企业负债经营的风险分析与对策以南方航空为例(附件)
摘 要当前经济飞速发展，微观经营单位规模日益庞大，所需要的资金越来越多，单靠微观经营单位自有资金经营远远不够，本文以南方航空公司为分析对象，分析南方航空公司负债经营的意义及风险，并提出改进南方航空公司负债经营的对策。论文分为五章，第一章第二章阐述了研究背景、意义及相关理论；第三章提出了南方航空负债经营及风险控制问题，第四章以南方航空公司为例讨论了负债经营风险高的原因，第五章提出了控制南方航空公司控制负债经营风险的对策建议。
目 录
1 引言
1.1 研究背景 1
1.2 研究目的及意义 1
1.3 研究方法 1
2 微观经营单位负债经营的相关理论简析
2.1 负债经营的概念、特点及方式 2
2.2 负债经营的积极意义和存在的风险 2
2.2.1 负债经营的优点 2
2.2.2 负债经营的风险 3
2.3 负债经营风险的成因及防控策略 3
3 南方航空负债经营及风险控制问题分析
3.1 南方航空公司财务状况分析 4
3.1.1 南方航空公司简介 4
3.1.2 财务报表分析 4
3.1.3 财务指标分析 6
3.2 南方航空股份有限公司负债经营存在的问题及风险分析 7
3.2.1 资产负债率过高 7
3.2.3 财务风险防控措施不足 8
4 南方航空股份有限公司负债经营风险高的原因
4.1 企业内部治理不规范 8
4.2 财务风险防控体系不健全 9
5 南方航空股份有限公司控制负债经营风险的对策建议
5.1 合理利用财务杠杆效益 9
5.2 负债方式的灵活化、筹资途径的多元化 9
5.3 树立风险意识，建立有效地风险防御制度 10
结论 13
参考文献： 14
致谢 16
1 引言
1.1 研究背景
随着社会经济的发展，微观经营单位的规模越来越大，微观经营单位要想在激烈的竞争中获得竞争优势，需要不断开发产品、开拓市场， *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
而这一切离不开资金。然而自身资金有限，当今社会几乎所有的大型微观经营单位都存在负债经营的模式。
1.2研究目的及意义
（1）研究目的
本论文以南方航空公司为例，考察其财务指标和负债等财务状况，分析其负债经营存在的问题，并分析其能够采取的改进经营状况的措施。并以规范的风险管理措施作为突破口，讨论该微观经营单位采取规范风险管理措施后，能够实现的经营效益的提高。
（2）研究意义
负债经营有其独特的优势，但是负债经营也是一把双刃剑，运用不好会给微观经营单位带来风险甚至是灭顶之灾。当前很多微观经营单位盲目乐观，大量举债，但是对负债经营中存在的风险往往重视不够，导致微观经营单位出现无法偿还债务的问题。所以本文研究有着完善微观经营单位负债经营，并降低负债经营风险的实践意义。
1.3研究方法
一文献法：本文在创作的过程中参阅了大量的财务管理方面的资料，法律文献，以及中外的目前研究的成果，学术文章资料等等。本文涉及到的理论包括财务风险、资本结构、财务报表分析等等。
二调查法：对于南方航空公司的财务情况展开一系列的调查，对财务数据，账务和资金流动情况等资金管理方面进行调查研究，从而分析目前南方航空公司的财务状况。
三对比法：以财报指标分析作为对南方航空公司财务分析的基本手段，进行纵向对比分析和横向对比分析。
2微观经营单位负债经营的相关理论简析
2.1负债经营的概念、特点及方式
负债是微观经营单位所承担的，以货币计量，必须以资产来清偿的债务。负债经营顾名思义就是以微观经营单位的取得负债进行经营的方式
2.2负债经营的积极意义和存在的风险
2.2.1负债经营的优点
（1）能够为经济体快速融资
市场竞争是激烈的竞争型社会，微观经营单位面临着不进则退的环境。微观经营单位靠自己积累的盈余资金，难满足更高发展的需要，通过负债可将所需资金迅速筹集起来。所以说负债优点为可进行快速的融资。
（2）财务杠杆效应
财务杠杆正效应，是微观经营单位等微观经营单位在适度负债下，利息有抵税效应，能够使每股收益持续增加。举债经营的好处之一就是微观经营单位等微观经营单位其利息可以税前扣除，可以抵充一部分所得税。如果微观经营单位等微观经营单位在税前债务成本和权益成本相同的情况下，由于微观经营单位等微观经营单位债务利息可以税前扣除，那么实际上微观经营单位等微观经营单位的债务资金成本，要低于权益资金成本，负债利息费用减少微观经营单位等微观经营单位的税，使微观经营单位等微观经营单位价值增加，所以微观经营单位等微观经营单位债务资本越大，利息费用占微观经营单位等微观经营单位总费用的比重也就越大，税前扣除的费用数额就越多，即理论上的税盾价值使微观经营单位等微观经营单位价值也跟着增大，微观经营单位等微观经营单位普通股每股收益也跟着增长。
