融资风险分析 5
3.1北玻股份基本情况 5
3.2评价指标的构建 5
3.3北玻股份财务数据 6
4北玻股份融资风险防范措施 9
4.1提高营运能力塑造企业形象 9
4.2提高现金流量优化资本结构 9
4.3了解国家宏观政策积极规避政策风险 9
结论 10
参考文献 11
致谢 12
1绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
中小企业在我国经济可持续发展的现状下，对国家经济增长中发挥了巨大作用。在面对我国人口众多，每年毕业生就业压力屡屡升高的前提下，中小企业的不断壮大也使得就业率有了相当的保障。在经济有望发展的部分地区，也正是因为有了大量中小企业的存在，不仅使得经济持续增长还能够维持社会的稳定。
面对市场竞争力的不断加大，中小企业在成长走向成熟的过程中，融资问题是其面临 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
的重要问题之一。生产规模小、经营存在相对较高的风险性、信用能力有所欠缺、融资能力有限、承担风险能力弱、人才技术资金各生产要素都不占据优势等等因素都导致中小企业融资存在相当大的困难。正因为如此，解决中小企业的融资问题也是解决了其发展问题的重要过程。
1.1.2研究意义
从外部环境讲，中小企业极易受到波及进而加重融资问题，任何一个企业的发展都会强调利润最大化，由此中小企业对风险的管理能力应当存在相当的重视。从内部环境讲，中小企业由于生产规模小、企业实力弱、管理体制不完善，更好地融资也是为了企业更好地发展，以此提升核心竞争力。本文研究的北玻股份作为中小板上市公司，研究其融资风险及防范措施不仅能够完善中小企业的经营管理优化融资结构，还能够丰富其融资理论，有着较为良好的现实意义。
1.2文献综述
1.2.1国外研究综述
根据中小企业自身实际出发，不同国家采取不同的方法用以中小企业的融资问题。美国采取银行放贷以促进中小企业的发展；法国由政府出资增加了中小企业借款资金；而日本政府为企业提供了专项基金支持。而在所有的政策中即便国情不一致，但是各国政府都在不同程度上提供了资金的支持以便中小企业能够更持久的良好发展。
1.2.2国内研究综述
李扬、杨思群（2001）所出版《中小企业融资与银行》中详尽的从银行角度对中小企业融资问题进行解析，书中表明当银行对中小企业的发展及前景给予相当的了解并予以支持，则有更多的贷款支持。王蕾（2005）《浅析企业融资风险的成因及其防范》中表明企业需要加强自身信誉问题，提高内部管理制度，提高创新能力能够使企业融资过程中资金筹集更为便捷。赵昌文（2003）提出企业需要正确评估自身的价值，以此提高融资能力。孙东升提出由于中小企业在融资过程中信誉问题，需要政府的大力支持提供政策上的法律文件，建立行业内部融资机构。郎咸平也同样的认为造成中小企业发展的问题中融资难是最大的问题。
2相关理论概述
2.1企业融资的理论概述
企业融资，是以企业为主体的通融资金，实际上也是一种资源优化配置的过程，目的是通过筹集资金而使企业企业取得更多资产的一种货币手段。。
融资的理解分为狭义的融资和广义的融资。通常意义上的融资也是狭义的融资，主要是指企业的筹集资金。在这个过程中，企业要根据自身的生产经营状况，考虑未来发展，运用合理的预测与决策采取适当的方式，运用合理的渠道为企业的投资者或债权人筹集资金，以便使资金达到所需求的状态，从而使企业维持正常的生产需要和经营管理活动。广义的融资也叫做金融，简单说也是货币资金的取得并使用。与狭义的融资概念区别开来，广义的融资是资金的双向运作。
从企业融资的来源方面看，可将企业融分为内源融资与外源融资。内源融资源于企业内部，是指企业通过自身内部的积累以满足资金需要的过程。这种融资途径也是各企业最优先选取的原始方式，其优点是成本低、自主性灵活、抗风险能力高。但伴随着中小企业资金需求的增长，仅仅依靠内源筹资已经无法满足更多的生产经营需要。外源融资是企业外部的资金来源，包括通过发行股票债券筹集资金，向银行等金融中介机构筹集资金。外源融资相比内源融资虽然拥有更高的效率，但是也增加了融资成本与风险性。两种不同的融资方式也对企业的发展起着不同程度的重要作用。
2.2企业融资风险的理论概述
风险，可以理解为在一定时间和环境条件下，当某一随机事件按照概率发生实际状况与预期状况存在差异导致的不确定性，损失的可能性大小决定现实与预期结果的差异大小。
融资风险则指企业在筹资过程中面临的收益变动的风险。而中小企业融资风险按照融资渠道可以分为直接融资风险与间接融资风险。前者包括股票融资风险、债权融资风险、并购融资风险。而后者包含商业银行贷款风险以及融资租赁风险。按照风险成因来讲，融资风险也可以表现为信用风险、利率风险、经营风险、政策风险等部分。
（1）MM理论
资本结构理论是最早的融资理论，是以最早提出的MM理论为标志，该理论也被称作资本结构无关论。MM理论包括无税的MM理论和有税的MM理论。前者在一系列严格假设的基础上指出，公司风险不会因为资本机构而变，因此资本结构不会影响企业价值。后者用企业所得税对前者进行修正，认为负债利息具有抵税作用，负债越大，避税收益越大，负债企业价值等于无负债企业价值与利息抵税收益之和，因而，当企业负债为100%时公司价值最大。
（2）企业金融成长周期理论
企业发展阶段不同，资金的来源也不断变化。早期融资渠道狭窄，几乎全部依赖于内源融资。而企业随着发展成熟，多元化的融资渠道满足企业不同期资金的需求，对企业资金的发展起着不可或缺的重要作用。该理论经历了一个不断完善的过程最终得到的结论是：企业处于不同的成长周期中，。面临的各种企业需求变化、企业规模、企业信息约束条件是影响企业资金来源的基本立足条件。
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