（3）可有效抑制通货膨胀
通货膨胀率与负债收益成正比，前者越高，后者越大，举债效应就是指可抑制通货膨胀效应。例如当微观经营单位当初借款100万元，期限为2年，利率为10%，微观经营单位将100万元用来购买设备，第二年通货膨胀率达到30%，设备变为130万元，而第二年年末微观经营单位只需偿还120万元的本利即可，微观经营单位会获得10万元的额外收益。
2.2.2负债经营的风险
集中体现在筹资活动会因为财务杠杆效应带来财务风险，会导致偿债压力剧增，不仅利息支出会吞噬企业利润，而且还容易导致资金链断裂而倒闭的风险，对企业信誉也有较大的负面影响。
负效应，是指微观经营单位对其的不合理使用，导致财务风险产生，该负面效应会使微观经营单位普通股每股收益大幅降低。一旦过度负债，微观经营单位经营利润，无法偿还债务利息，那微观经营单位就不得不变卖权益资本来偿还债务，导致微观经营单位普通股每股收益，这就是财务杠杆的负效应。而且有时微观经营单位为了偿还旧债而借新债，导致陷入更大的债务危机，恶性循环的财务风险。
2.3负债经营风险的成因及防控策略
（1）筹资活动风险的成因
一般来说，我国企业筹资活动风险较高的原因有：过度负债经营导致财务杠杆效应增加，筹资渠道过少导致目前我国资本市场还不能完全解决中小企业的融资问题，即使是上市公司，可选择的融资渠道也不多。
（2）筹资活动风险的防控策略
首先，合理利用杠杆效应，应当根据自身财务风险承受能力来制定举债规模和计划，保证利息支出在可承受的范围内。
其次，负债灵活化。微观经营企业可以考虑向银行等金融机构贷款、发行企业债券、可转换债券、商业信用等等来降低筹资财务风险，另外应积极推进筹资途径的多元化，例如考虑互联网金融融资。
最后建立风险意识，建立风险防控制度，具体应做到：构建一个灵活高效的信息系统，形成快速通道信息采集和传输信息系统应能够提供完整、及时的信息和数据，同时还应配备专门的信息采集处理和反馈，并提供必要的技术和信息支持。
目 录
1 引言
1.1 研究背景 1
1.2 研究目的及意义 1
1.3 研究方法 1
2 微观经营单位负债经营的相关理论简析
2.1 负债经营的概念、特点及方式 2
2.2 负债经营的积极意义和存在的风险 2
2.2.1 负债经营的优点 2
2.2.2 负债经营的风险 3
2.3 负债经营风险的成因及防控策略 3
3 南方航空负债经营及风险控制问题分析
3.1 南方航空公司财务状况分析 4
3.1.1 南方航空公司简介 4
3.1.2 财务报表分析 4
3.1.3 财务指标分析 6
3.2 南方航空股份有限公司负债经营存在的问题及风险分析 7
3.2.1 资产负债率过高 7
3.2.3 财务风险防控措施不足 8
4 南方航空股份有限公司负债经营风险高的原因
4.1 企业内部治理不规范 8
4.2 财务风险防控体系不健全 9
5 南方航空股份有限公司控制负债经营风险的对策建议
5.1 合理利用财务杠杆效益 9
5.2 负债方式的灵活化、筹资途径的多元化 9
5.3 树立风险意识，建立有效地风险防御制度 10
结论 13
参考文献： 14
致谢 16
1 引言
1.1 研究背景
随着社会经济的发展，微观经营单位的规模越来越大，微观经营单位要想在激烈的竞争中获得竞争优势，需要不断开发产品、开拓市场， *好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
而这一切离不开资金。然而自身资金有限，当今社会几乎所有的大型微观经营单位都存在负债经营的模式。
1.2研究目的及意义
（1）研究目的
本论文以南方航空公司为例，考察其财务指标和负债等财务状况，分析其负债经营存在的问题，并分析其能够采取的改进经营状况的措施。并以规范的风险管理措施作为突破口，讨论该微观经营单位采取规范风险管理措施后，能够实现的经营效益的提高。
（2）研究意义
负债经营有其独特的优势，但是负债经营也是一把双刃剑，运用不好会给微观经营单位带来风险甚至是灭顶之灾。当前很多微观经营单位盲目乐观，大量举债，但是对负债经营中存在的风险往往重视不够，导致微观经营单位出现无法偿还债务的问题。所以本文研究有着完善微观经营单位负债经营，并降低负债经营风险的实践意义。
1.3研究方法
一文献法：本文在创作的过程中参阅了大量的财务管理方面的资料，法律文献，以及中外的目前研究的成果，学术文章资料等等。本文涉及到的理论包括财务风险、资本结构、财务报表分析等等。
二调查法：对于南方航空公司的财务情况展开一系列的调查，对财务数据，账务和资金流动情况等资金管理方面进行调查研究，从而分析目前南方航空公司的财务状况。
三对比法：以财报指标分析作为对南方航空公司财务分析的基本手段，进行纵向对比分析和横向对比分析。
2微观经营单位负债经营的相关理论简析
2.1负债经营的概念、特点及方式
负债是微观经营单位所承担的，以货币计量，必须以资产来清偿的债务。负债经营顾名思义就是以微观经营单位的取得负债进行经营的方式
2.2负债经营的积极意义和存在的风险
2.2.1负债经营的优点
（1）能够为经济体快速融资
市场竞争是激烈的竞争型社会，微观经营单位面临着不进则退的环境。微观经营单位靠自己积累的盈余资金，难满足更高发展的需要，通过负债可将所需资金迅速筹集起来。所以说负债优点为可进行快速的融资。
（2）财务杠杆效应
财务杠杆正效应，是微观经营单位等微观经营单位在适度负债下，利息有抵税效应，能够使每股收益持续增加。举债经营的好处之一就是微观经营单位等微观经营单位其利息可以税前扣除，可以抵充一部分所得税。如果微观经营单位等微观经营单位在税前债务成本和权益成本相同的情况下，由于微观经营单位等微观经营单位债务利息可以税前扣除，那么实际上微观经营单位等微观经营单位的债务资金成本，要低于权益资金成本，负债利息费用减少微观经营单位等微观经营单位的税，使微观经营单位等微观经营单位价值增加，所以微观经营单位等微观经营单位债务资本越大，利息费用占微观经营单位等微观经营单位总费用的比重也就越大，税前扣除的费用数额就越多，即理论上的税盾价值使微观经营单位等微观经营单位价值也跟着增大，微观经营单位等微观经营单位普通股每股收益也跟着增长。
（3）可有效抑制通货膨胀
通货膨胀率与负债收益成正比，前者越高，后者越大，举债效应就是指可抑制通货膨胀效应。例如当微观经营单位当初借款100万元，期限为2年，利率为10%，微观经营单位将100万元用来购买设备，第二年通货膨胀率达到30%，设备变为130万元，而第二年年末微观经营单位只需偿还120万元的本利即可，微观经营单位会获得10万元的额外收益。
2.2.2负债经营的风险
集中体现在筹资活动会因为财务杠杆效应带来财务风险，会导致偿债压力剧增，不仅利息支出会吞噬企业利润，而且还容易导致资金链断裂而倒闭的风险，对企业信誉也有较大的负面影响。
负效应，是指微观经营单位对其的不合理使用，导致财务风险产生，该负面效应会使微观经营单位普通股每股收益大幅降低。一旦过度负债，微观经营单位经营利润，无法偿还债务利息，那微观经营单位就不得不变卖权益资本来偿还债务，导致微观经营单位普通股每股收益，这就是财务杠杆的负效应。而且有时微观经营单位为了偿还旧债而借新债，导致陷入更大的债务危机，恶性循环的财务风险。
2.3负债经营风险的成因及防控策略
（1）筹资活动风险的成因
一般来说，我国企业筹资活动风险较高的原因有：过度负债经营导致财务杠杆效应增加，筹资渠道过少导致目前我国资本市场还不能完全解决中小企业的融资问题，即使是上市公司，可选择的融资渠道也不多。
（2）筹资活动风险的防控策略
首先，合理利用杠杆效应，应当根据自身财务风险承受能力来制定举债规模和计划，保证利息支出在可承受的范围内。
其次，负债灵活化。微观经营企业可以考虑向银行等金融机构贷款、发行企业债券、可转换债券、商业信用等等来降低筹资财务风险，另外应积极推进筹资途径的多元化，例如考虑互联网金融融资。
最后建立风险意识，建立风险防控制度，具体应做到：构建一个灵活高效的信息系统，形成快速通道信息采集和传输信息系统应能够提供完整、及时的信息和数据，同时还应配备专门的信息采集处理和反馈，并提供必要的技术和信息支持。
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